(Bloomberg) - Vanguard тобун дүйнөдөгү экинчи ири ETF менеджерине айландырууга жардам берген өзгөчө фонддун структурасы бир топ уникалдуу болуп калышы мүмкүн.
Көбү Bloombergтен окушат
Мульти-бутик активдер менеджери ушул аптада АКШнын инвестициялык фонддорунун үлүш классы катары ETF түзүүгө уруксат сурап, Vanguard жыйырма жылдан ашык убакыттан бери гана колдонуп келген долбоорду кайталоону максат кылды.
Жөнөкөй сөз менен айтканда, бул структура ETFтин белгилүү салыктык эффективдүүлүгүн өз ара фондго киргизип, акыркысын салык салынуучу кирешелерден тазалайт. Тармактан тышкары ага анча көңүл бурулган эмес, бирок Vanguard дизайнын 20 жылдан ашык убакыттан бери өз каражаттарынын кирешелерин кыскартуу үчүн толугу менен мыйзамдуу түрдө колдонгон.
Джек Богл негиздеген фирма 2001-жылдан бери патентке ээ, бул атаандаштарга аны кайталоону кыйындатат — коргоо мөөнөтү май айында бүтөт.
Кененирээк: Vanguard салыктардан өз ара фонддорун тазалаган патентке ээ болду
Патенттин мөөнөтү аяктап бараткандыктан, фонд индустриясы кайсы фирмалар Vanguard оюн китебин аткарууга аракет кылышы мүмкүн деген божомолдор көп. PGIA, австралиялык активдерди башкаруучу Perpetual Ltd. компаниясынын АКШ-колу, биринчилерден болуп көрүнөт.
Шейшемби күнкү арызында ал Баалуу кагаздар жана биржалар боюнча комиссиядан активдүү башкарылуучу пай фонддорунун үлүш класстарына ETF кошуу үчүн учурдагы эрежелерден бошотууну суранды. Бул структураны индекстен кийинки фонддордо гана колдонгон Vanguardдан бир аз башкача.
Эгер жактырылса, жеңилдик PGIAнын АКШдагы беш туунду компаниясына - Барроу Ханли Глобал Инвесторлорго, JO Hambro Capital Management, Regnan, Trillium Asset Management жана Томпсон, Сигел & Уолмслиге тараган 20 миллиард долларга жакын 10 продуктуга карата колдонулушу мүмкүн.
"Авангарддын 70 стратегиясы жана 2 триллион доллар активдери бар", - деди PGIAнын COO Роберт Кенион Майамидеги, Флоридадагы ETF Exchange конференциясында берген маегинде. «Учурда муну алар жалгыз жасай алышат. Ошентип, ал бүткүл дүйнө үчүн жагымдуу мүмкүнчүлүк ачат "эгер PGIA ийгиликтүү болсо, деди ал.
Vanguard комментарий берүү өтүнүчүнө жооп берген жок.
Техникалык жактан алганда, өз ара фонддун ичиндеги ETF түзүмү башка эмитенттер үчүн ар дайым жеткиликтүү - эгерде алар Vanguard менен лицензиялык макулдашууну макулдашып, ошондой эле SECден жеңилдетилген жеңилдиктерди алышат. Бирок бир дагы жетекчи аны ишке ашыра элек окшойт, алар бир же эки кадамда ийгиликсиз болгонун айтышат.
"Бир себеби, Vanguard патентин колдонууну камсыз кылуу кыйын болушу мүмкүн", - Ник Элвард, Natixis Investment Managers компаниясынын Институционалдык продуктулар жана ETFs башчысы. "Башка себеп, SEC муну жигердүү түрдө жактырабы деген суроо болушу мүмкүн."
Vanguard компаниясынын учурдагы жеңилдетилген жеңилдиги пассивдүү формадагы ETF класстарын бөлүшүүгө гана тиешелүү. Активдерди башкаруу гиганты өзү 2015-жылы түзүмдү активдүү стратегияларда колдонуу үчүн жеңилдик берүү үчүн кайрылган, бирок SECден уруксат ала алган эмес.
Болочок Vanguard тууроочулары үчүн ачуу бурулушта, бул SECге активдүү каражаттар гана эмес. Ушул жылдар мурун Пенсильвания штатындагы Малверн фирмасына жеңилдик берилгендиктен, жөнгө салуучу үлүш класстарынын ортосундагы кызыкчылыктардын кагылышуусуна байланыштуу кооптонууну жаратты.
2012 жана 2015-жылдары VanEck ETF индексинин үлүшү класстарын сунуштоо үчүн жеңилдик берүү үчүн кайрылган, бирок ал эч качан берилген эмес. Ал эми 2019-жылы ETFтерди ишке киргизүүнү жеңилдетүү үчүн киргизилген кеңири эрежелерге өзгөртүүлөрдү киргизүүдө, SEC эмитенттердин бир нече үлүш классынын структурасында ETFтерди алууну кааласа, бошотууга кайрылуу зарылдыгын атайылап сактап калды.
Vedder Price юридикалык фирмасынын акционери Жереми Сендерович: "SEC суралган жеңилдикти берүүгө милдеттүү эмес" деди. "Бул арыз берилгендиги SEC аны берерин билдирбейт."
Өтүнмөнүн бир бөлүмүндө PGIA "Комиссия жана анын кызматкерлери тарабынан айтылган тынчсызданууларды" чечүүгө аракет кылат. Бул фонддун бир классы тарткан ар кандай чыгымдарды бардык класстар боюнча өткөрүп же таратпай, ошол класска гана бөлүштүрүүнү камсыз кылууну камтыйт.
"Эгерде биз муну, айрыкча, кийинки бир нече ай ичинде SEC кызматкерлери карап жаткан учурда көрүп калсак, мен абдан таң калам", - деди Майкл Баролский, АКШнын Банкынын Глобалдык Фонд Кызматтарынын жөнгө салуу кызматынын башчысы. "Бирок, кандай болбосун, бул өнөр жайга ETF бөлүшүү классынын келечектеги ролу жөнүндө кандайдыр бир пайдалуу ишенимди алып келиши мүмкүн."
(Диаграмма кошуу үчүн жаңыртуулар. Мурунку версия PGIA өнүмдөрүн башкаруудагы жалпы активдерди оңдоп, жеңилдиктен пайда ала турган)
Көбү Bloomberg Businessweekтен окушат
© 2023 Bloomberg LP
Булак: https://finance.yahoo.com/news/vanguard-one-kind-fund-design-220509350.html