(Bloomberg) - Биржадагы коюмдарды ойнотуу ар дайым узакка созулган. Эми бул соргондун коюму окшойт.
Көбү Bloombergтен окушат
Болжолдонгондон да ысык инфляциянын кайра жаралышы акыркы төмөндөөнүн жакынкы себеби болгон менен, май айынан бери жумалык төмөндөөлөрдүн экинчи эң узак сериясында дагы бир күч бар: жогорку баа. S&P 500 кирешесинде күтүлүп жаткан аз кандуулуктун күчөгөн өсүшүн эске алган бир объектиде акциялар дээрлик отуз жылдык маалыматтардагыдай кымбат баада көрсөтүлгөн.
Модель, Fidelity Investments легендасы Питер Линчтин бир муун мурун куралы, бул PEG катышы, рыноктун баанын кирешесинин анын болжолдонгон өсүү темпи менен бөлүнүшү. Ал канчалык жогору болсо, акциялар ошончолук кымбат болот жана азыр, узак мөөнөттүү эсептөөлөр боюнча болжол менен 1.8де, индикатордун билдирүүсү көпчүлүккө коркунучтуу.
Федералдык резервдин күчөгөн маалында инфляцияны көтөрүүнү чечкени, инвесторлор февраль айында эч кандай бөлүгүн каалабаган коктейл. Борбордук банктын артыкчылыктуу инфляция өлчөгүчүнүн күтүлбөгөн ылдамдашы менен аяктаган майрам күндөрү кыскартылган жумада S&P 500 2.7% төмөндөп, 2023-жылдагы бардык жетишкендиктерди жок кылуу коркунучу бар төмөндөө мөөнөтүн узартты.
"Баалоо кирешенин көп эселенген көп бөлүгүнө созулгандай сезилет, бирок өсүү деңгээлин жана өсүү басаңдап баратканын көрсөткөндө, алар ого бетер кеңейет", - деди Man Solutions компаниясынын мульти-активдик чечимдеринин башчысы Питер ван Дуйжеверт телефон аркылуу. . "Же Fed бурушу керек жана ставкалары төмөндөшү керек, же Fed бурулганда, кирешелер абдан күчтүү өсүштүн траекториясын калыбына келтирет. Булар эң чоң каалоолор."
Ушул айдын башында туу чокусуна жеткенден бери, S&P 500 бир мезгилде дээрлик 10% га жеткен бир жылдык кирешенин жарымынан көбүн өчүрдү. Dow Jones Industrial Average төрт апта катары менен төмөндөгөндөн кийин 2023-жылдагы алдын ала көрсөткүчүн жок кылды.
Артка чегинүү - бул кирешелердин төмөндөшүнө жана акциялардын баасынын жогорулашына каршы келген букаларды эсепке алуу учуру. 18 эсе көп пайда менен S&P 500 10 жылдык орточо көрсөткүчтөн бир аз жогору соода кылууда. Бирок пайданын төмөндөшүнүн толкуну менен катар турганда, сүрөт анча ишеничтүү эмес.
Уолл-стриттин аналитиктери экономикалык рецессияга байланыштуу тынчсыздануулардын күчөшүндө пайданын болжолдоолорун кыскартышууда. 2023-жылга кирешенин өсүшүнүн күтүлгөн темпи терс болуп, июнь айындагы дээрлик 10% дык оң проекциядан төмөндөдү, Bloomberg Intelligence тарабынан түзүлгөн маалыматтар.
Бул жыл үчүн гана эмес, кирешенин маанайы курчуп баратат. Yardeni Research тарабынан түзүлгөн маалыматтарга ылайык, кийинки үч-беш жылга болжолдонгон пайда кеңири кыскарган, кеңейүү темпи 2022-жылдын башынан бери эки эсеге кыскарган.
Төмөндөөлөрдүн борборунда болуп көрбөгөндөй мамлекеттик стимул жана онлайн чыгымдарга тез өтүү менен шартталган пандемиядан кийинки бум туруктуу эмес деген кооптонуу бар.
Өсүштүн начарлашы PEG катышынын тынымсыз өсүшүнө алып келди. Учурдагыдай, узак мөөнөттүү пайданын болжолунун негизинде S&P 500 интернет көбүгү учурундагыдан болжол менен 20% кымбатыраак.
"АКШнын PEG катышында байкалган баалардын учурдагы мурундан кан төгүү деңгээли инвесторлордун астынан "өсүү" узак мөөнөттүү EPS килеминин чыгарылышынын натыйжасы болуп саналат", - деп жазган Albert Edwards, Societe Generale компаниясынын белгилүү глобалдык стратеги. Бул жума. "Мунун баары 18x тегерегиндеги учурдагы PE абдан аялуу экенин билдирет, ал гана эмес, кескин жогору акча / облигациялардын кирешелүүлүгү (TINA өлүп, көмүлгөн)" деди ал, сатып алуу үчүн "альтернатива жок" деген аббревиатурага шилтеме жасап. запастар.
Көптөгөн баалоо моделдери сыяктуу эле, PEG убакытты аныктоонун эң сонун куралы эмес. Анын 2020-жылдын орто ченинде жасалган эң жогорку деңгээли бир жылдан ашык убакыт бою акциялардын жогорулоосун улантты. Бул катыш 2009 жана 2016-жылдары да эң жогорку чегине жеткен, алардын бири да букалардын дароо өлүмүнө алып келген эмес.
Теориялык жактан алганда, корпоративдик пайда жетише алгандан кийин, кеңейтилген баалоо акциялар үчүн эч кандай тоскоолдук болбойт. Бул жолу дагы кайталанабы, бул бүгүнкү күндө үлүштүк инвесторлордун алдында турган эң чоң суроо.
Анын атын атаган фирманын негиздөөчүсү Эд Ярденинин көз карашында, PEG катышы эки карама-каршы баянды чагылдырат - бири инвесторлор кандайдыр бир кыска мөөнөттүү тоскоолдуктарды карап, акцияларды төлөөгө даяр экенин көрсөтсө, экинчиси өсүшкө болгон ишенбөөчүлүктү чагылдырат.
"Бул этияттыктын белгиси, анткени сиз аналитиктердин салыштырмалуу пессимизми менен инвесторлордун салыштырмалуу оптимизминин ортосунда талашка түштүңүз" деди Ярдени. "Бул эки тарап тең эч кандай прогресске жетише албаган аркан тартыш болушу мүмкүн, бул бир аз убакытка чейин болушу мүмкүн."
Июнь айынан бери S&P 500 негизинен 800 баллдык тилкеде калып, букалардын да, аюлардын да баш оорусун жаратты. Индекстин жабылуу баасы орто эсеп менен 3,939 болду - жума күнү аяктаган жерден 30 пунктка жакын.
Эталондук көрсөткүч октябрь айындагы эң төмөнкү көрсөткүчтөн 17% га жогорулагандыктан, кээ бир базар байкоочулар кайра көтөрүлүүнү жаңы бука базарынын башталышы катары карашты. АКШнын CIBC Private Wealth компаниясынын инвестиция боюнча башкы адиси Дэвид Донабедианга караганда, ачык-айкын акцияларды соодалашууга окшош деп айтууга али эрте.
"Бул октябрь айында бизде базар митинги башталганда да айтылган эмес" деди Донабедиан. «Ошентип, мен үчүн биз ар бир аюу базарында инвесторлор сүлгү ыргытып, үмүтүн үзүп, объективдүү арзан көрүнгөн рынокту ала турган капитуляция фазасын көрө элекпиз. Биз ал жерде элек”.
– Вилдана Хажричтин жардамы менен.
Көбү Bloomberg Businessweekтен окушат
© 2023 Bloomberg LP
Булак: https://finance.yahoo.com/news/warnings-stock-market-bubble-finally-211445323.html