Эмне үчүн TIPS азыр акчаны токтотуу үчүн акылдуу жер болушу мүмкүн

Инфляция өтө кыска мөөнөттө кулап, кийинки беш жылдын ичинде ушунчалык тездик менен кулайт деп, эмгек менен тапкан пенсиялык топтооңузга кантип коюмду каалайт элеңиз? орто 2.4% дан аз болот?

Оку: Market Snapshot

О, жана коюмду ого бетер кызыктуу кылуу үчүн, бул жерде бир нече кошумча шарттар бар: Эгерде сиз коюмду утуп алсаңыз жана орточо инфляция 2.4-жылга чейин 2027%дан төмөн болсо, сиз өтө аз киреше табасыз, бирок коюмду жоготуп алсаңыз. сиз жоготуп, жана чоң жоготуу мүмкүн.

Бул кандай угулат?

Азгырылдыбы?

Эгер бул сизге таптакыр жаӊгактай сезилсе, сиз жалгыз эмессиз. Бул мага да абдан жагымсыз угулат. Бирок бул жерде куйругун чаккан нерсе: сиз муну билбей туруп эле бул коюмду жасап жаткан болушуңуз мүмкүн. Чындыгында, сиз канчалык этият жана тобокелчиликтен алыс болсоңуз, ошончолук бул коюмду кабыл алуу ыктымалдыгы жогору болот.

Ий!

Мен АКШнын казыналык облигацияларына инвестициялар жөнүндө айтып жатам.

Инфляциянын эки орундуу санга карай түртүшү менен, 5 жылдык казыналык облигациялар
FVX,
+ 1.01%
4% үстөк жана 10 жылдык казына төлөп жатышат
TNX,
+ 2.37%
3.7%. Эң узак мөөнөттүү облигация, 30 жылдык, 3.6% үстөк менен төлөп жатат.

Инфляцияга жана экономикага байланыштуу андан ары эмне болоруна жараша, алар ийгиликтүү коюмдар болушу мүмкүн же далилденбеши мүмкүн. Алдын ала айтылгандардын бардыгын Кейси Стенгел жасаган: "Эч качан алдын ала айтууга болбойт, өзгөчө келечек жөнүндө. «

Бирок бул өзгөчө учурда бизде өзгөчө табышмак бар: Кадимки казыналык облигациялар жогоруда айтылган пайыздык чендерди сунуш кылганы менен, казыналык облигациялардын параллелдүү топтому туруктуу инфляцияга каршы кепилдиктери бар пайыздык чендердин дагы бир топтомун сунуштайт. Ал эми баалар... кызыктай көрүнөт.

TIPS облигациялары деп аталган, алар казыналык инфляциядан корголгон баалуу кагаздарды билдирет.
КЕҢЕШ,
-0.47%,
бул АКШнын Казыначылыгы тарабынан чыгарылган, кадимки АКШнын Казыналык облигациялары сыяктуу дефолтко каршы кепилдик менен келген, бирок инфляцияны эсепке алуу үчүн автоматтык түрдө баалар жана пайыздык төлөмдөр менен келген өзгөчө продукт. (Механизм ушунчалык акылга сыйбагандай татаал болгондуктан, ички иш-аракеттерди сүрөттөөгө болгон ар кандай аракет жарыктандырбай, баш аламандыкка алып келет. Эгерде сиз TIPS облигациясын сатып алып, аны төлөө мөөнөтү аяктаганга чейин кармап турсаңыз, инфляциянын ар жылы плюс деңгээлине ээ болосуз деп айтуу жетиштүү. же минус аныкталган "чыныгы кирешелъълъгъ," сиз аны сатып алууда төлөгөн баага жараша).

Эгерде сиз 5 жылдык TIPS облигацияларын сатып алсаңыз, жылына болжол менен 1.6% пайыздык ченди жана инфляцияны камай аласыз. Кийинки 0 жылда инфляция орточо 5% болсо, анда сиз жылына 1.6% табасыз. Эгерде инфляция орточо 10% болсо, анда сиз болжол менен 11.6% табасыз. Жана башка. Сиз сүрөттү аласыз.

Окуя окшош, сиз сатып алган TIPS облигациясы канчалык узак болсо. Эгерде сиз 10 жылдык TIPS облигациясын сатып алсаңыз, инфляция плюс жылына 1.4% табасыз, ал эми 30 жылдык TIPS облигациясын сатып алсаңыз, болжол менен ошол эле кирешеге ээ болосуз.

Балким, TIPS облигациялары кийинки 5 же 10 жыл же андан да көп убакытта мыкты коюм болуп калышы мүмкүн. Балким жок. Бирок, математикалык жактан, алар бир гана жол менен далилдей алат начар Кадимки казыналык облигацияларга караганда, инфляция чындап эле төмөн болсо. Жана айтайын дегеним орто инфляция, азыр башталат.

Ошентип, мен бул макаланы баштаган "коюм".

Беш жылдык TIPS облигациялары, эгерде инфляция кийинки 5 жылда орточо 2.4%дан аз болсо гана, 5 жылдык кадимки казыналарга караганда жакшы коюм болот. 10 жылдык TIPS облигациялары жана 10 жылдык Treasurys. Бул үчүн инфляция жөн эле төмөндөшү керек эмес. Ал кулашы керек, ошондой эле абдан тез.

Андан да жаманы, TIPSтин ордуна кадимки Treasurys сатып алган ар бир адам асимметриялык тобокелдикке барат. 5% кирешелүү 4 жылдык Казыналыкты сатып алыңыз, эгерде инфляция кыска мөөнөттө кулап кетсе, теориялык жактан алганда, TIPS облигациясынан жылына 1% көбүрөөк пайда алып калышы мүмкүн. Бирок инфляция жогору бойдон кала берсе, ал тургай (асман сактасын) начарлап кетсе, кадимки казына облигациясын сатып алган адам түтөп калат. Керектөө бааларынын, айталы, 4% же кандай болсо дагы көтөрүлүп жатканда, сиз 5 жыл бою жылына 8% га кармайсыз.

Бул таң калыштуу жагдайды жарым-жартылай түшүндүргөн жөнөкөй механиктер бар. Чоң институттар, пассивдүү инвесторлор жана финансылык кеңешчилер өздөрүнүн жоопкерчилигинен кооптонуп, инстинктивдүү түрдө TIPS аркылуу үзгүлтүксүз казыналык облигацияларды сатып алышат: Алар демейки, "тобокелчиликсиз" актив болуп эсептелет, алар ар дайым болуп келген жана эң чоң жана эң чоң болуп саналат. дүйнөдөгү ликвиддүү баалуу кагаздар. Кардарларыңызды казынага киргизгендиги үчүн сотко берүү кыйын.

The үзгүлтүксүз Treasurys жалпы рыногу TIPS рыногунан 4 эсе көп, жана күнүмдүк соода көлөмү абдан чоң.

Мындан тышкары, TIPS облигациялары буга чейин эч качан талап кылынган эмес. Британ өкмөтү бул концепцияны 1980-жылдардын башында, 1970-жылдардагы инфляциялык кырсыктан кийин, ал эми өзүбүздүн Сэм байкебиз 1990-жылдардын аягына чейин ойлоп тапкан. Буга чейин, TIPS облигациялары дефляциянын узак мезгилинде гана бар, алар жакшы экенин далилдеген, бирок кадимки, белгиленген пайыздык казыналарга караганда анча жакшы эмес. 2008-9-жылдагы кыйроо жана 2020-жылдагы Ковид кырсыгы сыяктуу дефляциялык доордогу акыркы паника учурунда TIPS облигациялары төмөндөдү.

Өрттү өрттө эч качан окуган адамдарга, айрыкча, өрттөн көрүнбөгөн адамдар үчүн өрттөнүп кетишин камсыз кылуу кыйын, бирок эгерде өрт өнүмү "акыркы чоң башаламандыктан өткөндөн кийин гана түзүлгөн жаңы продукт", ошондуктан ал эч качан төлөнбөйт. Ушундайча инфляциядан камсыздандыруу.

Өткөн жуманын аягында мен бул тууралуу Стив Расселден сурадым. Рассел 2000-3 жана 2007-9-жылдардагы рыноктун кыйроосунан ийгиликтүү качкан Лондондо жайгашкан Ruffer & Co. компаниясынын инвестициялык директору. (Руффер он жылдан ашык убакыттан бери инфляциядан тынчсызданып келет жана инфляциядан корголгон облигацияларга көп каражат жумшайт: Кааласаңыз, ошону жасаңыз.)

TIPS натыйжаларын "түшүнүксүз" деп атаган Рассел "базардын миопиясы жана мурунку ортодоксалдык көз караштарга жабышып калуу" деп шектенип жатканын айтат. Анын айтымында, облигациялар рыногунун инфляциялык күтүүлөрү «учурдагы инфляция эч качан болбогондой» жыл бою жалпак бойдон калды. Облигациялардын инвесторлору ФРФ инфляцияны эски 2% максаттуу көрсөткүчкө чейин түшүрүү үчүн “эмне керек болсо да” жасай алат жана жасай алат деп ишенишет жана муну тез арада жасайт.

Рассел мындай болоруна ишенбейт. Анын ою боюнча, ФРЖ чендердин экономикалык чыгымын өтө жогору деп табат. Ал ошондой эле ар кандай факторлордун, анын ичинде Украинанын, өндүрүштүн көтөрүлүшүнүн жана эмгектин күчүнүн күчөшүнөн улам, азыр дүйнө мурдагыга караганда бир топ инфляциялуу деп эсептейт.

(Кызыктуусу, бул жерде Улуу Британияда жүргөндө мен бул жерде көп жылдык уюлдук контракттарда инфляциянын ридери камтылганын байкадым, анын курстары инфляция плюс жыл сайын бир нече пайызга жогорулап турат. Ковид блокторуна чейин уюлдук контракттар инфляция эмес, дефляция менен аныкталчу.)

TIPS облигациялары инфляция көтөрүлсө да, быйылкы жылга чейин абдан жакшы аткарылды. Бул рынок дагы эле инфляциянын жакынкы кулашын күтүүдө. Андан тышкары, TIPS облигациялары жылды ашыкча баада баштады: Алар ушунчалык кымбат болгондуктан, көбү чындыгында "терс реалдуу кирешелүүлүккө" кепилдик беришти, бул инфляция минус бир аз мөөнөткө чейин.

Облигациялар талон сыяктуу: баа төмөндөгөндө, кирешелүүлүк же пайыздык чен көтөрүлөт. Быйылкы жылы TIPS бааларынын төмөндөшү бир топ майлуу, эми оң, реалдуу түшүмдүүлүккө алып келди.

Бир эскертүү, TIPS баалары төмөндөө бериши мүмкүн, бул реалдуу түшүмдүүлүктү андан да жогорулатат. Мындай инфляцияга ылайыкталган кирешелүүлүк мурда 2% түндүктү түзгөн жана кээде андан да жогору болгон. Демек, эгер сиз КЕҢЕШтерди азыр жакшы келишим деп эсептесеңиз, келечекте алардын мындан да жакшы келишим болуп калышына эч нерсе тоскоол боло албайт.

TIPSке өз ара фонд аркылуу инвестиция салгандар бул туруксуздукту келишимдин бир бөлүгү катары кабыл алышы керек. Акыркы рыноктук тенденциялар уланса, TIPS дагы төмөндөшү мүмкүн. Башка жагынан алганда, эгерде сиз жеке TIPS облигацияларын сатып алсаңыз (ар кандай брокер аркылуу жеткиликтүү) жана аларды төлөө мөөнөтү аяктаганга чейин кармап турсаңыз, өзгөрүлмөлүүлүк анча деле мааниге ээ эмес. Сиз облигациянын жүрүшүндө кепилденген “реалдуу”, инфляцияга ылайыкталган кирешелүүлүккө ээ болосуз.

АКШнын TIPS облигацияларынын бир кызык өзгөчөлүгү (бирок чет өлкөлүк альтернатива эмес) алар чоң дефляция болгон күндө да, алар бышып жетилгенде номиналдык же номиналдык наркы боюнча төлөнүүгө кепилдик берилет. Демек, мүмкүн болсо, номиналдык наркына жакын жеке облигацияларды сатып алуу жалпысынан мааниси бар.

Баса, салыктын татаалдыгынан улам, IRA (Рот же салттуу) же 401 (k) сыяктуу корголгон эсептерде TIPSке ээ болуу жакшыраак болот.

Стенгелдин айтканын эске алып, мен божомолдобойм. Бирок мен өзүмдүн IRA жана 401(k) менен TIPS облигацияларын сатып алып жатам, анткени мен инфляция жөнүндө болжолдоолорду айткым келгендиктен эмес, инфляция жөнүндө прогноз жасагым келбегендиктен. Мен инфляциянын үстүнөн кичине, бирок кепилденген пайыздык ченди ала турган учурда кадимки казыналар аркылуу инфляциянын жакынкы кулашына коркунучтуу, асимметриялык коюмдарды жасоого эч кандай негиз көрбөй турам.