FTX бузулууда эч кандай чоң сюрприз болбошу керек болчу. Крипто сыяктуу жөнгө салынбаган рынок каржылык жаңы келгендер үчүн ачылганда, каталар кетирилет жана алдамчылар сөзсүз түрдө пайда алышат.
Бирок миллиардер алданып калса, бул бир нерсе, ал эми күрөшүп жаткан концерттик жумушчу чектелген активдерин жасалма продуктыга салууга алданып калса, бул башка нерсе. Ошондуктан, эгер крипто жөнөкөй адамдарга сатыла турган болсо, аны жөнгө салуу керек болчу. алгачкы. Учурда байкабай керектөөчүлөргө криптодон тышкаркы жөнгө салынбаган рынокторго киришине жол берип жаткан саясатчылар бул сабакты жүрөгү менен кабыл алышы керек.
Санариптик валюта рыногун кантип көзөмөлдөй турганын кайра карап чыгуудан тышкары, Вашингтон каржылык жөнгө салууга швейцариялык сыр мамилесин дагы бир жолу карап чыгышы керек.
John J. Ray III, FTX жаңы башкы аткаруучу, крипто биржасынын кыйрашы боюнча Шейшемби күнү House комитетинин алдында көрсөтмө берди. Анын көрсөтмөсү компаниянын негиздөөчүсү Сэм Банкман-Фрид Багам аралдарында камакка алынгандан бир күндөн аз убакыт өткөндөн кийин келди. Сүрөт: Al Drago/Bloomberg News
Жөнгө салуучулар ар дайым бир кадам артта
FTX чатагы "жөнгө салуучу артта калуу" деп атоого болот. Линкольн администрациясы Валюта контролун гана түзгөн кийин «Жапайы мышык» банкирлер өз кардарларынын депозиттерин ишке ашпай калган алып-сатарлык схемаларга салышкан. Баалуу кагаздар жана биржа комиссиясы жана Федералдык депозиттерди камсыздандыруу корпорациясы гана төрөлгөн кийин каржылык кризис. Керектөөчүлөрдүн каржылык укугун коргоо бюросу гана түзүлгөн кийин ипотекалык көбүк 2008-жылы пайда болгон.
Кээде каржылык кризистер жөнгө салуучу органдар жаңжалды өткөрүп жибергендиктен пайда болот, бирок көбүнчө алар кеңири каржы рыногунун жөнгө салынбаган бурчтарындагы өзгөрүүлөрдөн келип чыгат. Бүгүнкү күндө мындай коркунучтар өсүп жатканы тынчсыздандырат.
FTX, же жалпысынан криптодон тышкары, лицензиясыз же көзөмөлсүз иштеген "көмүскө банктар" акырындык менен жөнгө салынуучу банктар өзгөчө кызмат кылган чөйрөлөргө кирүүгө киришти.
Жөнөкөй керектөөчүлөр салттуу экспертизанын, депозиттерди камсыздандыруунун жана капиталдын эрежелеринин чегинен тышкары иштеген кредиторлордон ипотека, кредиттик карталар жана студенттик насыяларды алып жатышат. Бул банктар баш тартуусу мүмкүн болгон кредиттерди алууга жарамдуу, же банктар сунуштагандан төмөн ставкаларды төлөй ала турган карыз алуучуларды толкундантса да, окуя FTX сыяктуу, көмүскө банктар болбой калса, өзгөрүшү мүмкүн. стандарттарды сактоо, же коргоо менен мактануу, карапайым керектөөчүлөр күткөн.
Кырсыктын алдын алуунун үч варианты
Көмүскө банктык катастрофадан кутулуу үчүн эмне кылуу керек деген суроо туулат.
Варианттардын бири - буга чейин бар болгон жөнгө салуучу артта калууларды кабыл алуу - FTX евангелисттери бир жолу айткан "бул жерде эч нерсе көрүнбөйт" деген аргументи көмүскө банктык мекемелерге чын жүрөктөн колдонулат деп болжолдоо. Биз билген нерселерди эске алсак, бул чоң катаны билдирет.
Же болбосо, Вашингтон бул бардык жөнгө салынбаган субъектилерди жөнгө салуу үчүн таптакыр жаңы бюрократияга туруштук бере алат - Конгресс он жыл мурун CFPBди уставда кылган, бирок жасай алган эмес. Бүгүнкү күндө бир нече адам CFPB өзүнүн мандатын аткаруу үчүн талап кылынган ресурстарга ээ деп жүйөлүү талаша алат же дагы башка жөнгө салуучу түзүлсө, бул кемчиликти оңдойт.
Үчүнчү вариант – бул кызматты ким көрсөтүп жатканына карабастан, мекемелерди устав менен жөнгө салуу аракетинен баш тартуу.
Башкача айтканда, Конгресс өлкөнүн учурдагы жөнгө салуучу органдарын уставдык мекемелерде көзөмөлдөгөн иш-аракеттерди туураган нерселердин бардыгын жөнгө салууга багытташы керек. Федералдык каржы институттарынын экзамендик кеңеши же Каржылык туруктуулукту көзөмөлдөө кеңеши, эки көп жөнгө салуучу агенттик тобу, жөнгө салынбаган каржы продуктуларынын ааламын учурдагы жөнгө салуучу бюрократиялардын ортосунда бөлүштүрүү менен айыпталышы мүмкүн.
Натыйжада, жөнгө салынган же жөнгө салынбаган ипотеканы жазгандардын баары бирдей стандарттарга дуушар болушат.
Дөңгөлөктү кайра ойлоп табуунун кереги жок
Мындан тышкары, уставдык банктар жана көмүскө банктар ошол эле "коомчулуктун стандарттарын", анын ичинде коомчулукту кайра инвестициялоо мыйзамын карманышы керек. Ондогон жылдар бою салттуу банктардан жаңылыштыктарды жоюу боюнча иш алып баргандан кийин, жөнгө салынбаган кредиторлор азыр ошол эле карыз алуучулар үчүн атаандашып жатканда да бул талаптарды четке кага албашы керек.
Федералдык резервдин төрагасы, анын ичинде жогорку кызмат адамдары тарабынан принципте кабыл алынган бул "жакшы сыяктуу" мамиле Джей Пауэлл, Вашингтондон жөнгө салуучу дөңгөлөктү кайра ойлоп табууну талап кылбайт. Конгресс жөн гана кээ бир юрисдикцияларды кайра башкарууну башкаруусу керек.
Ал эми кээ бир көмүскө банк жетекчилери FTX алдыда крипто күчөтүүчүлөрдүн позициясын ээлеши мүмкүн - кененирээк жөнгө салуу инновацияларды муунтуп жатат деп нааразы болушу мүмкүн - жооп так болушу керек. Инноваторлор тобокелчиликке барууга эркин болор эле, бирок коопсуз жана бекем финансылык системаны сактоого шайкеш келген жана керектөөчүлөргө адилеттүү жана чынчыл мамиле кылгандар гана.
FTX чатагынын таасирин азайтпастан, биз анын күтүлбөгөн жерден пайда болушун линияда эмне болушу мүмкүн экенин эскерткен чакырык катары карашыбыз керек. Көмүскө банкинг карапайым инвесторлор жана карыз алуучулар үчүн көптөр моюнга алган же чечкенге караганда көбүрөөк эндемикалык тобокелдикти жаратууда.
Эгерде биз окшош жөнгө салуучу ыкманы колдонсок, анда биз андан да көп зыяндарды кача алабыз. Келечекке мындай так көз карашты азыркы учур чанда гана берет. Вашингтон азыр аракет кылышы керек, азыркы крипто зыяны сыяктуу, ал өтө кеч.
Евгений Людвиг, АКШнын мурдагы валютасын көзөмөлдөөчүсү, Canapi Ventures компаниясынын башкаруучу өнөктөшү жана Ludwig Advisors компаниясынын башкы директору. Ал жалпы экономикалык гүлдөп өнүгүү Людвиг институтунун (LISEP) төрагасы.
Пикир: Пикир: FTX эскертүү болду. Биз швейцар сырындагы башка тешиктерди жабышыбыз керек.
FTX бузулууда эч кандай чоң сюрприз болбошу керек болчу. Крипто сыяктуу жөнгө салынбаган рынок каржылык жаңы келгендер үчүн ачылганда, каталар кетирилет жана алдамчылар сөзсүз түрдө пайда алышат.
Бирок миллиардер алданып калса, бул бир нерсе, ал эми күрөшүп жаткан концерттик жумушчу чектелген активдерин жасалма продуктыга салууга алданып калса, бул башка нерсе. Ошондуктан, эгер крипто жөнөкөй адамдарга сатыла турган болсо, аны жөнгө салуу керек болчу. алгачкы. Учурда байкабай керектөөчүлөргө криптодон тышкаркы жөнгө салынбаган рынокторго киришине жол берип жаткан саясатчылар бул сабакты жүрөгү менен кабыл алышы керек.
Санариптик валюта рыногун кантип көзөмөлдөй турганын кайра карап чыгуудан тышкары, Вашингтон каржылык жөнгө салууга швейцариялык сыр мамилесин дагы бир жолу карап чыгышы керек.
Жөнгө салуучулар ар дайым бир кадам артта
FTX чатагы "жөнгө салуучу артта калуу" деп атоого болот. Линкольн администрациясы Валюта контролун гана түзгөн кийин «Жапайы мышык» банкирлер өз кардарларынын депозиттерин ишке ашпай калган алып-сатарлык схемаларга салышкан. Баалуу кагаздар жана биржа комиссиясы жана Федералдык депозиттерди камсыздандыруу корпорациясы гана төрөлгөн кийин каржылык кризис. Керектөөчүлөрдүн каржылык укугун коргоо бюросу гана түзүлгөн кийин ипотекалык көбүк 2008-жылы пайда болгон.
Кээде каржылык кризистер жөнгө салуучу органдар жаңжалды өткөрүп жибергендиктен пайда болот, бирок көбүнчө алар кеңири каржы рыногунун жөнгө салынбаган бурчтарындагы өзгөрүүлөрдөн келип чыгат. Бүгүнкү күндө мындай коркунучтар өсүп жатканы тынчсыздандырат.
FTX, же жалпысынан криптодон тышкары, лицензиясыз же көзөмөлсүз иштеген "көмүскө банктар" акырындык менен жөнгө салынуучу банктар өзгөчө кызмат кылган чөйрөлөргө кирүүгө киришти.
Жөнөкөй керектөөчүлөр салттуу экспертизанын, депозиттерди камсыздандыруунун жана капиталдын эрежелеринин чегинен тышкары иштеген кредиторлордон ипотека, кредиттик карталар жана студенттик насыяларды алып жатышат. Бул банктар баш тартуусу мүмкүн болгон кредиттерди алууга жарамдуу, же банктар сунуштагандан төмөн ставкаларды төлөй ала турган карыз алуучуларды толкундантса да, окуя FTX сыяктуу, көмүскө банктар болбой калса, өзгөрүшү мүмкүн. стандарттарды сактоо, же коргоо менен мактануу, карапайым керектөөчүлөр күткөн.
Кырсыктын алдын алуунун үч варианты
Көмүскө банктык катастрофадан кутулуу үчүн эмне кылуу керек деген суроо туулат.
Варианттардын бири - буга чейин бар болгон жөнгө салуучу артта калууларды кабыл алуу - FTX евангелисттери бир жолу айткан "бул жерде эч нерсе көрүнбөйт" деген аргументи көмүскө банктык мекемелерге чын жүрөктөн колдонулат деп болжолдоо. Биз билген нерселерди эске алсак, бул чоң катаны билдирет.
Же болбосо, Вашингтон бул бардык жөнгө салынбаган субъектилерди жөнгө салуу үчүн таптакыр жаңы бюрократияга туруштук бере алат - Конгресс он жыл мурун CFPBди уставда кылган, бирок жасай алган эмес. Бүгүнкү күндө бир нече адам CFPB өзүнүн мандатын аткаруу үчүн талап кылынган ресурстарга ээ деп жүйөлүү талаша алат же дагы башка жөнгө салуучу түзүлсө, бул кемчиликти оңдойт.
Үчүнчү вариант – бул кызматты ким көрсөтүп жатканына карабастан, мекемелерди устав менен жөнгө салуу аракетинен баш тартуу.
Башкача айтканда, Конгресс өлкөнүн учурдагы жөнгө салуучу органдарын уставдык мекемелерде көзөмөлдөгөн иш-аракеттерди туураган нерселердин бардыгын жөнгө салууга багытташы керек. Федералдык каржы институттарынын экзамендик кеңеши же Каржылык туруктуулукту көзөмөлдөө кеңеши, эки көп жөнгө салуучу агенттик тобу, жөнгө салынбаган каржы продуктуларынын ааламын учурдагы жөнгө салуучу бюрократиялардын ортосунда бөлүштүрүү менен айыпталышы мүмкүн.
Натыйжада, жөнгө салынган же жөнгө салынбаган ипотеканы жазгандардын баары бирдей стандарттарга дуушар болушат.
Дөңгөлөктү кайра ойлоп табуунун кереги жок
Мындан тышкары, уставдык банктар жана көмүскө банктар ошол эле "коомчулуктун стандарттарын", анын ичинде коомчулукту кайра инвестициялоо мыйзамын карманышы керек. Ондогон жылдар бою салттуу банктардан жаңылыштыктарды жоюу боюнча иш алып баргандан кийин, жөнгө салынбаган кредиторлор азыр ошол эле карыз алуучулар үчүн атаандашып жатканда да бул талаптарды четке кага албашы керек.
Федералдык резервдин төрагасы, анын ичинде жогорку кызмат адамдары тарабынан принципте кабыл алынган бул "жакшы сыяктуу" мамиле Джей Пауэлл, Вашингтондон жөнгө салуучу дөңгөлөктү кайра ойлоп табууну талап кылбайт. Конгресс жөн гана кээ бир юрисдикцияларды кайра башкарууну башкаруусу керек.
Ал эми кээ бир көмүскө банк жетекчилери FTX алдыда крипто күчөтүүчүлөрдүн позициясын ээлеши мүмкүн - кененирээк жөнгө салуу инновацияларды муунтуп жатат деп нааразы болушу мүмкүн - жооп так болушу керек. Инноваторлор тобокелчиликке барууга эркин болор эле, бирок коопсуз жана бекем финансылык системаны сактоого шайкеш келген жана керектөөчүлөргө адилеттүү жана чынчыл мамиле кылгандар гана.
FTX чатагынын таасирин азайтпастан, биз анын күтүлбөгөн жерден пайда болушун линияда эмне болушу мүмкүн экенин эскерткен чакырык катары карашыбыз керек. Көмүскө банкинг карапайым инвесторлор жана карыз алуучулар үчүн көптөр моюнга алган же чечкенге караганда көбүрөөк эндемикалык тобокелдикти жаратууда.
Эгерде биз окшош жөнгө салуучу ыкманы колдонсок, анда биз андан да көп зыяндарды кача алабыз. Келечекке мындай так көз карашты азыркы учур чанда гана берет. Вашингтон азыр аракет кылышы керек, азыркы крипто зыяны сыяктуу, ал өтө кеч.
Евгений Людвиг, АКШнын мурдагы валютасын көзөмөлдөөчүсү, Canapi Ventures компаниясынын башкаруучу өнөктөшү жана Ludwig Advisors компаниясынын башкы директору. Ал жалпы экономикалык гүлдөп өнүгүү Людвиг институтунун (LISEP) төрагасы.
Регулятивдик сокур тактар жөнүндө көбүрөөк
Пикирлер: АКШнын эскилиги жеткен жөнгө салуучу режими SBFдин бузулушуна жол берди
Лукас I. Альперт: Алдамчылык үчүн негиз: FTX кантип башынан эле алдамчылык болгон
Трамп NFTs - бул мурдагы президент убада кылган "чоң жарыя" жана алар катуу реакцияларды жаратууда
Булак: https://www.marketwatch.com/story/ftx-was-a-warning-washington-should-act-now-to-fill-other-holes-in-the-swiss-cheese-11671208502?siteid= yhoof2&yptr=yahoo