Шаршемби күнү TP ICAP Liquidnet's New Issue Trading (NIT) протоколунун облигациялар үчүн өркүндөтүлгөнүн жарыялады, ошентип дилерлерге заказдарды жайгаштырууда сатып алуу тарабына кошулууга жана жаңы эмиссиялык буйрутмалар китебинде түздөн-түз соодалоого мүмкүндүк берет.
Liquidnet, ири караңгы бассейн кызматтарын камсыз кылат, өткөн сентябрда NIT протоколун ишке киргизди. Компаниянын маалыматы боюнча, бул 500дөн ашык дүйнөлүк фирмалардын тармагы менен Европадагы жаңы маселелерди соодалоо үчүн биринчи электрондук чечим болгон.
Протоколдун акыркы кеңейиши TP ICAPтын 100дөн ашуун негизги дилердик кардарларына да туташуу мүмкүнчүлүгүн берет. Бул биринчи жолу TP ICAP экөөнө тең уруксат берет сатып алуу жагы
Сатып алуу
Сатып алуу жагы каржы тармагындагы баалуу кагаздарды сатып алган фирмалардан жана эсептик инвестициялык башкаруучулардан, пенсиялык фонддордон жана хедж-фонддордон турат. кирешелүү киреше алуу же алардын каражаттарын башкаруу. The Buy-Side ExplainedIn Wall Street шартында, сатып алуу тарапка кардарларынын портфелинин суроо-талаптарын канааттандыруу максатында баалуу кагаздарды, акцияларды же башка финансылык инструменттерди сатып алган инвестициялык институттар кирет. Төмөн бааланган активдерди талдоо жана сатып алуу аркылуу сатып алуучу жактар бул активдерди алар баалайт деген божомол менен сатып алышат. Андан тышкары, эң ири сатып алуу катышуучуларына BlackRock, The Vanguard Group жана UBS Group сыяктуу фирмалар кирет. Баалуу кагаздар жана биржалар боюнча комиссия (SEC) сатып алуу жолу менен сатылып алынган же сатылган бардык холдингдер үчүн квартал сайын 13-F тапшырууну талап кылганда, BlackRock сыяктуу фирмалар ири инвестицияларды жалгыз ишканаларга жайгаштыруунун натыйжасында рыноктук баага таасир эте аларын белгилей кетүү маанилүү. - тараптын жетекчилери. Сатып алуу тараптагы инвесторлорду башка соодагерлерден айырмалап турган нерсе, аларга берилген артыкчылыктар. Сатып алуу жагындагы инвесторлор бир кыйла кененирээк соода ресурстарына жана рыноктук түшүнүккө ээ болбостон, ошондой эле ири лотторду сатып алуу аркылуу соода чыгымдарын азайтышат. Жыйынтыктап айтканда, фирмалар сатып алуу жагындагы аналитиктер менен иштешет, алар фирманын катышуучуларына гана тиешелүү болгон изилдөө сунуштарын беришет, ал эми бардык талдоочулар Баалуу кагаздар боюнча комиссиялардын Эл аралык уюму (IOSCO) тарабынан белгиленген жоболор менен көзөмөлдөнөт.
Сатып алуу жагы каржы тармагындагы баалуу кагаздарды сатып алган фирмалардан жана эсептик инвестициялык башкаруучулардан, пенсиялык фонддордон жана хедж-фонддордон турат. кирешелүү киреше алуу же алардын каражаттарын башкаруу. The Buy-Side ExplainedIn Wall Street шартында, сатып алуу тарапка кардарларынын портфелинин суроо-талаптарын канааттандыруу максатында баалуу кагаздарды, акцияларды же башка финансылык инструменттерди сатып алган инвестициялык институттар кирет. Төмөн бааланган активдерди талдоо жана сатып алуу аркылуу сатып алуучу жактар бул активдерди алар баалайт деген божомол менен сатып алышат. Андан тышкары, эң ири сатып алуу катышуучуларына BlackRock, The Vanguard Group жана UBS Group сыяктуу фирмалар кирет. Баалуу кагаздар жана биржалар боюнча комиссия (SEC) сатып алуу жолу менен сатылып алынган же сатылган бардык холдингдер үчүн квартал сайын 13-F тапшырууну талап кылганда, BlackRock сыяктуу фирмалар ири инвестицияларды жалгыз ишканаларга жайгаштыруунун натыйжасында рыноктук баага таасир эте аларын белгилей кетүү маанилүү. - тараптын жетекчилери. Сатып алуу тараптагы инвесторлорду башка соодагерлерден айырмалап турган нерсе, аларга берилген артыкчылыктар. Сатып алуу жагындагы инвесторлор бир кыйла кененирээк соода ресурстарына жана рыноктук түшүнүккө ээ болбостон, ошондой эле ири лотторду сатып алуу аркылуу соода чыгымдарын азайтышат. Жыйынтыктап айтканда, фирмалар сатып алуу жагындагы аналитиктер менен иштешет, алар фирманын катышуучуларына гана тиешелүү болгон изилдөө сунуштарын беришет, ал эми бардык талдоочулар Баалуу кагаздар боюнча комиссиялардын Эл аралык уюму (IOSCO) тарабынан белгиленген жоболор менен көзөмөлдөнөт.
Бул Шартты окуңуз жана сатуу жагы
Сатуу жагы
Финансы тармагында облигацияларды, форексти, акцияларды жана башка финансылык инструменттерди өндүрүү, сатуу жана сатуу менен алектенгендер сатуу тарабын түзөт. тарап. Сиз сатуу жана сатып алуу жагын монета сыяктуу элестете аласыз, экинчи бетисиз бир тарапка ээ боло албайсыз. Сатуучу тарап рынокто ликвиддүүлүктү камсыз кылуу үчүн жооптуу болгон жеке адамдардан, фирмалардан, финтех компанияларынан жана маркет-мейкерлерден турат. Сатып алуу жагын талдоо жана рыноктук түшүнүк менен камсыз кылуу, сатуу тарабы эң жогорку баанын чендерин камсыз кылууга аракет кылат. колдоого алынган ар бир финансылык инструмент үчүн, ал эми акцияларды сатып алган ар кандай субъект сатып алуу тарабында жашайт. Сатуу жагын эмне түзөт? Валюта рыногунда JP Morgan, UBS жана Citibank сыяктуу трансулуттук банктар сатуу жагын түзүшөт, ал эми бул банктар үчүн соода бөлмөлөрү эки топко бөлүнгөн. Биринчи топ форвард жана спот рынокторунда ири валюталык суммадагы валютаны сатып алган же саткан банктар аралык соодагерлерден турат. Тескерисинче, экинчи топту кардарларга баалуу кагаздарды сатып алуу жагында саткан маркетологдор түзөт, мисалы, өз ара жана хедж. фонддор жана ири ишканалар. Баалуу кагаздар рыногунда сатуу жагында инвестициялык банктар институционалдык жана чекене инвесторлорго акцияларды сатышат, соода позицияларын ээлеп, акциялардын эмиссиясын аткарышат. Бул алар баалуу кагаздарды чыгаруучу субъекттер үчүн капиталдык жана капиталдык карыз түрүндө инвестициялык капиталды көтөрөт дегенди билдирет. Алгачкы коомдук сунуштар (IPO) биржада сатуу тарап үчүн күтүлгөн окуялардын бири болуп саналат. Облигациялар рыногун сатуу жагы Goldman Sachs жана Morgan Stanley сыяктуу инвестициялык банктар тарабынан дээрлик монополияланган. Облигациялардын чыгарылышын андеррайтинг жана тейлөөчү банктар Американын Merrill Lynch жана JP Morgan Chase биргелешкен коммерциялык бирдиктүү холдингдик компаниясы болуп саналат, алар дагы АКШнын Казыналык облигацияларынын негизги дилери болуп саналат, ал эми бул банктар облигацияларды сатып алуу жана сатууда активдүү. базар.
Финансы тармагында облигацияларды, форексти, акцияларды жана башка финансылык инструменттерди өндүрүү, сатуу жана сатуу менен алектенгендер сатуу тарабын түзөт. тарап. Сиз сатуу жана сатып алуу жагын монета сыяктуу элестете аласыз, экинчи бетисиз бир тарапка ээ боло албайсыз. Сатуучу тарап рынокто ликвиддүүлүктү камсыз кылуу үчүн жооптуу болгон жеке адамдардан, фирмалардан, финтех компанияларынан жана маркет-мейкерлерден турат. Сатып алуу жагын талдоо жана рыноктук түшүнүк менен камсыз кылуу, сатуу тарабы эң жогорку баанын чендерин камсыз кылууга аракет кылат. колдоого алынган ар бир финансылык инструмент үчүн, ал эми акцияларды сатып алган ар кандай субъект сатып алуу тарабында жашайт. Сатуу жагын эмне түзөт? Валюта рыногунда JP Morgan, UBS жана Citibank сыяктуу трансулуттук банктар сатуу жагын түзүшөт, ал эми бул банктар үчүн соода бөлмөлөрү эки топко бөлүнгөн. Биринчи топ форвард жана спот рынокторунда ири валюталык суммадагы валютаны сатып алган же саткан банктар аралык соодагерлерден турат. Тескерисинче, экинчи топту кардарларга баалуу кагаздарды сатып алуу жагында саткан маркетологдор түзөт, мисалы, өз ара жана хедж. фонддор жана ири ишканалар. Баалуу кагаздар рыногунда сатуу жагында инвестициялык банктар институционалдык жана чекене инвесторлорго акцияларды сатышат, соода позицияларын ээлеп, акциялардын эмиссиясын аткарышат. Бул алар баалуу кагаздарды чыгаруучу субъекттер үчүн капиталдык жана капиталдык карыз түрүндө инвестициялык капиталды көтөрөт дегенди билдирет. Алгачкы коомдук сунуштар (IPO) биржада сатуу тарап үчүн күтүлгөн окуялардын бири болуп саналат. Облигациялар рыногун сатуу жагы Goldman Sachs жана Morgan Stanley сыяктуу инвестициялык банктар тарабынан дээрлик монополияланган. Облигациялардын чыгарылышын андеррайтинг жана тейлөөчү банктар Американын Merrill Lynch жана JP Morgan Chase биргелешкен коммерциялык бирдиктүү холдингдик компаниясы болуп саналат, алар дагы АКШнын Казыналык облигацияларынын негизги дилери болуп саналат, ал эми бул банктар облигацияларды сатып алуу жана сатууда активдүү. базар.
Бул Шартты окуңуз катышуучулары бир эле аянтчада соода.
"TP ICAP дилердик кардарларына инновациялык NIT протоколуна туташуу мүмкүнчүлүгүн түзүү ликвиддүүлүктүн тереңирээк пулун жана бардыгы үчүн - сатып алуу жана сатуу жагында натыйжалуу соода тажрыйбасын билдирет", - деди TP ICAPтын башкы директору Николас Брето.
"Бул TP ICAP жана Liquidnetтин биргелешкен күчтүү жактары рынокко эмне алып келерин жана биз өсүү пландарыбызды ишке ашыруу жолунда баратканыбыздын дагы бир ынанымдуу мисалы."
Стратегиялык сатып алуу
Электрондук базар инфраструктурасы жана маалымат камсыздоочу TP ICAP өткөн жылы Liquidnetти сатып алган. Liquidnet сатып алгандан бери ата-энесине 159 миллион фунт стерлинг киреше алып келди, бирок TP ICAP дагы эле кирешенин 81 пайызга төмөндөшүн белгиледи 2021-жылы.
Ошол эле учурда, Liquidnet болуп саналат анын кызмат көрсөтүүлөрүнүн камтылышын жогорулатуу Парижде, Мадридде, Франкфуртта жана Копенгагенде акцияларды жана туруктуу киреше боюнча адистерди жайгаштыруу аркылуу континенталдык Европада, каржы магнаттары мурда кабарланган.
"Жаңы эмиссиялык сооданы электрондоштуруу Liquidnetтин жалпы Негизги Базарлар демилгесинин бир тарабы болуп саналат", - деди Марк Рассел, Liquidnetтин туруктуу кирешелер боюнча глобалдык жетекчиси.
«Биз биринчилерден болуп EMEA аймагында жаңы чыгарылыш соода протоколун киргиздик жана бүгүнкү жарыя ошол инновацияны жаңы аудиторияга тартуу менен индустриялаштырууга жардам берет. Натыйжа ликвиддүүлүктүн жакшырышы, жаңы чыгарылыштарды сатуунун эффективдүү болушу, ошол эле учурда анонимдүүлүктү сактоо."
Шаршемби күнү TP ICAP Liquidnet's New Issue Trading (NIT) протоколунун облигациялар үчүн өркүндөтүлгөнүн жарыялады, ошентип дилерлерге заказдарды жайгаштырууда сатып алуу тарабына кошулууга жана жаңы эмиссиялык буйрутмалар китебинде түздөн-түз соодалоого мүмкүндүк берет.
Liquidnet, ири караңгы бассейн кызматтарын камсыз кылат, өткөн сентябрда NIT протоколун ишке киргизди. Компаниянын маалыматы боюнча, бул 500дөн ашык дүйнөлүк фирмалардын тармагы менен Европадагы жаңы маселелерди соодалоо үчүн биринчи электрондук чечим болгон.
Протоколдун акыркы кеңейиши TP ICAPтын 100дөн ашуун негизги дилердик кардарларына да туташуу мүмкүнчүлүгүн берет. Бул биринчи жолу TP ICAP экөөнө тең уруксат берет сатып алуу жагы
Сатып алуу
Сатып алуу жагы каржы тармагындагы баалуу кагаздарды сатып алган фирмалардан жана эсептик инвестициялык башкаруучулардан, пенсиялык фонддордон жана хедж-фонддордон турат. кирешелүү киреше алуу же алардын каражаттарын башкаруу. The Buy-Side ExplainedIn Wall Street шартында, сатып алуу тарапка кардарларынын портфелинин суроо-талаптарын канааттандыруу максатында баалуу кагаздарды, акцияларды же башка финансылык инструменттерди сатып алган инвестициялык институттар кирет. Төмөн бааланган активдерди талдоо жана сатып алуу аркылуу сатып алуучу жактар бул активдерди алар баалайт деген божомол менен сатып алышат. Андан тышкары, эң ири сатып алуу катышуучуларына BlackRock, The Vanguard Group жана UBS Group сыяктуу фирмалар кирет. Баалуу кагаздар жана биржалар боюнча комиссия (SEC) сатып алуу жолу менен сатылып алынган же сатылган бардык холдингдер үчүн квартал сайын 13-F тапшырууну талап кылганда, BlackRock сыяктуу фирмалар ири инвестицияларды жалгыз ишканаларга жайгаштыруунун натыйжасында рыноктук баага таасир эте аларын белгилей кетүү маанилүү. - тараптын жетекчилери. Сатып алуу тараптагы инвесторлорду башка соодагерлерден айырмалап турган нерсе, аларга берилген артыкчылыктар. Сатып алуу жагындагы инвесторлор бир кыйла кененирээк соода ресурстарына жана рыноктук түшүнүккө ээ болбостон, ошондой эле ири лотторду сатып алуу аркылуу соода чыгымдарын азайтышат. Жыйынтыктап айтканда, фирмалар сатып алуу жагындагы аналитиктер менен иштешет, алар фирманын катышуучуларына гана тиешелүү болгон изилдөө сунуштарын беришет, ал эми бардык талдоочулар Баалуу кагаздар боюнча комиссиялардын Эл аралык уюму (IOSCO) тарабынан белгиленген жоболор менен көзөмөлдөнөт.
Сатып алуу жагы каржы тармагындагы баалуу кагаздарды сатып алган фирмалардан жана эсептик инвестициялык башкаруучулардан, пенсиялык фонддордон жана хедж-фонддордон турат. кирешелүү киреше алуу же алардын каражаттарын башкаруу. The Buy-Side ExplainedIn Wall Street шартында, сатып алуу тарапка кардарларынын портфелинин суроо-талаптарын канааттандыруу максатында баалуу кагаздарды, акцияларды же башка финансылык инструменттерди сатып алган инвестициялык институттар кирет. Төмөн бааланган активдерди талдоо жана сатып алуу аркылуу сатып алуучу жактар бул активдерди алар баалайт деген божомол менен сатып алышат. Андан тышкары, эң ири сатып алуу катышуучуларына BlackRock, The Vanguard Group жана UBS Group сыяктуу фирмалар кирет. Баалуу кагаздар жана биржалар боюнча комиссия (SEC) сатып алуу жолу менен сатылып алынган же сатылган бардык холдингдер үчүн квартал сайын 13-F тапшырууну талап кылганда, BlackRock сыяктуу фирмалар ири инвестицияларды жалгыз ишканаларга жайгаштыруунун натыйжасында рыноктук баага таасир эте аларын белгилей кетүү маанилүү. - тараптын жетекчилери. Сатып алуу тараптагы инвесторлорду башка соодагерлерден айырмалап турган нерсе, аларга берилген артыкчылыктар. Сатып алуу жагындагы инвесторлор бир кыйла кененирээк соода ресурстарына жана рыноктук түшүнүккө ээ болбостон, ошондой эле ири лотторду сатып алуу аркылуу соода чыгымдарын азайтышат. Жыйынтыктап айтканда, фирмалар сатып алуу жагындагы аналитиктер менен иштешет, алар фирманын катышуучуларына гана тиешелүү болгон изилдөө сунуштарын беришет, ал эми бардык талдоочулар Баалуу кагаздар боюнча комиссиялардын Эл аралык уюму (IOSCO) тарабынан белгиленген жоболор менен көзөмөлдөнөт.
Бул Шартты окуңуз жана сатуу жагы
Сатуу жагы
Финансы тармагында облигацияларды, форексти, акцияларды жана башка финансылык инструменттерди өндүрүү, сатуу жана сатуу менен алектенгендер сатуу тарабын түзөт. тарап. Сиз сатуу жана сатып алуу жагын монета сыяктуу элестете аласыз, экинчи бетисиз бир тарапка ээ боло албайсыз. Сатуучу тарап рынокто ликвиддүүлүктү камсыз кылуу үчүн жооптуу болгон жеке адамдардан, фирмалардан, финтех компанияларынан жана маркет-мейкерлерден турат. Сатып алуу жагын талдоо жана рыноктук түшүнүк менен камсыз кылуу, сатуу тарабы эң жогорку баанын чендерин камсыз кылууга аракет кылат. колдоого алынган ар бир финансылык инструмент үчүн, ал эми акцияларды сатып алган ар кандай субъект сатып алуу тарабында жашайт. Сатуу жагын эмне түзөт? Валюта рыногунда JP Morgan, UBS жана Citibank сыяктуу трансулуттук банктар сатуу жагын түзүшөт, ал эми бул банктар үчүн соода бөлмөлөрү эки топко бөлүнгөн. Биринчи топ форвард жана спот рынокторунда ири валюталык суммадагы валютаны сатып алган же саткан банктар аралык соодагерлерден турат. Тескерисинче, экинчи топту кардарларга баалуу кагаздарды сатып алуу жагында саткан маркетологдор түзөт, мисалы, өз ара жана хедж. фонддор жана ири ишканалар. Баалуу кагаздар рыногунда сатуу жагында инвестициялык банктар институционалдык жана чекене инвесторлорго акцияларды сатышат, соода позицияларын ээлеп, акциялардын эмиссиясын аткарышат. Бул алар баалуу кагаздарды чыгаруучу субъекттер үчүн капиталдык жана капиталдык карыз түрүндө инвестициялык капиталды көтөрөт дегенди билдирет. Алгачкы коомдук сунуштар (IPO) биржада сатуу тарап үчүн күтүлгөн окуялардын бири болуп саналат. Облигациялар рыногун сатуу жагы Goldman Sachs жана Morgan Stanley сыяктуу инвестициялык банктар тарабынан дээрлик монополияланган. Облигациялардын чыгарылышын андеррайтинг жана тейлөөчү банктар Американын Merrill Lynch жана JP Morgan Chase биргелешкен коммерциялык бирдиктүү холдингдик компаниясы болуп саналат, алар дагы АКШнын Казыналык облигацияларынын негизги дилери болуп саналат, ал эми бул банктар облигацияларды сатып алуу жана сатууда активдүү. базар.
Финансы тармагында облигацияларды, форексти, акцияларды жана башка финансылык инструменттерди өндүрүү, сатуу жана сатуу менен алектенгендер сатуу тарабын түзөт. тарап. Сиз сатуу жана сатып алуу жагын монета сыяктуу элестете аласыз, экинчи бетисиз бир тарапка ээ боло албайсыз. Сатуучу тарап рынокто ликвиддүүлүктү камсыз кылуу үчүн жооптуу болгон жеке адамдардан, фирмалардан, финтех компанияларынан жана маркет-мейкерлерден турат. Сатып алуу жагын талдоо жана рыноктук түшүнүк менен камсыз кылуу, сатуу тарабы эң жогорку баанын чендерин камсыз кылууга аракет кылат. колдоого алынган ар бир финансылык инструмент үчүн, ал эми акцияларды сатып алган ар кандай субъект сатып алуу тарабында жашайт. Сатуу жагын эмне түзөт? Валюта рыногунда JP Morgan, UBS жана Citibank сыяктуу трансулуттук банктар сатуу жагын түзүшөт, ал эми бул банктар үчүн соода бөлмөлөрү эки топко бөлүнгөн. Биринчи топ форвард жана спот рынокторунда ири валюталык суммадагы валютаны сатып алган же саткан банктар аралык соодагерлерден турат. Тескерисинче, экинчи топту кардарларга баалуу кагаздарды сатып алуу жагында саткан маркетологдор түзөт, мисалы, өз ара жана хедж. фонддор жана ири ишканалар. Баалуу кагаздар рыногунда сатуу жагында инвестициялык банктар институционалдык жана чекене инвесторлорго акцияларды сатышат, соода позицияларын ээлеп, акциялардын эмиссиясын аткарышат. Бул алар баалуу кагаздарды чыгаруучу субъекттер үчүн капиталдык жана капиталдык карыз түрүндө инвестициялык капиталды көтөрөт дегенди билдирет. Алгачкы коомдук сунуштар (IPO) биржада сатуу тарап үчүн күтүлгөн окуялардын бири болуп саналат. Облигациялар рыногун сатуу жагы Goldman Sachs жана Morgan Stanley сыяктуу инвестициялык банктар тарабынан дээрлик монополияланган. Облигациялардын чыгарылышын андеррайтинг жана тейлөөчү банктар Американын Merrill Lynch жана JP Morgan Chase биргелешкен коммерциялык бирдиктүү холдингдик компаниясы болуп саналат, алар дагы АКШнын Казыналык облигацияларынын негизги дилери болуп саналат, ал эми бул банктар облигацияларды сатып алуу жана сатууда активдүү. базар.
Бул Шартты окуңуз катышуучулары бир эле аянтчада соода.
"TP ICAP дилердик кардарларына инновациялык NIT протоколуна туташуу мүмкүнчүлүгүн түзүү ликвиддүүлүктүн тереңирээк пулун жана бардыгы үчүн - сатып алуу жана сатуу жагында натыйжалуу соода тажрыйбасын билдирет", - деди TP ICAPтын башкы директору Николас Брето.
"Бул TP ICAP жана Liquidnetтин биргелешкен күчтүү жактары рынокко эмне алып келерин жана биз өсүү пландарыбызды ишке ашыруу жолунда баратканыбыздын дагы бир ынанымдуу мисалы."
Стратегиялык сатып алуу
Электрондук базар инфраструктурасы жана маалымат камсыздоочу TP ICAP өткөн жылы Liquidnetти сатып алган. Liquidnet сатып алгандан бери ата-энесине 159 миллион фунт стерлинг киреше алып келди, бирок TP ICAP дагы эле кирешенин 81 пайызга төмөндөшүн белгиледи 2021-жылы.
Ошол эле учурда, Liquidnet болуп саналат анын кызмат көрсөтүүлөрүнүн камтылышын жогорулатуу Парижде, Мадридде, Франкфуртта жана Копенгагенде акцияларды жана туруктуу киреше боюнча адистерди жайгаштыруу аркылуу континенталдык Европада, каржы магнаттары мурда кабарланган.
"Жаңы эмиссиялык сооданы электрондоштуруу Liquidnetтин жалпы Негизги Базарлар демилгесинин бир тарабы болуп саналат", - деди Марк Рассел, Liquidnetтин туруктуу кирешелер боюнча глобалдык жетекчиси.
«Биз биринчилерден болуп EMEA аймагында жаңы чыгарылыш соода протоколун киргиздик жана бүгүнкү жарыя ошол инновацияны жаңы аудиторияга тартуу менен индустриялаштырууга жардам берет. Натыйжа ликвиддүүлүктүн жакшырышы, жаңы чыгарылыштарды сатуунун эффективдүү болушу, ошол эле учурда анонимдүүлүктү сактоо."
Булак: https://www.financemagnates.com/institutional-forex/tp-icap-connects-dealers-to-liquidnets-new-trading-protocol/