АКШ-Кытай технологиялык согушунун кайчылаш отуна кабылган америкалык венчурдук капитал алдыга умтулууда

«Тарыхтын бардык жерине же мезгилине карабастан байкалган көрүнүш – бул өкмөттөрдүн өз кызыкчылыктарына карама-каршы келген саясат жүргүзүүсү... Эмне үчүн жогорку кызматты ээлегендер көп учурда акыл-эс жана жеке кызыкчылык көрсөткөндөй тескери иш кылышат? Эмне үчүн акылдуу психикалык процесс көп учурда иштебей калат?

Бул суроолор тарыхчы жана жазуучу Барбара В. Тучмандын жарык берүүчү китебинен Акылсыздык маршы: Троядан Вьетнамга (1984), балким, акыркы бир нече ондогон жылдардагыга караганда азыр адамдардын аң-сезиминде көбүрөөк пайда болушу мүмкүн.

Гари Ришель, Шанхайдагы башкы кеңсеси 6.2 миллиард долларлык башкаруучу ишкананын негиздөөчү башкаруучу өнөктөшү. Qiming Venture Partners, балким, алардын бири.

Анын көз карашында, Тынч океандын эки тарабында саясат жүргүзүү "каргашалуу" натыйжаларга алып келиши мүмкүн. Коркунучтуу чек арадан кандай болсо да оолак болуу керек, бирок ал тез-тез болуп жаткансыйт.

Ришелдин тынчсызданууга көптөгөн себептери бар окшойт. Цимин, Кытайдагы башка АКШ долларлык венчурдук фонддор сыяктуу эле, начарлап бараткан АКШ-Кытай технологиялык согушунун кайчылаш отуна кабылды.

Модасында мык үчүн, бир катар окуялар: кытайлык технологиялык фирмаларды кыйыр түрдө каржылаган АКШнын мамлекеттик пенсиялык фонддорунун тегерегиндеги суроолор; Кытайдын катаал технологиялык репрессиясы; АКШда катталган Кытай фирмалары тизмеден чыгууга дуушар болушу мүмкүн; жана Кытайдын технологиялык секторунун биржадагы массалык кан төгүүсү Кытайдагы венчурдук капиталдын оюнун кылдат солкулдатууга алып келди.

Кытайлык стартаптарга АКШга таандык венчурдук инвестиция 2.5-жылы болжол менен 2020 миллиард долларга чейин кыскарды, бул 20-жылы күбө болгон 2018 миллиард доллардан бир топ жогору. изилдөө отчету Родиум группасы жана америкалык-кытайлык мамилелер боюнча улуттук комитет тарабынан еткен жылы. Кытайлык интернет-ишкерлер, атап айтканда, бар юандык каржылоону көбүрөөк тартты жана АКШ долларында каражат чогултууну кыскартты 2019 үчүн 2021 келген.

төмөндөө менен шайкеш болгон кененирээк кытай VC рыногун муздатуу 2018-жылдан 2020-жылга чейин, ал эми 2021-жылы активдүүлүктүн кайра көтөрүлүшү байкалган, ал созулушу мүмкүн. Бирок АКШ долларынын Кытайдагы инвестициясынын логикасы биротоло өзгөргөндүгү талашсыз.

Саясий көз караштар каржылык эсептер үчүн бирдей мааниге ээ болуп калды. Инвесторлор жана ишкерлер рыноктук атаандаштык, өсүү болжолу жана инвестициянын кайтарымы жөнүндө гана кам көргөн күндөр артта калды. Бүгүн суроолордун жаңы топтому бар: Америкалык венчурдук фонддордон АКШ долларын алышым керекпи? Бул компания өтө сезимталбы? Бул стартапка өкмөттүн өтө көп катышуусу барбы?

Венчурдук капиталисттер саясый талдоочу болууга аргасыз болуп, тобокелчиликке баруу аракетин саясый оюндардан туш келди басып кетүүгө бурушат. Анын үстүнө кытайлык венчурдук капиталисттер филантроп болууга аргасыз. Sequoia Capital Кытайдын негиздөөчүсү Нил Шен 2021-жылдагы сөзүндө алгачкы этаптагы инвестициялар "болушу керек" деди.жарым коммерциялык, жарымы коммерциялык эмес. «

Бул, албетте, тынчсыздандырган окуялар жана мындай шарттарда кооптонбой коюуга болбойт. Бирок Ришел мага өткөн аптада берген маегинде ал дагы деле оптимизмдин себептерин көрүп жатканын айтты.

Ал кытайлык компаниялардын америкалык биржалардан мүмкүн болгон делистинги жакын арада чечилип, кызматташуунун жакшырышына алып келүүчү коммуникациялардын көбөйүшүн күтөт. Бирок Кытайда Ковидге көбүрөөк аймактар ​​кирип жаткандыктан, мунун кандайча болорун көрүү кыйын. Бирок үмүттүү болуу бул белгисиз убакта жалгыз вариант болушу мүмкүн.

Нина Сян: АКШ-Кытай мамилелеринин өзгөрүшүнүн эң негизги кыймылдаткыч күчү кайсы: бийлик, идеология же ишеним?

Гари Ришель: Бул алардын бардыгы жөнүндө. Си Цзиньпин чындап эле идеологиялык атаандаштыкка басым жасаган муундар арасындагы биринчи кытай лидери. Дэн Сяопин, Цзян Цзэминг жана Ху Цзиньтао эч качан андай кылган эмес.

Бул АКШ өзүнүн инсандык кризисин башынан өткөрүп жаткан учурда болду. АКШда дээрлик бардыгы азыр саясаттын көз карашы менен каралат. АКШ эмне кылышы керек (өз көйгөйлөрүн чечүү үчүн) Кытай менен эч кандай байланышы жок.

Кытай АКШнын кээ бир аракеттерин (өз көйгөйүн чечүү үчүн жасалган болсо да) анын өсүшүн кармап турууга аракет кылып жатат деп эсептейт, ошондуктан коммуникациялар маанилүү. Эки өлкө тең өз элинин жана коомунун өнүгүүсүнө көбүрөөк көңүл буруп, ар бир тараптын саясий ниети тууралуу ачык-айкын болушу керек.

Мамиле дагы эле куткарылабы?

Мен оптимистмин жана ал ишке ашат деп үмүттөнөм. Бирок Ковиддин айынан эки жылдан ашык убакыттан бери кытайлык жана америкалык бизнесмендер, саясатчылар, аскер адамдары жана студенттердин ортосунда өтө аз өз ара аракеттенүү болду.

Си Цзиньпин Ковидди Кытайдын Батыштан көбүрөөк көз карандысыздыгын өз максаттарына ылайыкташтыруу үчүн колдонууга аракет кылып жаткан болушу мүмкүн. Мен бул ката деп ойлойм. Эки өлкө тең бири-бирине муктаж жана бири-бири менен кайра байланышууга аракет кылышы керек. Бул жердегилер (АКШда) кытайлык студенттердин бул жактагы университеттерге келишин токтотуу керек деп айтышат, анткени алар шпион болушу мүмкүн. Бул да көрө албастык.

Байдендин администрациясынын ушул убакка чейин Трамп доорунун саясатынын уландысы болгон Кытайга карата технологиялык саясаты ылайыктуубу?

Кээ бир кытайлык компанияларга адам укуктары жана Шинжаң үчүн санкция киргизилген. Мен Синьцзяндагы окуяны АКШнын категорияларына кошпойм. Бул коркунучтуу, бирок мен муну геноцид деп атаарымды билбейм. Бирок, албетте, азчылыктын мындай репрессиясы Американын көз карашы боюнча таптакыр туура эмес.

DJI тизмеде болбошу керек. Тикток эч качан тизмеге кирбеши керек. Бирок андан кийин Кытай да америкалык компаниялардын бардык түрлөрүнө бөгөт коёт. Кытай көптөн бери ата мекендик өнөр жайга артыкчылык берип келет. Huawei Кытай өкмөтүнүн колдоосунан жана каржылоосунан чоң пайда көрдү.

Бул менин көз карашыма кайрылып, АКШ өз көйгөйүн кантип чечиши керек, бул учурда Huawei менен түздөн-түз атаандашкан америкалык компанияга көңүл бурат.

АКШнын капиталы Кытайдын технологиялык өсүшүн каржылоого колдонулушу керекпи деген суроолор көтөрүлдү. Сиздин көз карашыңыз кандай?

Мен бир жактуумун, анткени Цимин кытайлык технологиялык фирмаларга инвестиция салат. Мен америкалык капиталдын кытайлык жеке технологиялык компанияларга инвестициялоосуна тыюу салууга каршымын. Тескерисинче, мен АКШ кытайлык жеке акчаларды америкалык фирмаларга инвестициялоосуна бөгөт койбошу керек деп ойлойм. Биз эки тараптуу капиталдын жана интеллектуалдык агымдын ачык болушу үчүн абдан катуу иштешибиз керек.

Албетте, инвестициянын кээ бир түрлөрү, мисалы, АКШ өкмөттөрүнүн сезгич кытай фирмаларына инвестиция салуусу же анын эгемендик байлык фонду China Investment Corp. Бирок америкалык капиталдын кытайлык фирмаларга киришине жапырт тыюу салуу жаңылыштык болмок.

Бул жерден кандайча өнүгүп жатканын көрөсүз?

Кытайга инвестициялоону чектөөгө басым жасалууда. Мамлекеттик акча көбүрөөк чектөөлөргө дуушар болушу мүмкүн. Кытай жана америкалык баалуу кагаздарды жөнгө салуучулар кытай фирмаларынын америкалык биржалардан мүмкүн болуучу тизмеден чыгуусун чечүү үчүн тырышчаактык менен иштеп жатышат. Бирок алар 15 жыл мурун бул боюнча иштеши керек болчу!

Тилекке каршы, биздин системаларыбыз чындап эле каргашалуу нерсенин туңгуюгунда турганда гана өзгөрөт. Кээ бир учурда, ал өтө эле алыс кетиши мүмкүн. Мен ушундан кооптонуп жатам. Эгерде биз бул диалогдорду интенсивдүү жана кенендикте арттырбасак, биз бир топ чоң тобокелчиликтерге ээ болобуз.

Эки өлкөнүн ортосундагы технологиялык ажыратуу ар кандай секторлордо тандалып алынган ар кандай деңгээлдеги бөлүнүүнү көрөт. Бул оюнду кандай көрүп жатасыз?

Бул ажыратуу асимметриялуу. АКШда кытай технологиялары өтө аз, бирок Кытай өзүнүн ишканалык программалык камсыздоосу АКШнын технологиясына негизделгенин каалабайт. Кеп ажыратуу жөнүндө эмес, тескерисинче, Кытай өзүнүн технологиясын жергиликтүү булактардан алуу үчүн каржылык стимул берет.

АКШны тынчсыздандырган бир нерсе - Кытайдын адилет ойнобой жатканы. Интеллектуалдык менчикке байланыштуу жүздөгөн миллиард долларлык жоготуулар тууралуу маалыматтар бар, бирок 14 триллион долларлык экономикада бул анчалык деле чоң эмес. Бирок, колуңарды кустуруп, кытай фирмалары менен эч качан иштебешиңер керек деп айтуу акылдуу жооп эмес деп ойлойм.

Ошондой эле Кытайдын биз эч качан IP уурдаган жокпуз, же Кытайда иштөө үчүн IPди өткөрүп беришиңиз керек деп айтуу акылдуу жооп эмес. Эки тарап тең узак мөөнөттүү кызматташуу үчүн эң жакшы эмес позицияларды ээлеп жатышат.

Кытайдын технологиялык тармагын дагы эле инвестициялоо мүмкүнбү?

Кытайдын жөнгө салуучу иш-аракеттери атаандаштыкка каршы жана монополиялык жүрүм-турумду оңдоо үчүн көп убакыт мурун болушу керек болчу. Ошол керек. Кээ бирөөлөр бул келечекте компаниялар Кытайда өтө чоң боло албайт деп айтышат. Мен андай эмес деп ойлойм.

Бирок билим берүү тармагындагыдай айрым саясаттар көйгөйдү чечкен жок. Чыныгы чечимдер Хукоу системасын, колледждерге кирүү сынактарынын квалификациясын өзгөртүү жана алдыңкы университеттерде жакыр провинциялар үчүн квоталарды түзүү болушу мүмкүн.

Өтө катуу маалымат коопсуздугу, купуялуулукту коргоо мыйзамдары кытайлык технологиялык компаниялардын келечектеги өнүгүүсүнө тоскоол болобу?

Мыйзамдар Кытайда иштеген компанияларга карата колдонулгандыктан, ал бардык фирмалар үчүн бирдей шарт болушу керек. Баары жакшы болушу мүмкүн, бирок биз көрүшүбүз керек.

Бирок, менимче, Кытай өкмөтү ашыкча реакция кылды. Кытай өкмөтү АКШ өкмөтүнө караганда көбүнчө ийгиликтүү ишкерлерди карап, "алар ийгиликтүү, анткени биз аларга уруксат бергенбиз" деп айтышат.

Кытай өкмөтү көбүнчө өз мүмкүнчүлүктөрүн одоно түрдө ашыра баалайт. Алар кайсы тармактарды өнүктүрүүнү стимулдаштырууну чечсе жакшы болмок. Бирок азыр алар жеке компания деңгээлинде “кичинекей гиганттар.” Бул каргашалуу болот.

Мунун баары Qimingдин инвестициясына кандай таасир этти?

Ишкерлер да, инвесторлор да ыңгайсыз суроолорго туш болушу керек. Биз аны сезимтал деп ойлогондо, бизден акча албагыла деп ишкерлерге айтабыз. Башка жагдайларда, эгерде алар Кытай өкмөтү чет элдик инвесторлорго, атүгүл биздин юандык фондубузга ээ болгонуна байланыштуу кандай ойдо болот деп кооптонушса, анда алар таза кытай фонддорунан акча алыш керек. Чынчыл талкуулар болушу керек.

АКШ доллары менен каржыланган компанияларга Шанхай, Шэньчжэнь же Гонконг биржаларында листингге кирүүгө тыюу салган эч нерсе жок. Азыр доллар менен каржыланган компанияларды кытай биржаларында ачыкка чыгара аласыз. Алар жөн гана туура түзүлүшү керек жана инвесторлор дагы чыдамкай болушу керек, анткени долларды конвертациялоо убакытты талап кылат.

Бул сиз азыр азыраак компанияларга инвестициялай аласыз дегенди билдиреби?

Он жыл мурун биз АКШ доллары менен мүмкүнчүлүктөрдүн 90% инвестициялай алмакпыз. Айталы, азыр биз алардын 75% инвестициялай алабыз, ошондуктан биз дагы эле мүмкүнчүлүктөрдүн басымдуу бөлүгүн жаап жатабыз.

Бизде олуттуу жарым өткөргүч практикасы бар, жасалма интеллектке, алдыңкы өндүрүшкө, саламаттыкты сактоого жана ишканалардын программалык камсыздоосуна ири инвестициялар бар.

Цимин - Кытайда каржыланган, бирок АКШда трансчек аралык кызматташуу үчүн америкалык саламаттыкты сактоо компанияларына инвестициялоо стратегиясы менен каражат чогулткан биринчи венчурдук фирма. Бул стратегия канчалык деңгээлде жакшы иштеп жатат?

Акыркы беш жылдын ичинде АКШдагы үч фонддон 600 миллион доллар чогулттук. Биз тогуз IPO өткөрдүк, төрт компания кытай фирмаларына өз технологияларын лицензиялады жана биз бир ууч Qiming портфелдик фирмаларына америкалык фирмалар менен байланышууга жардам бердик.

Sequoia Capital China компаниясынын негиздөөчүсү Нил Шен өз сөзүндө алгачкы этаптагы инвестициялардын жарымы коммерциялык, жарымы коммерциялык эмес болушу керектигин айтты. Бул иштемек беле?

Кытайдагы ар бир миллиардер "жалпы гүлдөп-өнүгүү" жөнүндө позитивдүү сүйлөшүүнүн жана коомго акчаны кайтаруунун жолун издеп жатат. Күтүлбөгөн жерден адамдардын баары абдан кайрымдуу болуп калышты.

Сүйлөшүү оңдолуп, ачык-айкындуулугу үчүн кыскартылды.