Nasdaq 2020-жылдын октябрынан бери эң төмөнкү деңгээлге түштү

Кечээ Nasdaq 100 Index (NDX) дагы 1% жоготту 11,000 упайдан төмөн түшүп.

Бул 2020-жылдын октябрынан бери тийе элек деңгээлди билдирет. 

Nasdaq: технологиялык индекс 2020-жылдын октябрында эң төмөнкү чекке жетти

2020-жылдын март айында каржы рынокторунун кыйрашы менен, пандемиянын башталышынан улам, бул индекстин мааниси 7,000 пунктка чейин төмөндөгөн, бирок ФРСтин ликвиддүүлүк инъекциясынын аркасында апрелдин аягында ал дээрлик 9,000ге кайтып келген. упайлар. 

Ошол жылдын июнь айынын аягында ал тарыхта биринчи жолу 10,000 11,000 упайдан ашып, бардык убактагы жаңы рекордду түзсө, биринчи жолу июль айынын ортосунда XNUMX XNUMXге жетип, жаңы рекорд койгон. 

Ошентип, акыркы бир нече күндүн төмөндөшү аны биринчи жолу 2020-жылдын июлунда жеткен деңгээлге алып келди, бул ФРдин каржы рынокторуна ликвиддүүлүктү күчтүү инъекциясынын аркасында, төрт айдын ичинде башында жоголгондордун бардыгын толтурган. пандемиядан, андан кийин дагы 14% өсүштү. 

2020-жылдын августуна карата Fed QEнин эсебинен өсүштүн улануусу бир нече айга басаңдап, 12,000 пункттан ашкан чокусунан кийин Nasdaq 100 индекси октябрдын аягында 11,000 пунктка кайтып келген. 2020-жылдын ноябрь айынын башында баштап, эки жылдан бери NDX 11,000 упай белгисине кайтып келүүгө мүмкүндүк берген дагы бир өсүш тенденциясы башталды, ал кечээ 10,926 менен жабылган. 

2021-жылдагы буллрундун туу чокусуна ноябрда жеткен 16,764 упайлар. 2020-жылдын ноябрь айынан бери топтолгон өсүш 53% түздү. 

Бирок, ФРС рынокторду ликвиддүүлүккө толтурууну токтотоор замат, өсүү токтоп, инфляциянын күчөшүн ооздуктоо үчүн ликвиддүүлүктү алып баштаганда, 2020-жылдын апрелинде пайда боло баштаган алып-сатарлык көбүк жарылып кетти. 

Учурдагы деңгээл Nasdaq, балким, кокустан эмес, ал 2020-жылдын июлунда QE натыйжасында өсүштүн биринчи фазасы бир нече айга токтоп калганда жеткен. Ошентип, биз өсүштүн экинчи фазасында, тактап айтканда, 2020-жылдын ноябрынан 2021-жылдын ноябрына чейин, алып-сатарлык көбүктүн эң күчтүү фазасында алынган бардык кирешелер жоголду деп айта алабыз. 

Төмөнкү жарыш бүттүбү?

Ушул учурда, бул көбүктүн дефляциясы токтойбу же жокпу, көрүш керек, анткени QE менен шартталган буллрундун экинчи фазасында топтолгон бардык негизсиз өсүш азыр жок кылынды. 

Анткени, азыркы деңгээл гана 13-жылдын мартындагы кыйроого чейинки деңгээлден 2020% жогору, ошондуктан, ал тургай, Fed, албетте, рыноктон 2020 жана 2021-жылы киргизилген бардык ликвиддүүлүктү алып кетпесин эске алганда, бул туруктуу деңгээл болушу мүмкүн. 

Тескерисинче, эгерде 2020-жылдын февралынан 2022-жылдын мартына чейин ФРСтин балансы 4.2 триллион доллардан укмуштуудай 8.9 триллион долларга жеткен болсо, ал ошондон бери 8.759 триллион долларга чейин төмөндөдү. Ошентип, рыноктордон ликвиддүүлүктү алып салуу иш жүзүндө аны инъекциялоого караганда бир топ жай жүрүп жатат, ошондуктан ФРС 2020 жана 2021-жылдары киргизген ликвиддүүлүктүн көп бөлүгүн алып салбайт деп болжолдонууда. 

Белгилей кетсек, бул чыгаруу сентябрдын ортосунан тарта тездеди, андыктан ал азыр эң курч фазасында турат. 

Базарлар ар дайым окуяларды күтөөрүн эстен чыгарбоо керек, ошондуктан 2021-жылдын ноябрында буллрундун аягы QE иш жүзүндө аяктагандан бир нече ай мурун болгон. ФРС каржы рынокторундагы сатып алууларды азайтып, ошону менен бул процессте акча түзүүнү азайтаары белгилүү болгондон кийин, базарлар өздөрү дээрлик дароо эле бул кыскартууга баа бере башташты, ошондуктан буллрун токтоду. 

Бул учурда болгон Fed каржы рынокторуна ликвиддүүлүктү киргизүү үчүн дагы эле акча жаратып жаткан, демек инвесторлор жана алып сатарлар QT (сандык катаалдаштыруу, QE тескери) сөзсүз алып келе турган жаңы тенденцияны күтүүгө аракет кылышкан. 

Андан кийин 2022-жылдын апрель айында ФРС акча түзүүнү токтоткондо, базарлар дароо дагы бир кыйроо менен жооп кайтарып, QT али баштала элек кезде алдын ала алышкан. 

Чынында, 4-жылдын 2022-апрелинде 100-жылдын Nasdaq 2022 индексинин төмөндөшүнүн экинчи кескин фазасы башталды, ал эми Fedдин балансынын иш жүзүндө кыскарышы май айынын ортосунан кийин башталган. 

Базарлар ар дайым келечектеги баа жаңылыктарын "арзандатуу" менен окуяларды алдын ала көрүүгө аракет кылышат. Ошентип, чындыгында QT бир нече убакыт бою алдын ала айтылган, анын ичинде анын күчөшү. 

100-жылдын Nasdaq 2022 индексинин төмөндөшүнүн үчүнчү күчтүү фазасы 22-августта башталган, ал эми QT ылдамдашы сентябрдын ортосунан кийин башталган. 

Акча-кредит саясатынын эволюциясы

ФРдин акча-кредит саясатынын мындан аркы өзгөрүүлөрүнө базарлар жакынкы жумаларда же айларда кандай реакция кылышы мүмкүн экенин түшүнүү үчүн, АКШнын борбордук банкы бул жагынан алып барышы мүмкүн болгон багыт жөнүндө так түшүнүккө ээ болуу керек. 

Азыркы учурда, чынында эле, бир топ белгисиздик бар, анткени ФРСтин учурдагы чектөөчү акча-кредит саясатынын мындан ары дагы катаалдашы жөнүндө, уламдан-улам жогору пайыздык чендерди жана узакка созулган QT менен, ашыкча спекуляциялар жүрүп жатат. ФРС эртеби-кечпи экономикалык кырдаалды эске алуу менен бир аз жеңилдетүүнү тандашы мүмкүн деп эсептегендер. 

Мунун баары күчтүү жана туруктуу рецессияны баштоого жардам берет деген коркунуч бар, ошондуктан ФРС акча-кредит саясатын бир аз чектөөчү кылып, бул сценарийден качкысы келиши мүмкүн деп элестетүү жөндүү эмес. 

Бул, кыязы, инфляциядан көз каранды болот, анткени ал акыркы эки айдагыдай төмөндөө берсе, чындыгында жумшартуу үчүн орун болушу мүмкүн. Эгерде, экинчи жагынан, сценарий кайра күчөй турган болсо, ал оңой эле мурункудан да караңгы болуп калышы мүмкүн.