(Bloomberg) - Бул дүйнөлүк кредиттик рыноктордогу эң таң калыштуу коюмдардын бири: санкциялар астындагы өлкө саткан дефолтко учураган облигацияларды сатып алуу, бул америкалык инвесторлорду рынокко киргизбей койгон.
Көбү Bloombergтен окушат
Ошентсе да, тобокелчиликке барууга даяр соодагерлер үчүн доллардын 2 центине чейин соодаланган карызды кечүү үчүн өтө эле көп акча бар. Лотерея билетин сатып алганга окшош болгон бир ууч Латын Америкасы жана Европалык фонддор Вашингтон менен Каракас ортосундагы чыңалуунун эриген белгилеринен улам Венесуэланын баалуу кагаздарына манжаларын малып жатышат.
"Сиз Венесуэла облигацияларын кадимки облигация катары элестете албайсыз - алар көбүрөөк вариантка окшош", - деди Гильермо Герреро, Лондондо жайгашкан брокердик EMFIнин улук стратеги, өкмөттүн жана мамлекеттик мунай компаниясынын ноталарын сунуш кылган. Бул айда кардарларга PDVSA. "Мүмкүнчүлүктүн таасирин сатып алуу үчүн сиз өтө төмөн бааны төлөп жатасыз."
Венесуэланын өкмөтүнө номиналдуу баасы 60 миллиард долларды түзгөн ноталарды реструктуризациялоого жол ача турган санкцияларды жоюу мүмкүнчүлүгү бар. Келишимдер ишке ашпай калганда, буга чейинки спекуляциялар акыры инвесторлорду өрттөп жиберсе, Вашингтон менен Каракастын ортосундагы акыркы сүйлөшүүлөр оптимизмди күчөтүүдө. Аналитиктер төлөм жакын экенин айтуудан жийиркенишүүдө, бирок алар АКШ орто мөөнөттүү шайлоодон кийин айрым жазаларды жеңилдетет деп үмүттөнүп жатышат.
"Венесуэла менен таанышууну каалаган инвесторлор үчүн учурдагы эң төмөнкү баалар жакшы кирүү чекити болуп саналат жана биз жакшыраак убакытка коюм коюуну кеңеш кылбайбыз" деди Герреро кардарларга жазган эскертүүсүндө.
Үмүттүн кыйытмасы - акыркы алты айда жашоонун анча-мынча белгилерин көрсөткөн базар үчүн кескин бурулуш, Petroleos de Venezuela SA ноталары үчүн доллардын рекорддук төмөн баасы 2 цент жана өкмөттүн карызы 7 центке жакын. Ливандын жана Россиянын мамлекеттик ВТБ Банкынын жана Внешэкономбанкынын дефолтко учураган облигацияларынан тышкары, башка бир нече суверендүү же квази-эгемендүү баалуу кагаздар ушундай оор деңгээлде соодаланат.
Мадридде жайгашкан Auriga Global Investors компаниясынын соода бөлүмүнүн башчысы Франческо Марани сатып алуу мүмкүнчүлүгүн көрөт. Ал ушул айдын башында Венесуэланын президенти Николас Мадуро АКШда камалган эки үй-бүлө мүчөсүн бошотуу үчүн камактагы жети америкалыкты бошоткондо башталган окуялардын чынжырына көңүл бурат. Бул алмашуу санкцияларды жеңилдетүүгө тоскоол болгон тоскоолдуктарды жок кылды. Биринчи кадам Chevron Corp компаниясына Венесуэладагы биргелешкен ишканаларында мунай өндүрүүнү көбөйтүүгө уруксат берүү болушу мүмкүн.
"Биз соодага тыюу салуу сакталат деп ойлойбуз, бирок башка санкциялар акырындык менен жеңилдейт" деди Марани.
Мамлекеттик катчы Антони Блинкен эгер Мадуро демократияны калыбына келтирүү үчүн конструктивдүү кадамдарга барса, АКШ мурдагы администрациялар тарабынан киргизилген санкциялык саясатын өзгөртүүнү карап көрүүгө даяр экенин билдирди. Бул анын 2024-жылдагы президенттик шайлоонун эрежелери боюнча оппозиция менен сүйлөшүүлөрдү кайра баштоо чечиминен башталышы мүмкүн. Бул сүйлөшүүлөр бир жылдан бери токтоп турганы менен, тез арада кайра жанданат деген үмүт күчөдү.
Ырас, жаңы пайда болгон импульс алты ай мурун Байдендин расмий адамдары март айында Мадуро менен жолугушуу үчүн Каракаска сейрек иш сапары менен баргандан кийин тез эле кулап кетиши мүмкүн. Бул облигациялардын баасынын 56% га көтөрүлүшүнө алып келди, бул митинг кийинки айларда жок болду.
Чынында эле, облигациялардын баасы бул жолу дээрлик көтөрүлгөн жок. Инвесторлордун айтымында, бул жарым-жартылай өнүгүп келе жаткан рыноктордун карызы жалпысынан сокку урууга жана америкалык сатып алуучулар дагы эле жабылып калганына байланыштуу.
Лондондо жайгашкан дүйнөлүк рыноктордун жетекчиси Дин Тайлер: "Баалардын олуттуу өзгөрүшүн көрө электе, биз сунуштун бул ашыкчалыгын өзүнө сиңирүү үчүн бир нече чоң сатып алуучуларга муктажбыз", - деди Дин Тайлер. BancTrustта. "Учурда облигациялар соодаланып жаткан жерде, бул кийинки шайлоого жана андан кийинки шайлоолорго карата укмуштуудай соода болушу мүмкүн."
Толлинг келишими
Потенциалдуу сатып алуучулардын ойлоно турган дагы бир дилеммасы бар. Облигациялар дефолтко учураганына беш жылдай болуп калды жана баалуу кагаздарга камтылган эрежелерге ылайык, ээлери алтынчы юбилейге чейин эч кандай чара көрүшпөсө, кайтарып берүү үчүн сотко кайрылуу укугунан ажырайт.
Ошентип, инвесторлор акчасын кайтарып алуу үчүн тез арада сотко кайрылууга акча коротушабы, эч нерсе кылбайбыз жана акыры реструктуризация болгондо кам көрөбүз деп ойлойбузбу же үчүнчүнү көздөйбү деген суроого туш болушат. вариант: Венесуэла менен толлинг деп аталган келишимге жетишүүгө аракет кылуу, ал эми эскирүү мөөнөтүн токтотуп, облигацияларды кармоочуларга доо арыздан качууга мүмкүндүк берет.
Облигация ээлеринин тобу ошол жол менен баратат. Бирок Венесуэла менен байланышкан бардык нерседей эле, бул да татаал, анткени АКШнын санкциялары Мадуро менен кандайдыр бир келишим түзүүгө тыюу салат. Уюмдун ээлери оппозиция лидери Хуан Гуайдо менен келишим түзүүгө аракет кылышы мүмкүн, ал АКШ тарабынан таанылган, алсыз көмүскө өкмөттү башкарып жатат, бирок анын кеңсеси инвесторлордун сунуштарына жооп берген жок.
Венесуэлада иштеген Клири Готтлибдин реструктуризациялоо боюнча улук өнөктөшү Ричард Купер: "Бул таң калыштуу жана капа кылуучу" деди. Анын айтымында, эгерде келишим түзүлбөсө, инвесторлор сотко кайрылууга аргасыз болуп, Венесуэла эли үчүн юридикалык төлөмдөрдүн көп болушуна алып келет.
Гуайдо администрациясы 2019 жана 2020-жылдары эки ачык жарыя жасап, каалаган кредитор киргизген толлинг сунуштарын кароого убада кылган. Бирок ал түзгөн карыз комиссиясы өткөн жылы жоюлуп, потенциалдуу сүйлөшүүлөргө жооптуу эч ким калбай калган. Гуайдонун көмүскө өкмөтүнүн башкы прокурору комментарий берүү өтүнүчтөрүнө жооп берген жок.
Өз кезегинде, Мадуро администрациясы толлинг келишими идеясына ачык экенин билдирди, бирок расмийлер сүйлөшүү үчүн отуруунун мааниси жок деп эсептешет, анткени өкмөттүн ой жүгүртүүсү менен тааныш адамдардын айтымында, көпчүлүк облигация ээлери санкцияларды эске алуу менен катыша алышпайт.
Азырынча төлөнбөгөн карыздын 8.7% ээлери толук төлөп берүүнү талап кылып сотко кайрылышты. Эгер толлинг келишими жок болсо, талдоочулардын айтымында, бул сан дагы облигациялардын эскирүү мөөнөтү аяктап баратканда көбөйөт.
Бул Джей Ньюмандын күтүүсү, Нью-Йорктогу Elliott Management Corp. фондунун мурдагы менеджери, ал Аргентина менен дефолт болгон облигациялары үчүн эпикалык, көп жылдык күрөштү жетектеген. Азырынча АКШнын санкциялары жана Гуайдонун лагеринин кызыкчылыгынын жоктугу толлинг келишимине жетишүүнү кыйындатат, деди ал.
"Сизде компетенттүү орган кириши керек" деди ал. «Легитимдүү бийлик ким? Бул Гуайдобу? Мадуробу?"
Инвесторлор жакынкы айларда бул суроого жооп ала алышат. Лондондо жайгашкан аналитик Пилар Наварронун айтымында, Венесуэлага каршы санкцияларды жеңилдетүү эмдиги айдагы АКШдагы орто мөөнөттүү шайлоодон кийин – бул демократтар үчүн саясий жактан жагымдуураак болуп калганда – жана 2023-жылдын биринчи чейрегинин аягына чейин жылышы мүмкүн. Medley Advisors.
"Мадуро менен оппозициянын сүйлөшүүсү Венесуэланын өкмөтүн эл аралык юрисдикцияларда таануу көйгөйүн чечүүгө алып барса, карызды реструктуризациялоого жол ачылат" деди Наварро.
Көбү Bloomberg Businessweekтен окушат
© 2022 Bloomberg LP
Булак: https://finance.yahoo.com/news/two-cent-venezuela-bonds-lure-130000542.html