(Bloomberg) - Федералдык резервдин жыйырма жылдагы эң агрессивдүү саясаты өнүгүп келе жаткан рынокторду "баарын сатуу" төмөндөөсүнө соруп, ал тургай пайыздык чендер көтөрүлгөндө жакшы иштеши керек болгон активдерди да аябастан.
Көбү Bloombergтен окушат
Баалуу акцияларды алыңыз. Жогорку дивиденддери жана арзан баалары бар жетилген компаниялардын акциялары АКШ менен Европада тендерге катышууда, ал жерде инвесторлор технология сыяктуу тездик менен кеңейип жаткан секторлордо кымбат баалуу акциялардан аларга өтүп жатышат. Бирок бул өсүш-нарк ротациясы өнүгүп келе жаткан мамлекеттерде ишке ашпай жатат, бул жерде акциялардын эки түрү тең тандемде түшүп жатат.
Контраст өнүгүп келе жаткан рыноктор АКШнын акцияларына карата начар көрсөткүчтөрүн бешинчи жыл катары менен узартышы мүмкүн экенин көрсөтүп турат. Өткөн жөө жүрүү циклдери өнүгүп келе жаткан мамлекеттердеги митингдер менен дал келгени менен, бул жолу кыйыныраак болушу мүмкүн, анткени ФРС 2016-жылдагыдай катаалдаштырууну аккомодативдик риторика менен токтоткон жок. Чынында, дүйнө жүзү боюнча ликвиддүүлүк кургап баратат, инвесторлорду ал тургай соодалашууга болгон табити аз калтырат.
"Бул өнүгүп келе жаткан рыноктун негизги инвестициялык философиясына кайтып келет: Сиз ФРС негизи бүтмөйүнчө узак EM болгуңуз келбейт" деди Ник Колас, DataTrek Research компаниясынын негиздөөчүсү.
Баалуу запастар, адатта, катаалдаштыруу циклдеринин башталышында жактырышат, анткени алардын жогорку кирешелери жана дивиденддердин кирешелери инвесторлорго насыя алуу боюнча жогорку чыгымдардын таасирин жана натыйжада капиталдын баасын кайра баалоого жардам берет. Бирок азыр бул байланыш үзүлгөн. MSCI EM Value Index акыркы үч айда 13% га төмөндөдү, бул өсүш запастарынын тиешелүү көрсөткүчүнүн 16% төмөндөшүнөн бир аз жакшыраак.
Тарых башка окуяны айтып берет. 2004-2007-жылдардагы Fed катаалдаштыруу циклинин жүрүшүндө баалуулук запастарынын көрсөткүчү 216% га өстү. 2018-жылдын январына чейинки эки жылдын ичинде анын 61% митинги Fedдин көтөрүлүшүнө дал келди.
Азыр ылдыйлоонун негизги фактору – доллардын күчү. Жашыл валюта салыштырмалуу бааларга карабастан, бардык баалуу кагаздарга бирдей валюталык тобокелдикти жүктөйт. Бул, айрыкча, АКШ доллары 2016-жылдан бери эң жогорку деңгээлге көтөрүлгөндө, соодагерлерге аларды айырмалоо үчүн аз орун калтырат.
Товарды кайтаруу
Баалуу ааламдын негизги компоненттери, товарлар жана каржы солкулдай баштады. Bloomberg товардык индекси 18-апрелдеги эң жогорку көрсөткүчтөн бери төмөндөө тенденциясына ээ болду, ал эми мунай марттын башынан бери 13% төмөндөдү. Соодагерлер товарга көз каранды валюталарга, облигацияларга жана акцияларга коюмдарын чечип жатышат, бул акыркы беш жумада өнүгүп келе жаткан дүйнөгө капиталдын агымынын 6% га төмөндөшүнө алып келди.
Улуттук баалуу кагаздар базарынын башкы стратеги Арт Хоган электрондук катка "Өнүгүп келе жаткан рыноктордун агымы доллардын күчүн ээрчийт" деп жазган. "Бул жогорулап, фонддун агымына чоң зыян келтирди."
Кытайдагы Ковиддин жаңы эпидемиялары жана аларды кармоо боюнча өлкөнүн катаал саясаты - инфляциянын тездеши жана дүйнөнүн экинчи ири экономикасындагы өсүштүн басаңдашы ыктымалдыгын жогорулатты. Бул чийки заттан баштап банк кредиттерине чейин суроо-талапты төмөндөтүп, корпоративдик көрсөткүчтөрдү төмөндөтүшү мүмкүн.
"АКШнын казынасынын кирешелүүлүгүнүн кескин жогорулашы жана Кытайдагы кирешелердин төмөндөшү өнүгүп келе жаткан экономикалардын акчасын жана тобокелдик табитин жоготуп жаткандыктан, баш ийүү үстөмдүк кылууда", - деди Леонардо Пелландини, Julius Baer компаниясынын капитал боюнча стратеги. "Маржа басымы уланат жана жогорку инфляция керектөөчүгө чыгымдарды өтүүнү кыйындатат, ал эми глобалдык өсүш көрсөткүчү кыйла төмөн."
Ошол эле учурда, пайыздык чендер бардык жерде көтөрүлө бербейт. Адатта салмагы боюнча өнүгүп келе жаткан рыноктун индекстеринин үчтөн бир бөлүгүн түзгөн Кытай экономикалык катачылыктарга жооп иретинде чендерди төмөндөтүүдө. Бразилия сыяктуу башка мамлекеттер жөө саякаттарынын аягына жакындап калды. Бул бул рыноктордо нарк ротациясынын зарылдыгын азайтат.
"Өнүгүп келе жаткан рыноктордо нарк ротациясы бул жолу такыр башка жыштыкта иштеп жатат" деди Даршан Бхатт, башкы инвестициялык директордун орун басары жана Glovista Investments компаниясынын тең негиздөөчүсү. "Пайыздык чендин циклин караганыңызда, өнүгүп келе жаткан рыноктук өлкөлөр өнүккөн рынокторго караганда такыр башкача циклде."
Бул жерде алдыдагы жумада өнүгүп келе жаткан рыноктордо көрүлө турган негизги нерселер:
Кытайлыктардын экспорту апрель айында Шанхайдагы жана өлкөнүн башка бөлүктөрүндөгү тоскоолдуктардан улам олуттуу артта калган болушу мүмкүн; Импорт ички суроо-талаптын басаңдашы жана блокаданын үзгүлтүккө учурашы менен алсыз бойдон калууда
Орусия апрель айында санкциялардан кийин инфляция дагы тездегенин кабарлап, үй чарбаларына кысымды күчөтөт.
Мексикада инфляция апрель айында өсүш тенденциясын узартып, максаттуу көрсөткүчтөн дагы жогору көтөрүлүшү күтүлүүдө. Борбордук банк эталондук пайыздык ченди 7.25% дан 6.5% га чейин жогорулатуу аркылуу катаалдаштыруу циклин тездетиши мүмкүн.
Перунун борбордук банкы ийри сызыктан артта калуу коркунучуна карабастан, пайыздык чендерди акырындык менен жогорулатууну улантууга даяр
Көбү Bloomberg Businessweekтен окушат
© 2022 Bloomberg LP
Булак: https://finance.yahoo.com/news/vanishing-value-trade-puts-emerging-160000845.html