(Bloomberg) - Криптовалюта индустриясы бир кездеги популярдуу FTX биржасынын жарылып кетишинен улам дүрбөлөңгө түштү, анын кулашы бир катар фирмаларды кулатып, башка көптөгөн фирмаларды майып кылып же жок кылды. Инвесторлор жана атүгүл акыркы күндөрдө болуп өткөн окуяларга байланыштуу болгондор дагы урандыларды аралап, кийинки доминолордун кулашын күтүп жатышат.
Көбү Bloombergтен окушат
Мэтт Хоуган, Bitwise компаниясынын CIO, башка крипто кыштарына күбө болгон крипто-багытталган актив менеджери, калыбына келтирүү процесси канча убакытка созулушу мүмкүн экендиги жөнүндө өзүнүн байкоолорун жана ойлорун сунуштоо үчүн ушул жумадагы "Эмне болот" подкастына кошулат.
Бул жерде баарлашуунун кээ бир урунттуу учурлары келтирилген, алар тактык үчүн кыскартылган жана жеңил редакцияланган. Толук подкастты угуу үчүн төмөндө чыкылдатыңыз, же Apple Подкасттарына жазылыңыз же кайда уксаңыз да.
FTXдан кийин криптодогу жашоо (Подкаст)
С: Bitwise жөнүндө жана бардык окуялар сизге кандай таасир эткенин айтып бериңиз.
A: Bitwise адис крипто-актив менеджери болуп саналат. Крипто бул биз кылган нерсе. Биз биринчи кезекте кесипкөй инвесторлорду — каржылык кеңешчилерди, үй-бүлөлүк кеңселерди жана мекемелерди тейлейбиз. Биз 2017-жылдан бери рыноктобуз, андыктан бул криптодогу биринчи аюу базарыбыз эмес. Биз дүйнөдөгү биринчи крипто индексинин фондун түзүү менен белгилүүбүз, Bitwise 10 (BITW), анда рыноктун капиталы боюнча 10 эң чоң крипто активдери бар. Крипто активдерин башкаруучулардын масштабында биз абдан консервативдүү тараптабыз - диверсификацияланган индекс фонддоруна узак мөөнөттүү инвесторлор.
Акыркы эки жума чарчап кетти. Актив менеджери катары биз FTX менен соода кылган жокпуз. Биз дээрлик эч качан биржаларда соода кылбайбыз. Биз FTX менен активдерди сактаган жокпуз, ошондуктан бизде буга байланыштуу эч кандай жоготуулар жок. Бирок, албетте, биз бул кененирээк крипто индустриясынын бир бөлүгүбүз жана бул рынокко чоң таасирин тийгизди.
С: Камакка алуу жаңылыктар болуп калды. Менин түшүнүгүм боюнча, сиз Coinbase менен камкорсуз, туурабы?
Ж: Биз ар кандай сактоочулар менен ар кандай каражаттарды сактайбыз. Ошентип, биздин флагмандык фонд Coinbase Institutional менен сакталат. Биздин Bitcoin фонду Fidelity менен камкордукка алынган. Бизде федералдык чартердик санариптик банк болгон Анкоридж менен камтылган дагы бир фондубуз бар. Алардын үчөөнү тең байланыштырган нерсе жана менин бул камкордук пейзажы жөнүндө ойлогонум, алардын бардыгы АКШда жашаган, көзөмөлгө алынган мекемелер, алардын камкордугунда камсыздандыруу бар. Эгерде сиз крипто инвесторлору активдерди сактоонун ар кандай жолдору жөнүндө ойлонсоңуз, бул штангага окшош — штангалардын бир четинде сиз крипто ачкычтарыңызды түздөн-түз, жекече жеке китепчедеги сейфтик кутуда же башка бир жерде кармап турасыз. Спектрдин экинчи четинде Bitwise эмне кылат, крипто мейкиндигиндеги эң ири институттар, Fidelity сыяктуу фирмалар, рынокто 10 жылдан бери иштеп келе жаткан Coinbase сыяктуу фирмалар, ачык сатылуучу уюм.
Анан бул бүдөмүк орто бар. Ал эми бүдөмүк ортодо бардык жаман нерселер болот. Ортодогу бүдөмүк борборлор жөнгө салынбаган жана көбүнчө оффшордук мекемелерге окшош. Жана бул сиз крипто активдерин сакташыңыз керек жер эмес. Же АКШда жайгашкан жөнгө салынган мекемелерге барыңыз, же ооба, эгер сизде коопсуздук гигиенасы бар болсо, аны өзүңүз жасаңыз. Мен спектрдин жөнгө салынган тарабы инвесторлордун басымдуу көпчүлүгү үчүн коопсуз деп ырастайм. Бирок сиз штанганын эки четинде боло аласыз, бирок бул бүдөмүк ортодо боло албайсыз. Бул жерде жакшы крипто идеялары өлөт.
С: Капиталдын индекси фонддоруна келгенде, көп жолу алар чыгашаларды азайтып, бир аз кошумча киреше алып келүү жолу, алар кармап турган баалуу кагаздарды кыска сатуучуларга негизинен ар кандай брокерлер аркылуу насыяга берүүгө мүмкүндүк берет. Бул сиздин криптоңузду сактоо менен ойнойбу? Карызга берип жаткан бирөө барбы?
Ж: Биз эч качан инвесторлор үчүн камкордукка алынган крипто активдерибизди карызга бербейбиз. Биз дүйнөдөгү эң консервативдүү крипто-актив менеджерлеринин бирибиз, ал бука базарларында нааразы, бирок азыр өзүн жакшы сезет. Баалуу кагаздарды кредиттөө - кардарлардын активдерин кредиттөө - сиз сүрөттөгөн нерсе менен алектенген башка актив менеджерлери бар. Бирок биз муну өтө кооптуу жана инвесторлор каалагандай эмес деп эсептейбиз. Эгерде сиз криптовалютага бөлүп жаткан инвесторлор эмнени каалашат деп ойлосоңуз, алар Биткойн жарым миллион же миллион долларга барабар деп коюмдарды коюп жатышат. Алар асимметриялык өйдө издеп жатышат. Эмне үчүн кимдир бирөө ага байланыштуу тобокелдиктерди эске алуу менен, биткойндорун насыяга берип, кошумча 1% же 2% же 3% киреше алууга аракет кыларын түшүнбөйбүз. Андыктан биз биржаларда соода кылбайбыз, активдерибизди карызга бербейбиз. Активдерди сатып алып, дароо камап, ошол жерге отургузуп коёбуз.
С: Сиз Bitwise Crypto 10 Index Fund карасаңыз, таза активдин баасы (NAV) бир акция үчүн 15 доллардын тегерегинде, акциянын баасы 7 доллардын тегерегинде. Ошентип, биз ошол фонддо кармап турган иш жүзүндөгү активдерге 55% арзандатуу жөнүндө сөз болуп жатат. Эмне үчүн мындай деп ойлойсуз?
Ж: Бизде инвесторлор Bitwise 10го кирүү мүмкүнчүлүгүнө ээ боло турган үч түрдүү ыкмабыз бар. Мунун бир жолу - аккредиттелген инвесторлор үчүн NAVде жума сайын жеткиликтүү болгон жеке жайгаштыруу - андыктан премиум жана арзандатуу жок. Дагы бир жолу - каржылык кеңешчи түзө турган өзүнчө башкарылуучу эсеп, ал түздөн-түз NAVда турган активдерди кармайт. Ал эми үчүнчү жол - бул сиз айткан жол, бул BITW, бул ачык сатылуучу, биржадан тышкаркы OTCQX менен соодаланган баалуу кагаз. Бул баалуу кагаздар жабык фонддор сыяктуу крипто мейкиндигиндеги ченемдик чектөөлөрдү эске алуу менен иштешет, демек алар премиумдар жана арзандатуулар менен соода кыла алышат. Жана крипто рыногунун туруксуздугун эске алганда, таң калыштуу эмес, алар сиз айткандай, муни-облигациянын жабык аягы ETFде көргөнгө караганда чоңураак сыйлыктар жана арзандатуулар менен соода кылышат.
Демек, бул арзандатуу кайсы бир убакыттын ичинде сатып алуучуларга караганда сатуучуларды көбүрөөк чагылдырат. Инвесторлорго ачык айтканыбыз жана мен узак мөөнөттүү натыйжага үмүттөнөм, уруксат берилгенден кийин, биз бул фондду ETFге айландырабыз, ал толугу менен болбосо да, бул арзандатууну жокко чыгарышы мүмкүн. SEC крипто ETF болушуна уруксат берген эмес. Менин оюмча, бул жөнгө салуучу органдардын инвесторлорго жөнгө салуучу айкындуулукту алдыга жылдыруу менен жардам бербегендигинин дагы бир жакшы мисалы. Инвесторлор Биткойнго жетүүнү каалашат, алар башка крипто активдерге жетүүнү каалашат. Эгерде алар муну ETFде жасай алышса, премиумдар жана арзандатуулар жөнүндө маселе болмок эмес. Bitwise сыяктуу активдердин менеджерлери инвесторлорго биз туш болгон ченемдик чектөөлөрдүн чегинде мейкиндикке ээ болууга жардам берүүгө аракет кылып жатышат. Ошентип, бизде премиумдар жана арзандатуулар менен соода кыла турган OTCQX-сатык баалуу кагаздары бар.
С: BITWде — ал эң чоң 10 санариптик активге ээ, бирок ал FTX утилитасы болгон токенди киргизүү үчүн классификацияланган кезде да FTT текшерилет. Анда ошол процесс тууралуу айтып бере аласызбы?
Ж: Менимче, крипто сыяктуу чек ара рыногунда сизде жөнөкөй индекстик фонд болушу мүмкүн эмес. Сизде активдерди текшерген көптөгөн эрежелер болушу керек. Эгерде сиз CoinMarketCap.com сайтына кирип, алардын крипто активдеринин тизмесин базар капкагы боюнча карасаңыз, биздин фонддордо 21-активди тапканга чейин болжол менен 22 же 10 активге жетишиңиз керек болот. Ошентип, биз көп сандагы активдерди текшерип жатабыз. Биз FTTти, Лунаны экрандан өткөрдүк, биз эч качан Dogecoin өткөргөн эмеспиз, Тронду кармабайбыз. Бизди ошол мисалдардан коргогон ар кандай экрандар бар. Биз активдин негизги токеномикасын карайбыз. Бул бизди Лунадан коргогон. Биз "стабилдик" деп ырастаган өлүм спиралынын потенциалын көрдүк. Биз баалуу кагаздар боюнча федералдык мыйзамдарды бузуу менен табылып калуу коркунучу бар активдерди карайбыз. FTT бул алкакка кирди, анткени биз аны жөнгө салуучу органдар тарабынан баалуу кагаз катары кабыл алынышы мүмкүн же мүмкүн деп ойлогонбуз. Ал негизинен ички көзөмөлгө алынган. Биздин оюбузча, ал Howey сынагына жооп бериши мүмкүн, ошондуктан биз аны фондубузда өткөрбөйбүз. Чынында эле маанилүү болгон башка экрандар да бар - ликвиддүүлүктүн тегерегиндеги экрандар.
Бул сүйлөшүүнүн бир үзүндүсү. Калганын угуу үчүн бул жерди басыңыз.
– Стейси Вонгдун жардамы менен.
Көбү Bloomberg Businessweekтен окушат
© 2022 Bloomberg LP
Булак: https://finance.yahoo.com/news/why-one-asset-manager-avoided-210000465.html