Чыныгы дүйнөлүк активдер деген эмне? DeFi'дин эң жаңы кирешеси

The $ 50 миллиард борбордон ажыратылган каржы тармагы акыркы бир нече жылда каржылык инновациялардын алдыңкы сабында болду. Борбордон ажыратылган каржы - же DeFi - стабилкоиндер, своптар, кредиттер, туундулар, камсыздандыруу жана болжолдоо рыноктору сыяктуу примитивдер каржылык продуктыларга жетүүнү демократиялаштырууда. Ошого карабастан, DeFi кирешелери акыркы төмөндөө шарттарынан катуу жабыркады. Түшүмдүүлүк инвесторлордун катышуусу менен да түбүнө жетти бардык убактагы төмөн.

DeFi'нин башкаруудагы активдердин тез төмөндөшүнүн себептери өтө татаал эмес. Өнөр жайдын жаңы жаралган табиятынан тышкары, кирешелер адатта крипто активдерине байланышкан рекурсивдүү чынжырдагы иш-аракеттерден келип чыгат. Инвесторлор борбордон ажыратылган биржаларда (DEXes) же ашыкча күрөөсүз кредиттөө платформаларында карыз алуучуларга жана соодагерлерге ликвиддүүлүктү камсыз кылуу аркылуу киреше табышат жана алар инфляциялык токендер же бир жолку казынаны көтөрүү менен сыйлык алышат. Иш-аракеттердин бул чынжырлары букачарларда түшүм берет, бирок активдердин баасы түшүп, чынжырдагы активдүүлүк төмөндөгөндө тез эле өлүм спиралына айланат.

DeFi ландшафтынын масштабы чоңоюу үчүн күрөшүп жатат, анткени кирешелүүлүктүн негизги механизми баалар көтөрүлгөндө гана иштейт. Туруксуз кирешелүүлүк модели DeFi протоколдорундагы кулпуланган жалпы нарк (TVL) менен эң жакшы чагылдырылган, рыноктун эң жогорку чегинен бери дээрлик 180 миллиард доллардан 50 миллиард долларга чейин төмөндөгөн. 

DeFi'де туруктуу кирешеге болгон муктаждык кирешелүү протоколдордун өсүшүнө түрткү берди. реалдуу дүйнөлүк активдер (RWAs). Көптөгөн протоколдор RWAларды белгилөө үчүн түзүлгөн, бирок бир нечеси гана бул технологияны DeFi жана TradFi аркылуу инвесторлорго дүйнөдөгү эң ири каржы кредиттик рынокторуна кирген кирешелерди камсыз кылуу үчүн интеграциялашты. 

Мисалы, Goldfinch кредиттөө протоколу жогорку туруктуулукту жана өсүшүн көрсөткөн жол менен RWA колдонот. LoanScan маалыматы боюнча, анын USDC кирешеси өткөн жылы Aave жана Compound'дан ашып кеткен.

Ал эми Голдфинчтин киреше моделин Aave менен салыштырганда, түшүмдүн булагы түп-тамыры менен башкача экени көрүнүп турат:

Бул стратегия DeFiдеги негизги өзгөрүү экенин түшүнүү үчүн, биз RWAлардын эволюциясын түшүндүрүшүбүз керек.

Чыныгы дүйнөдөгү активдер (RWAs) деген эмне?

Реалдуу активдер - бул DeFi тармагында күрөө катары кызмат кылуу мүмкүнчүлүгү бар материалдык активдер же финансылык примитивдер. Бул жерде RWAлардын эң популярдуу мисалдары:

• Cash
• Металл (алтын, күмүш, ж.
• Кыймылсыз мүлк 
• Корпоративдик карыз
• камсыздандыруу 
• Эмгек акы жана эсеп-фактуралар
• Керектөөчү товарлар
• Кредиттик жазуулар
• Роялти ж.б. 

RWAлар дүйнөлүк каржылык баалуулуктун көпчүлүгүн түзөт. Мисалы, туруктуу киреше карыз рыногу бир баалуу болуп саналат болжол менен 127 триллион доллар, дүйнөлүк кыймылсыз мүлктүн жалпы наркы болуп саналат болжол менен 362 триллион долларды түзөт, жана алтын бар $ 11 триллион рыноктук капиталдаштыруу. 

RWAs буга чейин эле салттуу каржы дүйнөсүндө насыя берүү жана кирешелүүлүк иш-аракеттеринин негизин түзөт. Бирок, алар DeFiде салыштырмалуу колдонула элек. RWAларга жана жалпысынан чынжырдан тышкаркы каржы тутумуна кошулган олуттуу маанини ачуу DeFi моделдеринин туруктуу кирешелүүлүгүнүн ачкычы болуп саналат, ал тарыхый жактан салыштырмалуу жаңы жаралган DeFi дүйнөсү менен байланышкан.

DeFi'де реалдуу дүйнөдөгү активдер кантип колдонулат?  

"Чыныгы дүйнөдөгү активдер" термини криптовалюталарды салттуу финансылык холдингтерден айырмалоо үчүн акыркы жылдары пайда болгон. Санарип түрүндө гана бар криптовалюталардан айырмаланып, RWAлар, адатта, материалдык жана реалдуу дүйнө уюмдарына байланган. 

Бирок, blockchain технологиясы чыныгы дүйнөдөгү активдерди DeFi менен бириктирүү мүмкүнчүлүгүн ачты. Иштеп чыгуучулар, адатта, RWAну билдирген энбелгисин түзүү үчүн акылдуу контракттарды колдонушат, ошол эле учурда чыгарылган токен ар дайым негизги актив үчүн кайтарылып алынаарына чынжырдан тышкары кепилдик берет.

Stablecoins - бул DeFi'де реалдуу активдерди ийгиликтүү колдонуунун эң сонун үлгүсү, рыноктук капиталдаштыруу боюнча эң мыкты жети криптотокендин үчөө стабилкоиндер (бириккен 136 миллиард доллар). Circle сыяктуу эмитент компаниялары АКШ долларынын активдеринин текшерилген резервин сактап, DeFi протоколдорунда колдонуу үчүн USDC токендерин чыгарышат.

Синтетикалык токендер RWAларды DeFi менен байланыштырган дагы бир колдонуу учурун билдирет. Синтетикалык токендер валюталарга, акцияларга жана товарларга байланышкан туундуларды чынжырча соодалоого мүмкүндүк берет. Алдыңкы синтетикалык токендер соода платформасы Synthetix болгон 3 миллиард долларлык активдер 2021-жылдагы бука чуркоосунун туу чокусунда өзүнүн протоколуна бекитилди.

RWAнын DeFiде дагы бир кызыктуу кабыл алынышы насыялоо протоколдорун камтыйт. Крипто-националдык карызга таянган примитивдүү кредиттөө протоколдорунан айырмаланып, RWA-багытталган DeFi платформалары карыз алуучуларды реалдуу бизнес менен тейлейт. Бул модель крипто туруксуздугунан изоляцияланган салыштырмалуу туруктуу кирешелерди сунуш кылат.

Кредит берүү протоколдору RWAны реалдуу кирешелүүлүккө кантип колдонушат

DeFi кредиттөө бизнес модели кредиторлор менен карыз алуучулардын чоң тобунун ортосунда капиталды бириктирүүнүн жана бөлүштүрүүнүн эң үнөмдүү жолун камсыз кылат. Бул ортомчуларды кыскартат жана акча кыймылын автоматташтырат, ошол эле учурда колдонуучуларга салыштырмалуу анонимдүүлүктү сунуштайт. 

Бирок, крипто-жергиликтүү инвесторлорду тейлөөгө басым жасоо олуттуу чектөөлөрдү жаратат. DeFi'деги капиталдын бассейни, айрыкча, аюу базарларында аз колдонулат. Каражаттар дүйнөдөгү эң ири карыз алуучулар үчүн да жеткиликтүү эмес - күрөө катары жайгаштыруу үчүн крипто активдери жок реалдуу бизнес.

сыяктуу кредиттөө протоколдору Голдфинч DeFi капиталын реалдуу дүйнөдөгү экономикалык активдүүлүгү бар бизнеске жеткиликтүү кылуу үчүн бекем моделди түзүү аркылуу бул чектөөлөрдү чечиңиз. RWAларда байланган миллиондогон долларлары бар бул текшерилген фирмалар бул активдер менен күрөө катары берилген кредиттерди алуу үчүн юридикалык жактан милдеттүү келишим түзүшөт. DeFi протоколу берилген кредиттер боюнча төлөнүүчү пайыздардан киреше алып келет, ошондой эле платформа төлөмдөрүн чогултуучу казынадан кирешелүүлүгүн жогорулатуу жана кошумча токендик стимулдарды түзөт. 

Эң негизгиси, Голдфинчтин кирешеси крипто өзгөрмөлүүлүгүнөн корголгон, анткени карыз алуучулар реалдуу дүйнөдөгү ишканаларга каражаттарды жайгаштырышат. Белгиленген пайыздык чен менен 3-4 жылга созулган Goldfinch боюнча карыз алуучунун бассейнинин кредитинин орточо мөөнөтү менен, протоколдун пайыздык USDC кирешеси крипто рынокторундагы туруксуздукка карабастан туруктуу бойдон калууда. Ошондой эле туруктуу капиталга суроо-талап бар, бул кредиторлордун депозитке салынган активдер үчүн эң жакшы чендерди алуусун камсыз кылат. Бул капоттун астында кантип иштээрин кененирээк карап көрөлү.

Goldfinch кантип иштейт

Goldfinch оффлайн бизнести чынжыр боюнча каржылоону камсыз кылган эффективдүү DeFi кредиттөө моделинин пионери болуп саналат. Бул карыз алуучулар Голдфинч протоколуна карыздык капиталды көтөрүүнү сунушташат. Бекитилгенден кийин, алар кредиттин күрөөсү катары тизмеден тышкары активдерди жайгаштыруу үчүн юридикалык жактан милдеттүү келишим түзүшөт. 

Goldfinch жаңы "консенсус аркылуу ишеним" механизми менен иштейт, ал карыз алуучуларга башка катышуучулардын жамааттык баалоосунун негизинде кредиттик жөндөмдүүлүгүн көрсөтүүгө мүмкүндүк берет, анын инвесторлор үчүн өзүнүн деңгээлдүү депозиттик моделине болгон ишенимин, бекем текшерүү документтерин жана кредиттик адистердин жамаатын текшерүү үчүн бириктирет. карыз алуучу кредитке жөндөмдүү. 

Кеңири таралган туура эмес түшүнүк - бекитилген карыз алуучулар алдын ала каржыланган бассейнге дароо кире алышат. Чындыгында, карыз алуучу өзүнүн кредити үчүн каалаган шарттарын протоколго сунуштайт жана протоколдун катышуучулары ошол конкреттүү келишимди каржылоону же каржылабоону активдүү тандашат. 

Биринчиден, карыз алуучулар насыянын суммасын жана алар издеп жаткан шарттарды карыз алуучу пулдун акылдуу келишими түрүндө сунушташат жана инвесторлордун коомчулугуна тийиштүү экспертизанын маалыматын беришет. Инвестициялоонун эки жолу бар: колдоочу катары же улук пулдун ликвиддүүлүк провайдери катары. Колдоочулар жеке карыз алуучулардын бассейндерин жигердүү баалашат жана USDCди белгилүү бир келишимге инвестициялоону же салбоону тандашат. Колдоочулар биринчи жоготуу капиталын берүү аркылуу насыя шарттарын эффективдүү баалоого шыктанышат. 

Колдоочулар инвестиция салганда, протоколдун улук пулу протоколдун башкарууга негизделген левередж моделине ылайык акча каражаттарын автоматтык түрдө бөлүштүрөт. Азыркы учурда, бул улук пул USDCди автоматтык түрдө колдоочулар тарабынан жигердүү камсыздалган USDCге 4:1 катышында берет дегенди билдирет. Протоколдун кредиттери боюнча алардын инвестициясы автоматтык түрдө диверсификацияланганы менен, улук пулдун ликвиддүүлүк провайдерлери экинчи жоготуу капиталын берүү менен корголот жана улук пулдун пайызынын 20% алардын ишин баалоочу пулдарды сыйлоо үчүн колдоочуларга бөлүштүрүлөт. 

Ошентип, карыз алуучу платформага катышууга квалификациялуу бизнес ийгилигинин, кайтарып берүү тарыхынын же реалдуу активдердин негизинде күрөөгө коюлушу мүмкүн болсо да, эгерде алар шарттарды сунуштап жатса, алардын сунушталган насыясы дагы эле каржыланбай калышы мүмкүн. эч бир колдоочулар татыктуу инвестиция деп эсептебейт.

Бул айда Голдфинч да романынын башталышын жарыялады Мүчөлүк сактоо системасы. Алар бул протоколдун катышуусун жогорулатуу үчүн иштелип чыккан жана кененирээк токеномиканы кайра иштеп чыгуунун биринчи кадамы экенин айтышты. Мүчөлүк Goldfinch инвесторлорунун протоколдун узак мөөнөттүү ийгилигине кызыгуусун андан ары тегиздөө жана стимулдаштыруу мүмкүнчүлүгүн сунуш кылат. Экинчиден, ал Goldfinchтин өсүшүнө жана туруктуулугуна салым кошууну уланткан Goldfinch катышуучуларынын дүйнөлүк коомчулугун сыйлайт.     

Goldfinch карыз алуучуларды кредиттерин төлөөгө стимулдаштыруу үчүн блокчейндин өзгөрүлбөстүгүн колдонот. Карыз алуучулар келечектеги кредиттерди алуу үчүн абройлуу чынжырдагы кредиттик тарыхты сакташы керек. Blockchain акылдуу контракттары, ошондой эле TradFi кредиттөөнүн жогорку натыйжалуулугун камсыз кылуу, автоматташтырылган эсептешүүлөрдү камсыз кылат.

Goldfinch модели DeFi кредиторлор үчүн натыйжалуу болуп саналат жана бизнес үчүн капиталга дүйнөлүк жеткиликтүүлүктү камсыз кылат. Эки тараптуу базар DeFi кредиторлоруна RWAs тарабынан колдоого алынган туруктуу крипто кирешелүүлүгүнө мүмкүнчүлүк берет, ошол эле учурда карыз алуучуларга салттуу соода түйүндөрүнө караганда тезирээк, арзаныраак жана натыйжалуураак каржылоо мүмкүнчүлүгүн берет. Ал ошондой эле алгач институттар жана инсайдерлер үчүн гана жеткиликтүү болгон өнүгүп келе жаткан рыноктордо кирешелүү насыя берүү мүмкүнчүлүктөрүн ачат. 

Өнүгүп келе жаткан рыноктордогу мүмкүнчүлүктөр 

Голдфинчтин реалдуу насыялоого болгон мамилеси чынжырдагы өнүгүп келе жаткан рыноктордон чоң мүмкүнчүлүктөрдү алып келет. Мисалы, Африка азыркы учурда дүйнөнүн тез өнүгүп жаткан каржы технологиялар рыногу интернетке туташкан түзүлүштөрдү кабыл алууда жарылуу менен. Бирок, африкалык технологиялык стартаптар зарыл болгон капиталга жеткиликтүүлүгү жок же бул үчүн өтө жогорку пайыздык чендерди төлөө. Алар эл аралык тоскоолдуктарга туш болушат, мамлекеттик облигациялар, инфраструктура жана бай ишканалар менен атаандашат.

DeFi насыясы бул карыз алуучуларга чынжырчадан тышкаркы активдерди күрөө катары колдонуу менен чынжырдагы капиталга мүмкүнчүлүк берет. Өз кезегинде кредиторлор өнүккөн рыноктордо тарыхта жок болгон кирешелүү түшүмгө ээ болушат. 

Дагы көп пайдалары бар. ылайык IMF 2022 Глобалдык каржылык туруктуулук отчету, IMF DeFi өнүгүп келе жаткан базар ишканаларына жылдык үнөмдөөнү 12% чейин камсыз кыла алат деп эсептейт. 

Блокчейндин эффективдүүлүгү тармактын катышуучуларына традициялык банк тутуму аркылуу акча каражаттарын которуу менен байланышкан узак күтүү убакыттарынан айырмаланып, тез арада кредиттик эсептешүүлөрдү жүргүзүүгө мүмкүндүк берет. Андан тышкары, бүткүл система жеткиликтүүлүктү демократиялаштырат, анткени жеке адамдар Goldfinchде бизнести каржылоочу боло алышат, ал эми дүйнө жүзү боюнча ишканалар толук капитал рыногуна кире алышат. 

DeFi ичинде RWAларды кабыл алуу өнөр жайды дүйнөдөгү эң ири карыз рынокторуна ачат. Ал ошондой эле кредиторлор үчүн көбүрөөк капиталдын натыйжалуулугун камсыз кылат жана өнүгүп келе жаткан рыноктордо карыз алуучулар үчүн чоң капиталдын пулун ачат. Убакыттын өтүшү менен бул ыкма негизги криптовалютаны кабыл алууну тездетет жана DeFi үчүн 100 триллион долларлык потенциалга жетүү үчүн тепкичти камсыздайт.

Бул мазмун демөөрчүлүк кылат Голдфинч.

Disclaimer: Бул демөөрчүлүк кылган макалада жана сайтта эч нерсе профессионалдык жана/же финансылык кеңеш болуп саналбайт, ошондой эле сайттагы эч кандай маалымат талкууланган маселелердин же ага тиешелүү мыйзамдын толук же толук билдирүүсүн түзбөйт. Blockworks кандайдыр бир адамдын сайтты же мазмунду колдонуусунан же ага кирүүсүнөн улам ишенимдүү адам эмес.

Күн сайын кечинде эң мыкты крипто жаңылыктарын жана инстаденттериңизди почтаңызга алып туруңуз. Blockworks'тун акысыз маалымат бюллетенине жазылыңыз азыр.