Эмне үчүн сланец бургулоочулар көбүрөөк мунай менен газдын ордуна дивиденддерди чыгарып жатышат

сменага салым кошкон энергия запастары үчүн чоң бурулуш, алар башкача төмөндөгөн базар аркылуу көтөрүлгөн. Энергия акциялары 2021-жылдын бука рыногун алып келди жана быйыл S&P 500гө киргендер кеңири индекстин 46% төмөндөшүнө салыштырмалуу 18% га өстү. 

Өсүштүн үстүнөн рентабелдүүлүккө көңүл буруу да бургулоочулардын акыркы он жылдагы мунайдын жана жаратылыш газынын эң жогорку баасына үнсүз жообун түшүндүрүүгө жардам берет. Американын мунай жана газ өндүрүшү андан өстү бөгөттөөлөр төмөнАндан бери чийки мунайдын баасы эки эсеге, баррелине болжол менен 113 долларга, ал эми жаратылыш газы төрт эсеге көбөйүп, британиялык жылуулук бирдигине 8 доллардан ашса да, өндүрүш пандемияга чейинки деңгээлден төмөн бойдон калууда.

"Биз башкаруучу топтордун өндүрүштү көбөйтүү же жаңы скважиналарды олуттуу түрдө бургулоо жөнүндө кептерин уккан жокпуз" деди.

Маркус Макгрегор,

Conning акча менеджеринин товарларды изилдөө бөлүмүнүн башчысы. "Алар бул үчүн акча алышпайт."

Сланец бургулоочулар бар айтып Investors акыркы жумаларда алар товардык баалар алда канча төмөн болгон бургулоо пландарын аткарышат жана туруктуу өндүрүштү сактап калышат. Бургулоо жолу менен күйүүчү майдын кымбатташы үчүн эмес, сланецтин жетекчилери кирешени карызды жабууга, дивиденддерди төлөөгө жана акцияларды кайра сатып алууга жумшай турганын айтышат, бул жүгүртүүдөгү акциялардын наркын жогорулатат.

Май айынын биринчи жумасында биринчи кварталдын жыйынтыгын билдирген тогуз сланец мунай компаниясы акционерлерге 9.4 миллиард доллар төлөгөн кайра сатып алуулар жана дивиденддер аркылуу, алар жаңы бургулоо долбоорлоруна жумшагандан 54% көбүрөөк.

Алардын ичинен Pioneer компаниясынын өндүрүшү бир чейректен 2% га төмөндөп, ажыратууга туура келди. Ошол эле учурда, Батыш Техас бургулоочусу акционерлерге $2 дивиденддерди алып, кийинки айда төлөй турган жана 7.38 миллион долларды биринчи кварталда кайра сатып алууда. Компания азыр көбүнчө чыгымдарды чектөөгө, эркин акча агымына жетүү жана кайтаруу максаттарына жетүүгө байланыштуу бонустарды ыйгарууда. Өткөн жылдары Pioneer бонустарынын 250% өндүрүштүк максаттарга байланган.

Range Resources компаниясынын башкы директору

Джеффри Вентура

2019-жылы 1.65 миллион доллар өлчөмүндө акчалай бонус алган, анын жарымынан көбү Аппалачи газ өндүрүүчүсү газдын баасынын төмөндөшү шартында да өндүрүштү жана запастарды өстүрүүнүн максаттарын аткарбай койгондугунан келип чыккан. Бул жылы, мурунку эки жылдай эле, өндүрүш жана резервдер Диапазондун бонустук математикасынан чыгып, чыгымдарды азайтуу жана кирешени жогорулатуу үчүн стимулдар менен алмаштырылды. Комментарий берүүдөн баш тарткан Range инвесторлорго карызды төлөп жатканын, акцияларды кайра сатып алып жатканын жана ушул жылдын аягында пандемия учурунда токтоп калган кварталдык дивиденддерди калыбына келтирерин айтты, анткени бюджетте калуу үчүн бургулоо иштерин азайтат. 

Meridian Compensation Partners LLC компаниясынын маалыматы боюнча, өндүрүш өткөн жылдагы ачыкталган бонустук пландардын жарымынан азын түздү, бул 89-жылдагы ири сланец бургулоочулардын стимулдаштыруу формулаларынын 2018% дан төмөн. Өндүрүштүн көлөмүнө берилген жылдык акчалай сыйлыктардын салмагы үч жыл мурунку 11%дан 24% га чейин кыскарды, деп белгилешти акы төлөө боюнча консультанттар. Ошол эле учурда, акча агымынын максаттарына, капиталдын рентабелдүүлүк көрсөткүчтөрүнө жана экологиялык максаттар.

"Компаниялар накталай акчаны күйгүзүп, өндүрүштү көбөйтүүгө аракет кылып жатышты" деди

Кристофф Нельсон,

Инвестициялык менеджердин кредиттик изилдөөлөр боюнча директору Киреше изилдөө + башкаруу. "Инвесторлор азыр издеген нерсе эмес."

Пандемияга чейинки он жыл ичинде АКШнын сланец өндүрүүчүлөрү жаңы бургулоо ыкмалары жеткиликтүү болгон ата мекендик мунай жана газ кендерин талап кылууга көп каражат жумшашкан. Компаниялар сланец жерлерине болгон укуктар үчүн ат салышып, андан кийин узак мөөнөттүү ижарага алуу жана мунай жана газдын кошумча запастарын эсепке алуу үчүн бургулоо иштерин жүргүзүшкөн, бул аларга карыз алууга жана андан да көп бургулоого мүмкүндүк берген.

Мунай менен газдын ташкыны АКШда казылып алынган отун азайып баратат деген кооптонууну басаңдатып, базарларды каптап, америкалыктар үчүн энергетикалык төлөмдөрдү азайтты. Бирок, сыйлык Уолл-Стритте чоң олжо болду.

Deloitte LLP маалыматы боюнча, 2010-жылдан 2019-жылга чейин сланец фирмалары болжол менен 1.1 триллион доллар коротушкан, ошол эле учурда эркин акча агымы же киреше минус инвестицияларды жана күнүмдүк чыгашаларды эсептегенде 300 миллиард доллар жоготушкан. Фирма өндүрүүчүлөр жоготуулардын көбүн быйылкы жана мурунку эки жылдагы пайда менен толтурууну күтөт.

2014-жылдын аягында мунай экспорттоочу өлкөлөрдүн уюму баа согушун баштаганда, мунай кулап, банкроттуктар көбөйдү Түндүк Американын эркин базар өндүрүүчүлөрүнүн арасында. Акционерлер жана активист инвесторлор баррель кандай баада алынбасын, өндүрүштүн өсүшүн камсыз кылган эмгек акы пландарын аткарды. Инвесторлор көптөгөн фирмаларга өмүр линияларын ыргытышты, 60 миллиард доллардан ашык жаңы акцияларды сатып алуу өндүрүүчүлөр карыздарын жеңилдетүү жана туруштук берүү үчүн сатышкан.  

Сланец өндүрүүчүлөр баалар көтөрүлөрү менен кайра көтөрүлүштү. Акы төлөнүүчү компенсациянын сынчылары эки эселенген күч-аракетин жумшашты.

Активист инвестор

Карл Иахан

максат алды Occidental Petroleum компаниясынын аткаруучу компенсациясы жана 2019-жылы атаандашы Анадарко Петролеум Корпорациясын сатып аларын айткандан кийин компания бургулоого канча каражат жумшап жатканын сынга алды.

Occidental жана Anadarko компанияларынын жетекчилери өндүрүштүк көрсөткүчтөргө жетишүү үчүн акы алышкан. Эми биринчи кварталда кыскарган компаниянын өндүрүшүнүн жалпы көлөмү жылдык бонустарга эч кандай таасирин тийгизбейт.

CEO

Вики Холлуб

Ушул айдын башында инвесторлорго Occidental кантип өндүрүштү көбөйтө албайт деп айтты кымбат баалуу бургулоо жана мунай кендерин алышты. "Эгер сиз азыр бир нерсени тездетүүгө аракет кылсаңыз, бул дээрлик кыйроо болот" деди ал. Өткөн жылы Холлуб айымдын жылдык 2.4 миллион долларлык стимул акысынын көбү фирманын акыркы өкүлүнүн айтымында, бир баррель үчүн Occidental чыгымдарын 18.70 доллардан төмөн кармоого негизделген. 

Бул жылы Occidental компаниясынын акциялары S&P 500 рейтингинде 118% өсүү менен эң мыкты көрсөткүч болуп саналат.

Аналитиктер мунай менен газдын баасы жогору бойдон кала берет деп күтүшөт, бул бир жагынан америкалык өндүрүүчүлөрдүн көбүрөөк бургулоону каалабагандыгынан улам. Чоң сыноо күзүндө келет, 2023-жылдын чыгаша пландары иштелип чыкканда жана жетекчилер рыноктун үлүшүн кошуу үчүн басым сезиши мүмкүн, айрыкча жеткирүү чынжырынын көйгөйлөрү жеңилдегенде, деди Марк Вивиано, башкаруучу өнөктөш жана коомчулуктун башчысы катары бонустук пландарды кайра жазууга кеңештерди түрткөн. Киммеридж энергетикалык инвестициялык фирмасынын акциялары. 

"Биз жөн гана капиталдык дисциплинанын мунайдын 100 долларына чейин канча убакытка чейин сакталаарын билбейбиз", - деди Вивиано мырза. энергетикалык запастардын портфелин көзөмөлдөгөн Wellington Management Co. "Бул компаниялар динди тапканы үчүн же реалдуу иш-аракети чектелүү болгондуктан өндүрүштү өстүрбөй жатабы?"

Райан Деземберге жазыңыз [электрондук почта корголгон] жана Мэтт Гроссман [электрондук почта корголгон]