(Bloomberg) - Акциялардан облигацияларга, кредиттен криптога чейин, федералдык резервден жашынуучу жер издеп жаткан акча менеджерлери дээрлик бардык активдер классы базардын көптөн бери жаманатты болгон бурчунда сооротуп жатышат: накталай акча.
Көбү Bloombergтен окушат
Инвесторлор АКШнын акча рыногунун өз ара фонддорунда 4.6 триллион долларга ээ, ал эми ультра кыска облигация фонддору учурда 150 миллиард долларга жакын акчаны кармап турушат. Ал эми үймөк өсүп жатат. EPFR Global маалыматына ылайык, накталай акча 30-сентябрга чейин 21 миллиард долларды түзгөн. Мурда бул кампа дээрлик эч нерсе бербесе, азыр чоң бөлүгү 2% га чейин киреше табат, чөнтөктөр 3%, 4% же андан көп төлөшөт.
Күтүлбөгөн жерден сыйланган төлөм, соодагерлер өз капиталын кооптуу активдерге жумшоого шашылбагандыгынын себептеринин бири болуп саналат, атүгүл көп жылдык эң төмөнкү баалар менен. Экинчиси, ФРС инфляцияны басаңдатуу үчүн пайыздык чендерди жогорулатууну улантып жаткандыктан, рыноктун катышуучулары акырында борбордук банк өзүнүн ашынган саясатынан баш тартуусу күмөн экенин түшүнүп, накталай акчаны тандоо активи катары калтырып жатышат. башаламандык.
Wincrest Capital хедж-фондунун негиздөөчүсү Барбара Энн Бернард: «Мен баатыр болууга убакыт келди деп ойлобойм. «Менде накталай акчанын көп болушунун себеби, мен аман калып, жылды аяктагым келет. Бул бир аз убакытка татаал чөйрө болуп калат ».
Бир караганда эки-төрт пайыз анча деле көрүнбөйт, өзгөчө инфляция түндүккө карай 8 пайызды түзүп жатканда.
Бирок облигациялар аюу рыногунда турган дүйнөдө дүйнөлүк запастар 2020-жылдан берки эң төмөн деңгээлге жетти жана ФРС бааларды көзөмөлгө алуу үчүн АКШнын экономикасына тормозду басууга даяр экенин ачык айтты, бул бир нече пайыздык оң көрсөткүчтөр. кайтаруу барган сайын жагымдуу болуп баратат.
Бул, айрыкча, бир жыл мурун, Crane Data тарабынан көзөмөлдөнгөн салык салынуучу акча каражаттарынын жети күндүк кирешелүүлүгү орточо болгону 0.02% ды түзгөндүгүн эске алганда, чындык.
"Базардын көпчүлүк катышуучулары эй, накталай акча 4% киреше берип жатканын көрүп жатышат, эмне үчүн макро чөйрө бир аз айкындалганда накталай акча менен отура бербейт" деди Анвити Бахугуна, Columbia Threadneedle Investments компаниясынын көп активдүүлүк стратегиясынын башчысы. «Белгисиз нерсе, Федералдык банк аны канча убакытка чейин кармайт. Бизде ачык-айкындуулук болмоюнча, адамдар мойнун чыгаргысы келбейт ».
Бахугунанын айтымында, ал акырындык менен акцияларды жана облигацияларды акыркы сатылгандан кийин кошуп жатат, бул инфляция акырындык менен басаңдай баштайт деген көз карашын эске алганда, узак мөөнөттүү оюндун бир бөлүгү.
Акча каражаттары, банктар жана башкалар накталай акчага ушунчалык толуп кеткендиктен, алар ФРСтин түн ичинде кайра сатып алуу келишимине рекорддук суммаларды салып жатышат, бул кыска мөөнөттүү инструмент, борбордук банк өткөн жумада 75 базистик пунктка көтөрүлгөндөн кийин, азыр төлөйт. 3.05% чен.
ФРдин маалыматына караганда, алыскы аралыкты карасак, АКШнын коммерциялык банктарында дагы 18 триллион долларлык депозиттер бар. Чындыгында, АКШнын банктары 6.4-жылдагы 250 миллиард долларга салыштырмалуу 2008 триллион доллар ашыкча ликвиддүүлүккө же кредиттерге салыштырмалуу ашыкча депозиттерге отурушат.
Анын негизги бөлүгү акча рыногундагы фонддор төлөгөн акчадан алда канча аз киреше алып жаткан текшерүү жана сактык эсептеринде болсо да, бул пандемия учурунда жасалган стимулдардын көптүгүнүн жана адамдар аны инвестициялоодо канчалык тартынышкандыгынын далили.
Банктар депозиттерге эмне төлөп жатканы менен акча рыногундагы фонддордун сунуштарынын ортосундагы ажырымдын кеңейиши ФРдин саясатчыларынын көңүлүн бурду, алар акча каражаттары мындан ары дагы көбүрөөк агылып келээрин белгилеп, RRP колдонууга түрттү. объект дагы жогору.
"Өтө көп накталай акча, каржы тутумундагы ашыкча ликвиддүүлүк жана федералдык фонддордун курсунун жолунда олуттуу белгисиздик накталай акчаны активдер классы катары жагымдуу кылган факторлордун жыйындысы бар" деди Дэн ЛаРокко, акча фондунун менеджери. 1 триллион долларды көзөмөлдөгөн Northern Trust Asset Management. "ФРСтин тескери репо механизми бул ашыкча ликвиддүүлүктү ишке ашыруу үчүн жагымдуу жер."
Албетте, экинчи жагы, бул акчанын баары күтүүдө, эгерде рыноктун маанайы жакшырса, же активдердин баасы өтө эле жагымдуу деңгээлге түшүп кетсе, сатып алуунун өсүшүнө даяр көптөгөн кургак порошок бар дегенди билдирет.
JPMorgan Asset Management стратегиялык киреше мүмкүнчүлүктөр фондун көзөмөлдөгөн Билл Эйген акыркысын издеп жатат.
Ал быйыл өзүнүн портфелинин тобокелдигин төмөндөтүп, накталай позициясын августтун аягында 74% га чейин жогорулатты, июнь айынын башында 65% га чейин. Ал акыркы айларда агенттик эмес ипотекалык баалуу кагаздардан сатылган жана портфелдин дагы 14% өтө кыска мөөнөттүү инвестициялык деңгээлдеги өзгөрүлмө баалуу кагаздарда экенин айтты.
Бостондо жайгашкан жана фонд үчүн 9.3 миллиард долларды жана жалпысынан 11.2 миллиард долларды көзөмөлдөгөн Эйген кээде активдердин 75% ын жогорку кирешелүү облигацияларга бөлгөн. Бирок ал накталай акча каражаттарын дагы бир жолу жайгаштыруудан мурун спреддердин дагы кеңейүүсүн күтүп жатат.
"Катализатор адамдар инфляциянын кетпей турганын түшүнө баштаганда жана алардын федералдык федералдык банк жөнүндөгү кыялдары ишке ашпай калганда болот" деди Эйген. "Адамдар бул ФРдин кайда бара жатканына жараша кредитке баа бере башташканда, бул ачуулуу жана жакында токтобойт - жана адамдар инфляциянын тамырлашын түшүнгөндө - бул баш тартуу фазасы болот жана менин ликвиддүүлүгүм пайдалуу болгондо."
(Дүйнөлүк рыноктордогу жаңыртуулар алтынчы абзацта жылат)
Көбү Bloomberg Businessweekтен окушат
© 2022 Bloomberg LP
Булак: https://finance.yahoo.com/news/traders-just-want-survive-sit-110000823.html