Кирешелүү ийри башкаруу деген эмне жана Японияда бүгүн эмне болду?

Шейшемби күнү эртең менен Япония кирешелүүлүктүн ийри сызыгын көзөмөлдөө стратегиясын күтүлбөгөн өзгөртүү менен базарды дүрбөлөңгө салды. Бул насосту Yen долларга карата (USD / JPY), жана рынокто толкундарды жиберди, менен S&P 500 фьючерстер кескин төмөндөдү. Бирок кирешелүүлүк ийри сызыгын көзөмөлдөө эмнени билдирет?

Көпчүлүк борбордук банктар кирешелүүлүк ийри сызыгын көзөмөлдөөнү колдонушпайт

АКШнын Федералдык резерв системасы, адатта, экономикалык өсүштү башкарат жана баанын федералдык каражаттардын чен деп аталган негизги кыска мөөнөттүү пайыздык ченди белгилөө аркылуу. Бул рынок өтө кылдаттык менен байкап турат, анткени ал акчаны канчалык арзан карызга алууну башкарат, бул жалпы экономикага терс таасирин тийгизет.

Ыкчам жаңылыктарды, кызуу кеңештерди жана базарды талдоону издеп жатасызбы?

Invezz маалымат катына катталуу, бүгүн.

Бул жылы инфляция дүйнө жүзү боюнча тездик менен өстү, бул суроо-талапты басаңдатуу жана экономиканы муздатуу үчүн борбордук банктардын чендерди агрессивдүү жогорулатуусуна алып келди, анын эң акыркысы 50 бит (0.5%) болду. өткөн жумада жөө жүрүш.

Жогорудагы график пайыздык чендер акыркы жыйырма жылда нөлгө жакын түшкөнүн көрсөтүп турат. Ошентип, борбордук банктын экономикалык өсүшкө таасир этүү мүмкүнчүлүгү чектелүү, анткени ал мындан ары чендерди төмөндөтө албайт.

Мындан тышкары, Fed каражаттардын курсу кредиттик карта карызы жана унаа кредиттери сыяктуу нерселер үчүн кыска мөөнөттүү чен болуп саналат. Ченем экономика аркылуу чыпкаланып жатканда, ал ипотекалык чен сыяктуу нерселер үчүн өтө маанилүү болгон узак мөөнөттүү пайыздык ченге түздөн-түз таасирин тийгизиши мүмкүн.

Буга жетишүү үчүн борбордук банк ачык рынокто баалуу кагаздарды жана мамлекет тарабынан колдоого алынган карызды сатып алуу менен алектенет, бул банктын резервдерин экономикага киргизет. Бул катары белгилүү сандык азайтуу, жана каржы системасын кредит менен жууп кармап турат. Бул кечени улантуу үчүн ойногон музыка, башкача айтканда.

Сандык жеңилдетүү кирешелүүлүк ийри сызыгын көзөмөлдөөдөн эмнеси менен айырмаланат?

Бирок бир өлкө башка - Япония. Анын борбордук банкы, Япония банкы (BoJ) деп аталган башка стратегияны колдонгон кирешелүүлүк ийри башкаруу 2016-жылдан бери. Бул белгилүү бир деңгээлде түшүмдүүлүктү сактоонун салттуу эмес ыкмасы жана узак мөөнөттүү түшүмдүүлүккө багытталган.

Кирешелүүлүк ийри сызыгын көзөмөлдөө борбордук банктын белгилүү бир узак мөөнөттүү пайыздык ченди максаттуу үчүн зарыл болушунча көп облигацияларды сатып алуу же сатууну камтыйт. Бул сандык жеңилдетүүгө окшош болушу мүмкүн, сиз айтасыз. Жана сиз туура айтасыз, бул чын эле. Алар бир тыйындын эки тарабы болуп саналат - алар пайыздык чендерге таасир этүү жана экономикага акча айдап салуу үчүн мамлекеттик карызды (казыналарды) сатып алууну камтыйт.

Бирок айырмасы, сандык жеңилдетүү системага бул кредитти киргизүү үчүн үзгүлтүксүз негизде облигациялардын белгилүү бир суммасын сатып алууну камтыйт. Ал эми кирешелүүлүк ийри сызыгын көзөмөлдөө кирешелүүлүгүн белгилүү бир деңгээлде кармап туруу үчүн зарыл болушунча көп облигацияларды сатып алууну камтыйт.

Ошентип, сандык жеңилдетүү акчанын санына багытталган, ал эми кирешелүүлүк ийри сызыгын көзөмөлдөө белгилүү бир узак мөөнөттүү кирешелүүлүккө багытталган. Ал эми кирешелүүлүк ийри сызыгын көзөмөлдөө, адатта, кыска мөөнөттүү эмес, узак мөөнөттүү түшүмдүүлүккө багытталган.

Кирешелүү ийри сызык менен Японияда эмне болуп жатат?

Японияда, BoJ 2016-жылы 10 жылдык жапон мамлекеттик облигациясынын (JGB) кирешелүүлүгүн 0% га чейин кармап турууга аракет кылган кирешелүүлүк ийри сызыгын көзөмөлдөө саясатына өттү. Бул JGB кирешелүүлүгү 0% дан жогору көтөрүлгөн сайын, BoJ кирешелүүлүгүн төмөндөтүү үчүн облигацияларды сатып алат дегенди билдирет.

Бул саясаттын жактоочулары борбордук банктар сандык жумшартууга караганда бир кыйла аз баланс менен төмөн пайыздык ченге жетише алат деп ырасташат.

Соода - облигациялардын соодасы кескин басаңдашы мүмкүн. Компанияларды карызды көтөрүүгө шыктандырып, зомби компанияларына арзан карызды төлөө менен жөн гана жылдырууга мүмкүндүк берет. Ошондой эле чоң компаниялардын көйгөйү бар, кыязы, бул төмөндөө ставкалардан ар кандай монополиялык кесепеттерге алып келет.  

Сынчылар ошондой эле инфляциялык күтүүлөр жогорулап жатканын ырасташат. Бирок негизги кемчилик белгисиздик болушу мүмкүн, анткени саясат узак мөөнөттүү келечекте кандай таасир этээрин эч ким билбейт. Федералдык резерв Экинчи Дүйнөлүк Согуштан бери кирешелүүлүктүн ийри сызыгын көзөмөлдөөнү көздөгөн, бирок ал кадимки убакыт аралыгында колдонула элек.  

Бүгүн эмне болду?

Бүгүн эртең менен Япония банкы 10 жылдык JGB боюнча максатын кеңейтип, 50 бит/сек 0% эки жагына жылдырууга мүмкүнчүлүк берип, базарларды кайтарып алды. Билдирүүдө ал "рыноктун иштешин жакшыртууга жана финансылык шарттарды сактоо менен бүтүндөй кирешелүүлүк ийри сызыгынын жылмакай түзүлүшүнө түрткү берүүгө" багытталганы айтылат.

Натыйжада, иен бекемделет, анткени кирешелүүлүгү жогору болсо, көбүрөөк капиталдын агылышы мүмкүн дегенди билдирет. АКШда да, Европада да запастар коңгуроо ачылаар алдында кайра төмөндөдү. Рынок муну Япония инфляциядан коргоп жатканынын белгиси катары карап жаткандыр.

Япониянын позициясы кескин өзгөрүп баратат Бул жумада Fed жогорку чендер сакталып калаарын жана ECB башчысы Кристин Лагард дагы жогорку чендерди эскерткендей, рынок 2023-жыл мурда күтүлгөндөн узак убакытка жогорку пайыздык чөйрө болушу мүмкүн экенин түшүнүүнү улантууда.  

Адамдардын боосу, жеңил акчалуу күндөрдүн кайтып келиши али алыс.