Экономикалык жек көрүү жолунда Йен 150гө жетти

Заманбап тарыхтагы эң чоң акча-кредит саясатынын эксперименти жакшы болбой жатканы анык, анткени жапон йенасы 32 жылдык эң төмөнкү деңгээлге түшүп кетти.

Йендин долларга карата 150гө чейин төмөндөшү менен Япония банкынын үрөй учурарлык жымжырттыгы, балким, андан тышкары, дүйнөлүк рыноктор Токионун нерселерди жөнгө салуу планын болжолдоп жатат. Бирок губернатор Харухико Куроданын токтоолугу Япониянын оор абалы жөнүндө көбүрөөк айтып турат BOJ кызматкерлери моюнга алышыбыз керек: Азиянын №2 экономикасы негизинен валюта курсуна көзөмөлдү жоготту.

Бул күндөрдүн сүйүктүү социалдык медиа меми - бул бир нерсенин жыл мурун кандайча башталгандыгын чагылдырган сүрөт. Курода башкарган BOJ учурда, биз 2013-жылдан бүгүнкү күнгө чейин экиге бөлүнгөн экранды айтып жатабыз.

Курода, сиз талашып-тартышсаңыз болот, так ойлогондой баштады. Ал BOJнын штаб-квартирасына келгенде, Токио ички дүң продукцияны көтөрүү боюнча өзүнүн алсыз иендик саясатына 15 жыл болгон. 1990-жылдардын аягында Курода Каржы министрлигинин валюта саясатын көзөмөлдөгөн жогорку кызмат адамы болгон. 1990-жылдардын аягынан тартып, BOJда Масару Хаямиден Тошихико Фукуиден Масааки Ширакавага чейин жумшак иенди жактаган бир катар губернаторлор бар.

2013-жылы бийликтеги Либералдык-демократиялык партия бул аракетти күчөтүү үчүн дүйнө жүзү боюнча кадыр-барктуу экономист Куродага кайрылган. Ал мамлекеттик облигацияларды чогултуп, биржада сатылган каражаттарды эпикалык сатып алуу аркылуу фондулук рынокту бурчка салып, дал ушундай кылды. 2018-жылга карата, BOJ тайманбас тажрыйба "Заманбап монетардык теория" деп аталган менен балансты Япониянын жылдык ИДПсынын 5 триллион долларынан ашып кеткен чекке жеткирди.

Кыйынчылык ушунда, Токио 2013-жылдан бери чындап эле ушундай кылды. Ошол кезде Курода премьер-министр Синдзо Абэге тайманбастык менен реформа жасоо убадасын аткарууга ишенген. Абэ эмгек рыногун эл аралык абалга келтирүүгө, бюрократияны кыскартууга, өндүрүмдүүлүктү жогорулатууга, стартаптарды колдоого жана аялдардын мүмкүнчүлүктөрүн кеңейтүүгө убада берди. Өкүнүчтүүсү, бул чоң жем жана өчүргүч болду. Абэнин планы агрессивдүү иен девальвациясы болгон, андыктан ал реформаларды көтөрбөш үчүн.

Кандай болуп жатат? Виртуалдык эркин кулаганда иен менен күрөшүп жаткан Куродадан сураңыз.

Йендин траекториясын түшүндүрүүнүн жакшы жолу бул BOJге караганда Федералдык резерв жөнүндө көбүрөөк. Албетте, АКШ менен Япониянын кирешелүүлүгүнүн ортосундагы ажырымдын кеңейиши иенди төмөндөтүүгө басым жасап жатат. Бирок чыныгы кыймылдаткыч - он жылдан кийин, он жылдан кийин өкмөттөн кийин бир нотадан турган экономикалык саясатты жүргүзүп жаткан карыган, өтө карызга баткан экономика.

Япония азыр валюта-соода чөйрөлөрүндө эки көйгөйгө дуушар болууда. Биринчиден, анын түзмө-түз бир нече варианттары бар иен астында пол— Муну спекуляторлор да билишет. Эгерде BOJ пайыздык чендерди жогорулата турган болсо, же BOJ активдерди сатып алууну жөн эле “кичирейтсе”, терең рецессия артта калмак эмес. Ал эми ФРС жана Европанын Борбордук банкы катышпаса, валюталык интервенция маанисиз.

Экинчиден, 25 жыл бою алсыз иенди түзүмдүк өзгөртүүгө артыкчылык берүү Япониянын жаныбарлардын спирттерин кантип өчүрдү. Аргентина же Вьетнам валюта курсун девальвациялаганда, максат системаны солкулдатуу болуп саналат. Япониядагыдай гиганттык, өнүккөн экономикалык система муну жасаганда, ал тынчтанууга мүмкүндүк берет.

Эгерде Япония 2022-жылы кайсы жерде болоорун элестетип көрүңүз, эгерде ал акыркы 10-20 жылды Германиянын кайра ойлоп табуу моделине ылайык өткөрсө. Германия өндүрүш процесстерин өзгөртүү жана өндүрүмдүүлүктү жогорулатуу үчүн валюта күчүн колдонуу боюнча татыктуу тажрыйбага ээ болгон кымбат мамлекеттин мисалы болуп саналат. Идея рыноктун шоктугуна жол бербөө болуп саналат. Өкүнүчтүүсү, Жапония массалык корпоративдик жыргалчылыкка артыкчылык берип, башка жол менен кетти.

Эми бул кызматка азыркы премьер-министр Фумио Кишида киришти. Анын өкмөтү ушул айдын башында бир жылдык чекке жеткенде, Кишида анын командасы иендин төмөндөшүнө ыктап жатканын жарыялады.

«Мен капиталдаштыруучу экономикалык структураны бекемдөө менен алдыга умтулам алсыз иен," деди ал 3-октябрда. "Алсыз иендин максималдуу пайдасын алып жатканда, мен аларды элге кайтарган саясатты улантам.

Бирок, эгерде ал “пайдалар” 2012 же 2002-жылы ишке ашпай калса, Кишиданын бул жолу башкача болот деп ойлошуна эмне түрткү болду? Андай болбойт, аны валюта соодагерлери билишет. Ошондуктан мындан аркы кийлигишүү аракеттери узак мөөнөттүү келечекте ийгиликсиз болот.

Суроо, албетте, бул жылы иен 30% дан көбүрөөк төмөндөшү мүмкүн. 160-жылдагыдай 1990 долларга чейин барышы мүмкүнбү? Дүйнөлүк экономика буга даярбы?

Йендин экстремалдык жылыштары глобалдык каржы системасы үчүн жаман болот. 20 жылдан ашык убакыттан бери жүрүп жаткан сандык жеңилдетүү Японияны жакшы же жаман жагына тандап кредитор мамлекетке айлантты. Йендик карыздар андан кийин АКШдан Түштүк Африкага, Польшадан Индияга чейин жогорку кирешелүү коюмдарга өткөрүлүп берилет. Йен күтүлбөгөн жерден зигге түшкөндө, акциялардан облигацияларга чейин кыймылсыз мүлккө жана криптовалютага чейин активдер дүйнөнү алыстатат.

Башка сөз менен айтканда, Япониянын акча эксперименти укмуштуудай бузулгандыктан, бүткүл жер шары кыйроону сезет. Балким сиз ойлогондон да эртерээк.