Эмне үчүн ФРС чендерди 4%дан жогору кармап турат

Узак мөөнөткө жогору. Көптөгөн Федералдык резервдик кызматкерлер пайыздык чендер жөнүндө бир нече убакыттан бери айтып келишкен. Ошого карабастан, көптөгөн инвесторлор алардын сөзүнө ишенишпейт жана инфляция жырткычын жеңгенден кийин борбордук банк эртеби-кечпи, кыска мөөнөттүү чендерди бир топ төмөндөтөт деп күтүшөт.

ФРдин вице-төрагасы Лаэл Брейнард жакында коомчулукка инфляция чындап эле төмөндөп баратканын камсыз кылуу үчүн тарифтер бир нече убакытка чейин жогору болушу керек деп эскертти. Ооба, инфляция сууктап баратат Керектөө бааларынын индекси Декабрь үчүн отчет көрсөтөт: жыл сайын 6.5% га чейин жылып, мурунку айдагы 7.1%. Ошого карабастан, 6.5% КБИ төрт он жылдыкта жогору болгон. Эгерде инфляция төмөндөп кетсе, ал төмөндөй берет деп кепилдик бере турган эч кандай эреже жок. Бул ФРдин жардамына муктаж.

"Акыркы модерацияга карабастан, инфляция жогору бойдон калууда жана инфляциянын туруктуу негизде 2% га кайтып келишин камсыз кылуу үчүн саясат бир нече убакытка жетиштүү чектөөчү болушу керек" деди Брейнард Чикагодо сүйлөгөн сөзүндө. Жакында эле инфляция 2%дан бир топ төмөн болчу, ал эми көрсөткүчтөр нөлгө жакын болчу.

Азыркы учурда, федералдык каражаттардын ставкасы, ФРС экономиканы башкаруу үчүн (же аракет кылуу үчүн) көзөмөлдөгөн жана колдонгон эталон 4.25% жана 4.5% ортосунда. ФРС тарабынан кеңири күтүлүп жаткан жана телеграф аркылуу айтылган нерсе, банктын саясатты иштеп чыгуу органы шаршемби күнү чогулганда чейрек пунктка гана чендерди көтөрөт. Бул өткөн жылы ФРдин агрессивдүү аракетинин басаңдашы, ал ар бири 0.75 упайдан төрт ирет катары менен көтөрүлгөн.

Эми, Федералдык банк экономиканы рецессияга алып келет деп коркуп, ошол кунг-хо бойдон калгысы келбейт. Ошентип, эртең күтүлгөндөй эле жеңилирээк көбөйүү дагы мааниге ээ жана айрымдарга анын катаал режиминин аягына жакындап калганыбызды сунуштайт.

The фьючерстер рыногу Июль айына чейин эталондук көрсөткүч 4.75% дан 5.0% га чейинки диапазондо болот, бул февраль айындагы жолугушуудан кийин дагы бир чейрек пунктка көтөрүлүүнү билдирет. Декабрга чейин, бирок, коюмдар тамактанган каражаттардын чарасы 4.5% дан 4.75% га чейин төмөндөйт. Башка сөз менен айтканда, Fed бул жылы жеңилдей баштайт деп.

Бир ай мурун, фьючерстик базарлар Fed февраль жыйынында жарым пунктка көтөрүлүшүн кабыл алат деп ишенишкен. Ошентип, сиз ФРдин кайда баратканы жөнүндө кабылдоолордун өзгөрүшүн көрө аласыз.

Бирок бул божомол туура эмес. ФРдин өз мүчөлөрүнүн ички сурамжылоосу бар, алар чекиттик пландар деп аталат, анда мүчөлөр жыл 5.0% тегерегинде чен менен аяктайт деп эсептешет. Алар ошондой эле жакын арада эмес, азаят деп ойлошот - 4.0-жылдын аягында 2024% га жакын.

ФРСтин кампаниясынын дагы бир сейрек айтылган аспектиси - чендерди "нормалаштыруу". Пандемиянын башталышына жооп катары жасалган нөлгө жакын көрсөткүчтөр нормалдуу эмес. Ага чейин тарифтер дагы эле алыс, өтө төмөн болчу. 2008-09-жылдардагы финансылык кризистен бери алар 2%, кээде 1%дан төмөн болгон. Бул экономикадагы ар кандай бурмалоолорго, мисалы, запастарга шашылып, алардын ашыкча бааланышына алып келген.

Чындыгында, кыска мөөнөттүү тарифтер үчүн эң жакшы жер 4% дан 5%га чейинки аралыкта. 1990-жылдары экономикасы дүркүрөп турганда алар ошол жерде болушкан. Ал нөлгө жакын чендердин жасалма стимулсуз эле жетише алды. Бетча бул ФРдин келечек үчүн ойлогону. Инвесторлор бул чындыкты билиши керек.