Fedдин чоң пайыздык ченди көтөрүүсү Main Street экономикасы үчүн эмнени билдирет

The Федералдык резервдин пайыздык чендерди жогорулатуу чечими 0.75%, же 75 базистик пунктка, Федералдык Ачык рынок комитетинин отурумунда үчүнчү жолу катары менен экономиканы салкындатууга жана инфляцияны төмөндөтүү үчүн жасалып жаткан кадам, бирок ал ошондой эле бүткүл өлкө боюнча чакан бизнес ээлерин төмөндөтүүдө. кредиттерди оңдоо алар 1990-жылдардан бери башынан өткөргөн эмес.

Эгерде Федералдык резервдин FOMC кийинки кадамдары рыноктун жылдын акырына карата дагы эки пайыздык чендин көтөрүлүшүнө карата күтүүсүнө дал келсе, чакан бизнестин кредиттери жок дегенде 9% га жетет, балким андан да жогору болот жана бул бизнес ээлерин татаал чечимдерге алып келет. Кредиторлордун айтымында, бүгүнкү күндө бизнестин ден соолугу жакшы, айрыкча кызмат көрсөтүү секторунда иштегендер жана кредиттик көрсөткүчтөр бүтүндөй чакан бизнес коомчулугунда жакшы бойдон калууда, бирок ФРСтин инфляцияга каршы агрессивдүү бурулушу көбүрөөк бизнес ээлерин жаңы карызды алуу жөнүндө эки жолу ойлонууга алып келет. кеңейүү.

Жарым-жартылай, бул психологиялык: көптөгөн бизнес ээлери эч качан төмөн пайыздык чөйрөдө иштебегендиктен, алардын бизнесинин акча агымы ай сайын төлөнүүчү төлөмдү жабууга жетиштүү деңгээлде болсо дагы, карыз боюнча стикер шок көбүрөөк байкалат. Бирок бизнестин бардык башка чыгымдары, анын ичинде товарлар, жумушчу күч жана транспорт боюнча жогорку инфляция учурунда акча агымынын ай сайын төлөнүүчү төлөмүнө дал келүү кыйынга турган ишканалар дагы болот.

"Кредит берүүгө суроо-талап али өзгөрө элек, бирок биз адамдар экинчи болжолдоп баштай турган жерге кооптуу жакындап жатабыз", - деди Крис Хурн, Фонтейнхеддин негиздөөчүсү жана башкы директору, чакан бизнести насыялоого адистешкен.

"Биз ал жерде элек" деди ал. "Бирок биз жакыныраакпыз."

Салттуу банктар жана кредиттик союздар кредиттөө стандарттарын катаалдаштырып, ишканалар карызды тейлөөнүн жабуу коэффициентинин негизинде карыз келишимдерин бузуп баштаганда - карызды жабуу үчүн зарыл болгон акча агымынын көлөмү - көбүрөөк бизнес ээлери Hurn's сыяктуу фирмалар адистешкен SBA кредит рыногуна кайрылышат.

"Биз бул циклдердин бирине кирген сайын жана экономика басаңдап, тарифтер көтөрүлүп баратат, бизнес насыясын алуу үчүн бир нече жерлердин бири - бул SBA кредиторлору" деди ал.

Бирок SBA рыногунда да, бизнес ээлери ФРдин ставкасынын иш-аракеттеринин натыйжасында тыныгууда, деди Rohit Arora, Биз2Creditтин тең негиздөөчүсү жана башкы директору, ал дагы чакан бизнести насыялоого басым жасайт. "Кредиттик көз караштан алганда, адамдар пайыздык бааны жогорулатууну жана ФРС пайыздык чендерди 4-4.50% деңгээлинде сактап калаарын көбүрөөк түшүнүшөт" деди Арора.

ФРдин кызматкерлери ниетин билдиришкен шаршемби күнү каражаттардын деңгээли "терминалдык ченге" же 4.6-жылы 2023% га жеткенге чейин көтөрүлүүнү улантуу.

"Бир ай мурун, бул" 2022 феномени "болгон жана азыр алар оору менен көпкө жашашы керек" деди Арора. "Азыр чечим кабыл алуу кыйыныраак, анткени сиздин артыңызда ФРдин "коюу" жок", - деп кошумчалады ал, сиз жөнгө салынуучу кредиттик ставкалар боюнча банкта боло турган чөйрөгө шилтеме жасап.

Жай мезгилинен берки чоң өзгөрүү, фондулук рынокто да чагылдырылган, ФРС өзүнүн пайыздык чендердин көтөрүлүшүн тез арада артка кайтара албасын моюнга алуу болуп саналат, анткени инфляция мурда болжолдонгондон жабышчаак жана экономиканын негизги багыттары, мисалы, эмгек базар, жетиштүү тез муздабаңыз. Июль айындагы акыркы FOMC жолугушуусунда эле, көптөгөн экономисттер, соодагерлер жана бизнес ээлери ФРД 2023-жылдын башында эле чендерди төмөндөтөт деп күтүшкөн.

Эми, CNBC сурамжылоосуна ылайык экономисттердин жана инвестициялык менеджерлердин айтымында, ФРС 4-жылга чейин чендердин эң жогорку чегине жетип, 2023%дан жогору болушу ыктымал. Шаршемби күнкү көтөрүлүүнү кошкондо, сентябрдан жылдын аягына чейин бардыгы болуп 75 базистик пункт. Бул бизнес ээлери үчүн чоң өзгөрүү.

FOMC жыйынынын чечими ФРДнын бул күтүүсүн кубаттады эки жылдык казына облигацияларынын кирешелүүлүгү 2007-жылдан берки эң жогорку көрсөткүчкө жетти жана борбордук банктын чендерди кайра төмөндөтө баштаганда күтүүсү убакыттын өтүшү менен дагы да артка жылды. 2025-жылы, федералдык фонддордун орточо максаты 2.9% түзөт, бул 2025-жылга карата ФРдин чектөө саясатын билдирет.

SBA кредиттери өзгөрүлмө пайыздык кредиттер, башкача айтканда, алар негизги чендин өзгөрүшүнө жараша кайра жөнгө салынат, жана бул төмөн пайыздык чөйрөдө бизнес ээлери үчүн маселе болгон эмес, бирок күтүлбөгөн жерден бул олуттуу тынчсыздануу болуп калды. Учурдагы 5.50% деңгээлинде негизги ченге негизделген SBA кредиттери менен пайыздык чендер 7% -8% арасында. ФРдин акыркы 6.25 базистик пунктка көтөрүлүшүнөн кийин негизги чен 75% га жетет деп күтүлүүдө, SBA кредиттери 9% -9.5% диапазонуна чейин көтөрүлөт.

"Бүгүнкү күндө бизнес ээлеринин көбү, анткени алар ушундай төмөн пайыздык чөйрөдө жашашкан, бирок алар өзгөрүлмө пайыздык кредиттерге ээ болуп, учурдагы кредиттер боюнча анын көтөрүлүшү мүмкүн экенин билишкен эмес" деди Арора. «Газдын баасы мен «инфляциянын жогорку деңгээли» деп атаган деңгээлге чейин төмөндөшү менен баары бир топ жакшырарын күтүшкөн. Азыр адамдар мунайдын баасы көйгөйдү чечпей турганын түшүнүп жатышат жана бул инфляция басаңдап, Федералдык федералдык федералдык банк мынчалык ашкере болбойт деп ойлогон көптөгөн бизнес ээлери үчүн жаңы нерсе».

Ал, Хурн сыяктуу эле, бизнес насыяларына суроо-талап дагы эле дени сак экенин жана керектөө кредитинин начарлоосунан айырмаланып, чакан бизнести кредиттөө көрсөткүчтөрү дагы деле күчтүү экенин, анткени көптөгөн фирмалар Ковидге чейин жетишсиз болуп, андан кийин пандемия учурунда бир нече мамлекеттик программалар тарабынан колдоого алынгандыгын баса белгиледи. PPP жана SBA EIDL насыялары. "Алар жакшы капиталдаштырылган жана күчтүү өсүштү көрүп жатышат, анткени экономика дагы эле жакшы иштеп жатат" деди Арора жана ал чакан ишканалардын көпчүлүгү азыр экономиканын эң күчтүү бөлүгү болгон тейлөө экономикасында экенин кошумчалады.

Бирок көптөгөн бизнес ээлери жаңы кредиттик чечимдерди кабыл алуудан мурун 2023-жылдын башында ФРдин кыскарышын күтүп жатышкан. Эми аларды жөнгө салынуучу насыя ставкалары көтөрүлүп, пайыздык чен чөйрөсү дагы да жогорулоону көздөп, жалпак таманга туш болушту.

«Көптөгөн бизнес ээлери биринчи кезекте газдын баасын карашат жана бул жылдын көпчүлүк бөлүгүндө болгон, эми ал бузулган. Айлык акынын инфляциясы жана ижара акысынын инфляциясы токтоп турат, ошондуктан биз инфляциянын жакын арада төмөндөшүн көрбөй жатабыз "деди Арора.

Бул белгиленген ставкадагы товарларга көбүрөөк кызыгууну жаратат.

Белгиленген пайыздык кредиттерге суроо-талап өсүп жатат, анткени ишканалар бир жылдан үч жылга чейин тарифтерди беките алышат. "Оюнга абдан кеч болуп калса да, алар кийинки 14-15 ай ичинде тарифтер төмөндөй баштаганга чейин, алар жок дегенде ченди беките алышат" деди Арора. "Кыска мөөнөттө SBA кредиттери жөнгө салынат жана SBA эмес насыялар кыска мөөнөттө болот" деди ал.

SBA кредиттери үч жылдан 10 жылга чейин.

Белгиленген ставкадагы насыя, ал бүгүнкү күндө SBA насыясынан бир аз жогору болсо дагы, пайыздык чендин көз карашынын өзгөрүшүн эске алуу менен жакшы вариант болушу мүмкүн. Бирок олуттуу терс жактары бар. ФРдин саясатын убакытты аныктоого аракет кылуу кыйынга турду. Жайдан азыркыга чейинки өзгөрүү буга далил. Ошентип, эгерде олуттуу рецессия болуп, ФРС учурдагы күтүлгөндөн эрте чендерди төмөндөтө баштаса, анда белгиленген ставкадагы кредит кымбаттап, андан чыгуу, бирок вариант болсо да, алдын ала төлөм айыптарына алып келет.

"Ушул чөйрөдө белгиленген пайыздык насыяны алсаңыз, бул чоң тобокелчилик", - деди Арора.

Белгиленген ставкадагы насыяны тандоодогу башка айырмачылык: кыска мөөнөттүүлүк ай сайын төлөнүүчү төлөмдүн жогорку суммасын билдирет. Бизнес ай сайын төлөй ала турган сумма келип түшкөн кирешенин көлөмүнө жараша болот жана ай сайын төлөнүүчү төлөмдүн суммасы жогору болгон белгиленген ставкадагы кредит бизнестен насыяны тейлөөгө көбүрөөк киреше бөлүүнү талап кылат.

"2008-жылдан кийин бизнес ээлери эч качан SBA кредиттери боюнча секирип көргөн эмес жана азыр алар ай сайын пайыздык төлөмдөр көбөйүп жатканын көрүп, чымчым сезип, аны пландаштырып жатышат ... жаңы чындыкка көнүп калгыла" деди Арора. "Талап дагы эле жакшы, бирок алар мунайдын арзандашы аларга жардам бергенине карабастан, инфляция менен күрөшүп жаткан учурда пайыздык чыгымдардын жогорулашынан кооптонушат."

SBA насыясынын чечимине күтүлбөгөн жерден таасир эткен дагы бир чыгым - бул айда SBA кредитинин кепилдик акысынан баш тартуунун аягы, алар карыз алуучулардан адаттагыдай эле алынат, андыктан SBA дефолт болгон учурда, SBA кепилденген кредиттин бөлүгүн төлөйт.

Бул баш тартуу сентябрда аяктайт менен, кредитти кепилдөөнүн баасы олуттуу болушу мүмкүн. Мисалы, $3 насыя боюнча 500,000% SBA кепилдик акысы бизнеске 15,000 долларды карызга алып келет.

"Бул чыгымдарды кошуп жатат" деди Арора.

Мунайдын баасы төмөндөп баратканда, тамак-аш жана башка инвентаризациялык чыгымдар, ошондой эле ижара акысы жана жумушчу күчүнүн баасы жогору бойдон калууда жана бул жүгүртүү капиталына болгон муктаждык өзгөрбөйт дегенди билдирет. Ал эми мурда кризисти башынан өткөргөн бизнес ээлери кредитке жетүүгө убакыт экономика жана акча агымы начарлай баштаганга чейин экенин билишет. Кайсы бир учурда, эң катуу төмөндөө учурунда, "эч кандай баада акча ала албайсыз" деди Арора.

"Эгерде сизде акылга сыярлык эсептелген өсүү планы бар болсо, эч ким башыңызды кумга салып, келерки жылдын 2-чейрегине чейин күтө туруңуз жана чендердин кайда экенин көргүлө деп айтпайт" деди Хурн. "Банктар экономика басаңдап турганда жана жогорку ставкалар болгондо кредит берүүнү жактырбайт, бул дефолттун жогорку тобокелдигине алып келет."

Хурндун айтымында, кредиттик келишимдер азыр экономиканын начарлап бараткан тармактарында тез-тезден "чатылып" жатат, бирок бул Мейн көчөсүндөгү кредиттик профилди эч кандай түрдө чагылдырбайт.

"Пайыздык чендер көтөрүлгөндөн кийин жана инфляция төмөндөбөсө, биз карызды тейлөөнүн жабуу коэффициенти бузулганын көрөбүз" деди Арора. Муну эске алуу керек, анткени бул жерде ФРдин саясатынын чечимдери менен экономикалык таасирдин ортосунда артта калуу бар жана бул турак жай жана курулуш сыяктуу секторлор начарлап баратканда да инфляциянын стикер формалары узакка созулаарын билдирет.

Ашыкча ликвиддүүлүк ишканаларынын көпчүлүгү өкмөттүн колдоосунан улам, жогорку инфляциядан улам кардарлардын дени сак суроо-талаптын шартында да азайып баратат. Ал эми бул экономикалык төмөндөө 2008-жылдагы катуу ликвиддүүлүк кризисине окшош болбосо дагы, бизнес ээлери экономикалык абалдын спиралына чейин кредит алуу мүмкүнчүлүгүнө ээ болгондо жакшыраак абалда болушат.

Финансы секторундагы системалык маселелер жана ликвиддүүлүк кризиси 2008-жылы алда канча чоң болгон. Бүгүнкү күндө жумушсуздук бир топ төмөн, кредиторлордун баланстары алда канча күчтүү, корпоративдик баланстар да күчтүүрөөк.

"Биз жайлап бараткан экономикага кирип жатабыз" деди Хурн.

Ал 1998-жылы чакан бизнести насыялоону баштаганда, бизнес насыялары 12% дан 12.5% га чейин жеткен. Бирок бүгүнкү күндө бизнес ээсине ипотекалык насыя алуучуга пайыздар мурда бир топ жогору болгонун айткандай, жасалма түрдө төмөн пайыздык чен доорунан кийин эч кандай жардам бербей турганын айтуу.

"Психологиялык жактан адамдар карыз алуу боюнча өз күтүүлөрүн белгилешет ..." алар түбөлүккө ушунчалык арзан болот ", - деди Хурн. "Азыр түп-тамырынан бери өзгөрүп жатат."

"Эгерде чендер 10% га жакын болсо, психологиялык жактан бизнес карыз алуудан тартынышат" деди Арора.  

Ал эми Fed ставкасынын эң жогорку деңгээли 4% же андан жогору болсо, ушул жылдын аягында жетишилгендиктен, SBA насыясынын чендери дал ошол жакка баратат.

ФРСтин жалпысынан дагы 150-175 базистик пункттары, эгерде ал инфляцияны төмөндөтүүгө багытталган эффектиге ээ болсо, көптөгөн ишканаларды туруктуу абалда калтырат, анткени алар карыздан тышкары туш болгон башка бардык чыгымдарды башкарууга мүмкүн болмок. Бирок негизги маселе - пайыздык чендердин иш-аракеттери инфляцияны канчалык тез төмөндөтөт, анткени жогорку чендер ишканалардын акча агымына жана алардын ай сайынгы кредиттик төлөмдөрүнө таасирин тийгизет.

Экономиканын жабышчаак бөлүгүндө инфляциянын төмөндөшү, мисалы, жумушчу күчү, энергиянын чыгымдары төмөн бойдон калуу менен бирге, чакан бизнеске акча агымын натыйжалуу башкарууга мүмкүндүк берет. Бирок, эгерде бул нерселер адамдар күткөндөй тез болбосо, "анда кайгы болот, керектөө чыгымдары да азаят жана бул чоңураак таасир этет" деди Арора. "Кыйынчылык - бул рецессия жана жогорку пайыздык чендер, алар биргелешип чечиши керек жана 40 жылдан бери көрө элек" деди ал.

Чендер, адатта, бизнестин насыя алуу чечиминде аныктоочу фактор болуп эсептелбейт. Бул бизнес мүмкүнчүлүк болушу керек. Бирок тарифтер ай сайын төлөнүүчү төлөмдүн суммасына жараша аныктоочу фактор болуп калышы мүмкүн жана эгерде бизнес айлык чыгымдарга каршы акча агымын карап жатса, эмгек акы төлөө кыйыныраак болсо, кеңейүүнү күтүүгө туура келиши мүмкүн. Эгерде чендер жетиштүү түрдө көтөрүлүп, инфляция жетишерлик тез төмөндөбөсө, бардык карызды жүгүртүү капиталына колдонуу керек болушу мүмкүн.

Бирок өзгөрбөй турган бир нерсе, АКШнын экономикасы кредитке негизделген. "Адамдар карыз алууну уланта берет, бирок алар арзан баада карыз ала алабы же салттуу булактардан карыз алууга аракет кылып капитал ала алабы?", - деди Хурн.