VF Корпорациясынын акча агымы дивиденддердин кирешелүүлүгүнүн коопсуздугун жогорулатат

Июль айындагы тандоодон кыскача

Баанын кирешелүүлүгүнүн негизинде эң коопсуз дивиденддердин кирешелүү модели портфели (+5.8%) S&P 500 (+7.0%) 1.2-жылдын 21-июлунан 2022-жылдын 17-августуна чейин 2022% га төмөн аткарды. Жалпы кирешенин негизинде Модель портфели (+6.1%) + 500% S&P 7.0 (+ 0.9%), ошол эле учурда 10% га төмөн аткарды. Эң мыкты көрсөткүчтөргө ээ болгон чоң капкактар ​​22%, ал эми эң мыкты иштеген чакан капкактар ​​20% өстү. Жалпысынан, эң коопсуз дивиденддердин кирешелүү 500 акциясынын тогузу 2000-жылдын 21-июлунан 2022-жылдын 17-августуна чейин тиешелүү көрсөткүчтөрдөн (S&P 2022 жана Russell XNUMX) ашып түштү.

Бул портфолионун методологиясы дивиденддердин өсүшүнө басым жасоо менен “All Cap Blend” стилин туурайт. Тандалган акциялар жагымдуу же абдан жагымдуу рейтингге ээ болот, оң эркин акча агымын (FCF) жана экономикалык кирешелерди жаратат, учурдагы дивиденддердин кирешелүүлүгүн >1% сунуштайт жана 5+ жылдык дивиденддердин катары менен өсүү тажрыйбасына ээ. Бул модель портфели учурдагы кирешеге караганда капиталдын узак мөөнөттүү өсүшүнө көбүрөөк көңүл бурган, бирок дагы эле дивиденддердин күчүн, айрыкча өсүп жаткан дивиденддерди баалаган инвесторлор үчүн иштелип чыккан.

Август үчүн сунушталган акция: VF Corporation Inc

VF Corporation Inc (VFC) - август айындагы эң коопсуз дивиденддердин кирешелүү моделинин портфелиндеги өзгөчөлөнгөн акция.

VF корпорациясы акыркы беш жылда салыктан кийинки таза операциялык кирешени (NOPAT) 4% га өстүрдү. VF Корпорациясынын NOPAT маржасы 12-фискалдык 2017%дан (каржы жылынын аягы 12/30/17 болгон) кийинки он эки айдын ичинде 13% га чейин өстү (TTM). NOPATтын өсүшү компаниянын экономикалык кирешесин 583-фискалдык 2017 миллион доллардан 692 миллион долларга чейин көбөйтөт.

1-сүрөт: VF Корпорациясынын 2017-фискалдык жылдан берки NOPAT

Булактары: New Constructs, LLC жана компаниянын документтери

*VF Корпорациясынын каржы жылы 2018-жылы өттү. 2018-жылы NOPAT – 3/30/18 аяктаган мезгил үчүн TTM мааниси.

Акысыз акча агымы үзгүлтүксүз дивиденддерди төлөөнү колдойт

VF Corporation өзүнүн кезектеги дивидендин 1.94-фискалдык 2019 доллардан (3/30-финансы жылынын аягында болгон) 19-фискалдык үлүшүнө 1.98 долларга чейин көбөйттү. Учурдагы чейректик дивиденд жылдык эсептегенде 2022% дивиденддин кирешелүүлүгүн камсыз кылат.

VF Корпорациясынын эркин акча агымы (FCF) анын үзгүлтүксүз төлөнүүчү дивиденддеринен ашат. Фискалдык 2019-жылдан 2022-жылга чейин VF Corporation FCFде 3.3 миллиард долларды (учурдагы рыноктук капиталдын 20%) түзгөн, ошол эле учурда 3.0 миллиард доллар дивиденддерди төлөгөн. TTM боюнча VF Corporation FCFде 781 миллион доллар киреше алып, 775 миллион доллар дивиденддерди төлөгөн. 2-сүрөттү караңыз.

2-сүрөт: VF Corporation's FCF жана 2018-фискалдык жылдан берки үзгүлтүксүз дивиденддер

Булактары: New Constructs, LLC жана компаниянын документтери

Күчтүү FCF менен компаниялар жогорку сапаттуу дивиденддердин түшүмүн камсыздайт, анткени фирманын дивиденддерин колдоо үчүн накталай акчасы бар. Төмөн же терс FCF менен компаниялардын дивиденддерине ишенүүгө болбойт, анткени компания дивиденддерди төлөй албай калышы мүмкүн.

VFC төмөн бааланган

Учурдагы $44/үлүш баасы боюнча, VF Корпорациясында баа-экономика баланстык наркы (PEBV) 0.9 катышы бар. Бул катыш рынок VF Корпорациясынын NOPAT 10% га биротоло төмөндөшүн күтөт дегенди билдирет. Бул күтүү VF Corporation акыркы жыйырма жыл ичинде NOPAT 7% га өскөндүгүн эске алганда, өтө пессимисттик көрүнөт.

VF Корпорациясынын NOPAT маржасы 12% га түшүп кетсе да (беш жылдык орточо көрсөткүч TTMге караганда 13%) жана компаниянын NOPAT кийинки он жылдыкта жыл сайын 3% гана өссө да, акция бүгүн $60+/үлүшкө барабар болмок – 36% жогору. Бул тескери DCF сценарийинин артындагы математиканы караңыз. Компаниянын NOPAT тарыхый өсүү темпине ылайык көбүрөөк өсүш керек болсо, акция андан да жогору болот.

Менин фирмамдын Робо-Аналитик Технологиясы тарабынан финансылык отчеттордон табылган маанилүү маалымат

Төмөндө VF Корпорациясынын 10-Ks жана 10-Qs ичиндеги Robo-Analyst корутундуларынын негизинде мен киргизген түзөтүүлөр боюнча өзгөчөлүктөр келтирилген:

Киреше жөнүндө отчет: Мен 952 миллион долларды оңдоп түздүм, натыйжада операциялык эмес чыгашалардан 318 миллион доллар алынып салынды (кирешенин 3%).

Баланс: Мен 6.8 миллиард долларга таза өсүш менен инвестицияланган капиталды эсептөө үчүн 4.2 миллиард долларды түзөтүү киргиздим. Эң көрүнүктүү оңдоп-түзөө 3.3 миллиард долларды (билдирилген таза активдердин 33%) активдердин жоюлушун түздү.

Баалоо: Мен 6.6 миллиард долларга акционердик наркынын төмөндөшүнүн таза эффекти менен 6.5 миллиард долларды оңдодум. Жалпы карыздан тышкары, акционерлердин наркына эң көрүнүктүү оңдоолордун бири ашыкча каржыланган пенсиялардагы 86 миллион доллар болду. Бул тууралоо VF Корпорациясынын рыноктук наркынын 1% түзөт.

Ачыкка чыгаруу: Дэвид Тренер, Кайл Гуске II, Мэтт Шулер жана Брайан Пеллегрини кандайдыр бир белгилүү бир запас, стиль же тема жөнүндө жазуу үчүн эч кандай компенсация алышпайт.