(Bloomberg) - АКШнын облигациялар рыногундагы негизги ката сызыктары кайра жайгашты. Федералдык резерв үстүбүздөгү жылы пайыздык чендерди жогорулатат деген жаңы консенсус инвесторлор андан кийин эмне болору менен күрөшүп жатышат.
Көбү Bloombergтен окушат
Ырас, экономикадагы баалардын туруктуулугун калыбына келтирүү үчүн ФРСтин саясат ченинин канчалык жогору көтөрүлүшү керек экендиги жана ага кантип жетээри тууралуу белгисиздик көп. Ушул аптада эле, июль айындагы жолугушуу дагы үч чейрек пунктка көбөйөбү же 1980-жылдардан берки биринчи толук пунктка жетишеби, июнь айында инфляция күтүлгөндөн ашыкча өскөндөн кийин кагылышуу болду.
Бирок, негизги күрөш аянтчасы бир түндүн эталонунун эң жогорку деңгээлинде канча убакытка чейин сакталып калышына жана келерки жылы канчалык төмөндөй турганына өзгөрдү - бул суроолор экономика 3.5% жетиши күтүлүп жаткан саясат чен менен кантип күрөшөөрүнө көз каранды. , анын учурдагы диапазонунан 1.50%-1.75%. Бул жумада 10 жылдык кирешелүүлүктүн эки жылдык кирешелүүлүктөн 20 базистик пунктка төмөн деңгээлге чейин төмөндөшү бул фронтто пессимизмди билдирет.
"Албетте, биз рецессияга жетише алабыз, бирок инвесторлор катары биз анын кандай болорун жана анын башка тарабында эмне болору жөнүндө ойлонушубуз керек", - деди Энтони Кресцензи, Pacific Investment Management Co. портфелинин менеджери. Анын көз карашы жумшак рецессия үчүн, анда ФРС саясаттык ченди тез төмөндөтпөстөн, анын эң жогорку деңгээлинде туруктуу кармап турат жана инвесторлор быйылкы тик жоготуулардан кийин кайра облигацияларга кошулуудан тартынышат.
"Быйылкы жылы облигациялар рыногунда болгон окуялардын эси бир муунга созулат" деди Кресцензи Bloomberg телевидениесинде. Көпчүлүк адамдар күткөндөн алда канча тереңирээк экономикалык рецессияга жол бербестен, "инвесторлор түшүмдүүлүктү мынчалык тез төмөндөтүүгө шашылбайт" деди ал.
Саясат курсу ушул жылдын аягында же келерки жылдын башында чокусуна жетет деген көз караш Fedдин жолугушуу даталарына байланыштуу своп келишимдеринде көрүнүп турат. 2022-жылдын декабрында жана 2023-жылдын февралында түзүлгөн келишимдер эң жогорку чендерди алып, 3.5% дан бир аз жогору. 2023-жылдын аягында чендер болжол менен 3%ды түзөт, бул АКШнын инфляциянын негизги деңгээли 8% жакындап калгандыктан, үстүбүздөгү жылдын март айында башталган өсүүлөрдөн кийин чендин төмөндөшү болот деген консенсус көз карашын чагылдырат.
Июль айындагы жолугушууга байланыштуу ушул жумадагы чыр-чатактар чоңураак эмес, дагы үч чейрек пунктка көтөрүлүүнүн пайдасына убактылуу чечилди, анткени эки ФРдин саясатчысы бул тандоону жолугушуунун алдындагы тынч мезгилдин алдында колдошкон. Бирок, жок эле дегенде, үч банк толук баллдык кадамды болжолдоодо жана своп курстары бул жыйынтыктын алтыдан бир өзгөрүшүн дайындайт.
Ушул аптада керектөө бааларынын индексинин июнь айындагы көрсөткүчү 9.1%ды түзсө, бул жаңы муундун эң жогорку көрсөткүчү - катаал саясат тиштей баштаганынын белгилери бар. Мунайдын негизинде чийки зат бааларынын кеңири индекси Россиянын Украинага февраль айында басып киришине чейинки деңгээлге кайтып келди.
АКШнын улуттук орточо баасы июнь айынын ортосунан бери күн сайын төмөндөп, ошол мезгилде 8.8% га төмөндөдү. Муну менен, инфляциядан корголгон казыналардын эки жыл ичинде мөөнөтү бүтө турган реалдуу кирешелүүлүгү 0-жылдын май айынан бери биринчи жолу 2020%дан жогору көтөрүлдү. ФРдин төрагасы Жером Пауэлл июнь жыйынынан кийинки маалымат жыйынында оң кыска мөөнөттүү реалдуу кирешелүүлүк стимулдаштыруучу да, чектөөчү да эмес, дээрлик нейтралдуу саясат ченинин көрсөткүчү.
Кошумча Fed чендин жогорулашы дагы 0.2% дан төмөн эки жылдык реалдуу чендердин жана 10% тегерегинде 0.6 жылдык реалдуу чендердин ортосундагы ажырымды дагы жабуу мүмкүн.
"Оң реалдуу эки жылдык кирешелүүлүк туура багытта жылып жатат" деди Стивен Блиц, TS Lombard компаниясынын башкы америкалык экономисти. Бирок анын айтымында, инфляцияны басаңдатуу үчүн финансылык шарттарды катаалдаштыруу үчүн 10 жылдык реалдуу кирешелүүлүктөн ашуусу керек жана муну ишке ашыруу үчүн каражаттардын ставкасы жок дегенде 4% жетиши керек.
Он жылдык реалдуу кирешелъълък июнь айынын орто чениндеги 30% дан 0.88 базистик пунктка азайды. 20-июлда өтүүчү жаңы 10 жылдык казыналык инфляциядан корголгон баалуу кагаздардын аукциону чийки зат бааларынын төмөндөшүнөн улам суроо-талаптын канчалык деңгээлде төмөндөп кеткени тууралуу маалымат берет.
Кийинки жумадагы дагы бир маанилүү аукцион, 20-июлда ачылган 19 жылдык облигациялар кеңири рынок үчүн мүмкүн болгон мүдүрүлтпөйт. 2020-жылы кайра киргизилген тенор дагы эле кабыл алуу үчүн күрөшүп жатат, мунун октябрь айынан бери 30 жылдык облигациядан жогору болгон кирешелүүлүгү далилденди.
Эмне көрүү керек
Экономикалык календарь:
18-июль: NAHB турак жай рыногунун индекси, TIC агымы
19-июль: Турак жай башталат
20-июль: MBA ипотекалык арыздар, учурдагы үй сатуу
21-июль: Philadelphia Fed бизнес көз карашы, жума сайын жумушсуздук дооматтары
22-июль: S&P Global АКШнын өндүрүш жана кызмат көрсөтүү PMI көрсөткүчтөрү
Борбордук банктын календары:
Аукцион календары:
18-июль: 13 жана 26-жумалык мыйзам долбоорлору
20-июль: 20 жылдык облигациялар
21-июль: 10 жылдык казыналык инфляциядан корголгон баалуу кагаздар, 4 жана 8 жумалык векселдер
Көбү Bloomberg Businessweekтен окушат
© 2022 Bloomberg LP
Булак: https://finance.yahoo.com/news/treasury-market-main-battleground-shifted-200000863.html