Технологиянын сатылуусу VCлерди стартаптын баалары төмөндөп кетет деп кооптонушат

Венчурдук келишимдер үчүн блокбастерлик жылдан кийин, кээ бир инвесторлор бум мезгили көпкө созулбай калышы мүмкүн деп кооптонушат. 

CB Insights маалыматы боюнча, технологиялык стартаптар 621-жылы дүйнөлүк деңгээлде венчурдук каржылоодо рекорддук көрсөткүчтү 2021 миллиард долларга көтөрүштү, бул былтыркыдан эки эсеге көп. Баасы 1 миллиард доллар же андан жогору болгон жеке менчик "бир мүйүздүү" фирмалардын саны 69% га өсүп, 959га жетти.

Stripe жана Klarna сыяктуу жеке компаниялар Covid-19 пандемиясынын учурунда өтө бош акча-кредит саясатынын жана санариптик кабыл алуунун тездешинин натыйжасында накталай акчанын ташкыны менен алардын баалары ондогон миллиард долларга чейин өсүп кеткенин көрүштү.

Эми, Федералдык резервдик система көтөрүлүп жаткан бааларды салкындоо максатында пайыздык чендерди көтөрүү пландарын кыйытып жатканда, жогорку өнүккөн технологиялык фирмалардын инвесторлору суук болуп жатышат. Nasdaq Composite быйылкы жылдын ушул мезгилине чейин 15% дан ашты, анткени катаал саясаттан коркуу өсүш запастарын каржы сыяктуу жогорку чендерден пайда ала турган секторлорго айлантууга алып келди.

Жеке базарларда технологиянын сатылып кетишине байланыштуу дүрбөлөң боло баштады. VC инвесторлору келишимдер төмөн баа менен кайра каралып жатканын, жада калса мөөнөттүү баракчаларды алып салуу жөнүндө угуп жатышканын айтышат. Алардын айтымында, кийинки баскычтагы компаниялар эң катуу соккуга дуушар болушу мүмкүн, ал эми кээ бир фирмалардын ачыкка чыгуу пландары жакынкы келечекте токтоп калышы мүмкүн.

Blossom Capital компаниясынын негиздөөчүсү Офелия Браун: "Бул, албетте, жеке базарларга жана кийинки этаптарга өтүп жатат" деди. «Мөөнөттүк баракчалар кайра каралып жатат. Кээ бир мөөнөттүк баракчалар алынып салынды».

Тондун өзгөрүшү Ковид пандемиясынын башталышында инвестициялоону баштоого терс маанайды жаратат. 2020-жылдын март айында Sequoia негиздөөчүлөрүнө "турбуленттүүлүк" жөнүндө эскерткен блогунда өзүнүн 2008-жылдагы "RIP Good Times" презентациясын эске салган. Кыска мөөнөттүн ичинде Силикон өрөөнүндөгү фирма туура айтты: бир катар стартаптар башында алардын баалары төмөндөп кеткен, ал эми башкалары мөөнөттүү баракчаларды тартып алышкан.

Бирок андан кийин стартап инвестициялары үчүн баннер жылы болду, компаниялар 294-жылы дүйнө жүзү боюнча 2020 миллиард доллар чогултушту. Хедж-фонд гиганты Tiger Global рынокто олуттуу кыймылдаткыч күч болуп калды, анткени салттуу инвесторлор альтернативалуу активдер аркылуу киреше издешкен.

Браун мамлекеттик жана жеке менчик технологиялык запастардагы реакциянын кээ бирлери аша чаап кетти деп эсептейт, бирок көпчүлүк стартаптар жеке базарларда болгон накталай акчанын тоосун эске алып, өзгөрүп жаткан экономикалык циклге туруштук бере алышы керек.

"Жаңы каржылоо раунддары үчүн дагы эле көп кургак порошок бар" деди ал. "Көпчүлүк компаниялар абдан жакшы каржыланган, эгерде алар накталай акча менен таптакыр ойлонбосо, алар муну көрө алышы керек."

Бир нече фирмалар жаңы жылдын алгачкы бир нече жумасында таасирдүү каржылоо раунддарын көтөрө алышты. Браун британиялык төлөм компаниясына инвестиция салган Checkout.com 1 миллиард долларлык келишимди 40 миллиард долларга баалаган, ал эми эстониялык Болт фирмасы 8.4 миллион долларлык каражат чогултууда 711 миллиард долларга бааланган.

Бирок кээ бир VC'лер биз "төмөнкү раунддардын" толкунун көрөбүз деп кооптонушат, мында стартаптар мурунку раунддарга караганда төмөн баа менен каражат чогултушат. Алардын айтымында, каражат чогултуунун кийинки баскычтарындагы компаниялар эң катуу соккуга дуушар болушу мүмкүн.

"Кийинки этаптарда баанын төмөндөө басымы көбүрөөк болот" деди Саар Гур, CRV венчурдук капиталынын башкы өнөктөшү.

"Биз көбүрөөк баалоо кысылышын көрөбүз жана кийинчерээк көптөгөн баскычтарды жасоо кыйыныраак болот" деп кошумчалады Гур. "Ошондой эле, биз бизнесте дагы бир топ прогресске жетпесе, компаниялар мынчалык тез бааларга ээ боло албайбыз."

DoorDash компаниясынын алгачкы инвестору Гурдун айтымында, көптөгөн жеке стартаптар фондулук биржадагы эселенгендерге салыштыруунун негизинде миллиарддаган долларлык бааларга жетишкен. Эми бир нече жогорку учуучу технологиялык компаниялар акцияларынын баасынын төмөндөшүнө күбө болгондон кийин, жеке базарлардагы атаандаштар ээрчүүгө аргасыз болушу мүмкүн, дейт ал.

Ошентсе да, Гурдун айтымында: "Мен дагы эле система капиталга толгон жана чоң компаниялар көтөрөт деп ойлойм."

Hussein Kanji, Hoxton Ventures өнөктөшү, жеке технологиялык компаниялар ликвиддүүлүк шарттары катаалдай баштаганда, баштапкы коомдук сунуштар боюнча кандайдыр бир пландарды токтотушу мүмкүн деп ойлойт.

"Менин оюмча, IPO терезеси жабылат" деди Канжи. "Компаниялар 2022-жылы чыгабыз деп ойлогон бардык каражаттар токтоп калышы мүмкүн."

Ошентсе да, SPACs же атайын максаттагы сатып алуу компанияларында көп акча бар, деди Канжи. SPACs - бул биригүү келишимдери аркылуу башка фирмаларды ачыкка чыгарган листингден чыккан компаниялар. 2021-жылы бул компаниялар рекорддук 145 миллиард доллар чогултуп, мурунку жылдагы сумманы дээрлик эки эсеге көбөйтүштү.

Кээ бир инвесторлор катаал саясат 2000-жылдардын башындагы дот-ком көбүгү жарылып кеткендей эле биржалардын төмөндөшүнө алып келиши мүмкүн деп кооптонушат. Белгилей кетчү нерсе, АКШнын акциялары көбүктө турат деген кооптонуулар көптөн бери айтылып келет.

"Бул [a] dot-com коррекциясы сыяктуу болуп, узакка созулуп кетеби же [жөн эле] жарылып кетеби, деп кызыгып жатам" деди Канжи.

Буга чейин Index Ventures жана LocalGlobe компанияларында иштеген Браундун айтымында, коомдук рыноктордо эмне болсо да, алгачкы этаптагы фирмаларга таасир этиши күмөн.

Технологиялык акциялардын кыйроосу алгачкы баскычтагы стартаптарга тийүү үчүн "бир аз убакыт талап кылынат" деди ал жана мурунку этаптарда көтөргөн компаниялар "ар дайым коомдук рыноктордон бир аз корголушкан" деп кошумчалады.

Браундун айтымында, биригүү жана сатып алуулар ачыкка чыгууну пландаган компаниялар үчүн альтернативдүү жолду камсыздай алат.