Эмне үчүн чекене соода тармагы банкроттук толкунуна туш болуп жатат

Чекене соода тармагы реструктуризациялоо ишинин бир айга созулган басаңдоосунан кийин потенциалдуу банкроттук толкунуна каршы турат.

Эксперттердин айтымында, үстүбүздөгү жылдын аягында кыйынчылыкка дуушар болгон чекене сатуучулардын саны көбөйүшү мүмкүн, анткени баанын көтөрүлүшү айрым товарларга суроо-талапты азайтып, дүкөндөр инвентаризациянын көлөмү көбөйүп, потенциалдуу рецессия болот.

Өткөн аптада 90 жаштагы косметика гиганты Revlon 11-глава банкроттуктан коргоо үчүн арыз берип, аны бир нече ай ичинде жасаган биринчи үй чарба керектөөчүсү кылды.

Эми суроолор туулат: Кийинки сатуучу кайсы? Анан канчадан кийин?

"Чекене агымы болуп саналат", Перри Мандарино, инвестициялык банкинг жана B. Riley Securities корпоративдик реструктуризациялоо бөлүмүнүн башчысы билдирди. "Жана жакынкы беш жылдын ичинде пейзаж азыркыдан бир топ башкача болот."

Өнөр жай 2021-жылы жана 2022-жылдын башында реструктуризациялоонун кескин төмөндөшүнө күбө болгон, анткени компаниялар, анын ичинде банкроттук боюнча байкоочу тизмелер деп аталгандар да, бизнеске накталай акчаларды жана керектөөчүлөргө долларларды стимулдаштырууну сунуш кылган фискалдык стимулдан жеңилдик алышкан. Пауза 2020-жылы пандемия башталганга жакын кайгылуу селден кийин болду, анткени ондогон сатуучулар, анын ичинде JC Penney, Brooks Brothers, J. Crew жана Нейман Маркус. ти банкроттук сотко.

S&P Global Market Intelligence маалыматы боюнча, Revlonдун арызын кошкондо, ушул жылга чейин төрт эле чекене банкрот болгон. Бул фирма кеминде 12 жыл ичиндеги эң төмөнкү көрсөткүч.

Бул көрсөткүч качан өсө башташы так белгисиз, бирок реструктуризациялоо боюнча эксперттердин айтымында, алар эң маанилүү майрам мезгили жакындаган сайын тармакта көбүрөөк кыйынчылыктарга даярданып жатышат.

Fitch Ratings жүргүзгөн талдоо көрсөткөндөй, дефолт коркунучунда эң көп керектөөчү жана чекене сатуучу компанияларга матрац жасоочу Серта Симмонс, косметика линиясы Анастасия Беверли Хилс, териге кам көрүү боюнча маркетингдик компания Rodan & Fields, Billabong ээси Boardriders, эркектердин костюмдары тизмеги Men's Wearhouse, кошумча маркетинг кирет. компания Isagenix International жана спорттук кийим өндүрүүчү Oterstuff.

"Бизде укмуштуудай бороон-чапкын болушу мүмкүн" деди Салли Генри, Техас Техникалык Укук мектебинин укук профессору жана Скадден, Арпс, Слейт, Меагер жана Флом LLP компаниясынын мурдагы өнөктөшү. "Чекене банкроттуктардын көбөйүшүн көргөндө таң калбайм."

Ошентсе да, акыркы жылдары чекене банкроттуктар боюнча иштеген кеңешчилер, көпчүлүк учурда, тармакта күтүлүп жаткан кыйынчылыктар 2020-жылдагы массалык силкинүү сыяктуу күчтүү болбошу керек деп эсептешет. Анын ордуна, банкроттуктар кеңири жайылышы мүмкүн, дешти алар. .

"Сиз 2020-жылы көргөн нерсеңиз - бул реструктуризациялоо ишинин эбегейсиз зор көлөмүн алдыга жылдыруу болду" деди Спенсер Уоре, Риверон консультациялык фирмасынын башкаруучу директору жана чекене практикасынын лидери. «Андан кийин биз 2020-жылдан бүгүнкү күнгө чейин эбегейсиз зор стимул менен алдык. Эми эмне болот? Бул бир аз аралашкан баштык».

Керектөөчүлөрдүн жүрүм-турумунун бөлүнүшү нерселерди күтүүсүз болушу мүмкүн. Кирешелери төмөн америкалыктар өзгөчө инфляцияга дуушар болушат, ал эми бай керектөөчүлөр кымбат баалуу буюмдарга сарпташат.

PJT Partners реструктуризациялоо жана өзгөчө кырдаалдар тобунун өнөктөшү жана глобалдык жетекчиси Стив Зелин: "Азыр биз мындан ары эмне болорун болжолдоп жатабыз" деди Стив Зелин. "Дагы көптөгөн өзгөрмөлөр бар."

Соңку чекене сатуу маалыматтары керектөөчүлөр кайсы жерде эң көп артка чегинип жатканын көрсөтөт. Алдын ала чекене жана тамак-аш кызматтарына чыгашалар май айында мурунку айга салыштырмалуу 0.3% төмөндөдү, деп билдирет Соода департаменти Өткөн аптада билдирди. Эмеректердин жана үй эмеректеринин чекене сатуучулары, электроника жана приборлор дүкөндөрү, ден соолук жана жеке тейлөө түйүндөрүнүн баары айга салыштырмалуу төмөндөгөн.

"Керектөөчүлөр жөн эле азыраак буюм сатып алышпастан, алар азыраак соода кылышат, бул чекене сооданын өсүшү үчүн маанилүү болгон импульстук соода учурларын жоготууну билдирет" деди маршал Коэн, NPD Group рыноктук изилдөө фирмасынын чекене соода тармагынын башкы кеңешчиси.

2022-жылдын биринчи үч айында керектөөчүлөр 6-жылдын биринчи чейрегиндегиге караганда чекене соодадан 2021% азыраак нерселерди сатып алышкан, деп билдирди NPD Group май айынын аягында жүргүзүлгөн сурамжылоодо. АКШнын 8 керектөөчүнүн 10ден ашыгы жакынкы үч-алты ай ичинде чыгашаларын артка кайтаруу үчүн кошумча өзгөртүүлөрдү киргизүүнү пландап жатышканын айтышты.

Келечектеги чендин жогорулашы коркунучу - Федералдык резерв өткөн аптада эталондук пайыздык чендерди пайыздык пункттун төрттөн үч бөлүгүнө көтөргөндөн кийин. анын 1994-жылдан берки эң агрессивдүү көтөрүлүшү - бул пландарды тездетүү үчүн карыз рынокторун колдонууга умтулган чекене сатуучуларга түрткү берди.

Riveron's Ware компаниясынын айтымында, ишканалар келечектеги тарифтердин көтөрүлүшүнө каршы туруу үчүн жарышууда. Кээ бирлери карызды кайра сатып алышкан же төлөө мөөнөтүн узартууга аракет кылышкан. Мисалы, универмаг тармагы Macy анын мартта ал кийинки эки жылда төлөнө турган 850 миллион долларлык облигацияларды кайра каржылоону аяктаганын билдирди.

Бирок жакында эле Вар акыркы 12 айдагы кайра каржылоо ишмердүүлүгү басаңдай баштаганын, көп сандагы келишимдер жокко чыгарылып же жокко чыгарылганын байкаганын айтты. "Кыйыныраак кайра каржылоо үчүн терезе жабылып жатат окшойт" деди Уэр.

2020-жылдын аягында Revlon облигациялардын ээлерин мөөнөтү бүтүп бараткан карызын узартууга көндүрүү аркылуу банкроттуктан кутулду. Бирок эки жылдан бир аз аз убакыт өткөндөн кийин, компания карыздын оор жүгүн жана жеткирүү түйүндөрүнүн көйгөйлөрүнө моюн сунуп, анын бардык заказдарын аткарууга тоскоол болду.

Ар дайым болуп келгендей, эң оор карыз жүктөрү менен күрөшүп жаткан чекене соодагерлер банкроттукка эң алсыз болуп калышат, - деди BDOнун бизнести реструктуризациялоо жана оңдоп-түзөө практикасынын башчысы Дэвид Берлинер.

Ал кошумчалагандай, үй-бүлөлөр көптөн күткөн жайкы каникулдан кайтып келгенден кийин, мектепке кайтып келүүчү соода мезгилинен кийин дагы көп кыйынчылыктар пайда болушу мүмкүн.

Ушул айдын башында UBS жүргүзгөн сурамжылоо көрсөткөндөй, америкалык керектөөчүлөрдүн 39% га жакыны 2021-жылы ушундай деп айткан адамдардын санынан мурунку жылга салыштырмалуу быйыл мектепке кайтуу мезгилине көбүрөөк акча коротууну пландап жатышканын айтышкан. .

"Керектөөчүлөр капчыктарына сараң болуп жатышат" деди Берлинер. «Биз дайыма көрүп тургандай, жеңүүчүлөр да, жеңилгендер да болот. Бул канчалык тез болорун азырынча так айта албайм».

Берлинердин айтымында, ал керектөө карызынын деңгээлине кылдат көз салып турат бардык убактагы эң жогорку чектерге жакын.

"Керектөөчүлөр кредиттик карталарга, ипотекага жана сатып алууга коротконго даяр болушкан", - деди ал. "Мен көптөгөн керектөөчүлөр кредиттик карталарын таппай калышат деп корком, анан алар капыстан кайра тартууга аргасыз болушат."

Эгер керектөөчү чыгашалар ушундай жол менен басаңдаса, көбүрөөк сатуучулар тезирээк банкротко учурашы мүмкүн, деди Берлинер. Бирок, эгерде чыгымдар акылга сыярлык клипте кала берсе жана керектөөчүлөр карыздарын акылга сыярлык түрдө төлөй алышса, компаниялар банкроттук жөнүндө арыздарды азыраак берүү менен "бир аз кайгы менен бөлүшүшөт" деди ал.

Кандай болбосун, Берлинердин айтымында, кыйынчылык оор күндөргө туруштук берүү үчүн көп ресурстары жок чакан чекене соода ишканаларында, айрыкча апалар жана поп-дүкөндөр арасында көбүрөөк болот.

Өсүп бараткан инвентаризация деңгээли банкроттук боюнча кеңешчилердин радарына да кирет, анткени алар бир топ чоң көйгөйлөргө алып келиши мүмкүн. тартып чекене сатуучулар боштук үчүн Abercrombie & Fitch үчүн Kohl анын акыркы жумаларда жүктөр кеч келгенден кийин, аларда өтө көп нерсе бар экенин айтышты жана керектөөчүлөр сатып алган нерсени капысынан өзгөртүштү.

бута деп ушул айдын башында айткан ал керексиз товарлардан арылуу үчүн чектөөлөрдү пландаштырууда жана айрым буйруктарды жокко чыгарууда. Башка чекене сатуучулар да ушундай кадамга барса, киреше жакынкы аралыкта кыскарат, - деди Жозеф Малфитано, Malfitano Partners оңдоо жана реструктуризациялоо фирмасынын негиздөөчүсү.

Ал эми чекене сатуучунун киреше маржасы азайганда, анын запастары кайра бааланганда - бул тармактагы кадимки практика - бул запастар анчалык деле баалуу болбойт, - деп түшүндүрдү Малфитано. Анын айтымында, компаниянын насыялык базасы төмөндөшү мүмкүн.

«Кээ бир сатуучулар инвентаризацияда көбүрөк пайда болбоо үчүн буйруктарды жокко чыгара алышты. Бирок көптөгөн чекене сатуучулар бул буйруктарды жокко чыгара албайт ”деди Малфитано. "Ошентип, эгерде буйрутмаларды жокко чыгара албаган чекене сатуучулар майрам мезгилинде аны парктан чыгарбаса, алардын маржалары төмөндөйт."

"2023-жылы сизде дагы көп көйгөйлөр болот" деп кошумчалады ал.

Hilco Global чекене тобунун президенти Ян Фредерикс чекене банкроттуктар 2023-жылга чейин көтөрүлбөйт деп макулдашты.

"Чекене сатуучулар кыйынчылыкта эмес, анткени алар дагы эле ликвиддүүлүктүн бир кайыгында отурушат ... алардын балансында калган накталай акча жана тартылбаган револьвердин ортосунда" деди ал. "Учуп-конуу тилкеси дагы көп."

Бул бир гана алдыдагы майрам сезону, ал жыл сайын чекене календарда бизнес үчүн кирешеден ажырап калуу үчүн маанилүү убакыт болуп саналат, компаниялар үчүн ого бетер жаңылоо же тыныгуу учуру болушу мүмкүн.

«Мен майрамды өткөрүүнүн чоң мезгилин көргөн жокмун. Менин оюмча, адамдар чындап чыңалып, чыңалып калышат ”деди Фредерикс. "Инфляция эч жакка кетпейт."

Б. Райли Секьюритистин Мандариносунун айтымында, экономикалык басаңдоонун дагы бир натыйжасы чекене сектордогу M&A активдүүлүгүнүн өсүшү болушу мүмкүн.

Финансылык жактан туруктуураак болгон чоңураак сатуучулар, айрыкча, арзандатуу менен жасаса, кичине бренддерди жеп көрүшү мүмкүн. Алар бул стратегияны оор учурларда чейректен кийин чейрек сайын өсүш үчүн, органикалык эмес болсо да колдонушат, деди Мандарино.

Үй буюмдары, кийим-кече жана универмагдар алдыдагы айларда эң көп кысымга дуушар болушу мүмкүн, деп кошумчалады ал.

менен Bed Bath & Beyondнын ат баннеринин акыркы чейректерде начар иштеши, чекене сатуучуга туш болду Активисттин Buybuy Baby чынжырын өчүрүү үчүн кысымы, бул бизнестин күчтүү бөлүгү катары каралат. Kohl's, соода борборунан тышкаркы универмаг сатуучусу да активисттердин кысымына дуушар болгон жана сатууну карап чыгышкан. азыр эксклюзивдүү келишим боюнча сүйлөшүүлөр жүрүп жатат Franchise Group менен, Vitamin Shoppe ээси. Франчайзинг тобу Kohl's үчүн сунушун төмөндөтүүнү карап жатат, Бул тууралуу шаршемби күнү CNBC булагы билдирди.

"Бул сатып алуучулар базары" деди Мандарино. "Керектөө чыгымдары азайганда жана биз рецессияга барсак, өсүү органикалык түрдө болбойт."