Облигациялар жана акциялар кадимки мамилелерине кайтып келиши мүмкүн, бул АКШ быйыл рецессияга туш болот деген кооптонуудан улам портфелдеринде активдердин салттуу аралашмасы бар инвесторлор үчүн плюс.
Чарльз Швабдын башкы туруктуу киреше стратеги Кэти Джонс телефон менен болгон маегинде: "Негизги линия - азыр акциялар менен облигациялар чогуу кыймылдабай турган салттуу байланышка кайтып келди" деди. "60-40 портфел үчүн жакшы, анткени анын максаты диверсификацияга ээ болуу."
60% акциядан жана 40% облигациядан турган бул классикалык портфел 2022-жылы жасалган. Акциялар да, облигациялар үчүн да адаттан тыш көрүнүш. танк ушунчалык катуу, бирок алар өткөн жылы Федералдык резервдик система АКШда өсүп бараткан инфляцияны басаңдатууга аракет кылып, пайыздык чендерди тездик менен жогорулаткан.
Инфляция жогору бойдон калууда, ал жумшаруунун белгилерин көрсөтүп, инвесторлордун ФРС акча-кредиттик катаалдаштыруунун агрессивдүү темптерин жайлатышы мүмкүн деген үмүтүн арттырды. Ал эми пайыздык чендердин басымдуу өсүшү менен, облигациялар караңгылыктан корккон инвесторлор үчүн коопсуз башпаанек катары өз ролуна кайтып баратат.
"Басаңыраак өсүү, азыраак инфляция, бул облигациялар үчүн жакшы", - деди Жонс, өткөн аптада жарыяланган экономикалык маалыматтарды көрсөтүп, бул тенденцияларды чагылдырган.
Бул тууралуу 18-январда Соода департаменти билдирди чекене сатуулар АКШда декабрда 1.1% кескин төмөндөдү, ал эми Федералдык резерв ошол эле күнү көрсөткөн маалыматтарды жарыялады. АКШнын өнөр жай өндүрүшү декабрда күтүлгөндөн көбүрөөк төмөндөдү. Ошондой эле 18-январда АКШнын Эмгек статистикасы бюросу өндүрүүчү баанын көрсөткүчү дүң инфляция, өткөн айда төмөндөгөн.
Акциялардын баасы ошол күнү экономиканын жайлап кетүү коркунучунан улам кескин төмөндөдү, бирок инвесторлор коопсуз активдерди издеп жаткандыктан казыналык облигациялар көтөрүлдү.
Capital Economics компаниясынын рыноктор боюнча улук экономисти Оливер Аллен: "Казыналыктардын кирешелери менен АКШнын акцияларынын ортосундагы терс корреляция 2022-жылдын көпчүлүк бөлүгүндө үстөмдүк кылган күчтүү оң корреляциядан кескин айырмаланып турат" деди. 19-январь эскертүүсү. "АКШнын биржалык облигацияларынын корреляциясынын өзгөрүшү ушул жерде калышы мүмкүн".
Анын нотасындагы диаграммада АКШнын акцияларынан жана 10 жылдык казына облигацияларынан ай сайын түшкөн кирешелер акыркы жыйырма жылдын ичинде көбүнчө терс корреляцияга ээ болгонун, 2022-жылдын күчтүү оң корреляциясы ошол убакыт аралыгында салыштырмалуу адаттан тыш болгондугун көрсөтүп турат.
КАПИТАЛ ЭКОНОМИКАСЫ ЖАНА ЖАНА. 19, 2023
"Инфляциянын артка чегинүүсү алда канча алдыда турат", ал эми АКШнын экономикасы "жаман жакка бурулуп кетиши мүмкүн" деди Аллен. "Бул АКШнын баалуу кагаздары күрөшүп жаткан учурда да, жакынкы айларда казыналар дагы көп пайда алып келет деген көз карашыбызды билдирет."
iShares 20+ жылдык казыналык облигациялар ETF
TLT,
S&P 6.7 үчүн 3.5% өсүш менен салыштырганда, бул жылы жумага чейин 500% га өстү
SPX,
FactSet маалыматтарына ылайык. iShares 10-20 жылдык казыналык облигациялар ETF
TLH,
Ошол эле мезгилде 5.7% өстү.
Чарльз Шваб, Джонстун айтымында, облигациялар рыногунун акыркы митингинен кийин да, "азыр туруктуу кирешелүү рынокторго жакшы көз карашта". "Сиз абдан аз тобокелдик менен бир нече жылдар бою жагымдуу түшүм ала аласыз" деди ал. "Бул он жылдан бери жок болуп келген нерсе."
Жонс АКШнын казынасын, инвестициялык деңгээлдеги корпоративдик облигацияларды жана жогорку салыктык кашаалардагы адамдар үчүн инвестициялык деңгээлдеги муниципалдык облигацияларды жакшы көрөөрүн айтты.
Кит Лернер, Truist Advisory Services компаниясынын башкы инвестициялык кызматкери, рецессия тобокелдиги жогорулагандыктан, запастарга салыштырмалуу туруктуу кирешенин ашыкча салмагы бар.
АКШнын мамлекеттик баалуу кагаздары сыяктуу "жөнөкөй болгула, жогорку сапаттагы активдерге кармангыла" деди ал телефон аркылуу берген маегинде. Инвесторлор экономиканын ден соолугуна байланыштуу тынчсыздануу пайда болгондо, узак мөөнөттүү казыналарга "тартыла баштайт" деди ал.
Облигациялар рыногу бир нече ай бою потенциалдуу экономикалык кыскаруу жөнүндө тынчсызданууну билдирип келет салым АКШнын казыналык рыногунун кирешелүүлүгү ийри. Мына ошондо кыска мөөнөттүү чендер узак мөөнөттүү кирешелүүлүктөн жогору болуп, тарыхта АКШ рецессияга барышы мүмкүн деген эскертүү белгиси катары каралып келген.
Бирок жакында, эки жылдык казына кирешелүүлүгү
TMUBMUSD02Y,
Чарльз Швабдын Джонстун көңүлүн бурду, анткени алар Федералдык резервдин эталондук пайыздык ченинен ылдыйга жылды. Адатта, "сиз эки жылдык кирешелүүлүк рецессияга туш болгондо гана федералдык фонддун ставкасынан төмөн түшүп жатканын көрөсүз" деди ал.
Доу Джонс базарынын маалыматтарына ылайык, эки жылдык казына нотасынын кирешелүүлүгү өткөн жумада 5.7 базистик пунктка төмөндөп, жума күнү 4.181% түздү, бул үчүнчү ирет жума сайын төмөндөө. Бул менен салыштырылат натыйжалуу федералдык каражаттардын чен 4.33%, ФРдин 4.25%дан 4.5%га чейинки максаттуу диапазонунда.
DataTrek Research компаниясынын негиздөөчүлөрүнүн бири Николас Колас 4.7-январда электрондук кат аркылуу эки жылдык казыналык кирешелүүлүк эки айдан ашык убакыт мурун, ноябрда 19% тегерегинде туу чокусуна жеткен, "жана ошондон бери төмөндөө тенденциясы байкалууда". базарлар ФРдин тез арада чендерди көтөрөөрүнө бекем ишенерин тастыктайт.
Узак мөөнөттүү чендерге келсек, 10 жылдык Казыналык нота боюнча кирешелүүлүк
TMUBMUSD10Y,
Dow Jones Market маалыматтарына ылайык, жума күнү 3.483% менен аяктады, ошондой эле үч жума бою төмөндөдү. Облигациялардын кирешелүүлүгү жана баасы карама-каршы багытта жылат.
"Акциялар үчүн жаман белги"
Ошол эле учурда, 20 жылдан ашык убакытта бышып жетилген узак мөөнөттүү казыналар "акыркы 2 күндүн ичинде 50ден ашык стандарттык четтөө менен көтөрүлдү" деди Колас DataTrek нотасында. "Бул акыркы жолу 2020-жылдын башында Пандемия рецессиясына кирген."
Узак мөөнөттүү казыналар "азыр критикалык пунктта турат жана базарлар муну билишет" деп жазган ал. «Алардын жакында болгон митинги жалпы рецессия коркунучу менен рецессияны алдын ала айтуунун ортосундагы статистикалык чекке каршы чыкты.
DataTrekтин айтымында, iShares 20+ жылдык казыналык облигациясынын ETF дагы митинги "акциялар үчүн жаман белги" болмок.
"Инвестор облигациялар рыногунун рецессияга ыктаган чакырыгына туура шек келтириши мүмкүн, бирок анын сыртта экенин билүү бул маанилүү сигналды билбегенден көрө жакшыраак" деди Колас.
АКШнын баалуу кагаздар рыногу жума күнү кескин жогору аяктады, бирок Dow Jones Industrial Average
Địa,
жана S&P 500 эки жумалык утуш сериясын токтотуу үчүн жума сайын жоготууларды брондоду. Технологиясы оор Nasdaq Composite жума күнү жума сайын жоготууларын жок кылып, үчүнчү түз жумада пайда менен аяктады.
Келе жаткан жумада инвесторлор жаңы экономикалык маалыматтардын кеңири спектрин, анын ичинде өндүрүш жана кызмат көрсөтүү ишмердүүлүгүн, жумушсуздук дооматтарын жана керектөө чыгашалары. Алар ошондой эле жеке керектөө-чыгашалар-баа индексинен, ФРСтин артыкчылыктуу инфляция өлчөгүчүнөн окуу алышат.
"Бороондун арткы тарабы"
Vanguard Groupтун активдер классы боюнча биринчи кварталдагы отчетуна ылайык, туруктуу киреше рыногу "бороондун арткы жагында" турат.
«Урагандын жогорку оң квадранты метеорологдор тарабынан «кир тарап» деп аталат, анткени ал эң коркунучтуу. Ал катуу шамалдарды, бороон-чапкындарды жана бороон-чапкындарды алып келиши мүмкүн, алар катуу кыйроого алып келет, анткени бороон-чапкындар кургактыкка жеткенде," Vanguard отчетунда айтылат.
"Ошондой эле, былтыркы туруктуу киреше рыногу бороон-чапкынга дуушар болгон", - деди фирма. "Төмөн баштапкы чендер, укмуштуудай жогорку инфляция жана Федералдык резервдин ченди жогорулатуу кампаниясы облигациялар рыногунун тарыхый жоготууларына алып келди."
Эми тарифтер "анчалык жогору" кетпеши мүмкүн, бирок Vanguard компаниясынын айтымында, экономикага байланыштуу тынчсыздануулар сакталууда. "Рецессия күчөп баратат, кредиттик спреддер ыңгайсыздык менен тар бойдон калууда, инфляция дагы эле жогору жана бир нече маанилүү өлкөлөр фискалдык кыйынчылыктарга туш болушат" деди актив менеджери.
Оку: ФРдин өкүлү Уильямс "өтө жогору" инфляция анын №1 тынчсыздануусу бойдон калууда дейт
'коргонуу'
Американын экономикасынын быйылкы жылы алсырашы күтүлгөнүн эске алганда, корпоративдик облигациялар мамлекеттик туруктуу кирешеден төмөн иштеши мүмкүн, - деди Вангарддын глобалдык кредиттик жетекчиси Крис Алвайн телефон аркылуу берген маегинде. Ал эми корпоративдик карыз жөнүндө сөз болгондо, "биз өз позициябызды коргойбуз".
Бул Vanguard корпоративдик облигацияларга адаттагыга караганда азыраак таасир этет дегенди билдирет, ал эми "портфелдерибиздин кредиттик сапатын жогорулатууга" жогору кирешелүү же керексиз карызга караганда көбүрөөк инвестициялык деңгээлге умтулуп жатат, деди ал. Мындан тышкары, Vanguard фармацевтика же саламаттыкты сактоо сыяктуу циклдик эмес секторлорду жактырат, деди Альвин.
Баалар боюнча Vanguard көз карашында тобокелдиктер бар.
"Бул биздин базалык ишибиз болбосо да, биз Fedди көрө алабыз, эмгек акынын инфляциясына туш болуп, федералдык фонддун ставкасын 6% га жакын жогорулатууга аргасыз болду", - деп эскертти Vanguard өз отчетунда. Рынокто байкалган облигациялардын кирешелүүлүгүнүн жогорулашы "ооруну басууга жардам берет", - деди фирма, бирок "рынок мындай мүмкүнчүлүккө баа бере элек".
Алвайн ФРдин эталондук ченди 5% дан 5.25% га чейин көтөрөт, андан кийин акча-кредит саясатын жумшартуу башталганга чейин аны болжол менен эки чейрекке ошол деңгээлде калтырат деп күтөөрүн айтты.
"Өткөн жылы облигациялар акциялардын жакшы диверсификатору болгон жок, анткени ФРС инфляция маселелерин чечүү үчүн чендерди агрессивдүү түрдө көтөргөн" деди Алвайн. "Биз типтүү корреляциялар кайтып келет деп ишенебиз."
Булак: https://www.marketwatch.com/story/us-treasurys-at-critical-point-stocks-bonds-correlation-shifts-as-fixed-income-market-flashes-recession-warning-11674307083?siteid= yhoof2&yptr=yahoo