MicroStrategy бааланбайбы? | CryptoSlate

1989-жылы негизделген, MicroStrategy бизнес чалгындоо, мобилдик программалык камсыздоо жана булутка негизделген кызматтарды камсыз кылган америкалык компания. Үч негиздөөчүнүн бири Майкл Сэйлор жетектеген компания 1992-жылы McDonald's менен 10 миллион долларлык келишим түзгөндөн кийин биринчи чоң ийгиликке жетишкен.

1990-жылдары MicroStrategy өзүнүн кирешеси жыл сайын 100% га өскөнүн көрдү, анткени ал өзүн маалыматтарды аналитикалык программалык камсыздоодо лидер катары көрсөткөн. 1990-жылдардын аягында dot.com бумунун башталышы компаниянын өсүшүн күчөтүп, 1998-жылы ачыкка чыкканда туу чокусуна жеткен.

Компания ондогон жылдар бою глобалдык бизнес чөйрөсүнүн негизги бөлүгү болуп келгени менен, ал өзүнүн биринчи бизнесин алганга чейин болгон эмес. биткойндор 2020-жылдын августунда ал крипто индустриясынын радарына түшкөн.

Сейлор MicroStrategy компаниясын казыналык камдык саясатынын бир бөлүгү катары BTC кармап турган бир нече коомдук компаниялардын бирине айлантуу менен жаңылыктарды жасады. Ошол учурда MicroStrategy BTCге анын 250 миллион доллар инвестициясы инфляцияга каршы акылга сыярлык хеджди камсыз кылып, келечекте жогорку киреше алууга мүмкүндүк берерин айтты.

2020-жылдын августунан бери компания мезгил-мезгили менен Биткойндун чоң көлөмүн сатып алып, анын акцияларынын баасына да, BTCге да таасирин тийгизет.

MicroStrategy биринчи Bitcoin сатып алуу учурунда, BTC болжол менен $ 11,700 соода болгон, ал эми MSTR болжол менен $ 144 соода болгон. Басма сөз учурунда Биткойндун баасы 22,300 252.5 доллардын тегерегинде турат, ал эми MSTR мурунку соода күнүн XNUMX долларга жапты.

Бул MSTRдин 75.6-жылдын июлундагы 2021 доллардан 1,304%га төмөндөгөн. Биткойндун баасынын туруксуздугу менен бирге, акыркы эки жылда компаниянын акцияларынын баасынын кескин төмөндөшү көптөрдү MicroStrategy казынасын башкаруу стратегиясын сындап, ал тургай аны активдүү түрдө кыскартууга түрттү.

Бул отчетто, CryptoSlate MicroStrategy жана анын холдингине терең сүңгүп кирип, Биткойнго болгон амбициялуу коюму учурда анын акцияларын бааланбай калганын аныктоо үчүн.

1-жылдын 2023-мартына карата MicroStrategy ёткёрългён 132,500 3.992 BTC 30,137 миллиард доллар жалпы сатып алуу баасы жана BTC үчүн болжол менен $ 22,300 орточо сатып алуу баасы боюнча алынган. Биткойндун учурдагы рыноктук баасы 2.954 XNUMX долларды түзөт, MicroStrategy компаниясынын BTC холдингдери XNUMX миллиард долларды түзөт.

Компаниянын биткойндору 25 түрдүү сатып алуулар аркылуу алынган, эң ириси 24-жылдын 2021-февралында жасалган. Ошол кезде компания 19,452 1.206 BTCди 45,000 миллиард долларга сатып алган, ал кезде BTC 21 2020 доллардан бир аз төмөн болгон. Экинчи ири сатып алуу 29,646-жылдын 650-декабрында, ал XNUMX миллион долларга XNUMX XNUMX BTC алган.

2021-жылдын ноябрь айынын башындагы Bitcoin ATH учурунда, 114,042 7.86 BTC MicroStrategy 15,500 миллиард доллардан ашкан. Биткойндун 2022-жылдын ноябрь айынын башында 2.05 1.90 долларга чейин төмөндөшү компаниянын акцияларын XNUMX миллиард доллардан бир аз ашты. Ошол учурда, бардык MSTR акцияларынын рыноктук капиталдаштыруу XNUMX миллиард долларга жеткен.

CryptoSlate анализи көрсөткөндөй, 2023-жылдын февраль айынын аягына чейин MicroStrategy компаниясынын рыноктук капиталы анын Биткойн холдингинин рыноктук наркына барабар болгон. Экөөнүн ортосундагы келишпестик көптөрдү MSTRди бааланбай коюуга болобу деген суроого түрткөн.

Бирок, ашыкча же төмөн баалоо MicroStrategy компаниясынын рыноктук капкагын карап эле коюуну талап кылат.

Компания Биткойн сатып алууларды каржылоо үчүн 2.4 миллиард доллар карызын чыгарды. 31-жылдын 2022-декабрына карата MicroStrategy карызы төмөнкүлөрдөн турат:

• 650-жылга чейин төлөнүүчү 0.750% конвертирленген ноталардын 2025 миллион доллары
• 1.05-жылга чейин 0% конвертирленген ноталардын 2027 миллиард доллары
• 500-жылга чейин төлөнүүчү 6.125% улук баалуу кагаздардын 2028 миллион доллары
• 205 миллион доллар кепилдик мөөнөттүү кредит боюнча
• 10.9 млн доллар башка узак мөөнөттүү карыздар

Компания 2025 жана 2027 конвертирленген ноталар боюнча камсыз кылган чендер, айрыкча, жакында өсүп жаткан пайыздык чендерди эске алганда, абдан пайдалуу болду. Бирок, MicroStrategy конвертирленген ноталарда топтолгон артыкчылыктары 205-жылдын март айында Silvergate банкынан 2022 доллар кепилдик берилген насыя менен алган тобокелдиктери менен компенсацияланат.

Насыя 19,466% LTV катышы менен 820 25 BTC, 2025 миллион долларды түзгөн. 50-жылдын мартында мөөнөтү бүткүчө, насыя 50% максималдуу LTV катышы менен күрөөгө коюлушу керек - эгерде LTV 25% өтүп кетсе, компаниядан бул катышты XNUMX% же андан азыраак төмөндөтүү үчүн күрөөнү толуктоо талап кылынат.

Терранын 2022-жылдын июнь айында кыйроосу базарда туруксуздукту жаратты, бул MicroStrategyден күрөөгө кошумча 10,585 7.19 BTC салууну талап кылды. Биткойндун туруксуз баасынан тышкары, Silvergate кредитинин өзгөрүлмө курсу жылдык пайыздык ченди XNUMX% түзүп, компанияга олуттуу оорчулук келтирди.

CryptoSlate тарабынан камтылган Silvergate айланасындагы акыркы талаш-тартыштар көптөрдү MicroStrategy насыясынын келечеги жөнүндө тынчсызданууга түрттү. Бирок компания насыянын келечеги Силвергейттен көз каранды эмес экенин жана компания улантуу банк түшүп калса да кредитти төлөө.

Компания ээ болгон 132,500 87,559 BTCден 30,051 14,890 BTC гана чектөөсүз. Silvergate менен камсыздалган мөөнөттүү насыя үчүн күрөө катары колдонулган 2028 BTCден тышкары, MicroStrategy 87,559 BTCди XNUMX-жылдагы улук камсыздалган ноталардын күрөө бөлүгү катары койду. Silvergate кредитинин күрөөсүн толуктоо керек болсо, компания XNUMX XNUMX чектөөсүз BTCге түшүшү мүмкүн.

Сейлор ошондой эле, эгерде Биткойндун баасы 3,530 XNUMX доллардан төмөн түшүп кетсе, компания башка күрөөнү жайгаштырышы мүмкүн экенин белгиледи, бул насыя боюнча маржа чакырыгына алып келет.

Чектүү ком-бумдун эң чоң жылдыздарынын бири болгон MicroStrategy өзүнүн акциясы кеңейүү мезгилинде катуу туруксуздуктун мезгилин башынан кечиргенин көрдү.

1998-жылдагы IPOдон кийин MSTR баасы 1,500% га жогорулап, 2000-жылдын февралында 1,300 доллардан ашкан. Dot com кыйроосунун башталышын белгилеген укмуштуудай баанын төмөндөшүнөн кийин, компанияга 120-жылы жарыяланган 1998 долларлык акциянын баасын кайтарып алуу үчүн он жылдан ашык убакыт талап кылынган.

2020-жылдын августунда биринчи Bitcoin сатып алганга чейин MicroStrategy акциясы 160 долларга сатылган. Сентябрь 1,300-жылдын февралында анын баасын 2021 доллардын жаңы чокусуна түрткөн көрүнүктүү митингди алып келди.

Ошондон бери, MSTR Биткойндун баасынын кыймылына көрүнүктүү корреляцияны жарыялады, компаниянын көрсөткүчтөрү азыр крипто рыногуна байланыштуу.

Жыл башынан бери 68% дан жогору, MSTR BTCден ашып кетти, анын баасы 40% га азыраак өстү.

MSTR бир жылдык масштабда Биткойндун көрсөткүчтөрүн ээрчип, экөө тең 46% жоготууга учурады.

Беш жылдык мөөнөткө кичирейтүү аткарууда көрүнүктүү корреляцияны көрсөтөт, BTC MSTRден бир аз ашып, 103% өстү.

Бирок, MSTRдин рыноктук көрсөткүчтөрү көп учурда MicroStrategy каржылык отчеттуулуктун начарлоосунан улам көмүскөдө калган. 2022-жылдын төртүнчү кварталынын аягында компания билдирди Операциялык жоготуу 249.6 миллион долларды түздү, бул 89.9-жылдын төртүнчү чейрегиндеги 2021 миллион доллардан. Бул компаниянын 2022-жылдагы жалпы операциялык чыгымын 1.46 миллиард долларга алып келди.

1.46-жылы $.2022 миллиард операциялык жоготуу менен, кайра күрөөнү талап кылышы мүмкүн болгон кооптуу кредит жана анын артында туруксуз крипто рыногу бар, MicroStrategy, албетте, ашыкча бааланган эмес.

Бирок, компаниянын операциялык жоготуусу анын кирешелүүлүгүн бузуп коюшу мүмкүн. Тактап айтканда, SEC компаниялардан алардын Bitcoin холдингдери боюнча аткарылбаган чейректик жоготуулар жөнүндө баанын түшүүсүнүн жоготуулары катары отчет берүүнү талап кылат. MicroStrategy's Bitcoin Accounting Treatment ылайык, компаниянын баасын жоготуу анын операциялык жоготууга кошумчалайт. Бул компания активди сатпаса да, Биткойндун базар баасынын терс өзгөрүшү MicroStrategy кварталдык билдирүүлөрүндө олуттуу жоготуу катары көрсөтүлөт дегенди билдирет.

31-жылдын 2022-декабрында компания жыл ичинде биткойндорунун 2.15 миллиард доллар өлчөмүндөгү баасынын төмөндөшү тууралуу маалымат берди. Салыктарга чейин 1.32 миллиард долларлык операциялык жоготуу болгонун билдирди.

MSTRдин Биткойндун көрсөткүчтөрүнө болгон корреляциясын эске алганда, бука базарындагы митинг акцияны 2021-жылдагы эң жогорку деңгээлге түртүшү мүмкүн.

Салттуу каржы рыногунда крипто индустриясында байкалган тез өсүш темпине туруштук берүү кыйынчылыкка туш болгон. Крипто рыногу көнүп калган туруксуздуктун түрү, оң да, терс да, биржада дагы эле сейрек кездешүүчү көрүнүш. Биткойнду ATHге алып барганга окшош бука митингинде MSTR башка технологиялык запастардан, анын ичинде чоң капкактагы FAANG гиганттарынан да ашып түшө алат.

Бирок, MSTRдин өсүшү крипто рыногунда байкалган өсүштү туурай алганы менен, компания жакынкы эки жылда акциялардын баасында кандайдыр бир олуттуу туруксуздукту көрүшү күмөн. Эгерде MicroStrategy карыздарын тейлөөнү уланта берсе, анда ал жакынкы он жылдыкта крипто-оор базардын пайдасын көрүү үчүн абдан жакшы абалда болот.

Анын көптөн берки репутациясы аны институттар үчүн Биткойндун таасирине ээ болуу үчүн проксиге айландырышы мүмкүн, бул суроо-талапты жаратып, сатып алуу басымы жогору.