UST ийгилигинен кийин, L1 стабилкоиндери үчүн жаңы жарыш бул жерде

Натыйжалуу акча рынокторуна суроо-талап ушунчалык жогору болгондуктан, 8.5% деңгээлиндеги инфляция да аны төмөндөтпөйт. Бир жыл мурункуга салыштырмалуу доллардын сатып алуу жөндөмүн жоготкону ушул. Ошентсе да, стабилдүү тыйындар долларга байланган үзгүлтүксүз эң жогорку пайыздык ставкага ээ, инфляциядан ашып түшүү үчүн жетиштүү.

Эмне үчүн токенизацияланган долларлар мындай премиум кирешени алып келет? Крипто трейдерлери туруксуздукту жакшы көрүшсө да, бул жогорку кирешеге жол ачат, бирок криптовалютанын туруксуздугу олуттуу DeFi инфраструктурасына шарт түзбөйт. Stablecoins бул олуттуулукту киргизет туруктуулук, доллардын дүйнөлүк резервдик валюта статусуна таянуу менен.

Stablecoins төлөмдөрдү колдонуу үчүн туруктуу маанини камсыз кылуу менен гана чектелбестен, акылдуу контракт кредиттеринен тобокелдиктерди алып салышат. Ошондуктан DeFi протоколдору, адатта, стабилдүү кредиттерди алуу үчүн туруксуз криптовалюталар менен күрөөгө коюлат.

Мындан тышкары, күрөө катары колдонулган туруксуз активдер, адатта, ашыкча күрөөгө коюлат. Ушундай жол менен, эгерде баалуулук белгилүү бир жоюу катышы астында түшүп кетсе, кредитор акылдуу келишим күрөөнү автоматтык түрдө жок кыла тургандыгына ишене алат. Мисалы, 1-жылдын 2022-чейрегинде ETH туруксуздугуна байланыштуу Комплекс протоколу үчүн күрөөнү жоюунун чоң өсүшү болгон.

Бирок, крипто активдери туруксуздуктун ордун толтуруу үчүн ашыкча күрөөгө коюлушу керек болсо да, стабилкоиндер жөнүндө эмне айтууга болот? Алардын күрөөсү инвесторлордун ишенимин жаратуу үчүн туруктуубу?

Горизонтто Stablecoins жаңы мууну

DeFi протоколдору борбордон ажыратылган стабилкоиндерге таянат деп ойлосо болот. Акыркы эки жылда стабилкоиндин өсүшүнүн негизги бөлүгү үчүн мындай болгон эмес, азыркы учурда 186.8 миллиард доллар. Эң мыкты эки чынжырдан тышкары стабилкоиндер, Tether (USDT) жана USD Coin (USDC), накталай акчанын резервдери же акча эквиваленттери менен камсыздалган типтүү түрдө күрөөгө коюлган.

Бул жөнөкөйлүк Тетерге эң мыкты стабилкоин бойдон калууга түрткү берди базар капкагы жана соода көлөмү да—2015-жылы ишке киргизилгенден бери. Кээ бирлерине карабастан Тетердин резервдеринин артында белгисиздик, ал жыл бою өскөн тартууну көрүүнү улантты, катары USDT оңой жеткиликтүү бойдон калууда.

Бул борборлоштуруу формасын биринчилерден болуп Ethereumдагы MakerDAO платформасынан DAI сындырды. Бул алгоритмдик stablecoin азыр бир гана баштапкы ETH күрөө тартып, жарым ондогон крипто-акча менен күрөөгө коюлган. Тилекке каршы, Ethereum ERC-20 энбелгиси болгондуктан, ал Ethereum транзакциясынын жогорку акысына дуушар болот.

Ethereum дагы эле 53% (95.5 миллиард) рынок үлүшүн кармап турган DeFi негизи болуп саналат, бирок эч ким аны арзан жана тез стабилкоиндерди которуу үчүн ылайыктуу деп айта албайт. Ал эми, атаандаштыкка жөндөмдүү Terra блокчейниндеги TerraUSD (UST) стабилкоин өзүн оюн өзгөртүүчү катары көрсөтүүдө. Cosmos алкагын колдонуу менен, Terra (LUNA) блокчейни глобалдык төлөм системасы катары иштелип чыккан, ал аз төлөм менен 10,000 XNUMX tps чейин сунуш кылат.

TerraUSD: L1 Stablecoins жаңы доорун баштоо

Натыйжалуу түрдө Visaнын иштешине барабар блокчейн, Терра бул тезирээк магистралды алгоритмдик UST стабилкоин менен байытты. Бул а чоң ийгилик. Бир жылдын ичинде UST өзүнүн рыноктук капиталын 890% га көбөйттү, 1.86-жылдын апрелиндеги 2021 миллиард доллардан 18.42-жылдын апрелинде 2022 миллиард долларга чейин. UST үчүнчү чоң стабилкоин болуп гана тим болбостон, Терранын түшүмдүүлүк боюнча Anchor Protocol да үстөмдүк кылган. үстөмдүк Ethereum негизделген DeFi кредиттөө протоколдору.

Terra's Anchor акылдуу контракт менен насыялоо жана карыз алуу боюнча DeFi пионерлери болгон Aave жана Compound экөөнөн тең ашты. Терранын кайрылуусу Anchorдун популярдуулугунан келип чыгат, анткени UST талабынын 67% протоколдон келет.

Өз кезегинде, Anchor протоколу Терранын UST стабилкоининин күрөөгө коюлгандыгынан күч алат. Алгоритмдик стабилкоин катары UST өзүнүн казыгын динамикалык түрдө сактайт жүгүртүүдөн LUNA же UST да алып салуу, адатта деп аталган процессте күйүп.

Бул процессте UST токендери LUNA токендерин, Терранын түпкү криптовалютасын, ETH Ethereum үчүн жасагандай эле талап кылат. Тескерисинче, LUNA токендери UST стабилкоиндерин чыгаруу үчүн керек. Эки багытта тең UST/LUNAнын сунушу көбөйөт же азаят, бул USTтин долларга карата кадагын кармап турат.

Бул ийкемдүү камсыздоонун аркасында соодагерлер арбитраждан пайда алуу мүмкүнчүлүгүнө ээ. Мисалы, эгерде UST $ 0.97ге түшүп кетсе, соодагерлер аларды ушул төмөн баада сатып алып, USTти LUNA үчүн сата алышат. Бул UST сунушун азайтат, бул аны азыраак кылат, анын баасы 1: 1 долларга жакын көтөрүлөт.

Бул алгоритмдик кадактоо түздөн-түз Anchor'дун эбегейсиз APY менен байланышкан 19.49% басма сөз убагында.

Кантип Anchor 20% кирешелүүлүгүн сактайт?

Акча базарлары бара жатканда, Anchor буга чейин бир топ ийгиликтүү болду. UST токендерин депозитке салуу менен инвесторлор 20% га чейин APYге жете алышат. Бул жол менен, алар карыз алуучулар үчүн анын ликвиддүүлүк менен Anchor Protocol камсыз кылуу, кредитор болуп.

Өз кезегинде карыз алуучулар кредитти күрөөгө коюуга тийиш. Азыркы учурда Anchor байланган күрөө активдери катары bETH жана bLUNA колдонот. Албетте, булар да ашыкча күрөөгө коюлган. Куулук мынада, bLUNA же bETH боюнча стокингдик сыйлыктар суюктуктарды коюу протоколу менен USTге жоюлат.  

"bAsset токендери - бул негизги ставкадагы актив позициясынын укугу, мында стокинг боюнча сыйлыктар анын ээлерине бөлүштүрүлөт."

 - Anchor Protocol Ак кагаз.

12% LUNA стокингинин кирешелүүлүгү жана жогорку карыз чеги менен, эки сандуу Anchor APY андан кийин болжолдуу жыйынтыкка айланат. Чындыгында бул механизатор регипотекацияга окшош, ошол эле күрөө башка кредитте күрөө катары кайра колдонулган финансылык процесс.

Дагы L1 чынжырлары UST изин ээрчишет

Terra Ethereum's DeFi экосистемасы менен түздөн-түз атаандашкан жалгыз катмар-1 блокчейн эмес. Axie Infinity ApeCoin метаверс токенинде туу чокусуна жеткен блокчейн оюндарынын көчкүсүн козгогондой эле, UST ийгилиги атаандашкан эки тармакты өздөрүнүн алгоритмдик стабилкоиндерин ишке киргизүүгө шыктандырды.

TRON's USDD Stablecoin

Tron тармагы, атап айтканда TRON DAO, өзүнүн USDD алгоритмдик стабилкоининин чыгарылышын жарыялады. Анын блог жарыясы, Джастин Сан, Tron негиздөөчүсү, жаңы стабилкоинди технологиядагы муундардын алмашуусу катары көрсөтөт. Террага окшоп, Tron тармагы стабилкоиндик төлөмдөргө адистешкен, USDT транзакцияларында 4 триллион доллардан ашык иштетилген.

USDD эч кандай борборлоштурулган институттарсыз толугу менен чынжырдагы стабилкоиндердин үчүнчү муунун билдирет. Жаңы стабилкоиндер 5-майда чыгарылууга даяр, ошондой эле Ethereum жана BNB Chain боюнча жеткиликтүү болот. 

“Борбордон ажыратылган стабилкоин USDD ээлерин борбордук бийликтердин ээнбаштыктарынан бошотуп, бардык тоскоолдуктарды жок кылат. Колдонуучулардын каражаттарын каалашынча тоңдуруп же конфискациялай турган борборлоштурулган мекемелерден айырмаланып, борбордон ажыратылган стабилкоиндер жеке менчик укуктарын натыйжалуу коргойт.

NEAR's USN Stablecoin

Дагы бир Ethereum атаандашы Nightshade масштабдуу чечимди жана Doomslug proof-of-stake консенсус протоколун камтыган NEAR протоколу. Ethereum келерки жылы бөлүштүрүлө элек болсо да, NEAR блокчейн 2020-жылы интеграцияланган сынык чынжырлар менен ишке киргизилген. NEARдын sharding технологиясын итерациялоосунда транзакциялар бир нече сынык чынжырлар боюнча параллелдүү иштетилбестен, ар бир сынык аягына чыгарыла турган блоктордун "бөлүкчөлөрүн" жаратат.

Ошол эле учурда, NEAR's Doomslug консенсусу блок атаандаштыкты консенсустан алып салат. Натыйжада, транзакциянын акыркысы секунданын ичинде жеткирилиши мүмкүн, натыйжада тармактын жалпы өткөрүү жөндөмдүүлүгү 100,000 1 tps чейин жетет. Ошо сыяктуу эле, бул транзакциянын акысын да жокко эсе. Бул акылдуу келишимдердин XNUMX формуласы боюнча, NEAR жакында эле ишке киргизилген өзүнүн USN стабилкоин.

Terra's UST чагылдырган USN накталай запастарга ээ эмес, бирок баштапкы этапта USDT менен жогорулаган күрөө катары NEAR токендерине таянат. Decentral Bank DAO өзүнүн резервдик фондун Proximity Labs менен биргеликте башкарат. UST сыяктуу эле, USN NEAR токендерди коюу сыйлыктарынын негизинде кирешени жаратат.

Демек, анын минималдуу кирешелүүлүгү APY 11% болушу керек, биринчи кредиторлор үчүн 20% га чейин барышы мүмкүн, Борбордук банктын маалыматы боюнча.

3rd Stablecoin мууну чындап эле татыктуубу?

Номиналдуу түрдө, алгоритмдик стабилкоиндер DeFi экосистемасына табигый туура келет, анткени аны Fiat маалыматтары менен азыктандырган ораклдардын жардамы менен чынжырга толук кошулган акыркы тиштүү. Бул борбордон ажыратуу аспектисин чегине чейин түртүп жатканда, алгоритмдик стабилкоиндер көбүрөөк аялуу жаратабы? 

Алардын Terra's UST менен кантип иштешкенин көргөнүбүздөн, бир нече булактан алынган кээ бир аялуу бар.

Биринчиси - тармактын түпкү cryptocurrency, анын ичинде түбөлүк суроо-талапты сактоо зарыл. Ансыз колдоо деңгээли жоголот, ошондуктан Терранын негиздөөчүсү До Квон кошумча кадам жарыялады. 10 миллиард долларлык биткойндор менен UST бекемдөө. Бирок, бул дагы Биткойндун узак мөөнөттүү келечегинен көз каранды.

"Мен Биткойндун узак мөөнөттүү сценарийинин көтөрүлүшү жана резервдер UST суроо-талаптын төмөндөшүнө туруштук бере ала тургандай күчтүү сценарий болушу мүмкүн деп ишенем."

 -Terraform Labs компаниясынын башкы директору До Квон Чынжырсыз подкаст.

Экинчи аялуу борбордон ажыратуу өзүнөн келип чыгат, рынокко таянып, өзүн чечет. Ошондуктан, эки сценарийде, алгоритмдик стабилкоиндер рыноктун оптимисттик көз карашына таянат. The Борбордук банк аны "анын келечектеги рыноктук наркын күтүүгө гана негизделген" деп белгиледи.

Акыр-аягы, алар белгилүү бир полдун деңгээлин сактоо үчүн катмарлуу стимул түзүмүнө таянышкандыктан, алар табиятынан морт деп айтууга болот. Бирок, рыноктук стресс астында сыноодон өткөндө, кээ бирлери башкаларга караганда жакшыраак болду.

Башка жагынан алганда, алгоритмдик стабилкоиндин эң көрүнүктүү каталарынын бири күтүлгөндөй болду. Iron Finance учурда, анын IRON стабилкоинине ээ болгон учурда, ал рыноктун суроо-талабына жооп берген жок. Автоматташтырылган акылдуу контракттар, рыноктук арбитраж жана резервдик токен протоколдору менен киргизилген татаалдык борбордон ажыратуу үчүн төлөө үчүн өтө эле жогору баа эмеспи деген суроо жаралат.

Муну убакыт көрсөтөт. Албетте, DeFi биздин эски каржы тутумубуз кыялдана да албаган артыкчылыктарды камтыйт. Бирок – бизде бир топ убакытка чейин иштеп чыгуу үчүн бир нече каталар болот.