Мунайдын төмөндөшү, технологиялык кыйроо жана ФРдин кыскартуулары? Стратег 2023-жылдагы рыноктун "сюрприздерин" бөлүшөт

Финансы рыноктору үчүн коогалаңдуу жылдан кийин, Standard Chartered 2023-жылга карата бир катар мүмкүн болуучу сюрприздерди белгиледи, алар рынок тарабынан "баасы төмөн" деп айтылат.

Банктын изилдөөлөр бөлүмүнүн башчысы жана башкы стратеги Эрик Робертсон, тобокелдиктер азайып, маанай жакшырган күндө дагы, келерки жылы рыноктун чоң жылыштары улана берет деп билдирди. Ал инвесторлорду "нервдери чайкалып, мээси чайкалып турган дагы бир жылга" даярданууну эскертти.

Робертсондун айтымында, эң чоң сюрприз, келерки жылы дүйнөлүк рецессияга жана активдердин класстары боюнча андан аркы турбуленттүүлүккө ишарат кылган консенсус менен "жакшы экономикалык жана финансылык рынок шарттарына" кайтып келүү болмок.

Ошентип, ал 2023-жылы "нөл эмес ыктымалдыгы" бар сегиз потенциалдуу рыноктук сюрприздерди атады, алар "нарык консенсусунан олуттуу түрдө тышкары" же банктын өзүнүн базалык көз караштарынан түшөт, бирок "базарлар тарабынан төмөн бааланат".

Мунайдын баасынын төмөндөшү

Мунайдын баасы 2022-жылдын биринчи жарымында туруктуу бөгөттөлүүлөр жана Орусиянын Украинага басып киришинин натыйжасында көтөрүлүп, жылдын калган бөлүгүндө туруксуз бойдон калды. Алар 35-июндан 14-ноябрга чейин 28% төмөндөп, ОПЕК+ өлкөлөрүнүн өндүрүшүнүн кыскарышы менен жана Кытайдагы экономикалык кайра жанданууга үмүттөнүп, төмөндөөнүн андан ары тездешине жол бербейт.

Бирок, Робертсон күтүлгөндөн тереңирээк глобалдык рецессия, анын ичинде Ковид-19 учурларынын күтүлбөгөн өсүшүнөн улам Кытайдын кечигип калыбына келиши 2023-жылы мурда туруктуу болгон экономикаларда да "мунайга болгон суроо-талаптын олуттуу төмөндөшүнө" алып келиши мүмкүн деп сунуштады. .

Эгер Орусия-Украина чатагы чечилсе, бул “согушка байланыштуу тобокелдиктерди” алып салат - инвесторлор көбүрөөк тобокелге салуу үчүн күтө турган кирешенин кошумча нормасы - мунайдан баалар өз наркынын 50% жоготууга алып келет. Робертсондун "потенциалдуу сюрприздердин" тизмесине ылайык, 2023-жылдын биринчи жарымы.

«Мунайдын баасы тез төмөндөп жаткандыктан, Орусия 1-жылдын 2023-чейрегинен кийинки аскердик иш-аракеттерин каржылай албайт жана ок атышууну токтотууга макул. Тынчтык сүйлөшүүлөрү узакка созулуп жатканына карабастан, согуштун аякташы энергиянын баасын колдогон тобокелдик премиумунун толугу менен жоголушуна алып келет», - деп ойлоду Робертсон.

"Аскердик чыр-чатакка байланыштуу тобокелдик кийинкиге калтырылган контракттарга салыштырмалуу алдыңкы контракт баасын көтөрүүгө жардам берди, бирок тобокелдик премиумунун төмөндөшү жана согуштун соңу мунай ийри сызыгынын 1-жылдын 2023-чейрегинде тескерисин көрүүдө."

Бул мүмкүн болгон сценарийде мунайдын баасынын төмөндөшү эл аралык эталондук Brent мунайынын учурдагы деңгээлинен баррелине 79 доллардан 40 долларга чейин жетет, бул пандемия туу чокусунан берки эң төмөнкү чекке.

Fed 200 базистик пунктка кыскартты

2022-жылдын негизги борбордук банк окуясы болду АКШнын Федералдык резервдик системасы баанын есушун кем баалабоо жана Төрага Жером Пауэллдин mea culpa инфляция чындыгында “өтмө” болгон эмес.

Fed кийинчерээк анын кыска мөөнөттүү карыз ставкасын жыл башында 0.25% -0.5% максаттуу диапазондон ноябрда 3.75% -4% га чейин жогорулатты, анын декабрь жыйынында дагы жогорулашы күтүлүүдө. Рыноктун баасы болжол менен 5% га жеткен.

Робертсондун айтымында, келерки жыл үчүн потенциалдуу тобокелдик - Федералдык Ачык рынок комитети азыр 2023-жылдагы пайыздык чендердин чоң көтөрүлүшү менен келтирилген экономикалык зыянды баалабай жатат.

Эгерде АКШнын экономикасы жылдын биринчи жарымында терең рецессияга кабылса, Робертсондун "потенциалдуу сюрприздердин" тизмесине ылайык, борбордук банк чендерди 200 базистик пунктка чейин төмөндөтүүгө аргасыз болушу мүмкүн.

"2023-жылы баян тез эле өзгөрөт, анткени пайдубалдагы жаракалар экономиканын эң жогорку левередждүү секторлорунан ал тургай эң стабилдүү тармактарга чейин жайылат" деди ал.

"FOMCдин билдирүүсү ошондой эле акча шарттарын узак мөөнөткө чектөө зарылчылыгынан чоң катуу конууга жол бербөө үчүн ликвиддүүлүктү камсыз кылуу зарылчылыгына тез өтөт."

Техникалык запастар дагы төмөндөйт

Өсүүгө багытталган технологиялык запастар 2022-жылы кескин өстү, анткени пайыздык чендердин кескин өсүшү капиталдын баасын жогорулатты.

Бирок Standard Chartered сектор мындан да көп болушу мүмкүн дейт 2023-жылы түшөт.

The Nasdaq 100 дүйшөмбү күнү жылдын башынан бери 29% дан ашык ылдыйга жабылды, бирок 15-октябрдан 13-декабрга чейин 1% митинг. жумшартуу инфляциянын арткы басып чыгарат жылдык коромжулукту жоюуга жардам берди.

Робертсон 2023-жылдагы күтүлбөгөн окуялардын тизмесинде индекс дагы 50% 6,000ге чейин төмөндөшү мүмкүн деди.

"Технология сектору 2023-жылы жалпысынан жапа чегип, аппараттык камсыздоого, программалык камсыздоого жана жарым өткөргүчтөргө болгон суроо-талаптын төмөндөшү менен жабыркайт" деди ал.

"Андан тышкары, каржылоо чыгымдарынын өсүшү жана ликвиддүүлүктүн кыскарышы жеке компанияларды каржылоонун кыйрашына алып келет, бул сектор боюнча баалоону андан ары олуттуу кыскартууга, ошондой эле жумуш орундарын жоготуу толкунуна алып келет."

Кийинки муундагы технологиялык компаниялар 2023-жылы банкроттуктун өсүшүн көрүшү мүмкүн, бул компаниялардын рыноктук капиталынын үлүшүн кыскартат. S&P 500 Робертсондун айтымында, эң жогорку 29.5% дан жылдын акырына карата 20% га чейин.

"S&P 500дөгү технологиялык сектордун үстөмдүгү кеңири капиталдын индексин дагы төмөндөтөт" деп сунуштады ал: "Техникалык сектор глобалдык капиталдын кыйрашына алып келет".