Volkswagen өзүнүн төмөн баасын сентябрь айынын аягында же октябрдын башында Porsche бөлүмүндөгү 25% акциясын алгачкы ачык сунуштоо менен чечүүнү пландаштырууда. Ийгиликтүү сунуш VW акциясынын оң катализатору болмок.
Автоунаа жасоочунун АКШда катталган жөнөкөй акциялары (VWAGY) болжол менен 19 долларга сатылат. Артыкчылыктуу жана жалпы ар бири Германияда катталган акциянын 1/10 бөлүгүнө барабар.
Жарыяланган отчеттордун негизинде Porsche 60 миллиард доллардан 85 миллиард долларга чейин бааланышы мүмкүн, бул Volkswagenдин учурдагы базар баасы 87 миллиард долларга жакын. Porsche – Volkswagenдин таасирдүү автомобиль портфелинин эң баалуу бөлүгү, анын ичине анын VW маркасы, премиум Audi бирдиги жана өтө жогорку класстагы Bentley жана Lamborghini маркалары кирет.
Porsche 911 жана 718 спорттук унааларын, популярдуу Cayenne жана Macan спорттук унааларын, Panamera седанын жана Tesla (TSLA) моделине каршы 2019-жылы киргизилген толугу менен электрдик Тайканды чыгарган алдыңкы кымбат баалуу унаа өндүрүүчүсү. S. Porsche жылына 300,000 100,000дей унаа чыгарат, алардын ар бири орто эсеп менен 20 XNUMX долларга жакын сатылат. Ал көз арткан XNUMX% операциялык киреше маржасына ээ.
Porsche 25-жылдын биринчи жарымында Volkswagenдин 13 миллиард долларлык операциялык кирешесинин 2022% түзгөн, демек инвесторлор компаниянын калган кирешеси үчүн аз төлөй алышат. Porsche таза кирешеден 15-20 эсеге чейин бааланышы мүмкүн. Бул кымбат баалуу унаа жасоочуга арзандатуу
Ferrari
«Кудайдын
(RACE) 40 эсе, бирок көпчүлүк авто запастардын бир орундуу эселенген көрсөткүчтөрүнөн алда канча жогору.
| Автоунаа жасоочу / Тикер | Акыркы баа | YTD өзгөртүү | 2022E EPS | 2022E P / E | 2023E P / E | Бөлүнүүчү кирешелүүлүгү | Базар наркы (бил) |
|---|
| Volkswagen/VWAPY | $14.97 | -25% | $3.54 | 4.2 | 4.2 | 5.3% | $87.0 |
| BMW/BMW.Германия | €74.30 | -16 | 20.71 | 3.6 | 5.1 | 7.8 | 48.8 |
| Mercedes-Benz Group/DMLRY | $14.08 | -27 | 2.88 | 4.9 | 4.9 | 9.4 | 60.3 |
| Ford Motor/F | 15.43 | -26 | 2.07 | 7.5 | 7.7 | 3.9 | 62.0 |
| General Motors/GM | 40.11 | -32 | 6.80 | 5.9 | 6.3 | 0.9 | 58.5 |
| Tesla/TSLA | 283.70 | -19.5 | 4.14 | 68.5 | 48.7 | эч ким | 889.0 |
E = баалоо
Булак: Bloomberg
"Биз VW укмуштуудай баасын көрүп жатабыз", - дейт VW акцияларына ээ болгон Pzena Investment Management компаниясынын капиталды изилдөө боюнча талдоочусу Лоуренс Паустиан. Анын айтымында, VW өзүнүн кирешесине жана бөлүктөрүнүн анализине негизделген жагымдуу жана Тесланы кабыл алуу үчүн эң мыкты жабдылган башкаруучу болушу мүмкүн.
Morningstar аналитиги Ричард Хилгерт VW боюнча тик турат жана Паустиан экөө тең арзаныраак артыкчылыктуу акцияларды жактырышат. Хилгерт бир АКШ акциясына 30 доллардан ашкан баа максатына ээ. "Эгер салттуу унаа өндүрүүчүлөрдүн бири Тесланы кармай алса, бул VW", - дейт Хилгерт.
Volkswagen электромобилдерди өнүктүрүү жана аккумулятордук заводдорду куруу боюнча атаандаштарынан алдыда. Анын күчтүү балансы бар, анын автомобиль бизнесинде 28 миллиард доллар таза накталай акча бар.
Акциянын төмөн бааланышы жакынкы 15-20 жылда толугу менен электрдикке өтүү тармагындагы көйгөйлөрдү чагылдырат. Андан кийин, VW комплекстүү корпоративдик жана башкаруу түзүмү бар.
VW 2023-жылы бир миллион электр унаасын чыгара алат деп күтүүдө, 2025-жылы Tesla төрт миллиондон ашык сатыла турган болсо, эки миллионго жетет.
Porsche компаниясынын VW ичиндеги интеграциясын эске алганда, Porsche IPOдон кийин калган 75% акциянын акционерлерге бөлүштүрүлүшү күмөн. Бул жумшак терс.
Newsletter катталуу
Ушул жуманын журналы
Бул жумалык электрондук почта ушул жумадагы журналдагы окуялардын жана башка функциялардын толук тизмесин сунуштайт. Ишемби күнү эртең менен ET.
VW 50% үлүшкө ээ болгон Porsche жана Piech үй-бүлөлөрү тарабынан көзөмөлдөнөт
Porsche Automobil Холдинги
(PAH3.Germany), VW добуш берүүчү акцияларынын 53% ээси. Инвесторлор VWди АКШда катталган добуш бербеген акциялары (POAHY) аркылуу да ойной алышат, жакында 6 доллардын тегерегинде.
Porsche Automobil өзүнүн VW үлүшүнүн наркына болжолдуу 30% арзандатуу менен соода кылат, бирок он жылдан ашык убакыт мурун токтотулган VW сатып алуу тендерине жана 2015-жылы башталган VW компаниясынын "дизелгейт" чатагына байланыштуу миллиарддаган долларлык юридикалык жоопкерчиликтерге ээ. Porsche Automobil Porsche IPOнун 12.5% сатып алууну пландаштырууда.
Башка ири немис компаниялары сыяктуу эле, VW да 20 мүчөдөн турган байкоочу кеңешке ээ, анын жарымы акционерлер, жарымы жумушчулар тарабынан шайланат. Бирок акционерлердин эки өкүлү VW жайгашкан Германиянын Төмөнкү Саксония штаты тарабынан аталат жана алар эмгекти колдошот. Төмөнкү Саксония VW добуш берүүчү акцияларынын 20% ээлик кылат. Бул VW үчүн эмгек чыгымдарын кыскартууну кыйындатты, бул өнөр жай EV унааларын азыраак эмгекти көп талап кылган өндүрүшкө өткөндүктөн кыйынчылык жаратышы мүмкүн.
Ошентсе да, VW Тесланын мыйзамдуу атаандашы катары чыгууда. Анын көк чип бренди, арзан запасы бар, эми наркты түзүү үчүн мүмкүн болгон катализатор.
Жазуу Эндрю Бари в [электрондук почта корголгон]
