ESG инвестициялык артка чегинүүсүнүн артында эмне бар

АКШда акыркы эки жыл экологиялык, социалдык жана башкаруунун (ESG) натыйжаларын жакшыртууга багытталган инвестиция үчүн өтө татаал мезгил болду. Финансылык кирешени коомдук жыргалчылык менен айкалыштырууга аракет кылган инвестициянын бул түрү таптакыр кадимки көрүнүш, айрыкча Европада. Акыркы жылдары, негизинен, талкууга багытталган аны кантип жакшыраак өлчөө жана ишке ашыруу керек өнүккөн жашылдануу жана коркунучтуу метриканын шартында - бул практика такыр эле пайдалуубу же жокпу.

Анткени, ESG тынчсыздануулар каржылык тынчсыздануулар болуп саналат. Ал эми климаттык коркунучтар өзгөчө актуалдуу. "Карагылачы, климаттын өзгөрүшү реалдуу коркунуч экенин айткан маалыматтар барган сайын көбөйүүдө" дейт Грегори Хершман, АКШнын саясатынын башчысы. Жооптуу инвестициянын принциптери (PRI), БУУ менен байланышкан бейтарап инвестициялык демилге. "Инвестициялык менеджер бул тобокелдикти эсепке алуу үчүн ишенимдүү милдети бар."

Анткен менен АКШдагы оңчул күчтөр инвестициялык менеджерлердин мындай тобокелдиктерди эсепке алуу жөндөмүн төмөндөтүү үчүн ар кандай саясий куралдарды колдонуп келишет.

Хершмандын айтымында, бул саясий чабуулдар техникалык негизде болгон эмес. «Биз... туруктуу инвестор болуу жана кардарларыңыз үчүн туруктуу киреше табуу деген эмнени билдирерин терең талкуулап жатабыз. Ошентип, бул капалантат, убакыт».

Экологиялык уюм Sierra Club ESG боюнча согуш деп атады климатты тануунун акыркы түрү. Диана Бест, климаттык кампания тармагынын улук каржы стратеги Күн чыгыш долбоору, макул. «Бул ESG жөнүндө да эмес. Бул бурмаланып, манипуляцияланышы мүмкүн болгон кандайдыр бир саясий терминди колдонуу жөнүндө», - дейт Бест. Ал муну "ар кандай принципиалдуу позицияны карманган компанияларды жазалоо аракети" деп атайт, ошол эле оюн китебине таянып, оң канат буга чейин niche сыяктуу көрүнгөн маселелердин тегерегинде талаш-тартыштарды жаратууда.

A Республикачылардын көзөмөлүндөгү Өкүлдөр палатасы ESG инвестициясына кастыкты күчөтүшү мүмкүн. Бирок ушул убакка чейин терс реакциялардын көбү мамлекеттик деңгээлде болуп жатат. Кээ бир штаттар ESG инвестициясын колдогон мыйзамдарды кабыл алганы менен, башка штаттардагы чиновниктер, анын ичинде башкы прокурорлор жана казыначылар, эл алдында айыпталган социалдык жана экологиялык жактан жоопкерчиликтүү инвестиция.

2022-жылы декабрда Флорида бул болгонун жарыялаган 2 миллиард долларды алуу дүйнөдөгү эң чоң актив менеджери (жана ESG сыны үчүн эң чоң чагылган) BlackRockтун башкаруусунан. Бул ушул убакка чейин мындай эң чоң ажыратуу болду.

Бул чабуулдар координацияланган. Тергөө New York Times жана Documented журналисттик иликтөө уюму тарабынан Климатты четке каккандар жана кара акчалуу топтор каржылаган саясий жактоо тобу болгон Мамлекеттик Финансылык Кызматкерлер Фонду (SFOF) 2021-жылы "мамлекеттик казыначыларды куралдандыруу аркылуу ESGге каршы иштерди жүргүзүүгө артыкчылык бере баштаганын аныкташкан. Климатка каршы күн тартибин алдыга жылдыруу үчүн кеңселер. Бул BlackRock бойкотко чакырыктарды камтыйт.

Мамлекеттик казыначылар жана контролёрлор коомчулукка анча белгилүү болбосо да, ESGге каршы крест жортуулунун кээ бир жогорку даражалуу ишмерлери бар. экөө тең Флорида штатынын губернатору Рон ДеСантис жана мурдагы вице-президент Майк Пенс келерки президенттик шайлоо үчүн республикалык талапкерлердин арасында болуп, экөө тең ESG менен күрөшүүгө вагондорун коюшту.

Бирок Республикалык партия бул боюнча бирдиктүү позицияны карманбайт. Ал жерде партиянын ичиндеги ажырым ESG эске алуу боюнча активдердин башкаруучуларынын чечимдерине кийлигишүү же тоскоол кылуу боюнча.

Жалпы коомчулукка келгенде, ESG так үй термини эмес. Бул практика менен таанышкандан кийин, көпчүлүк катардагы республикачылар чындыгында ESG колдогон инвестицияны жакташат. Пенн Стейт Университети жана ROKK Solutions байланыш фирмасы тарабынан жүргүзүлгөн бир изилдөө, катталган республикачылардын 70% сурамжылоого катышканын көрсөттү. ESG инвестицияларына өкмөттүн кийлигишүүсүнө каршы. Бул ошол эле позициядагы демократтардын үлүшүнөн да (57%) жогору болгон.

Башкача айтканда, айрым республикачылар лидерлери ESGди өздөрүнүн жүрүп жаткан маданий согушуна инвестициялоого аракет кылып жатышканына карабастан, республикачылардын шайлоочулары демократтарга караганда азыраак.

Бирок, алардын себептери ар кандай болот. Демократтар ESG инвестициялык чектөөлөрүнө коомго пайда алып келүү үчүн каршы чыгышы мүмкүн, ал эми республикачылар эркин рыноктун принциптерине көбүрөөк түрткү беришет.

Бул ESG маданият согушунун өзөгүндөгү иронияны ачыкка чыгарат: оңчул сынчылар өз кардарларынын акчасын кантип коргоо боюнча инвестициялык адистер кабыл алган чечимдерге жигердүү кийлигишүүгө умтулушат. Башка контекстте, алар бул жерде эмне кылып жаткандыгы жөнүндө куралдуу болушат.

Ал эми кээ бир изилдөөлөр ESG ишмердүүлүгүн токтотуу каржылык жоготууларга алып келет деп болжолдойт - бул дагы консервативдүү каржы принциптерине карама-каршы келиши керек. Пенсильвания университетинин изилдөөсү 2021-жылдын сентябрында күчүнө кирген Техас мыйзамдарын карады, анда шаарларга өз каражаттарынын казылып алынган күйүүчү майларга жана курал-жарактарга инвестицияны чектеген компаниялар тарабынан башкаруусуна тыюу салынган. Андан кийин бир нече банктар рынокту таштап, шаар бийлигинин инвестицияны башкаруу боюнча тандоосу азыраак болгон.

Мыйзамды ишке ашыруунун алгачкы сегиз айынын анализи анын кредиттик чыгымдарды бир топ жогорулатканын көрсөттү: Техастагы шаарлар үстөк пайыз үчүн 303 миллион доллардан 532 миллион долларга чейин кошумча төлөшөт.

Дагы бир таң калычтуусу, өтө эле ойгонуу үчүн айыпталган компаниялар ойгонуу деп аталган нерсени жайылтуу үчүн мынчалык көп иштерди жасашпайт. BlackRock калды казылып алынган отунга дүйнөдөгү эң ири инвестор. Дүйнөдөгү эң ири инвестициялык компаниялар да ири холдингдерин сактап калышат эт жана сут ишканалары, Замбиянын кыйратуучу карызы, жана курал жасоочулар, бир нече мисал келтирейин. Sunrise долбоору жергиликтүү калктын укуктарынын этибарга алынбагандыгынан да тынчсыздандырат, мисалы, инвестиция жергиликтүү аймактарда жамааттын уруксатысыз иштеген компанияларды колдогондо.

ESG боюнча өтө көп же өтө аз иш кылууга келгенде, "алар эки тараптан тең кыйкырып жатышат" дейт PRIдин Хершман.

Бир адамга ашыкча салмак жүктөө жөнөкөй, бирок ESG инвестициясынын драмалык траекториясын BlackRock компаниясынын башкы директору Ларри Финк сүрөттөйт. Финктин 2020 жана 2021-жылдардагы башкы директорлорго жазган каттары каржы индустриясын климаттын өзгөрүшүнө каршы иш-аракет кылууга чакырып, BlackRockту бул мейкиндикте лидер катары көрсөтөт. Каттар климатты аң-сезимдүү инвестициялоонун толкунун да, тескерисинче, булгагычтар менен байланышкан кызыкчылыктардын күчтүү лоббисин да жаратты.

Бул мейкиндикте BlackRockтун лидерлигин түзүүдө Финк репрессияга алып келерин ойлогон эмес оңдон. Бирок бир нече жыл өткөндөн кийин, ал дүйнөгө ого бетер чарчады.

Дүйнөлүк экономикалык форумда 2023-жылдын январь айынын башында Финк инвестициянын бул түрүнө оңчул чабуулдарды мындайча сүрөттөгөн: «Баяндама чиркин. Баян бул чоң поляризацияны жаратты... Менин профессионалдык карьерамда биринчи жолу чабуулдар жеке болуп калды. Алар көйгөйлөрдү демонстрациялоого аракет кылып жатышат ».

Бесттин айтымында, бул жеке чабуулдар, анын ичинде Финктин жүзүндөгү мобилдик билборд байкалган. "BlackRock's Big Problem [BlackRock'тун климаттык жоопкерчилигин жогорулатууга чакырган өнөктүк тармагы] биз күбө болгон нерсе, Блэк Роктун ичинде белгилүү бир муздаткыч таасир болду", - дейт Бест. «Алар «Биз топтун эң алдыңкы сабында болгубуз келет» деген сөздөн 2022-жылы оң тараптан, негизинен артка жылган чабуулдардан кийин өтүштү... Сиз анын артка жылганын көрдүңүз. бир аз болсо да, алардын риторикасынан.

(BlackRock бул окуяга комментарий берген жок.)

Роберта Джордано, Sunrise долбоорунун каржы өнөктүгү, BlackRock менен Vanguard, экинчи чоң актив менеджери. "Акыркы эки жылда биз көргөн нерсе, Vanguard жана анын жетекчилиги BlackRockтан кескин түрдө айырмаланат" дейт Джордано. "Алар ар дайым бейтарап позицияда калуу үчүн колунан келгендин баарын кылышкан."

Джорданонун айтымында, Vanguard бейтарап калуу аракеттеринен майнап чыкпаганын түшүнгөндө, NZAM боюнча анын милдеттенмелери теңдештерине жетпей калганына карабастан, Net Zero Asset Manager демилгесинен (NZAM) чыгып кетти. Джордано мындай дейт: "Бул Вангарддын кол салууларды жок кылуу аракети экени бизге абдан айкын болду" дейт.

Ал тургай, Vanguard айыпталган климаттык кампаниянын веб-сайтына цензура кызматкерлердин аппараттарында.

(Компания бул пунктка жооп берген жок. Кеңири айтканда, Vanguard билдирүүсүндө, «Инвесторлорго таандык активдерди башкаруучу катары, Vanguard кардарларыбыздын кирешесин көбөйтүүгө жана аларга инвестициялык ийгиликке мыкты мүмкүнчүлүк берүүгө өзгөчө көңүл бурат. Биз көптөн бери сактап келгенибиздей, климаттык тобокелдикке болгон мамилебиз инвесторлордун кайтарымын коргоо болуп саналат. Климаттын өзгөрүшү глобалдык реакция менен бирге компаниялар жана каржы рыноктору үчүн, демек инвесторлор үчүн да чоң экономикалык кесепеттерге алып келет. Натыйжада, климаттык тобокелдик айрым компаниялар жана алардын акционерлеринин узак мөөнөттүү финансылык ийгилиги үчүн материалдык финансылык тобокелдик болуп саналат».)

Жалпысынан алганда, компаниялар саясий башына түшкөн шамалга көңүл буруп жатканынын кээ бир белгилери бар. Чоң активдерди башкаруучулар ESG менен байланышкан акционерлердин резолюцияларына каршы добуш берүү. Ал эми ESGге каршы бригаданын ESG инвестициялоо монополияга каршы эрежелерди бузат деген жүйөсү таасир эткен. Монополияга каршы кооптонуулар жакында Net Zero үчүн Глазго Финансылык Альянсын пайда кылды анын мүчөлөрүнүн казылып алынган отундарды акырындык менен жоюу саясатын жокко чыгарат.

Бирок ESGге каршы адамдар тарабынан ажыратылган акчанын суммасы салыштырмалуу анча деле маанилүү эмес. Ал эми Бест маятник артка кете баштайт деп эсептейт.

Кээ бир активдерди башкаруу фирмалары ESGге каршы күрөшкө туруштук берип жатышат. Мисал катары Федеративдүү Гермеске эң жакшы упайлар. Компания мурда ESG-чабуулчу SFOF тобунун платина демөөрчүсү болгон, бирок ички жана тышкы кысымдан кийин анын климаттык билдирүүлөрү менен дал келбестигин көрсөтүп, бул колдоону токтотту.

ESG арткы соккусу азыр жолдо бөксөрүп калышы мүмкүн, бирок ал жалпы жолду бузуп салышы күмөн.

Хершман пенсияга чыгуу үчүн акча чогулта баштаган же инвестиция жасай баштаган жаш адамдар барган сайын инвестициянын мазмуну тууралуу суроо берип жатканын белгилейт. "Менин оюмча, бул тенденция мындан ары да өсө берет."

Бест макул болуп, "Активдерди башкаруучу позицияны ээлеши керек экенин моюнга алуу бар." Саясат алаксытуу болушу мүмкүн, бирок, акырында, "Бизге чындап керек болгон нерсе - бул климаттык тобокелдиктерди башкарууну алардын бизнес стратегиясынын борборуна койгон активдерди башкаруучулардын бекем жана ырааттуу мамилеси."