Warner Bros. Discovery компаниясынын башкы директору Дэвид Заславдын башкы приоритети: Акча агымы

Бир нече ай мурун, узак жана сергек кароодон кийин Warner Bros. Ачылышнын бизнесинин башкы аткаруучу директору Дэвид Заслав өзүнүн бөлүм башчыларына эң сонун миссияны тапшырды.

Сиздин бөлүмдөрүңүздү үй-бүлөлүк бизнес деп эсептеңиз, деди Заслав. Нөлдөн баштап, эркин акча агымына артыкчылык бериңиз, деп кошумчалады ал бул маселе менен тааныш адамдардын айтымында. Андан кийин, деди Заслав, өз бөлүкчөңүздүн жаңы стратегиялык планы менен мага кайрылып келиңиз.

Заславдын директивасы бар эмнеге алып келди CNN, Warner Bros. киностудиясында жана башка бөлүмдөрүндө олуттуу стратегиялык өзгөрүүлөр менен бирге, ушул айдын ортосуна чейин компаниядагы миңдеген жумуштан бошонууларды түзөт, деди эл.

Башкы директор өзүнүн планын WarnerMedia-Discovery бириккен каржысын карап чыккандан кийин түздү. апрелде жабылган келишим. Заслав компаниянын баш аламан экенин аныктады. AT & T Анын талкуулары менен тааныш адамдардын айтымында, ал WarnerMediaны кайдыгерлик жана ысырапкорчулук аркылуу туура эмес башкарган. Сүйлөшүүлөр купуя болгондуктан, адамдар аты-жөнүн атабоону өтүнүштү.

Warner Bros. Discovery компаниясынын 50 миллиард долларга жакын жалпы карызы компаниянын рыноктук капитализациясынан ондогон миллиард долларга көп болгон. Бул карыздын болжол менен 5 миллиард доллары 2024-жылдын аягына чейин төлөнөт биригүү аяктагандан бери 6 миллиард доллар төлөп берди. Компания зарыл болсо, кээ бир облигациялар боюнча төлөө мөөнөтүн артка түртүшү мүмкүн, бирок пайыздык чендер кескин жогорулады, кайра каржылоону бир топ кымбаттат.

Карызды төлөө үчүн ар бир компанияга накталай акча керек - эң жакшысы операциялардан. Бирок жакынкы келечектеги тенденциялар Warner Bros. Discovery компаниясынын бизнеси жакшы эмес, начарлап баратканын көрсөткөн. The компания үчүнчү чейрек үчүн эркин акча агымы терс $ 192 млн жарыялады, бир жыл мурда 705 миллион долларга салыштырганда. Операциялык ишмердүүлүктөн түшкөн акча 1.5-жылдын тогуз айында 2022 миллиард долларды түздү, бул бир жыл мурунку 1.9 миллиард доллардан аз.

Баалардын жогорулашы менен бирге, Netflix'с дүйнөлүк киреше жана абоненттердин өсүшү басаңдады, инвесторлорду башка акцияларды күрөөгө коюуга түрткү берди, анын ичинде акыркы үч жыл ичинде HBO Max жана Discovery+ агымдык кызматтарын өнүктүрүүгө жумшаган Warner Bros. Discovery. Анын үстүнө, корпоративдик баалар белгиленип, жарнама рыногу кыйрап жатты. Заслав мындай деди: өткөн айда жарнама рыногу 2020-жылдагы пандемия учурундагыга караганда алсызыраак болду.

Warner Bros. Discovery акциялары WarnerMedia жана Discovery апрель айында келишимди жапкандан бери 50%дан ашык арзандады. Анын базар баасы болжол менен 26 миллиард долларды түзөт.

Жумуш орундарын кыскартуудан тышкары, Заславдын директивасы компаниядагы мазмунду, анын ичинде CNNдин оригиналдуу даректүү тасмаларын жокко чыгарууга түрткү берди. Warner Bros. "Batgirl"жана "Scoob 2: Holiday Haunt", жана HBO Max ондогондорду жок кылат аз көрүлгөн телесериал жана кинолор, анын ичинде «Сезам көчөсүнүн» 200гө жакын эски эпизоддору.

Тез арада кабыл алынган чечимдер Заславга пайда-ланууга мумкундук берди салык натыйжалуулугу биригүүдөн кийин стратегиядагы өзгөрүүлөр менен коштолот. Warner Bros. Discovery 2.5 миллиард долларга чейин талап кылынат деп күтүлүүдө 2024-жылга карата мазмундун начарлашы жана өнүгүүнү эсептен чыгаруу боюнча. 40,000ге жакын кызматкерлери бар компания 2-жылга синергетика үчүн 2023 миллиард доллар бөлдү. Жалпысынан, Заслав 3.5 миллиард доллар чыгымдарды кыскартуу инвесторлорго — 3 миллиард долларлык баштапкы убададан жогору.

Заславдын чыгашаларды кыскартуу стратегиясынын түпкү жүйөсү Warner Bros. Discovery компаниясын акча агымынын генераторуна айландырууга багытталган. Карызды жабуу үчүн накталай акча гана талап кылынбастан, Заслав инвесторлорго өзүнүн компаниясын өзгөрүп жаткан көңүл ачуу дүйнөсүнүн жаркыраган жарыгы катары кароо болмок - бул, чынында эле, чыныгы акча табат.

"Сиз бизди эркин акча агымы жана EBITDA [пайыздарга, салыктарга, амортизацияга жана амортизацияга чейинки кирешелер] менен өлчөшүңүз керек" деди Заслав өткөн айда RBC Capital Markets өткөргөн инвестор конференциясында. "Биз бекер акча агымы үчүн айдап жатабыз."

Заслав Warner Bros. Discovery компаниясына ири медиа жана көңүл ачуучу компаниялардын арасында кыскартуу жыл болушу мүмкүн болгон нерсени баштоого аракет кылууда. Анын стратегиясы айкын көрүнүп турат: накталай акчанын муундары Уолл Стритти өз компаниясын тармактын мыкты көрсөткүчү катары көрүүгө үндөйт. Бирок ал компанияны чогуу кармаш керек кайра уюштуруунун жана кыскартуулардын айлампасын башынан өткөргөн он миңдеген мурдагы Тайм Уорнерден, андан кийин WarnerMediaнын мурдагы кызматкерлеринен турат..

Warner Bros. Discovery директорлор кеңешинин мүчөсү: "Бул бир күндө болбойт жана көп нааразычылыктар болот, анткени сиз бүгүн бир нече жумуртканы сындырбай туруп, 3.5 миллиард долларлык операциялык синергияны жаратпайсыз". медиа магнат Джон Мэлоун Бул тууралуу өткөн айда CNBC телеканалына берген маегинде билдирди.

Мэлоун биргелешип стратегиялаштырган жана Заславдын компанияны таза киреше плюс амортизация жана амортизация минус капиталдык чыгашалар катары аныкталган эркин акча агымын максималдуу көбөйтүүгө багыттоо аракетин колдоду.

"Мен Дэвид менен сүйлөшкөндө биринчи айта турган нерсем акчаңызды башкаруу", - Мэлоун мындай деди: өткөн айда. "Акчанын пайда болушу акыры Дэвиддин ийгилиги же ийгиликсиздиги баалана турган көрсөткүч болот."

Заслав бардык бөлүм башчыларына өзүнүн көрсөтмөсүн бере электе эле, жаңы башкы директор акча агымын кантип көтөрүү жөнүндө ойлонуп жүргөн. Бул, жок эле дегенде, CNN+ жок кылууга түрткү болгон ал ишке киргенден бир нече жума өткөндөн кийин165-жылы болжол менен 2022 миллион доллар чыгаша бюджети жана 350 миллион долларды түзгөн, бул маселени жакшы билген адамдардын айтымында.

Warner Bros. Discovery агымдык кызматтарга, сызыктуу кабелдик тармактарга, киностудияга, телепродюсердик студияга жана санариптик касиеттерге ээ. Ал DC Comics, HBO, CNN, Bleacher Report жана реалити-телевизордук программаларга ээ. Ал эл аралык жана ички спорттук укуктарга ээ, анын ичинде TNT каналында NBA.

Заслав анын Warner Bros. Discovery реконструкциясы эки натыйжа берет деп үмүттөнөт. Биринчиден, ал компанияны престиждүү сыналгыда (HBO), кинолордо (Warner Bros.), реалити ТВ (Discovery), балдар жана суперкаармандар (Looney Tunes, DC), мыкты бренддер жана интеллектуалдык менчикти камтыган толук диверсификацияланган контент машинасы катары көрсөтөт. жаңылыктар (CNN) жана спорт (NBA, NCAA March Madness).

Экинчиден, ал видеонун агымына миллиарддаган акча короткон заманбап медиа компания миллиарддаган акча агымын жаратышы мүмкүн экенин далилдегиси келет. Компания 2023-жылга карата EBITDA 12 миллиард долларды түзөт деп эсептейт. Warner Bros. Discovery компаниясы быйылкы жылы 3 миллиард доллардан ашык, келерки жылы болжол менен 4 миллиард доллар жана 6-жылы 2024 миллиард долларга жакын эркин акча агымын жаратат, деп айтылат компаниянын болжолдоолору боюнча.

Бул Заславка башка мурасталган медиа компанияларга салыштырмалуу инвесторлор үчүн сатуу пунктун берет. Disney акыркы 1 айдын ичинде болгону 12 миллиард доллар эркин акча агымын жаратты жана аналитиктердин баамында, компания 2-жылы болжол менен 2023 миллиард долларга ээ болот. Бул Disney+, анын флагмандык стриминг кызматы, мезгил ичинде 46 миллион абонентке өсүп, тематикалык парк бизнесине ээ болгонуна карабастан. Финансылык жыл үчүн 28.7 миллиард доллар киреше алып келген, бул өткөн жылга салыштырмалуу 73%га көп.

Акча агымынын аздыгы негизинен агымдык кызматтардан түшкөн акчанын агып кетишине жана Диснейдин тематикалык парктарга ири инвестицияларына байланыштуу. Акыркы 12 айдын ичинде Дисней өзүнүн медиа мүлктөрүнөн 4.2 миллиард доллар операциялык кирешеге ээ болгон, бул бир жыл мурункуга салыштырмалуу 42% азайган. Кайтуу Disney CEO Боб Игер — деди мэрияда өткөн айда ал агымдын өсүшүнө караганда кирешелүүлүккө артыкчылык берет — 2020-жылы кызматтан кеткендеги өзгөрүү. Кызматтан кеткен босс Боб Чапек накталай акчанын агымын тездетүү үчүн 8-декабрда Disney+ жана башка агымдык кызматтардын баасын көтөрдү.

"Ачылыш бекер акча агымы машина болгон" Zaslav ушул жылдын башында айтылган WarnerMedia менен бириккенге чейин 15 жылдан ашык башкарган мурунку компаниясы. «Биз узак убакыт бою 3 миллиард доллардан ашык эркин акча агымын жаратып келгенбиз. Эми биз Уорнердин 40 миллиард доллар киреше алып келерин жана дээрлик эч кандай бекер акча агымын жок кылып жатканын карап жатабыз, аларда болгон бардык улуу IP менен.

качан AT&T WarnerMedia бириккенин жарыялады Өткөн жылы Discovery Communications менен Заслав дароо Голливудга "угуу гастролуна" барган. Tinseltown жаңы падыша болуу мүмкүнчүлүгүн сезип. Көптөгөн Голливуддун күчтүү оюнчулары Заслав башкы директор катары биринчи жылын сценарийдик телекөрсөтүү же фильмдер менен тарыхтын жоктугун эске алып, бул тармакты жактырууга арнайт деп ойлошкон. Ал тургай продюсер Боб Эванстын Беверли-Хиллздеги үйүн 16 миллион долларга сатып алган, кээ бир ойлогон белги ал Голливуддун кийинки магнат болгусу келгенин билдирген.

Бир жылдан кийин Заслав падыша эмес. Чынында, көптөр аны эсептешет кара ниет.

Чоң коомдук компаниянын башкы директору катары Заславдын башкы максаты Голливудду жеңүү эмес экени белгилүү болду. Тескерисинче, бул инвесторлорду анын компаниясы бир топ чоң акулалардан, анын ичинде салыштырмалуу минновалардан аман калып, гүлдөп турушуна ынандыруу болгон. Apple, Amazon, Disney жана Netflix, санариптик жайылтууга тез өтүп жаткан көңүл ачуу дүйнөсүндө.

Заславдын Голливудга чейин инвесторлорго көңүл бурушу бизнестин маанисин жаратат. Компания чоң инвестиция салуудан мурун каржылык жактан бекем болушу керек. Бирок ал чыгармачыл чөйрөдөгү кээ бир адамдардын кадыр-баркына ээ болду.

«HBO Max эң мыкты стриминг кызматы катары таанылган. Эми аны сатып алган жетекчилер өздөрү каалагандай эле демонтаждоо алдында турушат», - деди ал. шопурлуктан Адам Коновер, Netflixтеги "The G Word" жана HBO Max каналындагы "Адам баарын талкалайт" тасмаларынын жаратуучусу жана алып баруучусу, август айында. "Биригүү аз гана бай адамдарга биз көрүп жаткан нерселерибизди МАССИВДУУ башкарууга мүмкүнчүлүк берет, бул каргашалуу натыйжаларга алып келет."

Голливуддун инсайдерлеринин бири Заслав менен жолугуп, жумушка кире электе кеңеш бергенин айтты, Warner Bros. Discovery компаниясынын башкы директору бизнести кантип башкаруу боюнча анын кеңештеринин 90% этибарга албай койгон.

Заславдын бир жыл ичинде кабыл алган чечимдеринин Голливуд коомчулугунун четке кагылган кесепеттери барбы же жокпу, убакыт көрсөтөт. Диснейдеги Игердин сынчылары башында ал "чыгармачылык көз карашы" жок экенин айтты качан ал биринчи жетекчинин милдетин аткарды дээрлик жыйырма жыл мурун.

Заслав Warner Bros. Discovery контенттин чыгымын азайткан жок деп каршы тура алат. Компания 22-жылы программалоого болжол менен 2022 миллиард доллар сарптады. Бирок ал ошондой эле чыгымдарды түшүнүүнү сыймыктануу учуруна айлантты.

"Биз мазмунга көбүрөөк сарптайбыз, бирок сиз биздин кирип-чыгып жатканыбызды көрө албайсыз," Макул, биз дагы 5 миллиард доллар сарптайбыз ", - деди Заслав февралда. "Биз өлчөнөбүз, биз акылдуу болобуз жана этият болобуз."

Компаниянын мазмуну боюнча чечимдери стратегиялык оңдоолорго негизделген, мисалы, агым үчүн даярдалган тасмаларды жок кылуу жана жаңы жазылуучуларды кызыктырбаган же учурдагы жазылуучуларды кармап турбаган балдар жана үй-бүлө программаларын кыскартуу. Warner Bros. Discoveryнин HBO каналы Кейси Блоздун жетекчилиги астында "Ак лотос", "Эйфория", "Ажыдаардын үйү" жана "Мураскорчулук" сыяктуу хиттерди чыгарууну улантууда.

Балким, Заславдын эң чоң дилеммасы - НБА менен эмне кылуу керек.

Башка медиа компаниялар сыяктуу эле, Warner Bros. Discovery да оюндарды өткөрүү укугун ижарага алат жана артыкчылык үчүн лигаларга миллиарддаган акчаларды төлөйт. Warner Bros. Discovery учурда NBA оюндарын TNT каналына коюу үчүн жылына 1.2 миллиард доллар төлөйт. 2014-жылы, лига акыркы жолу TNT жана Disneyдин ESPN менен келишим түзгөн, ташуу укугу жылына 930 миллион доллардан 2.6 миллиард долларга чейин өстү.

TNTтин NBA укуктарын жаңыртуу боюнча сүйлөшүүлөр келерки жылы олуттуу түрдө башталат. Заслав оюндарды кайра кабелдик тармактарда өткөрүү үчүн чоң сумманы төлөөгө анча кызыкдар эмес экенин айтты - бул платформа жыл сайын миллиондогон жазылуучуларын жоготот.

"Бизде НБА болушу керек эмес" Заслав 15-ноябрда билдирди инвесторлордун конференциясында. «Спорт менен биз ижарачыбыз. Бул анчалык жакшы бизнес эмес».

Заславдын көйгөйү - бул акча агымын сактап калуунун эң жакшы жолу, ал эми NBA оюндарын TNT каналына коюу анын эң жакшы мүмкүнчүлүгү болушу мүмкүн. Үчүнчү чейректе Warner Bros. Discovery's кабелдик тармак бизнеси EBITDAны 2.6 миллиард доллар кирешеге 5.2 миллиард долларга оңдогон. Бул 634 миллион доллар жоготкон түздөн-түз керектөөчү бизнеске салыштырмалуу.

Эгерде Warner Bros. Discovery NBA үчүн жылына миллиарддаган доллар төлөй турган болсо, Заслав келишим келечекке багытталган болушун каалайт. Ал кийинки үч жылда НБАнын комиссары Адам Силвердин кулагына ээ болуу люксүнө ээ, анткени НБА 2024-25 сезонунун аягына чейин TNT каналында болот.

"Эгер биз NBA боюнча келишим түзсөк, анда ал бир топ башкача көрүнөт" деди Заслав.

Warner Bros. Ачылыш NBA оюндарын чыгарууну билет жана студиялык шоуну көрсөтөт, "Inside the NBA", профессионалдык спорттун эң мыктысы катары таанылган. Мүмкүн Заслав Amazon же Apple сыяктуу башка катышуучу менен келишим түзүшү мүмкүн, бул Warner Bros. Discoveryге өз оюндарын чыгарууга мүмкүндүк берет жана ага арзаныраак баа менен келген оюндардын пакетин берет.

Идеалында, Заслав интеллектуалдык менчикке ээлик кылууну камтыган спорттук келишимдерди түзгүсү келет. Бул Netflix үчүн да жагымдуу, The Wall Street Journal өткөн айда жазган. Лигаларды алуу Заславды ижара бизнесинен чыгарат. Бирок Формула 1 жана UFC сыяктуу кичине профессионалдуу спорт лигалары медиа компанияларга таандык (Мэлондун Азаттык Медиа жана Ари Эмануэлдики Айяна, тиешелүүлүгүнө жараша), NBA ээлери Warner Bros. Discoveryдин лигадагы үлүшүн сатууга макул болушу күмөндүү көрүнөт.

Күмүш өткөн айда SBJ Dealmakers конференциясында ал жаңы жолдор менен түзүлгөн укук келишимдерине ачык экенин айтты.

"Биз азыр базардын бир аз сыйкырдуу иштешине мүмкүнчүлүк бере тургандай абалда турабыз, билесиңерби, эң жакшы идеялар кайдан келерин, эң жакшы бааны эмне алып келерин көрүү үчүн", - деди Күмүш.

Ошондой эле Заслав НБАдан толугу менен кетип калышы мүмкүн. Жакында "НБАнын ичинде" алып баруучусу Чарльз Баркли Warner Bros. Discovery менен 10 жылдык келишимге кол койгон. эгерде Заслав НБАны кайра көтөрбөсө, анда сырткы пункт бар, деп жазат The New York Post.

Көпчүлүк агымдык кызматтардын ийгилиги үчүн жандуу спорт сөзсүз түрдө маанилүү эмес. Netflix, Disney+ жана HBO Max бардык тирүү спорттун нөлү жок — жок дегенде азыр.

Заславдын чечими бүтүм компаниянын эркин акча агымына кандай таасир этээрине так негизделет.

"Спорттон канча акча табабыз?" Заслав айтты. «Мен NBCде жүргөндө, биз футболду жоготкондо [1998-жылы], биз чоң маселе болгон NFL илгерилетүүсүнөн айрылдык. Ошондо спорт жок жалпы активдин наркына ээ. Андыктан мунун баарына баа беришиңиз керек».

КӨРҮҮ: Джон Мэлоун агымдык платформанын айырмачылыктары боюнча