Биржа кайда баратат? Бул баш аламан күз болушу мүмкүн.

Ошентсе да, быйылкы баш аламандык дагы мүмкүнчүлүктөрдү сунуштайт: Акциялар узак убакытка караганда арзаныраак жана атаандаштыкка жөндөмдүү бизнес моделдери, дени сак баланстары жана туруктуу акча агымы бар компаниялардын акциялары кызыктырат. Туруктуу киреше рыногу тандоо үчүн дагы көп нерселерди сунуштайт, көптөгөн категориялар акыркы жылдардагы эң жогорку түшүмгө ээ. Жылдын биринчи сегиз айында акцияларды төмөндөткөн жана облигациялардын кирешелүүлүгүн көтөргөн макроэкономикалык күчтөргө көңүл буруу азгырылып жатат, жана Уолл Стриттин көптөгөн стратегдери. Бирок өз ордун жакшы тандаган инвесторлор терс тенденциялардан пайда көрө алышат.

Баррон анын Жакында Уолл Стриттин сегиз стратегин изилдеп, жылдын калган бөлүгүндөгү инвестициялык көз карашты окуп чыгышты. Топтун орточо максаттуу көрсөткүчү S&P 500 көрсөткүчүн жылдын акырына карата 4185 деп койгону менен, акыркы деңгээлден 6% жогору, жекече эсептер 3600дөн 4800гө чейин. Бул жыл ичинде төрт ай калган адаттан тыш чоң аралык жана ар түрдүү көз караштарды чагылдырат. экономиканын күчү жана корпоративдик кирешелер жана ФРСтин инфляция менен күрөшүүгө чечкиндүүлүгү жөнүндө.

Ярдени изилдөө компаниясынын ээси Эд Ярдени сыяктуу кээ бир стратегдер толук кандуу экономикалык кыскарууга караганда, тынымсыз рецессияны көбүрөөк көрүшөт. "Эгерде биз рецессияга туш боло турган болсок, анда ал өтө тайыз болушу мүмкүн" дейт ал. "Же, бул 1980-жылдардын орто ченинде көргөндөй, ар кандай мезгилдерде ар кандай секторлорду каптаган рецессия болушу мүмкүн."

АКШнын ички дүң продуктусу биринчи чейректе жылдык 1.6%, экинчисинде 0.6% кыскарды, бирок негизги тенденциялар экономика рецессияда экенин билдирбейт. "Мен [экономиканын] негизги динамикасын караганымда, мейли ал корпоративдик, мейли үй чарбалары жана керектөөчүлөр болсун, реалдуу экономика инфляциядан тышкары анчалык деле жаман көрүнбөйт", - дейт Франклин Темплтондун туруктуу кирешесинин башкы инвестициялык директору Сонал Десай. жана мүчөсү Баррон анын Тегерек стол.

Десай экономикалык жигердүүлүктүн кеңири басаңдашынын бир аз далилин көрөт - жок дегенде али жок - жана келерки жыл олуттуу кыскарганга караганда нөлдүк өсүш, токтоп калган экономиканы алып келиши мүмкүн дейт. Эмгек рыногундагы күч жана керектөө балансы, инфляция кирешелерден бир аз түшүп жатса да, буга көп тиешеси бар: 8.3% жылдык инфляция жумушчунун бир айлык маянасын кыскартууга барабар, ал эми үнөмдөөлөр гана уланат. ушуга чейин.

Биржа букалары үчүн инфляциянын потенциалдуу чокусу рыноктун келечегине кубануу үчүн жетиштүү. Инфляциянын төмөндөшү улана берсе, инвесторлор ФРСтин катаалдаштыруу циклинин акырына чейин карап, экономикалык жана кирешенин азыраак зыянын күтүшү мүмкүн.

JP Morgan
«Кудайдын
АКШнын капиталдык капиталынын башкы стратеги Дубравко Лакос-Бужас, жылдын акырына карата S&P 500 4800 максатына ээ, бул жерден 20% пайданы жана рекорддук көрсөткүчтү чагылдырат. Ал дүйнөлүк рецессияны күтпөйт жана чийки заттын баасынын төмөндөшү жана башка кысымдар азайган сайын инфляциянын басаңдашы мүмкүн деп эсептейт. Ал белгилегендей, адамдар аз инвестицияланган: Август айынын аягында фонддордун фондулук рынокко салыштырмалуу таасири тарыхый көрсөткүчтөрдүн 90% дан төмөн болгон. Корпоративдик акцияларды кайра сатып алуудан тышкары, ал индекстерди көтөрүү менен жакынкы бир нече айдын ичинде күнүнө бир нече миллиард долларлык акцияларга күнүмдүк агылып кирүүнү күтөт.

Уэллс Дар-Эс-Салам
«Кудайдын
үлүштүк стратегиянын башчысы Кристофер Харви экономиканын жана кирешенин 2022-жылдын экинчи жарымында, 2023-жылга чейин, мүмкүн болушунча кыйыныраак болоорун көрөт. Ал ФРД мындан да ашынганын күтпөйт жана акциялардын көбөйүшүнө басым жасалат деп ойлойт. облигациялардын кирешелүүлүгү негизинен ойноп жатат.

"Биз түшүмдүүлүктүн эң жогорку чегин көрдүк, ФРС басаңдайт жана негиздер корккондой жаман эмес" дейт Харви. «Биз кээ бир терс оңдоолорду жана маржанын кысылышын көрө баштаган жерлер өсүш тарабында көбүрөөк болду. Мына ошол жерден биз быйылкы жылдын биринчи жарымында чоң дераңацияны көрдүк. Бул 50 жылдагы эң начар биринчи жарым жылдык болгонун унутпайлы. Көптөгөн жаман кабарлар буга чейин эле бааланууда жана анын көтөрүлүшүн көрүү таң калыштуу эмес».

Harvey жыл бою S&P 4715 үчүн өзүнүн 500 жылдык максатын сактап калды. Ал келерки жылы потенциалдуу рок экономикада сапатты баса белгилеп, акылга сыярлык баада өсүүнү сунуштайт. Ал телекомдон айырмаланып, коммуникация кызматтарынын медиа жана технологияга таянган чөйрөлөрүндө өсөт жана программалык камсыздоо жана чекене запастар боюнча төмөндөйт. Харви ошондой эле тамак-аш, суусундук жана тамеки боюнча көбүрөөк коргонуу компаниялары менен штангалуу портфолиону түзүүнү сунуштайт. The

Invesco динамикалык тамак-аш жана суусундук
биржадагы соода фонду (тикер: PBJ) бул идеяны ишке ашыруунун бир жолу.

Базар секторлорунун арасында энергетикалык запастар ушул жылдын калган бөлүгүндө көптөгөн күйөрмандарга ээ. Мунайдын жана газдын баасынын жогорулашы мунайдын баррелине 120 доллардан эмес, өндүрүштүн өздүк наркынан жогору болушу мүмкүн. Энергетика компаниялары киреше алып, карыздарды төлөп, мурункуга караганда жоопкерчиликтүү жумшап жатышат. Акционерлер мындан ары да пайда көрүшөт, дешет стратегдер — энергетика 500-жылы S&P 2022 боюнча 41%га өскөн эң мыкты сектор болуп саналат. The

Энергия тандоо сектору SPDR
ETF (XLE) секторго кеңири таасир этет жана жыл сайын дивиденддерден 4.2% киреше берет, ал эми

iShares АКШнын мунай жана газ чалгындоо жана өндүрүү
ETF (IEO) жогорудагы чакан сектордо көбүрөөк топтолгон.

Саламаттыкты сактоо - инвестициялык стратегдер арасында дагы бир популярдуу сунуш. Сектор барган сайын технологияга багытталган, көз арткан светтик өсүү өзгөчөлүктөрү менен. Бирок бул, балким, өкмөттүн мыйзамдарына, анын ичинде жакында эле кабыл алынган Инфляцияны азайтуу мыйзамындагы дары-дармектерге бааларды сүйлөшүү программасына байланыштуу тынчсыздануулардан улам, өтө кымбат баа үчүн соода кылбайт.

Майк Уилсон, башкы инвестиция кызматкери жана АКШнын капитал боюнча башкы стратеги: «Саламаттыкты сактоо экономиканын начарлоосунан кандайдыр бир коргоону камсыз кылат жана ашыкча төлөөнүн кереги жок», - дейт.

Морган Стэнли
.
"Менин оюмча, биотехнологиядан тышкары, ага ээлик кылынбайт, анткени өкмөттүн баалар боюнча катуу колу менен келе жатканына тынчсыздануу дагы эле бар."

The

Саламаттыкты сактоо секторун тандоо SPDR
ETF (XLV) сектордогу бардык S&P 500 акцияларын камтыйт. The

iShares АКШнын Саламаттыкты сактоо Провайдерлери
ETF (IHF) фармацевтика компанияларына же медициналык аппараттарды жасоочуларга караганда, суроо-талаптын жогорулап кеткен арткы пандемияга ээ болгон камсыздандыруучуларга жана провайдерлерге көбүрөөк багытталган.

Уилсондун 2023-жылдын июнь айында S&P 3900 үчүн 500 максаты бар, бул акыркы деңгээлден 2% га төмөндөгөн. Ал экинчи чейректеги рекорддук көрсөткүчкө жеткен кирешеден тынчсызданууда. "ФРД дагы эле чендерди жогорулатып жатканына карабастан, бул жерден акциялардын баасына негизги кыймылдаткыч болбойт" дейт Уилсон, "Чендердин көтөрүлүшүнөн келтирилген зыян, бул чындыгында маселе эмес. Маселе азыр кирешенин бир топ төмөндөшүндө болуп жатат».

Уилсон Уолл Стриттин аналитиктери акциялардын баасын төмөндөтүп, жакынкы айларда кирешелерин азайтат деп күтөт. Бул процесс экинчи чейректеги отчеттук сезондо башталган жана ал кирешелерди кайра карап чыгуу циклдери үч же төрт чейрекке созуларын белгилейт. Күзгү конференц-чалуу мезгили жана үчүнчү чейректин жыйынтыктары, эгерде башкаруу топтору караңгы прогноздорду сунуштаса же жетекчиликти азайтса, төмөндөө боюнча кайра карап чыгуулар үчүн катализатор болушу мүмкүн. Бул ошондой эле жеңүүчүлөрдү утулгандардан ажыратууга мүмкүнчүлүк.

Уилсон мындай дейт: "Биринчи жарым жылдык сатуу бардык акциялардын баасына зыян келтирген ачык аспап болсо, бул жерден өзгөчөлөнүп калат" дейт. "Акциялар бул чөйрөдө кайсы компаниялар жакшыраак иштей ала турганына жараша өзүнчө бөлүнүшү мүмкүн ... бирок биз кийинки үч-алты айдын ичинде индекстин деңгээлинде төмөндөп жатабыз."

Уилсон рыноктун эң аз жаркыраган, бирок эң туруктуу секторлоруна багытталган: коммуналдык кызматтар, кыймылсыз мүлк жана саламаттыкты сактоо. Анын сунушталган аз салмактары - керектөөчүлөрдүн ыктыярдуу запастары жана технологиянын циклдик багыттары, анын ичинде жарым өткөргүчтөр жана аппараттык фирмалар.

Уилсон сыяктуу эле, BofA Securities компаниясынын АКШ капиталы жана сандык стратегиясынын башчысы Савита Субраманиан, кирешени болжолдоо үчүн көп орундарды көрөт. "Консенсустук эсептөөлөр өтө оптимисттик" дейт ал. «Консенсус келерки жылы 8% өсүштү болжолдоодо жана биз минус 8%га жакын болот деп ойлойбуз. Бул биздин рецессия болот деген көз карашыбызга шайкеш келет».

S&P 3600 боюнча 500 максаттуу баасы бар Субраманиан ишкананын наркынын эркин акча агымына болгон катышына жараша арзан компанияларды издөөгө кеңеш берет. Бул ыкма кымбаттап бараткан чыгымдардын басымына карабастан жана өтө көп карызга ишенбестен накталай акча өндүрүүнү уланта ала турган ишканаларга басым жасайт.

"Экономикалык циклдин кийинки этаптарына өткөн сайын, сизде инфляция жана ФРдин катаалдашы бар", - дейт Субраманян. «Балким, киреше жакшы, балким сатуу токтоп калышы мүмкүн. Бирок эркин акча агымы аз боло баштайт, анткени компаниялар көбүрөөк чыгымдарга, капиталдык чыгымдарга же карызынын жогорку пайызына коротууга аргасыз болушат».

Ишкананын наркынын негизинде арзан болгон компанияларды скринингден эркин акча агымы негизинен S&P 500деги энергетикалык компанияларга, анын ичинде

Exxon Mobil

(XOM),

Chevron

(CVX),

Marathon Petroleum

(MPC), жана

EOG ресурстары

(EOG). сыяктуу фарма-компаниялар

Pfizer

(PFE) жана

Заманбап

(MRNA) дагы башка мисалдар

Dow

(DOW) жана

LyondellBasell Industries

(LYB), химиялык заттарда. The

Pacer US Cash Cows 100
ETF (COWZ) окшош критерийлерге жооп берген Russell 1000 компанияларынын корзинасын камтыйт.

Субраманиандын сектор тандоолору баалуулукка ээ жана энергетика, каржы, саламаттыкты сактоо жана керектөөчү негизги буюмдарды камтыйт. Бирок анын айтымында, бул жылы сатылып кеткен кирешелүү өсүү компанияларында кээ бир мүмкүнчүлүктөр болушу мүмкүн; көптөгөн технологиялык аталыштар 50% же андан көп жоготкон жана узак мөөнөттүү инвестициялык горизонтко ээ болгондорго жагышы мүмкүн.

PayPal Holdings

(PYPL),

Adobe

(ADBE) жана Salesforce (CRM), мисалы, оң эркин акча агымына ээ жана 33-жылы кеминде 2022% га төмөндөйт.

Гарги Чаудхури, Америка үчүн iShares инвестициялык стратегиясынын жетекчиси

Кара таш
,
портфолиоңузга сапаттуу кыйшаюу кошуунун дагы бир жолун сунуштайт: the

iShares Негизги Жогорку Дивиденд
ETF (HDV), ал болжол менен 2.3% киреше берет. Чоң холдингдердин арасында Exxon Mobil,

Johnson & Johnson

(JNJ), жана

Verizon Communications

(VZ).

Туруктуу кирешелүү инвесторлор үчүн бул жаңы доор: активдер классы узакка созулган кургакчылыктан кийин киреше алып келүүдө. S&P АКШнын казына облигацияларынын индекси быйыл 8.5% төмөндөдү, АКШнын инвестициялык деңгээлдеги корпоративдик облигациялары 14% жоготту, ал эми ипотекалык баалуу кагаздар 9% ылдыйлады. Бирок бул облигациянын баасына тескери жылып турган кирешелүүлүгүн жогорулатты.

Nuveenдин глобалдык туруктуу кирешелер боюнча башкы инвестициялык адиси Андерс Перссон, казыналык жана инвестициялык деңгээлдеги корпоративдик облигациялар сыяктуу облигациялар рыногунун жогорку сапаттагы чөйрөлөрүндөгү зыяндын көбү, ал эми жогорку кирешелүү облигациялар жана башка тобокелдүү категориялар деп эсептейт. дагы терс жактары болушу мүмкүн. Ал эч кандай кыйкырган соодалашууну көрбөйт жана кирешени көбөйтүүгө жана диверсификацияга басым жасайт.

"Бул бета базар болбойт" дейт Перссон. "Бул көбүрөөк альфа базары, анда сиз өзүңүздүн ишиңизди активдүү менеджер катары аткарышыңыз керек, ошол тармактарды жана эң мыкты аттарды издешиңиз керек."

Ал көрсөтөт

TIAA-CREF Core Plus Bond
фондунун (TIBFX) кирешеси 3.4% жана АКШ жана чет өлкөлүк эгемендик карыз, инвестициялык деңгээлдеги жана жогорку кирешелүү корпоративдик облигациялар, артыкчылыктуу акциялар, активдер жана ипотекалык баалуу кагаздар сыяктуу негизги кирешелүү активдерди камтыйт.

Адам өзгөчөлөнөт

Nuveen артыкчылыктуу баалуу кагаздар жана киреше
фонду (NPSRX), 5.7% кирешелүүлүгү менен. Ал негизинен банктардын жана 2008-09-жылдардагы каржы каатчылыгынан кийин күчөтүлгөн жөнгө салуунун жардамы менен негизги кредиттик сапаты бар башка финансы институттарынын артыкчылыктуу акцияларын камтыйт. Адам да жакшы көрөт

Nuveen Floating Rate Income
фондунун (NFRIX), кредиттик сапаты төмөн, бирок кирешелүүлүгү 5.2%. Кредиттик портфелдин өзгөрүлмө ставкалары экономиканын жагымсыз шарттарында дефолтко учуроо коркунучу көбүрөөк болсо да, көтөрүлүп жаткан чөйрөдөн кандайдыр бир жылуулоону камсыз кылат.

Десай да ушундай эле сунуш кылат

Франклин кирешеси
Fund (FKIQX), анын жарымына жакыны салттуу облигацияларда, калган бөлүгү дивиденд төлөгөн акцияларда, артыкчылыктуу акцияларда жана конвертирленген акцияларда. Фонддун кирешелүүлүгү 5.2%ды түзөт.

Ушул жылдын калган бөлүгүндө казыналык ийри сызыгынын узак аягында көп кыймыл күтүлбөйт. Стратегдер жалпысынан 10 жылдык кирешелүүлүктүн диапазонуна байланыштуу экенин жана 2022-жылдын аягына чейин 3.00% же бир аз жогорураак деп эсептешет, бүгүнкү 3.26%.

Стратегдер Fed үстүбүздөгү жылдагы калган үч жолугушуусунда дагы 100дөн 125 базистик пунктка (базалык пункт пайыздык пункттун жүздөн бир бөлүгү) пайыздык чендерди жогорулатканын көрүшөт. Бул федералдык каражаттардын максаттуу чегин жылдын акырына карата 3.50% -3.75% га чейин алат. 2023-жылы эталондук чен дагы бир аз жогорулашы мүмкүн. Андан кийин Fed тыным болушу мүмкүн. Стратегтердин бири да ким менен Баррон анын 26-августта ФРдин төрагасы Жером Пауэллдин Жексон Холдун сөзүнө чейин фьючерстик базарлар бааланып жаткандыктан, ФРдин келерки жылдын башында чендерди төмөндөтүшүн көрөбүз.

Борбордук банктын Вайомингдеги жылдык экономикалык саясат симпозиумуна кайрылып, Пауэлл инфляция менен күрөшүү №1 приоритет экенин жана бир аз экономикалык ооруну талап кылаарын баса белгиледи. Бул ИДПнын жайыраак же потенциалдуу терс реалдуу өсүшүн жана жумушсуздуктун деңгээлинин өсүшүн билдирет, учурда 3.7%. Десайдын айтымында, базарлар ФРдин чечкиндүүлүгүн жумуш орундарын жоготуу күчөй баштаганда сынайт.

"Тарыхка караганда, адамдар дайыма"ФРД менен согушпагыла" деп айтышкан", - дейт ал. "Бул жолу бардыгы ФРС менен күрөшкүсү келет."

Бул баалуу кагаздар жана облигациялар рынокторунда көбүрөөк туруксуздук үчүн рецепт болот. BlackRock's Chaudhuri S&P 500 туруксуз созулгандан кийин жылдын акырына карата 3800гө конот деп күтөт. Ал келип чыгышы мүмкүн болгон кескин митингдерден пайдалануу үчүн инвестициялоону сунуштайт.

Чаудхури келтирет

iShares MSCI USA Min Vol Factor
ETF (USMV) портфелди чоң туруксуздуктан изоляциялоонун бир жолу катары. Анын негизги ээликтери кирет

Eli Lilly

(LLY),

Microsoft

(MSFT),

Accenture

(ACN), жана

T-Mobile US

(TMUS).

Бул күздө тынчсыздана турган бир нерсе - бул сандык катаалдаштыруу же QT, анын жардамы менен Fed өзүнүн балансын кичирейтип, каржы системасынан ликвиддүүлүктү кетирет. "Адамдар рынокко жана реалдуу экономикага ликвиддүүлүк тобокелдигинин таасирин баалабай жатышат [QT үчүн]", - дейт Уилсон. "Сандык жеңилдетүү кыймылдаткычтын майы сыяктуу эле, QT дагы кыймылдаткычтын ачкычы сыяктуу."

Өсүп жаткан чен, көбүрөөк туруксуздук жана кыймылдаткыч ачкычтары акыркы эки жылда инвесторлор көргөн чоң кирешенин рецепти окшобойт. Бирок, акылдуу запастарды тандоо жана акылдуу туруктуу кирешелүү инвестициялар сезондогу эң чоң тобокелдиктерди алдын алуу үчүн узак жолду басып өтүшү мүмкүн.

Жазуу Николас Жасински [электрондук почта корголгон]