Улгайган көрүүчүлөр CBSти жакшы көрүшөт, бирок мен Уоррен Баффет тармактын ата-энесинин акцияларына 2.6 миллиард долларды жөн эле түшүрүп койгон жок деп ойлойм.
Эски телекөрсөтүү жана тасмаларды жайылтуу агымга өтүүдө сүйрөөдөн караганда активге окшош. Бул белгилүү баалуу инвестор анын ордуна акцияларга барбаганын айтып жатат
Paramount (PARA) эки эски телекомпанияны бириктирет: Viacom жана CBS, экөө тең накталай уй болгон. 2016-жылы Боб Бакиш Viacom компаниясын ээлеп алганда, телекөрсөтүүлөрдүн рейтинги начар болуп, компаниянын көп кабаттуу Paramount киностудиясы акчасын жоготуп жаткан. Бирок Viacom акыркы каржы жылында 1.2 миллиард кирешенин ордуна 12.5 миллиард доллар эркин накталай акча тапты. Бакиш телевидениенин рейтингин жогорулатып, кинолорду кирешелүүлүгүнө кайтарып, эркин акча агымын өстүрдү.
CBS, ошол эле учурда, ал убакта жана азыр көп жылдык рейтингдердин лидери болуп саналат. 2016-жылы ал 1.5 миллиард доллар кирешеге 13.2 миллиард долларга жакын эркин накталай акча өндүргөн. Эки компания 2019-жылы биригип, Бакиш башкы болуп дайындалып, өткөн жылы Paramount+ стриминг кызматын ишке киргизген. Компания ошондой эле Showtime премиум каналына жана агымдык кызматына жана Pluto TV деп аталган жарнактары менен акысыз агымдык кызматына ээ.
Парамаунтун ийгиликтүү деп айтууга али эрте. Биринчиден, запасы сасып кетти. Шейшемби күнү Баффеттин артынан 15% көтөрүлгөндөн кийин да
Б.Гейтс
(BRK.A, BRK.B) үлүштү ачып, акционерлер акыркы үч жылда 27% жоготушкан.
Компания ошондой эле агымдык абоненттерди тартуу үчүн көп акча коротууда. Бул жылы ал 700 миллиард доллардан ашык кирешеден 30 миллион доллардын тегерегинде гана эркин накталай акчаны тазалайт деп күтүлүүдө.
Бул чыгашалар өсүш үчүн эмне болорун убакыт көрсөтөт. Өткөн чейректе Paramount 6.3 миллион абонентти алып, 62 миллионго жеткен. Бул компаниянын айтымында, бир жыл мурункуга караганда эки орундуу пайызга көбөйгөн 68 миллион үзгүлтүксүз Плутон көрүүчүлөрүн эсептебейт.
Эскерте кетсек, Paramount компаниясынын 20.8 миллиард долларлык баалуу кагаздар базарынын баасы менен эсептелген акча агымы 3.4% эркин накталай кирешени түзөт. Бул эч нерсе эмес жана прогноздорду жасаган аналитиктердин ою боюнча, эркин акча агымы 2-жылга чейин 2026 миллиард долларга же андан да көп болушу мүмкүн. Муну ишке ашырууга мүмкүн болгон нерсе, бул эски Viacom жана CBS жеткен маржадан бир топ төмөн экенин билдирет. Эгерде бул божомолдор туура чыкса, Баффет 10% бекер накталай кирешелүү кирешени сатып алган болот.
"Салттуу активдер менен стримингдик активдердин бул айкалышы биздин бизнести тездетүү жана жазылуучуларды тартуу жана таза ойноочу стримерге караганда жагымдуураак экономиканы жана маржаларды түзүү жөндөмүбүздө чыныгы артыкчылык болуп саналат", - деди Бакиш. февраль айында айтты. Ал эски модада бөлүштүрүү агымдык контентти түзүү коркунучун кантип төмөндөтөөрүнө эки мисал келтирди. Paramount ковбой шоусун киргизди 1883 анын хит күйөрмандарына кабель боюнча Йеллоустон көчүрүү алдында 1883 гана Paramount+ үчүн. Ал эми компания агым менен аяктаган тасмалардын баасын кайтарууга жардам берүү үчүн 45 күндүк театр терезесин колдонду.
ViacomCBS компаниясынын башкы директору Боб Бакиш Джек Хоу менен Barron's Streetwise подкастында көңүл ачуунун келечеги жөнүндө жана пандемиядан тышкары маалымат каражаттарында ийгиликке жетем деп үмүттөнөт.
Бир караганда, Netflix күйөрмандардын сүйүктүү жана мыкты хитмейкери болуп саналат, анын 221 миллион агымдык жазылуучусу жана акыркы сыйлыктардын көптүгү боюнча. Бирок ал акыркы алты жылда жалпысынан 8 миллиард доллардан ашык накталай акчаны күйгүздү. Netflixтин өсүшү бузулганда, инвесторлор акча күйгүзүүчүлөргө каршы чыгышты. Бул чейректе ал эки миллион абонентти жоготот деп болжолдоодо. Компания арзаныраак, жарнама менен колдоого алынган жазылуу деңгээлин ишке киргизүүнү пландаштырууда, бирок жарнама бизнесин түзүү убакытты талап кылат.
Эгерде компания контентти чыгымдоону эркин акча агымын ырааттуу түрдө оңго айландырган деңгээлге чейин төмөндөтүшү керек болсо, Netflix кызмат катары канчалык жагымдуу болорун азырынча билбейбиз. Экинчи жагынан, эгерде компания өсүштү кайра жандандыруу үчүн чыгымдарды көбөйтүү керек болсо, келечектеги бекер акча болжолдору ишке ашабы же жокпу билбейбиз. Эки аналитик Netflixтин 2026-жылдагы эркин акча агымын баалашты; бири 5.5 миллиард доллар десе, экинчиси 9.5 миллиард доллар дейт. Орточо чекит, 7.5 миллиард доллар, кирешенин олуттуу өсүшүн жана Viacom жана CBS 2016-жылы пайда кылгандан алда канча ашкан маржаны болжолдойт.
Жыйынтык: Netflix бүгүнкү күндө Paramount базар баасынан төрт эсе жогору, бирок ал бир нече жылдан кийин дагы төрт эсе эркин акча агымын өндүрө алары анык эмес. Балким, ал хит жасоо үчүн накталай акча коюунун салттуу чектөөлөрү менен чектелбеген технологиялык компания болуп калышы мүмкүн. Бирок, эгер бул жөн гана шоу-бизнес компаниясынын онлайн режиминде башталышы болсо, Баффеттин коюму ашып түшүшү мүмкүн.
Джек Хоуга жазыңыз [электрондук почта корголгон]. Аны ээрчигиле Twitter жана ага жазыл Barron's Streetwise подкаст.