Эмне үчүн USDC потенциалдуу депеги дүрбөлөңгө түшүүгө себеп эмес

Төмөндө Энди Лиандын конок посту.

Учурда крипто индустриясы USDC, АКШ доллары тарабынан колдоого алынган стабилкоиндин потенциалдуу бөлүнүшүнө байланыштуу кооптонууну баштан кечирүүдө. Рынокту тыкыр көзөмөлдөгөн инсан катары мен кырдаалга байкоо салып, айрым жеке пикирим менен бөлүшкүм келет.

Биринчиден, USDCди колдогон каражаттарды кармап туруу үчүн жооптуу Силикон өрөөнүнүн банкынын (SVB) бардык акча алуу өтүнүчтөрүн канааттандыруу үчүн жетиштүү активдери бар экенин баса белгилей кетүү керек. Депозиттерди камсыздандыруу боюнча федералдык корпорациясынын (FDIC) 31-жылдын 2022-декабрына карата отчетуна ылайык, SVB болжол менен 209.0 миллиард доллар активге жана 175.4 миллиард долларга жакын депозиттерге ээ болгон. Бирок, таасирдүү активдик базага карабастан, SVB китебинин ликвиддүүлүгү жана банк олуттуу жоготууларга учураса, чачтын канча пайызын кыскартуу күтүлөт деген кооптонуулар дагы эле бар.

Бул белгисиздик банктын базалык активдери ачык-айкын эместигинен келип чыгат жана бул активдер канчалык ликвиддүү эмес же тобокелдүү болушу мүмкүн экендиги жөнүндө так көрсөткүчтөр жок. Натыйжада, эгерде SVB активдери олуттуу жоготууларга учураса же ликвиддүү болуп калса, банк бардык милдеттенмелерин аткаруу үчүн күрөшүп, USDC депегине алып келиши мүмкүн деген коркунуч бар. Бул кененирээк крипто рыногуна олуттуу таасирин тийгизет, анткени USDC ар кандай биржаларда соода жуптары катары кеңири колдонулат.

Экинчиден, USDCтин туруктуулугуна байланыштуу дагы бир маанилүү аспект - бул стабилкоинди чыгарган Circle компаниясы тарабынан каржылык колдоо. Circle өзүнүн запастарынын 77%ын Блэкрок тарабынан башкарылган жана BNY Mellon банкында кармалып турган 1-4 айлык МКВ сыяктуу жогорку ликвиддүү инструменттерде сактайт. Камдарды мындай бөлүштүрүү USDC үчүн олуттуу коопсуздукту камсыз кылат, анткени МКВлар көбүнчө өтө коопсуз жана жогорку ликвиддүү инвестициялар болуп эсептелет.

Circle тарабынан өткөрүлгөн МКВ USDC үчүн 0.77ге жакын абсолюттук негизди камсыз кылат, бул эң начар сценарийде да USDC бул деңгээлден төмөн түшпөшү керек дегенди билдирет. Андан тышкары, МКВлар өтө ликвиддүү болгондуктан, Circle күтүлбөгөн милдеттенмелерди аткаруу үчүн тез арада каражат чогултушу керек болсо, алар оңой сатылышы керек.

Бул USDC үчүн кошумча коргоону камсыз кылат жана стабилкоин менен байланышкан ар кандай мүмкүн болуучу тобокелдиктерди азайтууга жардам берет. Ошондой эле, Circleдин бөлүштүрүлбөгөн кирешеси жана пайыздык кирешеси теориялык жактан ал SVB дуушар болушу мүмкүн болгон ар кандай күтүлгөн "жоготууларды" жабууга жетиштүү болушу керек экенин белгилей кетүү керек. Бул SVB олуттуу жоготууларга дуушар болсо же өтүмсүз болуп калса да, Circle USDCтин туруктуулугуна таасир этпестен, мүмкүн болуучу жоготууларды жабууга жөндөмдүү болушу керек дегенди билдирет.

Үчүнчүдөн, USDC депегинин потенциалдуу таасирин баалоодо эске алынуучу дагы бир жагдай бул Circle максималдуу таасири. Бул компания стабилкоинди Силикон өрөөнүнүн банкына (SVB) чыгарат, ал USDCди колдогон каражаттарды кармап турат. Эксперттердин баамында, Circleдин SVBге максималдуу таасири болжол менен 198 миллион долларды түзөт, бул USDCди колдогон жалпы каражаттардын салыштырмалуу аз пайызы, бул болжол менен 3.3 миллиард долларды түзөт.

Бул чоң суммадай сезилиши мүмкүн, бирок Circle олуттуу каржылык резервге ээ жана USDCтин туруктуулугуна олуттуу таасир этпестен ар кандай мүмкүн болуучу жоготууларды өзүнө ала алышы керек экенин белгилей кетүү маанилүү. Жалпысынан крипто рыногу акыркы бир нече жылда бир кыйла өстү, учурдагы рыноктук капиталдаштыруу 2 триллион доллардан ашты. Бул контекстте, 198 миллион долларлык потенциалдуу жоготуу жалпы рыноктун салыштырмалуу аз пайызын түзөт. Бул инвесторлордун ишенимине же бүтүндөй крипто рыногунун туруктуулугуна олуттуу таасирин тийгизбеши керек.

Төртүнчүдөн, Coinbase жана Circle ортосундагы мамиле. USDCде инвесторлорду ишендире турган дагы бир фактор - бул Coinbase менен Circle ортосундагы мамиле. Coinbase, дүйнөдөгү ири крипто биржаларынын бири, анын балансында $ 4.4 миллиард кармап турат жана USDC техникалык аспектилерин көзөмөлдөйт Center Consortium Circle менен 50-50 өнөктөш болуп саналат. USDCге олуттуу салымын жана анын Circle менен өнөктөштүгүн эске алуу менен, Coinbase стабилкоиндин туруктуулугун камсыз кылууга жеке кызыкчылыгы бар.

Бул Coinbase USDC туруктуулугун андан ары бекемдөө, зарыл болсо, Circle кошумча колдоо көрсөтө алат дегенди билдирет. Coinbase крипто тармагында күчтүү кадыр-баркка ээ жана ченемдик укуктук актыларды сактоо жана каржылык туруктуулук боюнча милдеттенмесин көрсөттү. Ошентип, Coinbaseтин USDCди башкарууга катышуусу инвесторлор үчүн кошумча ишеним катмарын камсыздай алат.

USDCнын потенциалдуу депеги тууралуу кооптонуулар бар болсо да, кийинки жумада бир нече мүмкүн болгон сценарийлер орун алышы мүмкүн. Мүмкүнчүлүктөрдүн бири Coinbase, Центр Консорциумунун өнөктөшү жана USDCдин негизги инвестору катары, зарыл болсо, Circleге кошумча колдоо көрсөтө алат. Бул USDC туруктуулугун камсыз кылуу үчүн кошумча каржылык колдоо же башка ресурстар түрүндө болушу мүмкүн. Дагы бир мүмкүнчүлүк, Circle өзүнүн финансылык абалын чыңдоого жардам берүү үчүн BlackRock же башка институттук кредиторлордон карыз же кредиттик каражаттарды алышы мүмкүн.

Бул кошумча ликвиддүүлүктү камсыз кылып, USDC туруктуулугуна байланыштуу кандайдыр бир кооптонууну чечүүгө жардам берет. Ошондой эле Федералдык резерв USDCди колдогон каражаттарды кармап турган Силикон өрөөнүнүн банкын (SVB) колдоо үчүн кийлигишүүсү мүмкүн. Бул күтүлбөгөн сценарий катары каралышы мүмкүн, бирок USDCтин дестабилдештирүүсүнүн кеңири каржы тутумуна потенциалдуу таасирин эске алуу менен, аны толугу менен жокко чыгарууга болбойт.

USDC кармаган инвесторлор үчүн тобокелдиктерди башкаруу боюнча бир нече иш-аракеттерди көрүүгө болот. Бир вариант борборлоштурулган же борборлоштурулбаган биржалар (CeFi же DEX) аркылуу USDCди кыскартуу аркылуу USDC/USDT түбөлүк свопторун хеджирлөө болуп саналат. Бул стратегия USDC наркы төмөндөө турган болсо, мүмкүн болуучу жоготууларды жабууга жардам берет. Дагы бир стратегия кредиттөө протоколдору боюнча USDT каршы USDC карыз болуп саналат. Бирок, бул параметр USDC менен байланышкан мүмкүн болуучу тобокелдиктерге байланыштуу чектелген болушу мүмкүн. Инвесторлор ошондой эле USDCтин туруктуулугуна тынчсызданышса, CeFi биржаларында болжол менен 0.95 чен менен USDCден жана USDTге соодалоону карашы мүмкүн.

Бул USDC менен байланышкан ар кандай мүмкүн болуучу тобокелдиктерди азайтууга жардам берет. Инвесторлор Circle'ге USDC жөнөтүүдөн качышы керек экенин белгилей кетүү маанилүү. Дарбазалуу сатып алуу коркунучу салыштырмалуу төмөн болгону менен, бул пайда болуу ыктымалдуулугу дагы деле бар. Ошентип, инвесторлорго USDCти коопсуз жана коопсуз капчыкта кармап туруу жана инвестицияны коргоо үчүн тобокелдиктерди башкаруу боюнча тиешелүү чараларды көрүү сунушталат.

Жыйынтыктап айтканда, инвесторлор USDC курчап турган крипто секторундагы учурдагы тынчсыздануу сыяктуу рыноктун туруксуздугу учурунда сергек жана кабардар болушу керек. Белгисиздикке же күтүлбөгөндүккө негизделген импульсивдүү чечимдерди кабыл албоо, бирок токтоо жана ачык-айкын болуу маанилүү. Кабардар болуунун бир жолу - каржы жаңылыктары же тармактык эксперттер сыяктуу ишенимдүү булактардан алынган жаңыртууларга жана талдоолорго көз салуу.

Инвестициялык портфелди, анын ичинде потенциалдуу тобокелдиктерди же аялуу жерлерди түшүнүү да маанилүү. Инвестициялоодо өлчөнгөн жана эсептелген ыкманы колдонуу мүмкүн болуучу жоготууларды азайтууга жана активдерди коргоого жардам берет. Сергек жана жакшы маалыматка ээ болуу менен инвесторлор рыноктун туруксуздугун жана белгисиздигин көбүрөөк ишеним жана айкындык менен башкара алышат.