Хедж-фондду же башка активдүү соодаланган фондду иштетүүнүн же инвестициялоонун эң маанилүү элементтеринин бири эталон түзүү болуп саналат. Эталондор фонддун менеджерлерине алар соода кылган кеңири рынокто кандай иштеп жатканын көрсөтүүгө мүмкүнчүлүк берет. Фонддун менеджерлери өздөрүнүн эталондорун колдонуп, потенциалдуу инвесторлорго алар кеңири рыноктон ашып түшкөнүн көрсөтө алышат.
Электрондук экран Нью-Йорктогу New York Stock Exchange NYSE соода маалыматын көрсөтөт ... [+]
Синхуа агенттиги Getty Images аркылуу
S&P 500: индекс же каалаган тизмеби?
Натыйжада, көптөгөн фонддордун менеджерлери S&P 500ду өздөрүнүн эталондорунун бири катары колдонушат, анткени ал АКШнын фондулук биржасынын өкүлү катары каралат. Бирок, бир фонддун менеджери S&P каражаттар жана жеке инвесторлор үчүн таптакыр пайдасыз эталон деп ырастайт.
ETF менеджери GCI Investors Гай Дэвис S&P 500ду өзүнүн жигердүү башкарылуучу биржада сатылуучу фонду үчүн эталон катары колдонот, анткени ал инвесторлор анын ETFсын аны колдонсо да, колдонбосо да салыштырышат деп ишенет. Ал GCIG тикер белгиси астында соода кылган жана 20дан 30га чейин акцияга ээ болгон Чыныгы Инвесторлор ETF деп аталган топтолгон, узакка созулган АКШнын үлүштүк стратегиясын башкарат.
Дэвистин эң мыкты 10 холдинги учурда GFL Environmental, Microsoft болуп саналат
Эмне үчүн S&P 500 мындан ары рыноктун натыйжалуулугун көзөмөлдөө үчүн жакшы эмес
Дэвис ал S&P 500 пайдасыз эталон деп ойлошунун бир нече себептерин сунуштайт. Биринчиден, ал бүгүнкү күндө S&P 500 өткөн жылдардагыдай эмес экенин белгилейт. Натыйжада, анын айтымында, индекстин учурдагы көрсөткүчтөрү менен мурунку көрсөткүчтөрүн салыштыруу эч кандай мааниге ээ эмес.
"Адамдар көбүнчө убакыттын өтүшү менен S&P 500 салыштырышат" деди Дэвис маегинде. "Алар S&P тарыхка салыштырмалуу бардык убактагы эң жогорку эселенген сооданы көрсөткөн диаграммаларды көрсөтүшөт ... Мен бул салыштыруулардын баары маанисиз деп ойлойм. Такыр башка салмактар бар. Алар алма менен алманы салыштырышпайт».
S&P жалпысынан АКШнын фондулук рыногун көрсөтүү үчүн кеңири колдонулгандыктан, көптөгөн аналитиктер индекстин жыл аягында кайда болору тууралуу болжолдоолорду сунушташат, бирок Дэвис муну күлкүлүү деп эсептейт.
"CNBCдеги бул балдардын баары S&P 500 жылдын акырына карата максаттарын айтып жатышат" деди ал. «Кантип кимдир бирөө күн сайын деңгээлди аныктаган миллиондогон өзгөрмөлөр жөнүндө түшүнүккө ээ? Эгер сиз күн сайын бул өзгөрмөлөрдү алдын ала билсеңиз жана ар бир адам аларды индексте кандай чечмелей турганын көрө алсаңыз да... Менимче, бул 10 жылдан кийин аба ырайын алдын ала айтууга аракет кылуу сыяктуу күлкүлүү.
Сектордун салмагы жана диверсификация
Дэвис белгилегендей, S&P 500 индексиндеги бүгүнкү сектордун салмагы 10 жыл мурун энергиянын салмагы 13%, ал эми технология 20%дан азыраак болгон кездегиден такыр башкача. Бирок, бүгүнкү күндө S&P Dow Jones Indices диверсификация боюнча талаптарга карабастан, технология индексте 40% дан ашык салмакка ээ.
"S&P сизге технология 40% дан жогору эмес экенин айтып берет", - деп түшүндүрдү Дэвис. «Бир гана себеби, эки жыл мурун алар жок жерден байланыш кызматы деген жаңы секторду түзүшкөн. Алар технологиялык кызматтардын жарымын ошол жерге коюшат, бирок индекс дагы эле 40% технология. Мен бул коркунучтуу деп ойлойм. Алар өзүм билемдик менен жаңы секторду түзүштү. Компаниялар бирдей; аларды жөн эле жылдырышты».
Көпчүлүк портфолио бөлүштүргүчтөр диверсификациянын маанилүүлүгүн баса белгилешет, бирок S&P 40% технологиялуу болгондуктан, ал мурдагыдай диверсификацияланган эмес. Дэвис инвесторлор S&P 500гө инвестиция салууда беш жыл мурункуга караганда көбүрөөк тобокелге салып жатканын эскертет.
Ал орточо инвестор көбүрөөк акцияларды сатып алуу көбүрөөк диверсификацияга барабар деп ойлошу мүмкүн деп түшүндүрдү. Бирок, ал өзүң билген беш акцияны сатып алуу, өзүм билемдик менен эч нерсе билбеген 500 акцияны тандап алгандан азыраак кооптуу деп эсептейт. Ошентип, S&P 500 сатып алуу портфелиңизди диверсификациялоонун эң сонун жолу деген аргумент туура эмес.
"Математикалык жактан алганда, сиз 15-20 акциядан өткөндөн кийин, диверсификациянын математикалык пайдасы дээрлик нөлгө чейин төмөндөйт" деди Дэвис. «500 акцияга баруунун кереги жок... Менимче, тармактагы көптөгөн инвесторлор диверсификацияны оор жумуш жасабай, аз сандагы компанияларды тандап алуу үчүн шылтоо катары колдонушат. Ошондой эле тармак катары, портфолио менеджерлеринин көбү продуктуну сатышат жана диверсификация менен бирге, сиз кирешеңизди [төмөндөтүү] орточо деңгээлге чейин жеткиресиз.
Популярдуулук менен шартталган продукт
Дэвис S&P 500 менен болгон негизги маселелердин бири бул S&P Dow Jones индекстери сатууга аракет кылган продукт экенин айтты. Анын ырасташынча, S&P индекси менен жасагандын баары жөн гана "терезелерди кооздоо", анткени ал адамдардын аны эталон катары колдонуудан алыс болушун каалабайт. Дэвис S&P аны диверсификацияланган индекске окшоштургусу келет деп эсептейт, бирок технологиянын салмагынын 40% түзгөндүктөн, диверсификация аргументи туура эмес көрүнөт.
Ал ошондой эле S&P 500 камтылган компаниялардын көлөмүнө эмес, популярдуулукка негизделгенин белгиледи. Индекс бир жолу АКШнын 500 ири компаниясын чагылдырган, бирок бүгүнкү күндө бул алыскы көрүнүш эмес.
"S&P түзүлгөндө, ал АКШдагы 500 ири компания болчу" деди Дэвис. «Бүгүнкү күндө бизнестин көлөмүнө эч кандай тиешеси жок. S&P 500 - бул чоңдуктун индекси эмес, популярдуулук индекси. Бул эң популярдуу 500 акция. Бул компаниянын көлөмүнө эч кандай тиешеси жок”.
Apex Group глобалдык каржылык кызмат көрсөтүүчү Жейсон Меклински да ушундай пикирде.
"Жеке инвесторлор да, хедж-фонддор да S&P менен тааныш, анткени аны салыштыруу үчүн индекс катары ушунчалык үйлөнгөн", - деди Меклинский маегинде. «Алар муну түшүнүшөт, аны бөлүп-бөлүп, кесип жана майдалап, инвестиция менеджери чекене сооданын көз карашында кандай кылганын салыштыра алышат. Бирок бул эң чоң компаниялар эмес. Бул популярдуулук конкурсу жана менин оюмча, ал дүйнөдөгү эң чоң 500 таасирдүү компанияны чагылдырбайт. Алар индексте кандайча орун алганы көбүрөөк… сапаттык эмес, сандык, бирок баары S&P менен салыштырууну жакшы көрүшөт.
Рыноктук капиталдын салмагы
S&P 500 рыноктук капиталдаштыруу менен өлчөнөт, бул эң чоң базар капкактары бар акциялардын кыймылы алардын иштешине чоң таасирин тийгизет. 2021-жылы беш гана акция (Tesla
Кошумчалай кетсек, индекстеги 10 ири акция анын рыноктук наркынын дээрлик 30% түзөт. Дэвис белгилегендей, Тесла АКШдагы эң мыкты 10 компаниянын бири болууга эч кандай жакын эмес, ал S&P боюнча эң мыкты 10 акциялардын катарына кирет, анткени анын популярдуулугу анын базар капкагын жогорулаткан.
Башка жагынан алганда, Walmart
Өзүм билемдик менен тандоо
Дэвис бизнестин баалуулугу акциялардын баасы же базар капкагы менен бирдей эмес экенин баса белгиледи жана S&Pде компаниялардын тандоосу толугу менен ээнбаштык экенине көңүл бурду.
"Кайсы акцияларды ички комитет чечет жана так жүйөөлөр жана жүйөөлөр эч качан башкаларга жеткиликтүү эмес" деди ал. «Эсиңдедир, Тесла качан кирмек, бирок ал бир аз убакытка кирбей калган. Бул кызык. Көшөгө артында отурган жана жашыруун критерийлерди (компанияларды тандоодо) жүргүзгөн жашыруун команда бар».
Тандоо процессинин мүнөзүн эске алуу менен Дэвис ар бир адам Excelде өзүнүн S&P 500үн түзө алат деп ырастайт. Бирок, адамдар S&P аты үчүн төлөшөт.
"Он беш жыл мурун, анын эч кандай фундаменталдык мааниси жок болчу, анткени кимдир бирөө аны түзө алат" деди Дэвис. «Индекстер азыр миллиарддаган долларга барабар, анткени алар сатууга тийиш болгон продуктылар. Өнөр жайда олуттуу жылыш болду».
Булак: https://www.forbes.com/sites/jacobwolinsky/2022/01/20/why-the-sp-500-is-a-useless-benchmark-for-actively-traded-funds/