Рынок келе жаткан Fed жолугушууларынан эмнени күтөт

АКШнын Федералдык резерв системасы (Fed) бар 1-февралдагы тарифтик чечимдер, 22-март жана 3-май. ФРдин инфляция негизги тынчсыздануу бойдон калууда деген ишенимине карабастан, базарлар инфляция боюнча акыркы отчеттордун негизинде дагы көптөгөн көтөрүлүштөр келерине анча ишенбейт. инфляциянын басаңдашы. Базарлар Fed жакын арада, балким, 3-майда чен чечими менен, чендерди жогорулатуу болот деп шектенүүдө.

-Жылы декабрь 2022, Fed көрсөткүчтөр 5-жылы 2023% ашат деп көрсөттү, бирок базарлар аны көрбөйт. Базарлар февраль жана март жолугушууларында биз 0.25 пайыздык пунктка жогорулашыбызды көрөбүз деп ишенишет, бирок бул пайыздык чен циклинин көтөрүлүшүнүн аягы болушу мүмкүн. Чынында, Fed пайыздык фьючерстердин негизинде 2023-жылдын ноябрь же декабрь айларында чендерди төмөндөтүшү мүмкүн. Таң калыштуусу, бул ФРдин акыркы жыйынында алар аткарбай турганын ачык айткан.

Талаш-тартыш пункттары

Fed жакында болжолдонгон жана рыноктор эмне болот деп ойлогон ортосунда пикир келишпестиктердин эки негизги багыттары бар. Биринчиси, 5-жылы 2023% дан ашкан Fed Фондунун ставкасы. Декабрда ФРдин саясатчыларынын көпчүлүгү үстүбүздөгү жылы ставкалар 5% дан ашат деп болжолдошкон. Бирок, базарлар мунун бир топ азыраак мүмкүнчүлүгүн көрүшөт. Базарлар 5-жылы 2023% дан ашуусу ыктымалдыгын болжол менен 1тен 3 деп белгилешет. Бул, албетте, мүмкүн, бирок облигациялар рыногунун көз карашында негизги сценарий эмес.

2023-жылы кыскартуу?

Экинчи маселе, биз 2023-жылы пайыздык чендин төмөндөшүн көрүп жатабызбы. ФРС декабрь айындагы жыйынында ачык эле айтты. эч бир саясатчы 2023-жылы пайыздык чендин төмөндөшүн көргөн эмес. Бирок, базар Fed декабрь айына чейин чендерди төмөндөтүүнү чечет деген кандайдыр бир мүмкүнчүлүк бар деп эсептеп, муну сатып албайт. Эми, чендердин төмөндөшү рынок анык деп эсептеген нерсе эмес жана ФРД да, базарлар да 2023-жылдын көпчүлүк бөлүгүндө тарифтер жогорку деңгээлде сакталат деп күтүшөт.

Ошентсе да, ноябрь же декабрь айларында базарлар ФРС чендерди кыскартууга азгырылат деп шектенишет. Оптимисттик жактан алганда, бул инфляция жакшы көзөмөлгө алынгандыктан жана ФРСтин инфляцияга каршы күрөшү аткарылгандыктан болушу мүмкүн. Дагы пессимисттик, балким, рецессия ФРди жогорку чендер экономикага зыян келтирип, чендерди төмөндөтүүгө мажбурлайт деп ынандырат.

окшоштугу

Белгилей кетсек, ФРС жана базарлар 2023-жылга карата жалпысынан адилеттүү түрдө шайкеш келет. Fed да, базарлар да 2023-жылдын алгачкы жолугушууларында көбүрөөк көтөрүлүштөрдү күтүшөт жана ставкалар жылдын көп бөлүгүндө туруктуу бойдон калат. Талаш-тартыш чөйрөлөрү чындыгында май, июнь жана июль айларындагы жолугушуулар болуп саналат, анда базарлар ФРД чендерди жогорулатууну жана аларды туруктуу кармоону күтөт, ал эми ФРдин өзүнүн божомолдору бул жолугушуулардын кээ бирлери, ал тургай, баары болушу мүмкүн деп билдирет. дагы 0.25 пайыздык пунктка ченди жогорулатууну камтыйт.

Жылдын аягында, ноябрда же декабрда, Fed инфляция анын 2% максатына чейин жылып, туруктуу чендерди кармап турат деп күтөт. Тескерисинче, базар ФРС чендерди төмөндөтүүгө азгырылышы мүмкүн деп эсептейт, балким АКШнын рецессиясынын тегерегиндеги кооптонуулардан улам. Бирок, бул жерде талаш-тартыш өтө чоң эмес, базарлар Fed чендерди кыскартууну чечкен 1 кокустан 3ди гана көрүшөт, ал тургай ноябрда же декабрда бир аз суммага.

Кирүүчү маалыматтар

Албетте, Fed да, базарлар да келген маалыматтарга жооп беришет. Базарлар инфляциянын сандары жана ага байланыштуу маалыматтар ФРди инфляция ФРдин 2% максатына кайтып баратканына ишендирүүнү улантат деп күтүшөт.

ФРС жеңишти эртерээк жарыялоону анча каалабайт жана эмгек акынын инфляциясы, баалардын жогорулашы, кызмат көрсөтүүлөрдүн инфляциясынын тенденциялары жана инфляциянын картинасы үчүн башка тобокелдиктер жөнүндө тынчсыздануусун улантууда.

Көрө турган жолугушуулар

Ушуга таянып, 2023-жылдагы ФРдин негизги жолугушуулары май жана декабрь айларында болушу мүмкүн. Май айында Fed алар дагы бир жолу чендерди көтөрүшү мүмкүн деп кыйытты, бирок базарлар бул Fed чендерди туруктуу кармап турган бир нече жолугушуунун биринчи жолугушуусу болушу мүмкүн деп ойлошот.

Андан кийин Fedдин декабрь жолугушуусуна карап, базарлар Fed чендерди кыскартууга азгырылышы мүмкүн деп ойлошот. Бул борбордук иш эмес, бирок облигациялар рыногунун көмүскө божомолдоруна ылайык, анын болушу мүмкүн. Федералдык банк 2023-жылга чейин ставкаларды төмөндөтүү жөнүндө ойлонууга даяр эмес. Ошого карабастан, базарлар да, ФРД дагы бир нече кичинекей жогорулаштардан кийин, 2023-жылдын көп бөлүгүндө чендер туруктуу болушу керек деген пикирде.

Буга чейин ФРС да, рыноктор да туура эмес болгонун белгилей кетүү керек жана келип түшкөн экономикалык маалыматтар акча-кредит саясатын жүргүзүүдө Fedдин же рыноктордун кыйыр божомолдоруна караганда алда канча көбүрөөк салмакка ээ болот.