Cryptocurrency дүйнөсү жогорку деңгээлдеги жардырууларга жана инсанга сыйынууга чоочун эмес жана быйыл эле бир нече жолу болду. Бирок крипто стандарттары боюнча да, FTX окуясы ачыкка чыккан үрөй учурган ачылыштар менен айырмаланат. The тез кулашы Сэм Банкман-Фриддин чыгармасы бүткүл өнөр жай үчүн чоң мааниге ээ.
Steven Лубка, CoinDeskтин баяндамачысы, Swan Private Client Services компаниясынын башкаруучу директору, Swan Bitcoin жогорку таза киреше инвесторлору үчүн консьерж кызматы.
Көп нерсе FTXде негизги көз караштан жазылат, ал эми криптовалюталык инвесторлордун көз карашынан көп нерсе жазылат. Сиз FTX жөнүндө өнөр жайды толтурган ар кандай венчурдук капиталисттерден (VC) жана башка таасирдүү адамдардан көп уга аласыз. Decentralized финансы (DeFi), Web3 жана NFTs (aka non-fungible tokens).
Сөзсүз түрдө, крипто инсайдерлери бөлүшө турган окуя "FTX коркунучтуу болчу, бирок ал жөн гана борборлоштурулган компаниялар менен көйгөйлөрдү көрсөтөт жана борбордон ажыратылган протоколдордун артыкчылыктарын баса белгилейт."
Ошондой эле, караныз: FTX борборлоштурулган каржы көйгөйлөрүн көрсөттү (жана DeFi убадалары) | Пикир
Бул ойду унутуп калсачы? Крипто маданияты, нормалары жана баалуулуктары FTXтин өсүшүндө (жана кулашында) борбордук ролду ойногон, бул үндөр мойнуна алгандан да көп. Жөн гана Bitcoin көз карашынан алып.
Биткойнерлер менен эмне болду?
Сиз ойлогон чыгарсыз биткоинерлер (же Bitcoin Maxis) кызыктай топ катары.
Биз биткойндон башка санариптик активдерге мүнөздүү инновациялар жана мүмкүнчүлүктөр жөнүндө акылыбызды ороп ала албаган таң калыштуу фундаменталисттерге окшойбуз. Биз эч кандай компромисске барбайбыз жана Биткойн протоколун кантип өнүктүрүү жана өстүрүүнү улантуу боюнча өтө тар көз карашты көздөйбүз.
Биткойндор Crypto Амиш сыяктуу сезилиши мүмкүн. Кызык, туурабы? Биткойнерлерди бул кабылдоо циклдик мүнөздө: биз дагы бир крипто бука чуркоосунун эң жогорку чегинен чыгабыз жана көптөр дагы эле крипто кайра көтөрүлөт деп ишенишет. Эң жогорку көз ирмемдерде мүмкүнчүлүктөр чексиз болуп көрүндү, акча асмандан түшүп жатты жана блокчейн дүйнөнү өзгөртмөкчү. Адамдар каржылык ортомчулуктун чегинен чыгуунун негизги осуяттарынан баш тартышты. (Эмне үчүн сиз 10% таба турган болсоңуз, монеталарыңызды өзүңүз сактайсыз Цельсий боюнча насыя берүү?)
ошондо жардыруулар келди: Terra, Celsius, Three Arrows Capital, Voyager (жана башка көптөгөн нерселер куткаруу жана үлүштүк инфузия менен гана сакталган).
Сүйүктүү монеталар жана жаңы идеялар 90%+ өз баасын жоготту. Контрагенттин тобокели күтүлбөгөн жерден жаман башын көтөрдү. Балким, биткойнерлер алган позиция азыр сизге көбүрөөк мааниге ээ. Балким жок.
Бука чуркоо учурунда биткойнерлер мүмкүнчүлүктөрдү түшүнө албаган өжөр келесоолорго окшоп калышат. Бирок, аюу базарларында алардын идеалдары, баалуулуктары жана мамилеси бир аз иликтөө жүргүзгөн адамдарга көбүрөөк мааниге ээ боло баштайт. Биткойндун маданияты, анын жүрөгүндө, кыйынчылык менен табылган түшүнүктөрдүн бири. Окулган сабактар. Акча жоголду.
Ошондой эле, караныз: Биткойндор туура болгон: Куралданган Каржы Жөн гана Пост доллар планетасын түздү | Пикир
Көп жагынан алганда, FTX биткойнерлер бул тармакка кандай мамиле кылганын тастыктайт. Келгиле, кантип изилдеп көрөлү!
Каржылоо
Биткойндун абсолюттук өзөгүндө бир принцип бар: биз дефинансиализациялашыбыз керек. Бул криптонун бардык этосуна таптакыр карама-каршы келет, бул ар кимге активдерди заматта каржылаштыруу мүмкүнчүлүгүн берет. Мен үчүн бул чындыгында Bitcoin менен Crypto ортосундагы эң терең бөлүнүү.
Биткойн ашыкча рычагдар менен каржыланган дүйнөнү дефинансизациялоого аракет кылууда. Crypto баарын мындан ары каржылаш үчүн аракет кылып жатат.
Крипто искусствону, музыканы, оюндарды, логинди жана башка нерселердин баарын каалайт. Биткойндор рычагдарды, тобокелдикти субсидиялоону жана баарын алып-сатарлык активге айландыруу чындыгында цивилизация үчүн массалык түрдө таза-терс деп эсептешет.
Мен сизге мисал келтирейин: үйлөр. Кыймылсыз мүлк рыногу - бул каржылоонун эң сонун мисалы. Үйлөр ар дайым баалуу болгон, бирок алар азыркыдай каржылык активдер болгон эмес. Өкмөт үй насыясын алууда кредиторлор үчүн тобокелдикти субсидиялап, борбордук банктар ипотекалык кредиторлор үчүн акчаны арзан кылып койгондо; үйлөрдүн баасы жарылып, көпчүлүк үчүн алсыз болуп калды.
Үйгө ээ болуу - бул коомдун биримдигинин маанилүү аспектиси. Бул чындыгында элдер үчүн "далил". Үй ээлери өлкөнүн кызыкдар тараптары болуп калышат. Алар үй-бүлө түзүшөт жана алар өлкөнүн узак мөөнөттүү келечеги жөнүндө кам көрө башташат. Үйлөрдү каржылоо аларды бара-бара жеткиликсиз кылып, коомдук биримдикке доо кетирди жана азыркы экономиканын бардык жеринде каржылаштыруу бар.
FTX өз кызыкчылыгы үчүн каржылашууну баалаган маданиятсыз жашай алмак эмес. Бул соодагерлерге жинди рычагдарды жана алардын дээрлик бардык альткоиндик холдингдерин (көптөгөн туунду биржалардан жана бардык спот базарларынан айырмаланып) күрөөгө коюу мүмкүнчүлүгүн сунуштоо менен популярдуу алмашуу болуп калды. FTX ошондой эле башка биржаларга караганда көбүрөөк экзотикалык туунду өнүмдөрдү тизмектеди жана аларды жоюу кыймылдаткычын оптималдаштырууга көп убакыт коротту (ооба, бул жоюуларды жакшыраак кылды, бирок бул дагы көбүрөөк рычагга түрткү болду).
Левередж деген кызык нерсе. Левередждин оптималдуу суммасы ар дайым нөлдүк рычаг болуп саналат, экономисттер Оле Петерс менен Александр Адамунун айтымында. Адамдар туруксуздугу төмөн рынокту аныктап, ширенин кайтарымдуулугу үчүн рычагдарды колдонууну чечкенде, алар рычагдын өзү аркылуу ошол рынокто туруксуздукту жаратышат.
Ошондой эле, караныз: Эмне үчүн Bitcoin Fiat менен тыгыз байланышта болгон? | Пикир
Бул рычаг эч качан узак мөөнөттүү иштей албайт дегенди билдирет. Ооба, мен билем, сиз бир нече жуманын ичинде кооптуу левередж менен байыган адамды билесиз, бирок структуралык жактан, узак мөөнөттүү келечекте рычагдар эч качан рыноктордун структуралык натыйжасын бере албайт, анткени рычагдын бар болушу ликвидацияга алып келген жарылууларга алып келет. рычагдар.
Бул жогорулаган туруксуздук рычагдар оюнчулар үчүн ликвидацияга алып келет жана оптималдуу рычаг дайыма нөлгө барабар экенин көрсөтүп турат. FTX рычагдарды жана финансылоону колдоо болгон. Банкмен-Фрид жакында анын хедж-фонду чоңураак коюмдарды жасаса, чоң таасир этет деп ойлоп, анын колунан чыгып кеткенин айтты.
Левередж колдонуучулар үчүн, хедж-фонддор үчүн жана FTX үчүн жаман болгон. Биткойндор көп учурда толук резервдик спот рынокторуна түртүп, жаңы колдонуучуларга рычагдардан алыс болууну жана контрагенттин тобокелдигин азайтууну сунушташат.
FTX карама-каршы принциптерде курулган.
Байлыкты даңазалоо
Крипто коомчулугу көбүнчө чемпиондорун бир критерийдин негизинде тандайт: алар акча табабы. FTX - бул биз байлыкты жана ийгиликти адеп-ахлактан жана этикадан ажыратканда эмне болот. SBF кандайдыр бир учурда кардарлардын депозиттерин "натыйжалуу альтруизмди" ишке ашыруу үчүн мыйзамсыз пайдаланышы мүмкүн.
Бул жагынан алганда, Банкмен-Фрид индустриянын үлгүсү катары кызмат кылат: эгерде бул анын жакшылыкка болгон аныктамасын андан ары өркүндөтсө, башкаларга зыян келтиргени жакшы. Анын алдында криптодо таасирдүү адамдардын узун сызыгы бар, алар түздөн-түз уурдабаса же уурдабаса да, ошол эле принцип боюнча иштешкен. Банкман-Фрид азыркы крипто маданиятынын туу чокусу, бул көрүнүш VC, медиа тарабынан иштетилген. , жана колдонуучулар сыяктуу эле, Bankman-Fried - бул сиздин киргизгениңиз крипто коомчулугунун заманбап баалуулуктары болгондо, сиз алган жыйынтык.
Эми бул биткоинерлер байлыкка же ийгиликке аллергиясы бар дегенди билдирбейт. Айырмасы, байлык *этикалык* жана *моралдык жактан жаралганда жакшы.
Этика? мораль? Мына, биткойнерлер дагы бир жолу моралдык!
Мен түшүндүм. Биткойн менен Crypto ортосунда адеп-ахлактык ажырым бар экенин угуу фундаментализмге окшош. Бирок бул акыркы 50 жылдагы экономикалык өзгөрүүлөрдүн жана суюлуунун артында турган стимулдарды жана баалуулуктарды түшүнүүдөн келип чыгат. Финансылык кызмат көрсөтүүчүлөрдүн өнөр жайдын үстүнөн өсүшүн көргөн парадигма. Наркы түзүүнүн үстүнөн каржылоо. Жана капиталды түзүү боюнча капиталдын түгөнүп кетиши. Башкача айтканда, постмодерндик финансы.
Мага стимулдарды көрсөтүңүз (мен сага жыйынтыгын көрсөтөм)
Каржылаштыруу, моралдык байлыкты түзүү жана финансылык инструменттердин чектөөсүз чыгарылышын даңазалоо алдамчылыктын, манипуляциянын жана алдамчылыктын кайра-кайра кайталанышына шарт түзгөн стимул системасын түздү.
Балким, сиз ак ниет иш-аракет кылган, алардын долбооруна чындап ишенген жана алардын токендерин чыгаруу механизмдеринен эч кандай пайда көрбөгөн крипто негиздөөчүсүн билесиз – сонун! Бул адамдар албетте бар.
Бирок, эч кимге (анын ичинде анонимдүү уюштуруучуларга) каржылык инструменттерди толугу менен чектөөсүз чыгарууга мүмкүнчүлүк берүү, ал эми аларды арзан VC накталай акчасынын чексиз агымы менен каржылоо туруксуз системаны жаратты. Андан да жаманы, “инновациялар” жана иерархиясыз келечектин утопиялык көрүнүштөрү тууралуу ачык эмес дооматтар чекене инвесторлорду азгырып, күлкүлүү жаман стимулдар менен кырдаалды жаратты. Кимдир бирөө чындыгында ICO бумунун учурунда Сэм Банкмен-Фрид баштаганына таң калдыбы?
Андан ары, борборлоштурулган команданын токенди чыгарууну көзөмөлдөө мүмкүнчүлүгү өтө талаштуу. Токендерди долбоорго ээликти жана таасирди борбордон ажыратуунун жолу деп айта аласыз, бирок теориянын ордуна иш жүзүндө эмне болуп жатканын карасаңыз, инсайдерлердин арасында массалык түрдө топтолгон ээликти табасыз.
Токендер үлүштүк капитал сыяктуу чыгарылат жана негиздөөчүлөр үчүн дал ушундай ролду аткарат, анткени негиздөөчүлөр биргелешкен ишканаларын каржылоо үчүн токендерди сатышат. Эмне үчүн баалуу кагаздар салттуу каржы рынокторунда жөнгө салынат?
Анткени жүздөгөн жылдардан бери биз адамдарга абадан чыгарылган финансылык инструменттерди сатууга чектөөсүз мүмкүнчүлүк берүү бийликти тынымсыз кыянаттык менен пайдаланууну алып келерин кайра-кайра байкап келебиз.
Ошондой эле, караныз: Биткойн маданиятынын өсүшү жана кулашы | Пикир
Бул баалуу кагаздар боюнча мыйзамдар кемчиликсиз дегенди билдиреби? Бул SEC жаңылбас дегенди билдиреби? Албетте жок. Бирок бул бизге токендерди абадан чыгара билүү көптөгөн каргашалуу крипто натыйжаларынын негизи экенин көрсөтүп турат.
Алар чындыгында эмне экендигине карабастан, адамдар үлүштүн бир түрү деп эсептеп, токендерди сатып алышат. Алар протоколдо менчик укугун билдирет деп ойлошот.
FTT FTX менчик укугун билдирет беле? АБДЫЛДА ЖОК! Бирок адамдар FTX бир тараптуу көзөмөлдөгөн электрондук жадыбалда пайдасыз бүтүн сан болгонуна карабастан, ага ошондой мамиле кылышты. FTX мындай болмок эмес, эгерде:
FTX абадан FTT басып чыгара алган жок
FTX алмашууну жана колдоо фирмасын көзөмөлдөгөн эмес (Аламеда)
FTX өзүнүн кагаз баасын жогорулатуу үчүн соода FTTди жууган жок
Карыз алуучулар абадан басылган жетондорду күрөө катары кабыл алышкан эмес
Бардык схема FTX FTT каршы карыз ала турган таянган. Неге? Анткени алар FTT сатууга туура келсе, табигый сатып алуучулар аз болгондуктан базар өтүмсүз болуп калмак.
FTX ушул эле окуу китебин колдонуп, өзүнүн активдерин көбөйтүү үчүн колдонгон Сарысу, MAPS жана OXY. Ал "борбордон ажыратылган протоколдорду" көзөмөлгө алып, сунуштун чоң пайызына ээ болуп, наркты өтүмсүз рынокко жасалма жол менен айдай аларын аныктады.
Ошондой эле, караныз: Эмне үчүн кээ бир Биткойнду жоготуу менен сатуу сиздин холдингиңиздин потенциалын жогорулатат | Пикир
"DeFi," борбордон ажыратылган каржылоо, буга каршы эч кандай коргоону камсыз кылган. Камакка алынбаган жана текшерилүүчү протоколдорду түзүүгө карабастан, DeFi ошондой эле сахнанын артында иштеп чыгуучулардын борборлоштурулган топтору ачкычтарды жана дээрлик дайыма тыйындарды көзөмөлдөгөн маданий прецедентти түздү. Банкмен-Фрид, кыязы, ал муну ойной аларын көрдү ... жана ошондой кылды кызык суши сюжет.
Кызыгы, крипто дүйнөсү децентрализацияны жактаганды жакшы көрөт. Алар бизге борбордон ажыратылган протоколдор, борбордон ажыратылган алмашуулар, борбордон ажыратылган бардыгы керек дешет. Бирок крипто токендерди борборлоштурулган чыгарууну жакшы көрөт. Эмне үчүн эч ким бул токендерди борбордон ажыратылган чыгаруу үчүн күрөшпөйт?
Proof of work mining адилеттүү чыгаруу системасы катары иштелип чыккан, анда артыкчылыктуу инсайдерлер жок жана бардыгы кымбат баалуу иштерди аткарып, токендер үчүн атаандашат. Эгер инсайдерлер башкалардан мурун кен казууну баштаса, бул жетишсиз, бирок адилеттүү ишке киргизүүдө тоо-кен казып алуу - бул маркерди рынокко алып чыгуунун эң борбордон ажыратылган жолу.
Эгер сиз компаниялар менен командалардын токендерди чыгаруу мүмкүнчүлүгүн алып салсаңыз, анда сиз бул кыянаттыктардын көбүн соруп аласыз.
3 негизги жоболор. Сансыз көйгөйлөр
Окуяда дагы көп нерсе бар, бирок бул үч негизги жобо FTX дастанынын өзөгүн түзөт: каржылаштыруу, байлыкты этикадан бөлүү жана токендерди борборлоштурулган чыгаруу. Криптовалюта ааламынын өзөгүндө чиригендик бар жана ал бул тенденциялардын жырткычтык маданиятын жайылтууга жана өркүндөтүүгө мүмкүндүк берүү менен шартталган.
Идеологиялык жактан крипто салттуу каржы тутумунан үзгүлтүккө учурашы керек болчу, бирок ал негизинен заманбап финансынын кээ бир эң начар аспектилерин кайра жаратууга жетишти - азыраак тосмолор менен гана. Крипто - бул Уолл Стриттин чокусу, финансылаштыруунун, моралдык бизнестин жана инсандарга сыйынуунун тездеши.
Биткойндор дефинансиализациялоо, байлыкты моралдык топтоо жана борборлоштурулган энбелгиси жок курулган протоколдор үчүн күрөшөт. Бул Биткойн маанилүү себептеринин бири, ал бизге жаңы системага (же балким, эски системага кайтып келүүгө) жолду сунуштайт - нерселер дайыма эле боло бербейт. Бул сыяктуу!).
Ошондой эле, караныз: "Түбөлүк ал жерде жок" жашаган биткойнерлер
FTX окуясы DeFi тарабынан оңдолуп турган нерсе катары айлантат. Сиз муну угасыз. Мен бул чындык эмес деп ойлойм. DeFi протоколдорунун өзүлөрү (токендерден ажыратылган ж.б.) кээ бир нерселерди жакшы аткарышы мүмкүн, мисалы, алдын ала белгиленген эрежелердин топтомун карманган жана көз карандысыз текшерилүүчү программалар аркылуу камкордукка алынбаган финансылык кызматтарды иштетүү.
Бирок теория менен практиканын ортосунда айырма бар. DeFi FTX борбордон ажыратылган алмашуу сыворотканы же башка протоколдорду басып алууну токтоткон жок. Балким, DeFiers "Бул чыныгы DeFi эмес" деп айтышы мүмкүн. Ооба, Советтер Союзу «чыныгы коммунизм» болгон эмес, биз аны сынап көргөн сайын ушундай болгон.
Булак: https://finance.yahoo.com/news/understanding-ftx-fallout-eyes-bitcoiner-161427850.html