Никосия университетинде токендер экономикасын үйрөтүп, изилдеп жүрүп, мен студенттердин токендер кандай экендиги жана бизнес менен токен экономикалары кандайча иштээри жөнүндө бир нече такыр аралашкан ишенимдер бар экенин байкадым.
Микроэкономикадан жана макроэкономикадан айырмаланып - алар ондогон жылдар бою жүргүзүлгөн изилдөөлөргө, талаш-тартыштарга жана изилдөөлөргө негизделген, алар жалпы кабыл алынган принциптерди жаратышкан - токеномика - бул экономика боюнча тажрыйбасы жок адамдарга толгон бир топ жаңы изилдөө тармагы.
Көптөгөн өзүн "эксперттер" деп атаган адамдар бар, алар жакшы угулат жана көбүнчө теориялык жактан акылга сыярлык, бирок иш жүзүндө ал ишке ашпай калат.
Токен экономикасын иштеп чыгууда, сиз эмнеге көңүл бургуңуз келет:
- Экономикалык стратегия кайталанабы?
- Токениңиздин стратегиясын качан жана кантип колдонууну жана мунун болжолдуу маанисин аныктоонун кандайдыр бир жолу барбы?
- Стратегияны тастыктаган изилдөөлөр барбы, андыктан ал жөнүндө көбүрөөк ишенесизби?
Дефляциялык токендер
Мисалы, дефляциялык токендер абсолюттук артыкчылыкка ээ деген идеяны көптөр жакшы көрүшөт. "Дефляциялык" токендердин барган сайын азаюусун билдирет, ал теорияда ар бир калган токендин сатып алуу жөндөмүн жана баасын жогорулатат. "Инфляциялык" тескерисинче дегенди билдирет: теориялык жактан ар бир белгинин баасын төмөндөтүүчү дайыма өсүп жаткан сунуш.
Сиз Танвир Зафар сыяктуу блокчейн эксперттеринин "дефляциялык токендер криптодолбоордун баасын кантип күчөтөт" деген комментарийлерди угасыз, мисалы, Биткойндун чектелген сунушун жана Бириктирүүдөн кийин Этердин дефляциялык камсыздоосун майрамдоо.
Бул токеномиканын эң мыкты тажрыйбалары үчүн кеңири таанылган коомчулук тарабынан жайылтылган идея, "Tokenomics 101" баракчасы бар Tokenomics DAO. мамлекеттер:
«Биткойнду түшүнгөн адамдар анын абдан жөнөкөй, жарашыктуу жана чектелген жалпы сунушу бар экенинен чоң баалуулуктарды көрүшөт. Биткойндун токеномикасы тармак тарабынан ишке ашырылган санариптик жетишсиздикти жаратты (токендик стимулдар аркылуу).
Корнелл университетинин Корнелл демилгеси боюнча Радд үй-бүлөлүк башкаруу профессору жана Факультеттин директору Уилл Конгдун айтымында, көптөгөн токендердин дизайны дефляцияга басым жасаса да, "алар оптималдуу түрдө иштелип чыккан эмес".
Твиттерден жана коомчулуктун идеологияларынан алардын көрсөтмөлөрүн алуу менен, "көп платформалар дагы токендерди камсыздоо жана бөлүштүрүү саясатынын логикалык максатын жаза алышпайт", - деп улантат Конг.
Токендин инфляциялык же дефляциялык экендигине көңүл буруу көңүлдү экинчи даражадагы маселелерге бурат. Токендин баасы ар дайым сунушту канааттандыруу үчүн жөнгө салынышы мүмкүн, жана ар бир токен өзүм билемдик менен бөлүкчөлөргө бөлүнүшү мүмкүн, андыктан эгер токен акыркы колдонуучуларга баалуулук бербесе, туруктуу камсыздоо талаш маселе болуп саналат.
Токеномика боюнча кеңешчи Элоиза Марчесони: "Чындыгында, кээ бир инфляциялык монеталардын күйүү ылдамдыгы туруктуу инфляциялык же дефляциялык монеталардын ортосунда өзгөрүп турушу мүмкүн", - деп түшүндүрөт. "Инфляциянын деңгээли 10% дан башталып, болжол менен 1.5 жылдан кийин 10% га жетет, бирок ар бир транзакция үчүн комиссиянын күйүп кетиши сыяктуу дефляциялык өзгөчөлүктөр да бар."
"Секундуна жетиштүү транзакциялар менен, күйүп кеткен транзакциялардын акысы жылына 1.5% дан да жогору болушу мүмкүн, эгерде көптөгөн транзакциялар орун алса, бул Солананын инфляция деңгээлин 0% га чейин жеткирет жана узак мөөнөттүү келечекте аны дефляциялык кылат."
Токендин баасы төмөндөйт жана дефляция
Профессор Юкун Лю жана Але Цывинскийдин изилдөөсүнө ылайык, криптовалюталар салттуу активдердин класстарынан такыр башкача жүрүшсө да, аларга импульс жана рыноктун көлөмү катуу таасир этет. Башка сөз менен айтканда, инвестордун маанайы жана платформадагы колдонуучулардын саны крипто-валюталардын кирешесинин жана туруксуздугунун олуттуу божомолдоолору болуп саналат.
Салттуу активдердин класстарын баалоодогу олку-солкулуктар криптого түздөн-түз таасирин тийгизбеши мүмкүн, бирок алар жайылма эффекттер аркылуу кыйыр түрдө таасир этиши мүмкүн. Мисалы, пайыздык чендердин өзгөрүшү кыймылсыз мүлк сыяктуу секторлорго катуу дуушар болгон инвесторлордун тобокелдик табитин басаңдатат.
Бул мааниде, токен дефляциялык касиетке ээ болсо да, жалпы суроо-талапты басуучу жалпы макрошок бул дефляциялык касиеттерди азыраак пайдалуу кылат, анткени суроо-талаптын төмөндөшү токендердин баасын төмөндөтөт жана натыйжада алар көп сатып ала албайт.
Айтор, жалпысынан алганда, эң жогорку рынок капкагы менен криптовалюталар да учурдагы дүйнөлүк рецессияга эң туруктуу, ошондуктан биз негизинен Биткойн жана Этер жөнүндө сөз кылып жатабыз.
Жаңылык токеномикасы
Жаңы токеномикасы бар көптөгөн токендер социалдык медианын убактылуу импульсу менен көтөрүлдү, бирок кийинчерээк мода өткөн сайын кулады.
Phi Labs Global компаниясынын башкы каржы кызматкери Эрик Вайсанен мындай дейт: "SafeMoon сатуучулардын оор жыйымдарына жана дефляциялык механикага таянган, бирок протокол эч качан чындыгында чечип жаткан көйгөйдү аныктаганына карабастан, баа чексиз көтөрүлөт деп ишендирди".
"Ошондой эле, Olympus DAO OHM энбелгисин анын баасына, жада калса жарнамага (3,3) ылайык жогорулатты, бул жөнөкөй оюн теориясын бурмалап, ээлерине алардын эч кимиси сатылбаса, баары байып кетээрин айткан."
Токеномика стратегияларынын дагы бир чоң кемчилиги - бул алардын ээлерине жогорку түшүм алуу үчүн токендерди коюуга басым жасоо. Бир күнгө, ал тургай, бир айга созулган чоң түшүм керектөөчүлөр жана узак көз караштагы инвесторлор үчүн пайдалуу эмес. Тескерисинче, туура эмес элди өзүнө тартат.
"Долбоорду казып алуучу колдонуучуларды азгыруу үчүн стекинг опцияларын колдонуу, адатта, жакшы жыйынтык бербейт, бул туруксуздукту же рыноктук баанын тобокелдигин жана токендердин баанын өзгөрүү коркунучун жаратат, бул бүтүндөй токеномиканы баса белгилейт жана эгер адекваттуу түрдө текшерилбесе, аны бузуп салышы мүмкүн. экстремалдык шарттарда симуляциялар менен», - деп түшүндүрөт Марчесони.
Мисалы, борбордон ажыратылган жана ишенимсиз зымсыз инфраструктураны түзүү үчүн ачык булактуу технологияларды колдонгон Helium долбоорун алалы. Анын токеномика стратегиясы адамдарга эң аз дегенде 10,000 50 түп HNT энбелгисин коюу менен валидатор болуу мүмкүнчүлүгүн сунуштайт, бирок токендерин бир нече айга бекитип, олуттуу туруксуздукту тобокелге салгандар анын баасы 2 доллардан XNUMX долларга чейин көтөрүлгөндүгү менен эң сонун далилденген. болжол менен бир жылдын ичинде.
Башка долбоорлор, мисалы, бизнеске багытталган VeChain экосистемасы, ал жеткирүү чынжырына көз салууга адистешкен - эки өзүнчө токендерди түзүү менен токендердин баасынын өзгөрмөлүүлүгүн чечүүгө аракет кылышкан. Биринчи, VTHO, тармакка кирүү үчүн төлөө үчүн колдонулат жана продукт же кызмат үчүн суроо-талаптын жана сунуштун болжолдуу компоненти менен алектенет. Экинчиси, КТБ, баалуулуктарды өткөрүп берүүчү каражат катары кызмат кылат, КТБ катышуучулары VTHOну “түзөт”.
Эмне APR өтө жогорубу?
Ethereum сыяктуу далилдөө протоколдору стекингди туура стимулдаштырат, анткени ал тармакты коргойт, басым сиз барган сайын туура эмес болушу мүмкүн.
«Азыр биз инфляциянын деңгээли 20%дан жогору экенин көрүп жатабыз. Cosmos экосистемасындагы EVM менен шайкеш келген чынжыр Evmos учурда стокинг үчүн 158% APRга ээ. Ошо сыяктуу эле, 2-кабат дагы токенди блокчейн менен камсыз кылбастан кармап туруу үчүн гана сыйлыктарды берип жатышат, - дейт Вайсанен.
Ээлери үчүн бул "APRs" жаңылыштыруу болуп саналат, анткени Токендерди жеткирүү өсө берет, бирок Токендин өтүмдүүлүгү туруктуу, ошондуктан бул APRs туруктуу эмес.
Анын үстүнө түшүмдүүлүктүн жогору экенин көргөндө, алар кантип туруктуу экенин өзүңдөн сураш керек. Ethereum негиздөөчүлөрүнүн бири Виталик Бутерин 2020-жылдагы DeFi “чыдамдуулугун өстүрүүнүн” кумарлыгын Твиттерде эң жакшы жыйынтыктады. баяндоо:
«Чынын айтсам, биз сизге өтө эле жогорку пайыздык чендерди берген жаркыраган DeFi нерселерине басым жасайбыз деп ойлойм. Салттуу каржыдан ала турган пайыздык чендер, адатта, убактылуу арбитраждык мүмкүнчүлүктөр же билдирилбеген тобокелдиктер менен коштолот.
Бул стимулдар кыянаттык менен пайдаланылганы менен, стекинг тармакты камсыз кылуу жана баанын туруктуулугун камсыз кылуу үчүн маанилүү болушу мүмкүн.
"Токеномикага өтө көп басым жасоо пайдалуу баалуулуктарды айдоодон көрө, токендерди алгачкы кабыл алуучулар жана колдонуучулар үчүн киреше алып келүүгө багытталган" дейт Гордон Ляо, Circle компаниясынын башкы экономисти.
«Ушул терең крипто кышында токендердин айланасындагы маанай толугу менен өзгөрдү. Жада калса VCs жаңы инвестицияларды карап жатканда энбелгилүү компонентке эмес, капиталдын компоненттерине көбүрөөк маани бере башташты. Кээ бир протоколдор протоколго тиешелүү белгилердин ордуна USDCди airdrop кылууну чечишти.
Оку да
Crypto airdrops
Кээ бир долбоорлор маркетинг максаттары үчүн колдонуучуларды токендер менен айдоого бурушту. Жана менин изилдөөм боюнча, airdrop орточо эсеп менен рыноктун капиталдаштыруусуна жана көлөмдүн өсүшүнө оң таасирин тийгизет, бирок airdrop кандайча аткарылганы да маанилүү.
Мисалы, сыйлыктарды колдонгондор - же аэродропту талап кылуу үчүн социалдык медиада жарнамалоону жана жарыялоону камтыган талаптарды койгондор начарраак иштешет. Децентралдаштырылган биржалардагы жана башкаруу белгилерин камтыган Airdrops жакшыраак иштешет.
"Uniswap жана Ethereum Name Service ийгиликтүү аэродропторду ишке киргизди, анда ач көз колдонуучулар коомчулуктун активдүү мүчөлөрүнө айланган, бул долбоорлор ишке ашырылган улуу оюн-теориялык моделдин аркасында", - дейт Марчесони.
17-жылдын 2020-сентябрында Uniswap өзүнүн UNI энбелгисин түшүргөндө чоң башаламандык болду, бирок көпчүлүк колдонуучулар накталай акчаны чыгарып салгыча убакыт маселеси гана болду. Бирок эки жылдан ашык убакыт өткөндөн кийин, дагы эле арналган UNI ээлеринин тобу бар жана токендер бүгүнкү күндө дагы эле талап кылынууда.
Uniswap алдыңкы борбордон ажыратылган алмашуу бойдон калууда жана анын UNI белгиси катышууну каалагандарга башкаруу укуктарын камсыз кылат. Ethereum Name Service airdrop да кыйла ийгиликтүү болуп, көптөгөн алуучуларды аэродропко оюн-теориялык мамиленин аркасында коомчулуктун активдүү мүчөлөрүнө айлантты.
Ырас, бирок, Метанын мурдагы Diem командасынын кээ бирлери тарабынан түзүлгөн, Aptos ызы-чуу долбоору тарабынан эң акыркы APT аэродробу, анын ичинде аэродропторго көптөгөн ийгиликсиз аракеттер болду. It 200 миллион доллардан 260 миллион долларга чейин ташылган токендерде, бирок FTX жаңылыктары чыкканда - FTX Ventures каржылоонун раундун жетектеп турганда - импульс куурап, адамдар мүмкүнчүлүктөрү бар кезде токенди сата башташты. Комедиядагыдай эле, убакытты туура бөлүштүрүү абдан маанилүү жана долбоорлор алар иштеп жаткан кеңири экономикалык чөйрөнү, капиталды кимден кабыл алышын жана кайсы блокчейнге негиздерин түшүнүшү керек.
Крипто токендер акцияларга окшошбу?
Акыркы туура эмес түшүнүк - бул токендер акцияларга барабар. Башкаруу токендери же ал тургай NFTs акцияларга окшош өзгөчөлүктөргө ээ болуп көрүнсө да, башкаруу укуктары же дивиденддер - көпчүлүгүндө андай эмес.
Galaxy Digital изилдөө бөлүмүнүн башчысы Алекс Торндун айтымында, "NFT арт долбоорлорунун басымдуу көпчүлүгү [...] негизги мазмунга эч кандай чыныгы ээлик кылбайт". Токендерди көбүрөөк укуктарды жана артыкчылыктарды берүүсүнө эч нерсе тоскоол боло албайт, бирок коллекциялар тарыхта андай болуп иштелип чыккан эмес. Ошо сыяктуу эле, DAO башкаруу токендери долбоордун кирешесинен дивиденддерди камсыздай алат, бирок көптөгөн токендер, анын ичинде Uniswap жана Optimism, андай эмес.
Профессорлор Конг, Йе Ли жана Ванг өз изилдөөлөрүндө токендер, өзгөчө стартаптар үчүн маанилүү башкы-агент көйгөйлөрүн кантип чече аларын көрсөтүштү, бирок чындыгында көптөгөн токендер корпоративдик акцияларга шайкеш бааларды алып жатат, бул туруктуу эмес.
Токен утилитасы
Көптөгөн долбоорлор биринчи кезекте токен керекпи же жокпу деп сурашы керек. Болгон күндө да, алар көп учурда эмне үчүн экенин айтууга аракет кылышат. Чынында эле, Web3 уюму жетонсуз эле жашай алат. Мисалы, OpenSea жана Rarible экөө тең NFT базарлары, бирок Rarible токенине ээ, ал эми OpenSea жок. Жооп, чынында эле, уюштуруу максаттарына жана стратегиясына көз каранды.
«Жаңы токенди ишке киргизүү үчүн стимулдар абдан жогору болгондуктан, токендердин көбөйүшү байкалды. Эгер алар артка кадам таштаса, көпчүлүк негиздөөчүлөр жаңы токенге муктаж эмес экенин жана учурдагы крипто-экосистемага куруу узак мөөнөттүү келечекте бир топ туруктуу тандоо болорун тез түшүнүшөт”, - дейт Кристиан Каталини, негиздөөчүсү. MIT криптоэкономика лабораториясы. "Бүгүнкү күнгө чейин, Bitcoin жана Ethereum сыяктуу бир нече тармактар гана өздөрүнүн эне белгисинин баалуулугун жана пайдалуулугун далилдешти."
Жергиликтүү энбелгиси бар долбоорлор анын баасын реалдуу активдерге бекитүү жөнүндө ойлонушу керек. Кээ бир стабилкоиндер, мисалы, башка крипто активдердин туруксуздугуна каршы хеджирлөө үчүн фиат валютасында резервдерди кармашат. Запастардын курамы жана камдардын далилин кантип көрсөтүү керектиги жөнүндө жигердүү талаш-тартыштар бар болсо да, кээ бир күрөөлүк белгилердин баасынын туруктуулугу үчүн маанилүү. Кээ бир туруктуу күрөө жок болгон учурда, системага сокку жетондун кулашына алып келиши мүмкүн. Терра экосистемасынын кыйрашы жана FTTдин FTX кулашында ойногон ролу сабак болот.
Каталини жорум Бул: "2021-жылдын жайында биз алгоритмдик стабилкоиндердин негизги алсыз жактарын жана алар сөзсүз түрдө өлүм спиралдарына алып келерин баяндаган кагаз жаздык. Кагаз жана түшүнүктөр Терра/Луна кыйроосуна чейин жөнгө салуучу органдар, академиктер жана өнөр жайдын катышуучулары менен кеңири бөлүшүлгөн. Тилекке каршы, FTT токенинин түзүмү жана анын күрөө катары колдонулушу ошол эле өлүмгө дуушар болгон кемчиликтерге дуушар болгон. Бул жерде, Terra жана FTX үчүн "күрөө" өздөрүнүн түпкү токендерине байланган, алардын баасы да кулап түшкөн.
Эмне үчүн токеномика маанилүү
Ырас, токендер салттуу системалар бербеген бир нече артыкчылыктарды берет, бирок качан жана эмне үчүн билүү маанилүү. Биринчиден, блокчейнге тиешелүү белгиге ээ болуу, активдер менен пассивдердин ар кандай эсеп бирдиктеринде дал келбей калуу ыктымалдыгын азайтуучу жалпы эсеп системасын камсыз кылат. Ал эми жергиликтүү токендерди блокчейндеги ишмердүүлүктүн тарыхы менен түздөн-түз байланыштырса болот, алар экономикадагы активдердин башка бааларынын өзгөрүүсүнөн корголгон алмашууну жеңилдетүү үчүн ишенимдүү механизмди камсыздайт.
Мындай артыкчылыктар суроо-талапты жана сунушту нормалоочу баа механизми жок аймактарда рынокторду түзүү үчүн өзгөчө маанилүү. Мисалы, токендер энергияны же эмиссияга кредиттерди ишенимдүү соодалоо үчүн рынокту түзүүгө жардам берет деген оптимизм көп. Эмиссияларды соодалоонун учурдагы ишке ашырылышы шайкештик чыгымдары жана ликвиддүүлүк менен талашка түштү, бул токендер жалпы жана ишенимдүү эсеп бирдигин камсыз кылуу менен каршы турууга жардам берет.
Экинчиден, токендер сооданын эки тарабында ишенимдүү милдеттенмелерди алууга жардам берет. Конг, Ли жана Ванга ылайык, акылдуу контракттарды колдонуу учурлары дагы эле чектелген жана татаал эрежелер жана күтүлбөгөн жагдайлар толугу менен ишке ашырыла элек болсо да, алар эки тараптын тең баш тартуу коркунучун азайтат.
Инновациялык жаңы блокчейн үчүн инвесторлорго токендерди тараткан ишкерди карап көрөлү. Негиздөөчүсү ийгиликке жеткенде, инвесторлорду алдаганга же адаштырууга азыраак мүмкүнчүлүк бар, анткени токендер блокчейндин интеллектуалдык менчигине жана технологиялык стекине түп-тамыры менен байланышкан.
жазылуу
Блокчейндеги эң кызыктуу окуулар. Бир жолу жеткирилет
жума.
Үчүнчүдөн, Токендер Конг, Ли жана Вандын кошумча изилдөөлөрүнө ылайык, транзакциянын чыгымдарын азайтып, гетерогендүү сатып алуучулар менен сатуучуларды белгилүү бир экономикалык транзакциянын айланасында курулган платформада чогулта алат. Башка сөз менен айтканда, алар айырмаланган сатып алуучулар жана сатуучулар үчүн баалардын жалпы кабылдоосунун тегерегинде координациялоо үчүн өлчөө куралын камсыз кылат.
Мисалы, Космос экосистемасындагы Akash тармагын карап көрөлү - Amazon Web Services жана Google Cloud үчүн борбордон ажыратылган альтернативаны сунуш кылган жандуу кызматы менен булуттагы эсептөө провайдери. "Азайып бараткан рынокто да, Акаш кызматтарына суроо-талап борбордон ажыратылган эсептөө сунуштарынын коопсуздук жана баа артыкчылыктарынан улам өсүп жатат", - дейт Лекс Авеллино, Passageтин негиздөөчүсү жана башкы маркетинг кызматкери — Космостогу метаверс платформасы.
"Токендик маанайга карабастан, нарк мына ушундан келип чыгат [...] Web3 куруучулар спекулятивдүү токеномикалык системалардан мурун нарктын жана суроо-талаптын салттуу рыноктук маселелерин чечиши керек" дейт ал. Транзакциялар фиат валютасы менен бүтсө да, токендер экономикалык иш-аракеттерди жүргүзүү үчүн платформага тиешелүү куралды камсыз кылат.
Андан ары изилдөө
Академиялык институттар бөлүштүрүлгөн бухгалтердик технологиялардын экономикасы боюнча окуу программаларын сунуштай башташты, анын ичинде крипто, бирок окуу пландары дагы эле өтө жаңыланууда. Мисалы, Никосия университети блокчейн жана санариптик валюта боюнча магистрдик программаны ишке ашырууда лидерлердин бири болгон. Башка алдыңкы институттарда тандалма класстар бар, анын ичинде “Борбордон ажыратылган каржы: Каржы келечеги” – Дьюк университетинин профессору Кэмпбелл Харви окуткан төрт курстун жыйындысы жана Колумбия университетинин Санарип борборундагы Агостино Каппони жетектеген санариптик каржы боюнча семинарлар сериясы Финансы жана технологиялар.
Токендердин экономикасын элге үйрөтүүдө дагы көп иштер аткарылышы керек. Эң негизгиси, сектордун ишкерлери жана катышуучулары токеномиканы экономиканын, финансынын жана маркетингдин аралашмасы катары карап, буга чейин кооптуу же натыйжасыз деп табылган жаңыларды ойлоп табууга аракет кылбастан, белгиленген мыкты тажрыйбаларга жана теорияларга таянышы керек.
Оку да
Булак: https://cointelegraph.com/magazine/deflation-dumb-way-approach-tokenomics/