Fed талкуулоо кагазын жарыялайт

Кытайдын Борбордук банкы Кышкы Олимпиада оюндарына туш келүү үчүн санариптик юанды өндүрүшкө чыгарып жатат, ФРС талкуу кагазын чыгарат. 250 миллион адам e-CNY, Кытайдын Борбордук банкынын санариптик валютасы үчүн капчык тиркемесин жүктөп алышты. Бостондогу Fed жана MITде 250дөн аз адам санарип долларды сынап көрүү үчүн концепциянын далилин куруп жатышат. Санариптик доллар таш бака болот деген үмүт бар, бирок быйыл ал коён эмес, кытай жолборсу менен жарышат жана жарыш эмитен эле бүтүп калды окшойт. Албетте, бул аягы бар футрест эмес, бул сөзсүз узак оюн. Бул жагынан алганда, бул кагаздын чыгышы Fed үчүн маанилүү жана көп күтүлгөн этап болуп саналат жана алар бул документте талкуулоо үчүн 22 суроолордун сериясын чыгарышты. Ар бир адам бул суроолор боюнча Fed тарабынан уюштурулган форма аркылуу пикир билдире алат. Кадимки шектүүлөр алардын пикир порталы аркылуу Fedдин негизги маектештери болот да. Бул суроолордун тонуна жана мазмунуна карап, кенен жооп болбойт. Гезитти окуп жатып, Федералдык банк алар сурагандай түр көрсөткөн суроолоруна жооп бергендей сезилет.

Жаңы улуттук санариптик инструментти чыгаруу үчүн атайын, методикалык жана жакшы изилденген мамиле керек. Федералдык резервдин саясатчылары жана кызматкерлери CBDCди бир нече жылдар бою кылдат изилдеп келишкен, дейт гезит. Бирок, геданкен эксперименттери жетишсиз. Теория сөзсүз түрдө практикага жооп бериши керек.

ФРдин уставы АКШнын экономикасында максималдуу жумуштуулукту жана туруктуу бааларды камсыз кылуу үчүн өлкөнүн акча-кредит саясатын жүргүзүү болуп саналат. Бул устав ФРдин иш-аракеттеринин жана мүмкүнчүлүктөрүнүн кеңири спектрин алып келет. Алар системалык тобокелдикке мониторинг жүргүзүү жана контролдоо аркылуу каржы системасынын туруктуулугуна көмөк көрсөтүүдөн коммерциялык банктар үчүн төлөм, клирингдик жана эсептешүү системасын жүргүзүүгө чейин. ФРСтин милдети болгон жана коомчулукка кеңири жеткиликтүү инструмент накталай акча болуп саналат. Борбордук банктын санариптик валютасы накталай акчанын санарип эквиваленти болмок. Кредиттик жана ликвиддүүлүк тобокелдиктери жоюлган инструмент, тез арада эсептешүү үчүн колдонулат. Биздин коммерциялык банктык депозиттер санариптик, ошондой эле биздин банктык эмес холдингдерибиз, PayPal калдыктары сыяктуу, бирок алар ФРдин милдеттенмелери эмес. Алар FDIC Insurance аркылуу кредиттик тобокелдикти алып салуу жана номиналдык жеңилдик убадасы менен эквиваленттүү болуп көрүнөт. Банктагы доллар жана чөнтөктөгү доллар номиналдык престидитациялоо аркылуу барабар. Коммерциялык банктардын депозиттери менен накталай акчанын айырмасы жөнүндө ойлонбойбуз да.

Накталай акча ортомчулар аркылуу бөлүштүрүлгөндөй эле, талкуу кагазында санариптик доллар ортомчулар аркылуу да таратылат деп айтылат. Банктардын ортомчулугу кредитти түзүүгө жана өндүрүштүк ишканалардын капиталына айлануу үчүн акчанын пайда болушуна күтүлбөгөн кесепеттерди алып келиши мүмкүн. Бул кадимки акылмандык жана электрондук CNY үчүн долбоорлоо принциби болгон. Бирок, мындай кадам каржылык инклюзивдүүлүк менен карама-каршы келет, анткени эч кандай банктык эсептери жок адамдар санарип долларга жетүүгө муктаж, ошондой эле банктык эсептери жок жөлөкпулдарды төлөө үчүн каналдар болушу керек. Катуу эки деңгээлдүү системага ээ болуу жана финансылык инклюзия карама-каршы келген максаттар, бул Fed санарип капчыктын же картанын кандайдыр бир формасына ээ болуу менен чечилиши мүмкүн.

банктар боюнча чуркоо алдын алуу дагы бир негизги жагдай пайыздарды төлөбөй санариптик доллар өзгөчөлүгү болмок; нак акчага да окшош. Бирок, ал тургай, накталай акчанын нөлдүк чеки жана CBDC терс пайыздык чендер доорунда жагымдуу болушу мүмкүн. Ошентип, нөл да бир нерсеге арзыйт жана эффективдүү терс пайыздык ченди төлөгөн коммерциялык банктык депозитке салыштырмалуу жагымдуу болушу мүмкүн.

Башка карама-каршылык - жеке маалыматты текшерүүнүн кандайдыр бир түрүн талап кылган акчаны адалдоонун жана терроризмди каржылоонун алдын алуу боюнча мыйзамдарга каршы купуялуулук. Накталай акча транзакциялардын анонимдүү мүнөзүнөн улам эң сонун купуялуулукка ээ. Бул өзгөчөлүк да ката болуп саналат, накталай акча жана кылмыш менен байланышкан. Салык төлөөдөн качуу, арам акчаны адалдоо, накталай акча менен мыйзамсыз жана көзгө көрүнбөгөн кайрымдуулук кылуу оңой. Идеялардын бири - бир мезгилде жумшалган жалпы суммага чектөө менен, азыраак суммалар үчүн анонимдүү транзакцияларды жүргүзүүнүн жолун түзүү. Бул e-CNY дизайнында. Интернет байланышы же электр энергиясы жок болсо дагы, смарт-карталарды колдонуу менен кичирээк, теңдүү төлөмдөрдү жүргүзүү үчүн колдонула турган капчык.

Санариптик долларды чыгаруудагы эң чоң тоскоол, Федералдык резервдин позициясы болушу мүмкүн CBDC аткаруу бийлигинин жана Конгресстин айкын колдоосу жок, атайын уруксат берүүчү мыйзам түрүндө. АКШ Конгрессинин азыркы абалы мындай мыйзам кабыл алынат деген ишенимди жаратпайт.

Документтин эң кызыктуу бөлүктөрүнүн бири – акча-кредит саясатынын эффектилери, өзгөчө резервдердин кеңири режиминин доорунда санариптик доллардын резервдик башкарууга тийгизген таасири жөнүндө талкуу. Кагазда санариптик доллар эки сценарий аркылуу камдык башкарууга таасир этпейт деп ырастайт. Мындай талдоо үчүн, жетиштүү-резервдер режими жөнүндө кагаз шилтеме кылынат. Кеңири запастар жөнүндө кагаз пандемияга чейин жазылгандыктан, бул запастардын жогорку чеги 2.8 триллион долларды же АКШнын номиналдык ИДПсынын 15 пайызын түзгөн. Запастардын бул деңгээли арбын же өтө көп деп классификацияланган. 4.18 триллион долларды түзгөн бүгүнкү резервдик деңгээл үчүн кандай артыкчылыктар колдонулушу керек! супер-супер-мол? Модельдер жана ой эксперименттери 2019-жылы ойго келбеген чындыктын алдында кандай болорун көрсөтөт. Бизди дагы ушундай реалдуулуктар күтүп жатат.

Документтин А тиркемеси Федералдык резервде техникалык жана экономикалык саясат чөйрөсүндө болуп жаткан бардык иштер үчүн контекстти камсыз кылат. Бирок, өзгөчө техникалык эксперимент иштери үчүн майда-чүйдөсүнө чейин жок. В тиркемеси системадагы акчанын ар кандай түрлөрүнө кирет жана АКШнын акча системасынын архитектурасын түшүнүү үчүн жакшы фон болуп саналат.

Эгер бул сиздин мүмкүнчүлүгүңүз жана кызыкчылыгыңыз болсо, Федералдык резервге пикириңизди билдириңиз. 22 суроонун баарына жооп берүү зарыл эмес. Бул кеңири тартуу, албетте, Кошмо Штаттардагы системаны айырмалоочу болуп саналат.