Tech IPO рыногу 2022-жылы кулаган; келерки жылы анча деле жакшы көрүнбөйт

Рекорддун артынан 2021-жылы технологиялык IPO жылы Анда электромобил жасоочунун дебюттары чагылдырылган Rivian, ресторандын программалык камсыздоо компаниясы тост, булут программалык камсыздоону сатуучулар GitLab жана Hashi Corp жана биржа соода колдонмосу Robinhood, 2022-жыл толук бош болду.

Бул жылы АКШда бир гана көрүнүктүү технологиялык сунуш болду Intel, анын spinoff of Mobileye, 23-жаштагы компания өзүн-өзү башкаруучу унаалар үчүн технологияларды жасап, 2017-жылы сатылганга чейин ачык сатылып келген. Mobileye 1 миллиард доллардан азыраак жыйналды, жана FactSet маалыматы боюнча, АКШнын бир дагы башка технологиялык IPOсу 100 миллион долларды да тарткан жок.

2021-жылы, тескерисинче, АКШда 10 миллиард доллар же андан көп чогулткан кеминде 1 технологиялык IPO болгон жана бул түздөн-түз тизмеге кирбейт. Roblox, Coinbase жана Squarespace, алар ушунчалык жакшы капиталдаштырылган, алар сырттан накталай акча алып келүүнүн кереги жок болчу.

Инвесторлор тобокелдикке жана келечектеги өсүү убадасына таянып, экономикалык төмөндөөгө туруштук берүү үчүн жетиштүү күчтүү деп эсептелген жана жогорку пайыздык чендерди кармап турган кирешелүү ишканалардын пайдасына календарь бурулганда, баян толугу менен өзгөрдү. IPOго чейинки компаниялар өздөрүнүн пландарын көргөндөн кийин өзгөртүштү коомдук рыноктун курдаштары 50%, 60%, кээ бир учурларда былтыркы эң жогорку көрсөткүчтөрдөн 90% га төмөндөдү.

Жалпысынан, IPO келишиминин кирешеси 94-жылы 2022% га төмөндөгөн — Ernst & Young's маалыматы боюнча — 155.8 миллиард доллардан 8.6 миллиард долларга чейин. IPO отчету декабрь айынын орто ченинде жарыяланган. Отчет жарыяланган күнгө карата төртүнчү чейрек жылдын эң алсызы болуу темпинде болду.

Nasdaq Composite анын көздөй бет алды эң тик жылдык төмөндөө 2008-жылдан бери жана анын 500-2006-жылдардан бери S&P 2007 көрсөткүчүнөн төмөн болгон биринчи жылдары, технологиялык инвесторлор төмөндөө белгилерин издеп жатышат.

бирок Дэвид ТренерNew Constructs биржалык изилдөө фирмасынын башкы директору, инвесторлор адегенде чындыкты түшүнүп, өнүгүп келе жаткан технологиялык компанияларды алыскы убадаларга эмес, фундаменттерге негиздеп баалоосу керек дейт.

Технологиялык IPO 2020 жана 2021-жылдары учуп жаткандыктан, Тренер болгон эскертүү желегин желбиретип, коомдук базарларга өздөрүнүн асмандагы жеке рыноктук баасын алып жаткан программалык камсыздоо, электрондук коммерция жана технологиялык чектеш компаниялар жөнүндө кеңири отчетторду жарыялоо. Рынок көтөрүлүп турганда тренердин чалуулары күлкүлүү аюу болуп көрүндү, бирок анын көптөгөн тандоолору бүгүн Робинход, Ривиан жана таттуу жашыл алардын ар бири өткөн жылдагы эң жогорку көрсөткүчтөрдөн кеминде 85% га төмөндөдү.

"Биз инвестициялык чечимдердин негизги кыймылдаткычы катары интеллектуалдык капиталды бөлүштүрүүгө туруктуу кайтып келмейинче, IPO рыногу күрөшөт деп ойлойм" деди Тренер электрондук катта. "Инвесторлор кайрадан фундаменттерге көңүл бургандан кийин, менимче, рыноктор өздөрү жасашы керек болгон ишти аткарууга кайтып келиши мүмкүн: капиталдын акылдуу бөлүштүрүлүшүн колдоо."

Нью-Йорк биржасынын президенти Линн Мартин өткөн жумада CNBC телеканалынын "Көчөдөгү Squawk" программасына "2023-жылга оптимисттик көз карашта экенин" айтты, анткени "артта калуу эч качан мынчалык күчтүү болгон эмес" жана бул активдүүлүк рынокто туруксуздук башталгандан кийин күчөйт. таратуу.

Түтүктө турган компаниялар үчүн маселе аюу рыногун жана туруксуздукту жеңүү сыяктуу жөнөкөй эмес. Алар ошондой эле жеке инвесторлор тарабынан алынган баа коомдук рыноктун маанайынын өзгөрүшүн чагылдырбагандыгын моюнга алышы керек.

Акыркы бир нече жыл ичинде каржыланган компаниялар муну узартылган букалардын акырында жасашты, анын жүрүшүндө пайыздык чендер тарыхый эң төмөн болгон жана технология экономикада чоң өзгөрүүлөрдү алып келди. Facebook анын мега IPO 2012-жылы жана сыяктуулар тарабынан жасалган миллионерлер Uber, Airbnb, Twilio жана кар кайра иштетилген акча кайра технологиялык экосистемага.

Ошол эле учурда, венчурдук капиталдык фирмалар техникага ушунчалык көп акчаны айдап жаткан хедж-фонддордун жаңы түшүмү жана жеке капиталдык фирмалар менен атаандашып, барган сайын чоңураак каражаттарды чогултуп, көптөгөн компаниялар жеке менчикте узак убакытка калууну чечишти.

Акча көп болчу. Финансылык тартип болгон эмес.

2021-жылы VC фирмалары 131 миллиард доллар чогултуп, биринчи жолу 100 миллиард доллардан ашты жана экинчи жыл катары менен 80 миллиард доллардан ашты. Улуттук венчурдук капитал ассоциациясы. NVCA билдиргендей, бардык этаптар боюнча VC бүтүмдөрүнүн орточо акчадан кийинки баасы мурунку жылдагы 360 миллион доллардан 2021-жылы 200 миллион долларга чейин көтөрүлдү.

Бул баалар арткы күзгүдө турат жана ошол мезгилде көтөрүлгөн бардык компаниялар ачыкка чыкканга чейин чындыкка туш болушат.

Кээ бир жогорку бааланган кеч баскычтагы стартаптар жетиштүү драмалык болбосо да, өз кесектерин алышкан.

тилке кесүү анын ички баасы июль айында 28% га, 95 миллиард доллардан 74 миллиард долларга чейин, Бул тууралуу Wall Street Journal билдирди, бул маселе менен тааныш адамдарга шилтеме жасап. Checkout.com бул айда өзүнүн баасын 11 миллиард доллардан 40 миллиард долларга чейин төмөндөттү Financial Times. Instacart үч жолу хитке ээ болуп, анын баасын төмөндөттү 39 миллиард доллардан 24 миллиард долларга чейин май айында, андан кийин Июль айында 15 млрд, жана акыры октябрда 13 миллиард долларга чейин, ылайык Маалымат.

Кларна, азыр сатып алуу, кийинчерээк төлөп берүү технологиясын камсыздоочу, балким, ири стартаптар арасында наркынын эң кескин төмөндөшүнө дуушар болгон. Стокгольмдук компания каржылоону а 6.7 миллиард долларга баалоо бул жылы, анын мурунку баасы 85 миллиард долларга 46% арзандатуу.

"2021-жылы ичимдик ичкендердин бардыгынан асылып калган" деди Дон Батлер, Thomvest Ventures компаниясынын башкаруучу директору.

Батлер IPO рыногу 2023-жылы кыйла жакшырарын күтпөйт. Уланууда чендин көтөрүлүшү Федералдык резервдик система экономиканы рецессияга алып барышы мүмкүн деп эсептейт жана инвесторлор тобокелчиликке барууга шыктанган белгилери жок.

"Мен көрүп жаткан нерсе, компаниялар b-to-b суроо-талапты жана керектөөчүлөрдүн суроо-талабын алсыратууну көздөп жатышат" деди Батлер. "Бул 23-жыл үчүн да кыйын болот."

Батлер ошондой эле Силикон өрөөнү IPO рыногу кайрадан көтөрүлө электе, биринчи кезектеги ой жүгүртүүдөн алыстап кетүүгө көнүшү керек деп ойлойт. Бул капиталды натыйжалуураак пайдаланууну, рентабелдүүлүктүн жакынкы мөөнөттүү жолун көрсөтүүнү жана жалдоо күтүүлөрүн чектөөнү гана билдирбестен, уюмдардын иштөө ыкмасына структуралык өзгөртүүлөрдү киргизүүнү талап кылат.

Мисалы, стартаптар акыркы жылдары адамдардын агымын жана тармактагы агрессивдүү жалдоону жөнгө салуу үчүн адам ресурстарына акча төгүштү. Жумушка кабыл алуу тоңуп турганда, ал эми 150,000 көргөн базарда бул жумуштарга муктаждык алда канча азыраак. орундардын кыскарышына көз салуу сайтына ылайык, 2022-жылы кыскартуулар.fyi.

Батлер бул "маданий калыбына келтирүү" дагы бир нече чейрекке созулушун күтөрүн айтты жана "бул мени IPO рыногунда пессимисттик бойдон калууга мажбур кылат" деди.

Өзүнүн баасын сактап келген кымбат баалуу жеке компаниялардын бири Databricks, анын программалык камсыздоосу кардарларга маалыматтарды сактоого жана тазалоого жардам берет, ошондуктан кызматкерлер аларды талдап жана колдоно алышат.

Databricks 1.6 миллиард доллар чогулткан 38 миллиард долларга баалоо 2021-жылдын август айында, базардын чокусуна жакын. 2021-жылдын ортосуна карата компания өндүрүштүн темпинде болчу Жылдык кирешеси 1 миллиард доллар, жыл сайын 75% өстү. Ал ар кимдин тизмесинде болчу жогорку IPO талапкерлер жылга келет.

Databricks компаниясынын башкы директору Али Годси азыр IPO жөнүндө айтпайт, бирок, жок дегенде, ал өзүнүн компаниясынын капиталдык абалы жөнүндө тынчсыздануусун билдирбейт. Чынында, ал бүгүн жеке болуу анын пайдасына ойнойт дейт.

"Эгер сиз ачык болсоңуз, анда бир гана нерсе - бул учурда акча агымы жана акча агымыңызды көбөйтүү үчүн күн сайын эмне кылып жатасыз", - деди Годси CNBCге. «Менин оюмча, бул алысты көрө албастык, бирок азыр базарлар ушуну талап кылып жатканын түшүнөм. Биз коомдук эмес эмеспиз, андыктан муну менен жашашыбыз керек эмес».

Годсинин айтымында, Databricks компаниясында "нак акча көп" жана ал тургай 2000-жылдагы дот-комдун кыйроосу сыяктуу "асман кулап баратат" сценарийинде компания "эч кандай акча чогултпастан толугу менен каржыланмак".

Databricks жумуштан кетүүдөн качты жана Годси компания жеткиликтүү таланттарды пайдалануу үчүн жалдоону улантууну пландап жатканын айтты.

"Биз уникалдуу позицияда турабыз, анткени биз абдан жакшы капитализацияланганбыз жана биз жекебиз" деди Годси. "Биз инвестицияларга карата асимметриялык стратегияны кабыл алабыз."

Мындай мамиле Databricksти келечекте кайсы бир учурда жагымдуу IPO талапкерине айландырышы мүмкүн, бирок баалоо маселеси көптөн бери чечилбеген маселе бойдон калууда.

Snowflake, Databricks менен эң жакын коомдук рыноктук салыштыруу, 2021-жылдын ноябрында эң чокусуна жеткенден бери өз наркынын дээрлик үчтөн экисин жоготту. Snowflake IPO 2020-жылы программалык камсыздоо компаниясы үчүн АКШдагы эң ириси болуп, дээрлик 3.9 миллиард доллар чогулткан.

Snowflake өсүүсү күчтүү бойдон калды. Акыркы чейректеги киреше 67% өскөн, баалоолорду уруп. Түзөтүлгөн пайда да күткөндөн жакшыраак болду жана компания чейрек ичинде 65 миллион доллар эркин акча агымын түздү.

Ошентсе да, акция төртүнчү чейректе дээрлик 20% га төмөндөдү.

"Рынокто маанай бир аз баса калып жатат", - деди Snowflake компаниясынын башкы директору Фрэнк Слутман 30-ноябрда CNBC телеканалынын Джим Крамерге берген маегинде. "Адамдар абдан катуу реакция кылышат. Бул түшүнүктүү, бирок биз чыныгы дүйнөдө жашап жатабыз жана биз жөн гана бир күнү, бир убакта төрттөн бир жолу барабыз.

- CNBCтин Джордан Новет бул отчетко салым кошкон.

КӨР: Snowflake компаниясынын башкы директору