(Bloomberg) - Акцияларды сатуу жөнүндө бир нерсени түшүнүү керек: ал аяктагандан көп өтпөй анын бүтөөрүн билбей каласыз. Бирок бул адамдардын түбүн тандоого аракет кылуусуна тоскоолдук кылбайт. Баалоо, сезим жана тарых ар бири изилдөө үчүн негиз түзөт.
Көбү Bloombergтен окушат
Ортого кайтуу - бул күтүү. Кайтуу дегенди билдирет, бул көйгөй. Жогоруланган баалар нормалдуу абалга келген жөнөкөй модель, "нормалдуу" кандайча аныкталганына жараша, бакчанын сортторун же чындап эле коркунучтуу экенин билдириши мүмкүн. Ашыкча ынтызар букалардын арасында жаныбардын рухтарынан тазалануу сиз полду кантип тандасаңыз, анда биз ал жерде жок экенибизди далилдешибиз мүмкүн.
Washington Crossing Advisors компаниясынын улук портфолио менеджери Чад Морганландер: "Белгисиздик мезгили үчүн негизге ээ болуу өтө зарыл" деди. «Тийиштүү тобокелдик протоколунун же тобокелдик алкагынын жоктугу үйүңүздө көмүртек кычкылы детекторунун же өрт детекторунун жоктугуна барабар. Же Ferrariде мас абалында көзүн таңып айдап баратат».
Төмөндө рыноктун акыры кайда түшүшү мүмкүн экенин карап чыгуу үчүн бир нече моделдер келтирилген.
баалоо
Биринчи жакшы кабар. Бул жылы анын 17% га төмөндөшү менен, S&P 500 азыр анын курамдык бөлүгүнүн баасын алардын жалпы кирешесине бөлүү менен ченегенде, акыркы орточо көрсөткүчкө туура келет. Отуз жыл артка кеткен орточо P/E мультимедиасын колдонуу - чекит-ком көбүгү менен марттык менен бурмаланган, бирок ошол эле учурда кайра сатып алуулар жана материалдык эмес активдер доорундагы баалардын модернизацияланган көз карашын чагылдырган мезгил - эталондун катышы 19.5, бир аз. 20.3 тарыхый орточо көрсөткүчтөн төмөн.
Азыраак оптимисттик методология тарыхый катарды узартат, бул рынок үчүн кыйла төмөн орточо бааны жаратат, бул нерселердин нормалдашуусу үчүн көбүрөөк төмөндөөнү талап кылат. Эң пессимисттик алкактардын арасында Роберт Шиллердин циклдик жөнгө салынган баа кирешесинин (CAPE) модели бир кылымдан ашык убакытка созулган жана 10 жылдык интервалдардагы катышты текшилөө. Муну колдонуу менен, S&P 500 ашыкчасын жоюу үчүн 47% га төмөндөшү керек.
Үчүнчү объектиде аюу рыногуна чегинүү каскады кандай болушу мүмкүн экенин карайт. S&P 500 январдын эң жогорку чегинен 18% га төмөндөп, аюу базарына жакындап калды, же чокусунан бери дегенде 20% га төмөндөдү.
Аюу-рынок сценарийи алдамчылыктын бир элементин киргизет, анткени ал эффективдүү түрдө "эгер баары начарлап кетсе, алар андан да жаман болот" деп айтылат, бирок контекстти камсыз кылат. Экинчи Дүйнөлүк Согуштан бери, P/E катышы орто эсеп менен 12.6га жеткенде, толук кандуу аюунун запасы түшүүсүн токтотту. Ошол эле планга ылайык, S&P 35 дагы 500% га төмөндөйт.
Fed модели
Акыркы он жылдыкта акциялар үчүн чоң букачар жагдай - бул облигациялардын кирешелүүлүгү рекорддук деңгээлге жакын калганда, корпоративдик кирешелер өсө бере турган бирден-бир жер болуп саналат деген аргумент. Бул баян быйыл Федералдык резервдик система инфляция менен күрөшүү үчүн чендерди жогорулатуу циклин баштаганы менен талашка түштү.
Облигациялардын кирешелүүлүгү менен корпоративдик кирешенин ортосундагы байланышты чагылдырган ыкмалардын бири - Fed модели деп аталган нерсе. Жалпыга бирдей кабыл алынбаганы менен, бул ыкма ар дайым өзгөрүп туруучу облигациялар-капитал шилтемесине терезени сунуштайт, ал жаңы жогорку чен режиминдеги акциялардын тагдыры жөнүндө маалымат бере алат.
Жөнөкөй түрдө, ФРдин модели 10 жылдык казыналык кирешелерди жана S&P 500 үчүн кирешенин кирешелүүлүгүн салыштырат, бул P/Eдин өз ара көрсөткүчү, ал акциялардын баасына салыштырмалуу акча агымы түрүндө компаниялар канча иштеп жатканын өлчөйт. Ушул тапта, акциялардын чеги кыскарып баратканда, облигациялардын кирешелүүлүгү 3-жылдан бери биринчи жолу 2018% дан жогору көтөрүлүп жатканда, ал дагы эле жок дегенде тарыхка салыштырмалуу татыктуу буферди сунуштайт.
Учурдагыдай эле, сүрөттө акциялар бука рыногунун кризистен кийинки тарыхына салыштырмалуу бир аз кымбат, бирок узак тарыхый серияларга салыштырмалуу кыйла арзан - облигациялардын кирешелүүлүгү жалпысынан бир топ жогору болгон мезгил.
Сезимди жуу
Баалар рыноктун кайда баратканын көрсөтүп турганы менен, бир катар инвесторлор жана стратегдер маанай жок болмоюнча, түпкү бурулуш учур келбей калышы мүмкүн дешет.
Джулиан Эмануэль, Evercore ISIнин башкы капиталы жана сандык стратеги, сатуунун түгөнүп калганын аныктоо үчүн үч нерсени карап жатканын айтты: Cboe туруксуздук индекси 40тан түндүккө соода кылуу үчүн, Cboe коюу/чалуу катышы 1.35тен жогору жана бир күн көлөмү 27-жылдын 2021-январына окшош өсүп, 23.7 миллиард акция алмашкан.
VIX адатта S&P 500дөн карама-каршы багытта жылып жатканда, шаршемби күнү биржа көрсөткүчү менен тандемге түшүп, хеджирлөө үчүн суроо-талаптын жоктугунан кабар берет жана акыркы жолу 33тө соодаланды. 2022-жылдын эң мыкты беш беш күнү жана коюу/чалуу катышы 1.3кө токтоп калды.
Хедж-фонддор сыяктуу кесипкөй инвесторлор өз капиталынын жаңы чегине чейин төмөндөшүнө карабастан, күнүмдүк соодагерлер армиясы жоготуулардын көбөйүшүнө карабастан, жайыраак темп менен болсо да, апрель айында акцияларга акча куюп турушту.
Nuveenдин башкы инвестициялык стратеги Брайан Никтин айтымында, базар түбүнө жакын.
"Базардын баасы кандай болсо, Федералдык федералдык банк эмне кылышы керек" деди ал. "Ошентип, мындан көп жаман кабарлар келбеши керек."
Диаграмма жетектемеси
Диаграмманы байкоочулар колдонгон техникалык сигналдардын арасында Фибоначчи сериясы эң аз инстинктивдүү болуп саналат, ал 1202-жылы "Либер Абачиде" Пизалык Леонардо тарабынан сүрөттөлгөн сан ырааттуулугуна негизделген. Аналитиктер методология менен ант беришет, бирок көп башка себеп жок болсо. адамдар соода кылганда сандарды эске алышат.
Fundstrat Global Advisors компаниясынын техникалык стратеги Марк Ньютондун айтымында, S&P 500 андан да төмөн түшүп, Fibonacci 38.2% retracement деңгээлин 3,815 деңгээлинде сынайт, дейт Марк Ньютон. Бул 2020-жылдын март айынын төмөнкү деңгээлинен бука-рыноктук митингдин артка чегинүүсүнүн көлөмүн билдирет. Рыноктун адистери Фибоначчи сандарына таянып, акциялардын баасы өзгөрүп кетиши мүмкүн болгон колдоо жана каршылык чекиттерин аныктоо үчүн retracement деңгээлин көзөмөлдөйт.
Ошол эле диаграмма инструментинин негизинде, Strategas Securities компаниясынан Крис Верроне чоңураак терс максатты, бүткүл пандемия митингинин орто чекити деп эсептейт. Бул S&P 500дөн 3,505ке чейин жетет.
Натыйжалары ушунчалык кең болгондуктан, көнүгүү кандайдыр бир куралга өтө көп таянуу коркунучун баса белгилейт.
"Тилекке каршы, эч кандай көрсөткүчтөр ар дайым так эмес, жана бул теңдемеден эмоцияларды алып салуу маанилүү", - деп билдирди Пол Хики, Bespoke Investment Groupтун негиздөөчүсү, электрондук почта аркылуу. "Идеалында, биз алар кайсы багытты көрсөтүп жатканын көрүү үчүн бир нече башкаларына көңүл бургубуз келет."
Көбү Bloomberg Businessweekтен окушат
© 2022 Bloomberg LP
Булак: https://finance.yahoo.com/news/stock-selloff-raging-views-abound-171453824.html