Эмне үчүн мен облигацияларды каалабайм

Жума күнкү мөөнөткө чейин сатып алган инвесторлор 9.6% (кыскача) пайыздык чен менен кулпуланган, эгерде сиз аны өткөрүп жиберсеңиз, болжолдуу түрдө 6.5% га төмөндөйт..

Мейли, сен мени эсептей аласың. Мен I-облигацияларды сатып алууга шашкан жокмун жана алар пайда кылган эйфорияга таң калдым. Менимче, алар жалпысынан абдан орточо келишим, жана андан да жакшыраак нерсе бар.

Эмне үчүн алар орточо келишим? Макул, сиз жылына $10,000 менен чектелип жатасыз (эгер федералдык салыктарыңызды ашыкча төлөп, кайтарып алсаңыз, аны $15,000ге чейин кыссаңыз болот - рахмат). Пайыздар толугу менен салык салынат. Толук пайызды алуу үчүн аларды беш жыл кармап туруу керек. Бул "9.6%" пайыздык 6 айлык кирешенин жылдык версиясы жана төмөндөп кетүүгө даяр. О, жана баарынан маанилүүсү (балким), "чыныгы" деп аталган кайтаруу бупкис: Нөл.

"Чыныгы" киреше экономисттер сиздин пайыздык чениңизди туруктуу долларлар деп аташат: Башкача айтканда, инфляцияны жөнгө салгандан кийин, сатып алуу жөндөмүңүздүн көрсөткүчү. (Эгерде инвестиция 8% пайыздык ченге ээ болсо, бирок инфляция 8% болсо, анын 8% "номиналдуу" кирешеси бар, бирок 0% "реалдуу" кирешеси бар.)

Мен облигацияларга кызыкпай жатканымдын инфляцияга эч кандай тиешеси жок. Бул жерде ачык эле көрүнүп турат, ал энергиянын баасына байланыштуу метастазаланган жана ал Уолл Стрит ойлогондон алда канча туруктуу болушу мүмкүн.

Бирок, мен сыяктуу эле, сиз туруктуу инфляциянын тобокелдиктери жөнүндө тынчсызданып жатсаңыз, мен I-облигацияларга караганда алда канча ынанымдуу деп эсептеген альтернативалуу инвестициялар бар. Алар жакшыраак кайтарууну сунушташат. Алар ошол эле федералдык кепилдикти сунушташат. Ошентсе да, TreasuryDirect веб-сайтында "жаңылоону" басуу менен мөөрү басылган аскерлер аларды этибарга алышпайт.

Мен КЕҢЕШТЕР жөнүндө айтып жатам: Казыналык инфляциядан корголгон баалуу кагаздар.

Бул Сэм байке тарабынан чыгарылган жана сиз Т векселдеринен, 10 жылдык казыналык ноталардан жана башкалардан алган Америка Кошмо Штаттарынын Өкмөтүнүн толук ишеними жана кредити менен колдоого алынган облигациялар же IOUs. Бирок алар бир бурулуш менен келишет. Салттуу АКШ казынасынын облигациялары сыяктуу сизге белгиленген пайыздык ченди төлөөгө кепилдик берүүнүн ордуна, алар сизге жыл сайын белгиленген пайыздык ченди төлөөгө кепилдик беришет. инфляциянын үстүндө.

Ал эми азыр, I-облигациялар 0% же инфляция плюс 0% пайыздык "реалдуу" ченди төлөп жатканда, узак мөөнөттүү TIPS аны дээрлик 2 толук пайыздык пунктка жеңип жатат. жыл.

Сиз чексиз КЕҢЕШтерди сатып алсаңыз болот. Сиз аларды салыктан корголгон пенсиялык эсептерге ээ боло аласыз. Ох, аларды сатып алуу оңой. Сиз жеке TIPS облигацияларын каалаган брокер аркылуу түздөн-түз сатып алсаңыз болот. Же болбосо, сиз аларды өз ара фонд же алмашуу фонду аркылуу ээлик кылсаңыз болот, мисалы, Vanguard Инфляциядан корголгон баалуу кагаздар фонду
VAIPX,
-0.08%,
iShares TIPS Bonds ETF
КЕҢЕШ,
-0.12%,
iShares 0-5 жылдык TIPS Bond ETF
STIP,
-0.16%,
же Pimco 15+ жылдык US TIPS ETF
LTPZ,
+ 0.29%.

Жогорудагы диаграмманы караңыз. Ал 30 жылдык TIPS облигацияларынын орточо "чыныгы" кирешесин жана убакыттын өтүшү менен кандай өзгөргөнүн көрсөтөт. линия канчалык жогору болсо, кайтарымдуулугу ошончолук жакшы болот. Азыр биз он жылдан ашуун убакыттан бери эң жакшы сунушту алып жатабыз. Отуз жылдык TIPS облигациялары сизге инфляцияны жана жылына болжол менен 1.8% төлөп берет. 10 жылдык TIPS облигациялары сизге инфляция плюс болжол менен 1.6% төлөйт.

Эгерде мен 10 жылдык мөөнөттү сатып алып, аны 2032-жылы жетилгенге чейин кармасам, кийинки он жылдыкта инфляция кандай болуп кетпесин, мен реалдуу, сатып алуу жөндөмдүүлүгү жагынан 16% байып кетем деп кепилдик берем. Бул толугу менен коркунучсуз.

Эгерде мен 30 жылдык облигацияны сатып алып, аны 2052-жылы жетилгенге чейин кармасам, анда мен чыныгы сатып алуу жөндөмдүүлүгүнө 70% байып кетем деп кепилдик берем.

Ал эми инфляция эмне болору мен үчүн кымындай да кызыкдар эмес. Мага таасир бербейт. Бул жөн гана менин облигациям боюнча жогорку пайыздык ченге өтөт.

Запастардын узак мөөнөттүү орточо кирешелүүлүгү адатта инфляциянын үстүнө жылына 5% дан 7% га чейин (аны ким жана кантип эсептеп жатканына жараша) бир топ жогору болгонун рекорд көрсөтсүн. Бул TIPS кирешелери кооптуулардан ала турган (балким) жогорку узак мөөнөттүү кирешелер менен эмес, "тобокелдиксиз" актив катары түшүнүү керек.

Азыр 10 жылдык TIPS облигациялары инфляцияга плюс 1.6% төлөйт, ал эми кадимки (инфляцияга ылайыкташтырылбаган) 10 жылдык казыналык облигациялар жылына 4% төлөйт. Демек, инфляция жылына орточо 2.4% же кийинки он жылдыкта андан азыраак болсо, кадимки казыналар жакшыраак коюм болот.

Ошол менен ийгилик коштосун.

TIPS акыркы бир нече күндө митингге чыкты. Бул кээ бирөөлөр үчүн баа бир аз көтөрүлүп, пайыздык чен төмөндөдү дегенди билдирет. (Облигациялар талон сыяктуу иштейт: баа көтөрүлгөндө кирешелүүлүк же пайыздык чен төмөндөйт жана тескерисинче.)

КЕҢЕШТЕР жетим активдер классынын бир нерсеси, ошондуктан аларга көңүл бурулбай калгандай сезилиши мүмкүн. "Казыналык облигацияларды" каалаган институттар жана инвесторлор, адатта, белгиленген пайыздык ченди төлөгөн кадимки облигацияларды сатып алышат.

TIPS биринчи жолу 1990-жылдардын аягында АКШ өкмөтү тарабынан түзүлгөн. Алар 1980-жылдары өзүн түзгөн британ өкмөтүн ээрчип жүрүшкөн. Бирок экөө тең 1960-1970-жылдардагы инфляциядан кийин гана түзүлгөн. Ошентип, алар эч качан (азырынча) түзүлгөн себеби боюнча, тактап айтканда, сизди жыл сайын туруктуу инфляциядан коргоо үчүн колдонулган эмес. Мен кээде аларды чоң өрт боло элек шаарда өрт камсыздандыруусу деп ойлойм.

TIPS баасы быйыл инфляциянын паникасы учурунда да төмөндөп кеткенинин себеби ушул болушу мүмкүн. Инвесторлор бардык облигацияларды таштап кетишти, жана узак мөөнөттүү облигациялар ошончолук начарлап түштү. Бул ошондой эле TIPSтин эң рационалдуу чаралар менен өтө ашыкча бааланган жылга келгенине жардам берген жок: TIPS облигациялары, эгерде сиз аларды бүгүн сатып алсаңыз, сизге оң реалдуу киреше төлөй турган 0%, ал тургай, эгер сиз аларды кеч сатып алсаңыз, терс реалдуу кирешелерди төлөп турган. акыркы жыл.

PIMCO 15+ жылдык US TIPS Index ETF
LTPZ,
+ 0.29%
быйылкы жылы дээрлик 40% га төмөндөдү, бул Vanguard Extended Duration Treasury ETF сыяктуу
EDV,
-0.84%.
Эгер сиз КЕҢЕШтерди байланыштын башка түрү катары карамайынча, бул логикалык мааниге ээ эмес. Узак мөөнөттүү номиналдык облигациялар инфляциянын спиралында баасын жоготот, анткени келечектеги пайыздык төлөмдөрдүн баары реалдуу, сатып алуу жөндөмдүүлүгү жагынан алда канча азыраак. Ошол эле, аныктама боюнча, TIPS облигациялары үчүн туура эмес.

Легендарлуу британиялык акча менеджери Джонатан Раффер TIPS жана инфляция жөнүндө барабанды кагып келет.жыл. Азырынча баалар түшүп кетти, бир топ жол. Балким, ал алар жөнүндө туура эмес. Же, балким, ал өтө эле эрте болгон.

АКШнын мурдагы "облигация королу" Билл Гросс жакында кыска мөөнөттүү КЕҢЕШТЕР үчүн чыкты.

TIPSтин I-облигацияларына салыштырмалуу бир чоң потенциалдуу терс жагы бар: Эгер сиз TIPSти ETF аркылуу сатып алсаңыз же жеке облигацияларды сатып алып, алар жетилгенге чейин сатсаңыз, теориялык жактан акчаңызды жоготуп аласыз. Себеби, бул жылы биз көргөндөй баа өзгөрүп жатат. Теориялык жактан алганда, эгер сиз аларды номиналдык нарктан бир топ жогору сатып алсаңыз, биз жылдар жана жылдар бою дефляцияга дуушар болсок, акча жоготуп алышыңыз мүмкүн (бул өтө эле мүмкүн эмес).

Башка жагынан алып караганда, мен жеке TIPS облигацияларын номиналдык наркынан жакын же андан төмөн баада сатып алгам жана алар жетилгенге чейин аларды кармап турууга кубанычтамын. Ошондуктан мен тынчсызданбайм. Мен облигацияны кармап турган мезгилдеги бардык топтолгон инфляциянын номиналдык наркын, плюс пайыздарды кайтарып алууга кепилдик берем.

Менин эң чоң тобокелдигим "мүмкүнчүлүктүн баасы". Эгерде мен инфляцияга плюс 1.8% төлөгөн узак облигацияны сатып алсам, анда мен өткөрүп жиберишим мүмкүн: облигация төмөндөп кетиши мүмкүн, ал эми күткөн адам андан да жакшы келишимге ээ болушу мүмкүн. Эгерде менде TIPS облигациясына ээ болсом, инфляция плюс жылына 1.8%, ал эми фондулук биржа сизге инфляция плюс жылына 6% алып келсе, мен дагы аны өткөрүп жиберем.

(Баса, 30 жылдан ашуун убакытта, жылына 6% киреше алып турган актив сизди 470% эмес, 70% бай кылат.)

Жана алар баанын төмөндөшү мүмкүн, бирок алар дагы көтөрүлүшү мүмкүн. Чынында, эки жума мурун мен Лондондо акча менеджери менен кечки тамактанган элем, ал быйылкы кризисти алдын ала айткан, анын фонду 2022-жылга чейин бүтөт жана алардын эң чоң коюму узак мөөнөттүү облигацияларда, негизинен TIPS жана британ эквиваленттеринде экенин айтты. Алар экономикалык кыйроо (адамдар облигацияларды каалашат), калыбына келтирүү (пайыздык чендер, балким, кайра түшүп, адамдар дагы облигацияларды каалашат) же туруктуу инфляция (адамдар инфляциядан коргоону каалашат) болсо, алар төлөйт деп эсептешет.

Каалаганыңды кыл. Узак мөөнөттүү КЕҢЕШТЕР төмөндөй берсе, менин эсебинен күлөсүң. Бирок мен өз салымымды кармай турган болсом, мен акыры акча таба алам - кандай гана болбосун.