Эгер сиз криптовалюта дүйнөсүнө көңүл буруп жатсаңыз, анда сиз UST казыгын жоготкондугу жана Luna токени 0.001 долларга чейин кулап түшкөнү жөнүндө уккансыз.
Бул окуянын кесепеттери, албетте, бир нече убакытка чейин крипто-экосистемада толкун болот. Көптөгөн инвесторлор акчасын жоготушкан жок, бирок бүткүл дүйнө 18 миллиард долларлык рынок капкагы менен болжолдонгон "туруктуу" монета жазуу учурунда болжолдонгон 1 доллардан 0.17 долларга түшүп кеткенине күбө болду.
Бул орточо инвесторлордун ишенимине эбегейсиз сокку жана мамлекеттик жөнгө салуучу органдар үчүн талаш-тартыштын ачык чекити. Крипто дүйнөсү алдыга жылган сайын, адамдар алгоритмдик стабилкоин деген эмне экенин, UST анын баасын $1 USD деңгээлинде кармап туруу үчүн кандайча иштелип чыкканын, эмнеден ката кетиргенин жана эң негизгиси, башкасына кантип ишене аларыбызды түшүнүү болуп көрбөгөндөй маанилүү. кайра туруктуу монета.
Ошентип, UST деген эмне? UST – Ethereum блокчейнине туташтырылган туруктуу монета жана так $ 1 болушу керек. Терра экосистемасы, бирок USTтин баасын сактап калуу үчүн өз алдынча блокчейнинде бар. Бул сеньораж жана арбитраж аркылуу ишке ашат. Сиз арбитраж термини менен тааныш болсоңуз керек, бул баанын айырмачылыгынан пайдалануу үчүн ар кандай рыноктордо валютаны сатып алуу жана сатуу дегенди билдирет.
Seigniorage алда канча сейрек кездешет; ал тарыхта өкмөттөр акча басып чыгара ала турган пайда катары аныкталган. Жөнөкөй сөз менен айтканда, сеньораж жаңы акчаны басып чыгарууга кеткен чыгым ошол банкноттун кабыл алынган наркынан азыраак болгондо кармала турган нарк. Мисалы, АКШ өкмөтү 100 долларлык купюраны чыгаруу үчүн 100 доллардан алда канча аз төлөйт жана бул процессте өзүнө баалуулук жаратат.
Иш жүзүндө, Terra экосистемасы Terra жана Ethereum блокчейндеринде арбитражды, токендерди түзүүнү жана жок кылууну стимулдаштыруу аркылуу UST наркын 1 долларда кармап туруу үчүн иштеген. Бул Terra блокчейниндеги кенчилердин, Ethereum блокчейниндеги UST токенинин ээлеринин жана экөөнүн ортосунда иштеген арбитраждардын аракеттери аркылуу иштейт. Терранын ак кагазы боюнча:
«Система Terra валютасынын баасы өзүнүн казыгынан четтеп кеткенин аныктагандан кийин, бааны нормалдаштыруу үчүн кысым көрсөтүшү керек. Башка рыноктор сыяктуу эле, Terra акча рыногу байланган валютага суроо-талаптын жана сунуштун жөнөкөй эрежелерин сактайт. Ушул:
Бардык шарттар бирдей болгон акча массасынын келишими валюта баасынын салыштырмалуу жогору деңгээлине алып келет. Башкача айтканда, баанын деңгээли максаттуу көрсөткүчтөн төмөн түшкөндө, акча сунушун жетиштүү түрдө кыскартуу баанын деңгээлин нормалдуу абалга келтирет.
Акча сунушунун кеңейиши, бардык шарттар бирдей, валютанын салыштырмалуу баасынын төмөндөшүнө алып келет. Башкача айтканда, баанын деңгээли белгиленгенден жогору көтөрүлүп жатканда, акча сунушун жетиштүү түрдө көбөйтүү баанын деңгээлин нормалдуу абалга кайтарат.
Ачык эле айтылгандай, Терра экосистемасы адамдарды UST баасы өтө жогору көтөрүлгөндө Лунаны UST менен алмаштырууга, ал эми баасы өтө төмөн түшүп кеткенде UST Лунага алмаштырууга түрткү берген. Бул жол менен, Luna рыноктук капиталы UST караганда көбүрөөк же барабар бойдон калууда, ал эми UST баасы $ 1 бойдон калышы мүмкүн.
Бир караганда, бул сиздин орто мектептеги экономика сабагыңыздын эң негизги эрежелерине ылайык көрүнүшү мүмкүн. Сунуш жана суроо... туурабы? Бирок, бир аз элестетүү жана критикалык ой жүгүртүү UST жана Terra экосистемасынын чыныгы системалуу тобокелдигин түшүнүүгө алып келет.
Келгиле, жакшы мезгилдер менен баштайлы: Луна баасы көтөрүлгөндө, соодагерлер көбүрөөк UST түзүү үчүн Лунаны өрттөөгө шыктанышат. Бул аракет Луна менен камсыз кылууну азайтып, анын баасын андан ары жогорулатат. Чексиздикке оң пикир алмашуу; эмне туура эмес болушу мүмкүн? Заман начар болгондо, баары башка жакка бурула баштайт. Luna баасынын төмөндөшү UST баасына дал келүү үчүн көбүрөөк токендерди түзүү керек дегенди билдирет, бул Luna баасынын дагы төмөндөшүнө алып келет. Бул, чынында эле, сиз рынок капкагы жөн гана акыркы сатуу баасына көбөйтүлгөн жалпы сунуш экенин түшүнгөндө көйгөй болуп көрүнөт. Luna базарынын капкагын эч качан Luna токендерин сатуу менен басып алууга мүмкүн эмес, анткени ар бир сатуу менен баа төмөндөйт жана USTтин баалуулугу чындап эле теориялык эле.
Чындыгында, UST протоколу UST жана Luna ортосундагы арбитраж аюу рыногуна туруштук бере алгыдай баанын төмөндөшүнө туруштук берүү үчүн иштелип чыккан. Бул андай эмес экени айкын болгондо, Терранын башкы директору УСТтин баасын көтөрүү үчүн Биткойн сатып ала баштады жана крипто дүйнөсү Сатошинин алгачкы эки сабагын кайра үйрөнө баштады. Ушул, децентралдаштыруу жана консервативдүү акча-кредит саясаты чынында эле маанилүү. Ал жерден баары бир чоң сатуу буйругу болду жана UST өзүнүн казыгын жогото баштады. Керектөөчүлөрдүн ишеними солгундап, сумканы кармап эч ким кармагысы келбей, дүйнө сата баштады. Лунанын баасы бир жумада 85 доллардан 0.01 долларга чейин төмөндөдү, ал эми UST абдан туруксуз $ 0.08 бойдон калууда.
Жакында болгон кырсыкты эске алганда, орточо крипто колдонуучу азыр бардык стабилкоиндерге ишенбөөчүлүк көрсөтүшү мүмкүн. Ал тургай, крипто алдамчылык деп айткандардын баарына ишеним берет. Мындай масштабдагы кыйроо ар бир адамдын тамыры менен бир аз болсо да коркушу керек! Бирок, ар дайым болуп тургандай, бул коркунучка каршы дары болуп саналат тарбия. Эгерде сиз стабилкоин протоколуна ишенгиңиз келсе, анда анын кантип иштээрин жана эң негизгиси, ал USTтен кандайча айырмаланарын түшүнүшүңүз керек.
Негизинен стабилкоиндин үч түрү бар деп ойлошот.
- Биринчиси USDC же USDT сыяктуу борборлоштурулган, кагаз менен камсыздалган стабилкоин. Бул монеталар өз баасын сактап турат, анткени борбордук уюм алар чыгарган токендердин толук баасын кармап турууга тийиш. Circle жана Tether 120 миллиард доллардан ашык накталай акчаны, коммерциялык кагазды жана мамлекеттик карызды кармап турат деп ырасташат, бул алардын стабилкоин базарынын бардык наркын билдирет.
- Экинчиден, алгоритмдик, сеньораждык туруктуу монеталар, мисалы, UST сыяктуу, эч кандай камсыздалган күрөөсү жок.
- Үчүнчү түрү стабилдүү - борбордон ажыратылган, крипто-колдонулган жана алгоритмдик. Жазуу учурунда, стабилкоиндин бул түрүнүн жумушчу мисалдары болуп саналат SigmaUSD протокол боюнча Ошентип, жана Ethereum боюнча DIA, дагы бир мисал менен, Djed, учурда Cardano анын testnet ишке ашырылган. Стабилкоиндин бул түрү мурда айтылган экиден бир топ айырмаланып турат жана айырмачылыктарды баалоо үчүн кененирээк маалымат талап кылынат. Кийинки абзацтарга көңүл бурулат SigmaUSD.
Ошентип, SigmaUSD протоколу деген эмне? SigUSD – бул борбордон ажыратылган, крипто колдоого алынган, алгоритмдик стабилкоин. Келгиле, аны бөлүктөргө бөлүп көрөлү:
ажыратылган
SigmaUSD протоколу толугу менен чынжырлуу жана камакта эмес дегенди билдирет. Бул туруктуу монета корун башкаруу үчүн жооптуу адамдардын эч кандай адам же команда жок дегенди билдирет; баары акылдуу келишим менен автоматтык түрдө башкарылат жана блокчейнге жазылат. Сиз ишене турган эч ким жок жана көмүскө, арткы эшикти манипуляциялоо мүмкүнчүлүгү жок.
Крипто колдоого алынган
SigUSD баасын берүү үчүн камдык бар экенин билдирет. Бул акылдуу келишимде жайгаштырылган ERG бассейни катары бар. Бул бассейнде эки каржылоо булагы бар, адамдар ERGди SigUSD үчүн соодалашат жана ERG резервдик белгиси SigRSV үчүн соодалашат. Бул ERG бассейни туруктуу активди, SigUSDди ашыкча күрөөгө коюу жана ERGдин туруксуздугун өзүнө тартуу үчүн иштейт. Бул тобокелдиктин басымдуу бөлүгү SigRSV ээлерине туура келет, алар негизинен резервдик пулдун наркы жүгүртүүдөгү стабилкоиндердин наркына салыштырмалуу жогорулайт деп эсептешет.
Алгоритм
Протоколду кантип колдонсо болорун айткан акылдуу келишим тарабынан аткарылуучу эрежелердин жыйындысы бар дегенди билдирет. Алгоритм туруктуу монетаны 400% дан 800% га чейин күрөөгө коюуга багытталган. Бул колдонуучуларга SigUSD'ди резервдик коэффициент 400% дан жогору болгондо каалаган убакта чыгарууга жана SigRSV резервдик коэффициент төмөндөгү каалаган убакта чыгарууга мүмкүндүк берүү менен ишке ашат. Ал ошондой эле резервдеги ERGнин жалпы санын, жүгүртүүдөгү SigRSV санын жана ERG баасын эсепке алуу менен SigRSV наркын эсептейт. Тобокелдик камдык ээлерине которулат, анткени алар SigRSV'ди ERG үчүн кайтарып ала алышат, ал эми резервдик коэффициент 400%дан жогору болсо, SigUSD ээлери каалаган убакта токендерин сатып ала алышат.
Эми чоң суроолорго: Эмне үчүн бул UST, USDC же USDTге караганда жакшыраак? Жана SigmaUSD протоколу өткөн жылдагы рыноктун туруксуздугун кантип аткарды?
SigmaUSD протоколу аны аныктаган принциптердин аркасында бул мурунку варианттарга караганда түп-тамырынан кыйла жүйөлүү: децентралдаштыруу, туура жана консервативдүү акча саясаты жана аны колдонууну жөнгө салуучу өзгөрүлгүс эрежелер. UST качандыр бир убакта баалуулукка ээ болгон, анткени Luna токенинин жеткирилиши жана наркы ийгиликтүү манипуляцияланган. SigUSD алда канча коопсузураак, анткени ал бир нече жүз пайызга күрөөгө коюлган жана токендин ээлери аны кармап калуу тобокелдигин түшүнүү үчүн резервдик катышты ачык көрө алышат. USDC жана USDT акылга сыярлык акча саясатына ээ болушу мүмкүн, бирок протоколдун ден соолугу борборлоштурулган жактардын ырайымында. Circle жана Tether'ге ишенишибиз керек экенин эске алсак, алардын энбелгилери чындыгында алар ырастаган мааниге ээ экендигине эч кандай кепилдик жок. Мындан тышкары, бул крипто! Жаңы банктарды түзбөй, банктарды жок кылышыбыз керек.
Акырында, өткөн жылдагы протоколдун аткарылышы жөнүндө. SigmaUSD протоколу ишке киргизилгенден бери ERG 2 доллардан 18 долларга чейин, кайра 4 долларга чейин, 19 долларга чейин көтөрүлүп, кайра 2 долларга чейин көтөрүлдү. ERG туруксуз болуп калды деп айтуу - бул азыраак. Бирок, SigUSD бир көз ирмемге $1 баалоодон тайган жок. Терра жана Луна кулагандан кийин крипто индустриясы калыбына келип, бекем негиз издеп жаткандыктан, сектор кылдат изилденген, ачык булактуу стабилкоин протоколуна муктаж экени түшүнүктүү, ал ишенимдүү, борбордон ажыратылган жана ачык-айкын. Ошентип, бул тармак абдан муктаж болгон күчтүү, коопсуз жана ачык булак куралдарын акырын куруп жатат. Стабилкоиндерге келгенде, SigmaUSD татыктуу кабыл алууну чыдамсыздык менен күтүп, айкын жеңүүчү болуп саналат.
Баруу Ergo Platform веб-сайты жана SigmaUSD сайты Бул тууралуу көбүрөөк маалымат алыш үчүн.
Булак: https://blockonomi.com/stablecoins-ust-systemic-risk-ergos-sigmausd/