Эмне үчүн Акциялар жана Облигациялар Экөө тең төмөндөдү? II бөлүм

II бөлүк: Акциялар

Менин акыркы макала, Мен пайыздык чендердин өзгөрүшү облигациялардын баасына кандай таасир эткенин карадым.

Акциялар облигацияларга абдан окшош окшойт. Анткени, акциялар дивиденддерди төлөйт, ал эми кээ бир инвесторлор үзгүлтүксүз дивиденд төлөп турган акцияларды “облигацияга окшош” деп эсептешет.

Акциялар облигацияларга караганда татаалыраак. Дивиденддер компаниянын бөлүштүрүүчү киреше бөлүгүн билдирет. Бөлүнбөгөн киреше калганы болуп саналат жана компаниянын баасына кошулат. Каалаган жылдагы акционердин кирешеси – бул дивиденддердин жана бөлүштүрүлбөгөн пайданын суммасы – компаниянын жалпы кирешелер. Акциянын кирешеси облигациянын купонунан бир нече жол менен айырмаланат:

• Компания кирешенин кандай болору жөнүндө эч кандай (ишке ашырылуучу) убада бербейт.
• Киреше кварталдан кварталга жана жылдан жылга өзгөрүп турат.
• Киреше алдын ала белгилүү эмес.
• Киреше чексиз уланат - акция "жетилбейт".

Облигациялардан дагы бир айырмасы, акция ээлери компания өз ишин токтоткондо же сатып алгандан кийин гана өз позициясынын наркы үчүн "негизги" төлөм алышат.

Келгиле, бир нече гипотетикалык компаниялардын акциялары үчүн акча агымын карап көрөлү, "пайдалуу" жана "технологиялык" акция. “Коммуналдык ишкананын” туруктуу кирешеси бар, ал эми “технологиялык” акциянын кирешеси кескин көтөрүлүп, төмөндөп, андан кийин деңгээли төмөндөйт. Мен бул мисалды эки компания тең 1,000% пайыздык чен менен 10 долларга баалангандай кылып түздүм. "Техникалык" компания 17-жылдан баштап көбүрөөк кирешеге ээ болсо да, ошол чоң кирешелер азыркы учурга бир кыйла азыраак учурдагы нарк фактору менен келтирилет (экинчи диаграммада вертикалдуу кара сызык көрсөткөндөй, 6-30-жылдардагы факторлор жок).

Пайыздык чендер 10%дан 12%ке көтөрүлдү дейли. Облигациялардагыдай эле, акча агымы өзгөрбөсө, акциянын баасы төмөндөйт, анткени учурдагы нарк факторлору азаят. Таблицадан кийинки диаграмма учурдагы нарк факторлору келечекте көбүрөөк кыскарарын көрсөтүп турат. Технологиялык акциянын баасы көбүрөөк жабыркайт деп ойлошуңар мүмкүн, анткени анын чоң акча агымы келечекте дагы болот жана сиз туура болмоксуз. "Коммуналдык" акциянын баасы 17% төмөндөсө, "технологиялык" акция дээрлик 37% төмөндөйт!

Пайыздык чендердин жогорулашы облигациялардын баасына кандай таасир этсе, акциялардын баасына да таасир этиши мүмкүн.

Андан тышкары, бул иллюстрация NASDAQ технологиялык жактан оор болгон жылдын биринчи жарымындагы инвестициялык кирешелерге шайкеш келет.NDAQ
индекси рыноктук Рассел 3000 караганда көбүрөөк төмөндөдү.

Акциялардын баасына кандай факторлор таасир этет?

Пайыздык чендерден тышкары көптөгөн факторлор акциялардын баасына таасир этет. Бул факторлордун эки жыйынтыктоочу чарасы киреше болжолдоолору жана кирешенин өсүү темпинин болжолдору. Бул божомолдор инвесторлордун компаниянын кирешелүүлүгү жөнүндө күтүүлөрүн жалпылайт. Компаниялар жакынкы жана алыскы бизнеске жана керектөөчүлөргө кеңири өнүмдөрдү жана кызматтарды сунуштайт. Алар жергиликтүү, аймактык, улуттук жана дүйнөлүк рыноктордо чийки затты, аралык продукцияны жана кызматкерлерге кызмат көрсөтүүнү сатып алышат. Алардын ишинин ар кандай аспектилериндеги өзгөрүүлөр алардын келечегин өзгөртө алат.

Жылдын биринчи жарымында көптөгөн компаниялар киреше болжолдорунда жана өсүү темпинин болжолдорунда өзгөрүүлөргө дуушар болушкан. Мына эки эле мисал:

• META (Facebook) февраль айында Apple компаниясы жарыялаганAAPL
Колдонуучулар үчүн купуялыкты жакшыртуу Facebookтун жылдык кирешесин 10 миллиард долларга азайтат жана Facebook биринчи жолу дүйнөлүк колдонуучуларды жоготту. (META азыр кыскартууларды жарыялайт).

• Spotify тажрыйбалуу кирешенин болжолу төмөндөйт (абоненттик өсүш 2022-жылы басаңдашы күтүлүүдө).

Сиз ойлогондой, кирешенин төмөндөшү акциялардын баасынын төмөндөшүнө жана кирешенин төмөндөшүнө алып келет өсүү темпи ошондой эле прогноздук өсүү темптери жогору болгон акцияларга пропорционалдуу эмес таасир тийгизүү менен акциялардын баасынын төмөндөшүн билдирет («технологиялык» акциялар сыяктуу).

Кыскача айтканда, пайыздык чендер көтөрүлгөндө акциялардын баасы кандайча жүрүш керек, пайыздык чендер көтөрүлгөндө дагы эмне болоруна көз каранды. "Стандарттуу" бизнес циклинде пайыздык чендер өсөт, анткени инвестициялык мүмкүнчүлүктөр жакшырат - кирешелер жана кирешелердин өсүү болжолдору көбөйөт. Облигациялардын баалары болмок төмөндөө пайыздык чендер жогорулаган сайын, бирок акциялардын баасы болушу мүмкүн көтөрүлүү эгерде инвесторлор кирешенин жогорку пайыздык чендердин таасирин жоюу үчүн тездик менен көбөйөт деп болжолдосо.

Биринчи макалада биз көргөн маалыматтар "стандарттык" бизнес циклдери дүйнөдөгү бирден-бир ыкмадан алыс экенин көрсөтүп турат - антпесе акциялар жана облигациялар кайтарымдуулугу турган терс байланышта болот.

Кийинки макалада биз облигациялар менен тескери байланышта болбосо дагы, аларды кармоо эмне үчүн маанисин карап чыгабыз.

Бардык жазылган мазмун маалымат максатында гана берилет. Бул жерде айтылган пикирлер, эгерде башкасы атайын келтирилбесе, бир гана Sensible Financial and Management, LLC компаниясына таандык. Берилген материал ишенимдүү булактардан алынган деп эсептелинет, бирок биздин фирма башка тараптардын маалыматынын тактыгы же толуктугу боюнча эч кандай билдирүү жасабайт.

Берилген маалымат инвестициялык кеңеш эмес, баалуу кагазды сатып алууга же сатууга же стратегияны же стратегиялардын топтомун ишке ашырууга байланыштуу сунуш. Бул жерде келтирилген ар кандай билдирүүлөр, пикирлер же божомолдор туура экенине кепилдик жок. Мурунку көрсөткүчтөр келечектеги натыйжалардын көрсөткүчү болбошу мүмкүн. Тике инвестиция үчүн индекстер жеткиликтүү эмес. Индекстин көрсөткүчтөрүн туураганга аракет кылган ар бир инвестор кирешени азайта турган жыйымдарды жана чыгашаларды тартат. Баалуу кагаздарды инвестициялоо тобокелдикти, анын ичинде негизги сумманы жоготуу потенциалын камтыйт. Кандайдыр бир инвестициялык план же стратегия ийгиликтүү болот деген кепилдик жок.