Мына ушул себептен сиз облигацияларыңыздан баш тартып, анын ордуна кээ бир облигацияларды сатып алышыңыз керек

Быйылкы жылы облигациялардын каражаттары катуу сокку урду, анткени пайыздык чендер кескин көтөрүлүп кетти - жана мындан ары дагы өсө берет. Бул облигациялар фондунун ээлери үчүн эле жаман кабар эмес; бул үлүштүк портфелдерди облигация каражаттары менен эффективдүү диверсификациялоого болот деген көптөн бери келе жаткан ишенимге карама-каршы келет.

Албетте, облигациялар дагы эле сонун салым болушу мүмкүн. Бул жөн гана облигация каражаттары жеке облигациялар үчүн жакшы прокси эмес - жок дегенде, ошол эле жол менен үлүштүк фонддор жеке акциялар үчүн жакшы прокси болуп саналат. Бул инвестициялык портфелди курууга келгенде чоң мааниге ээ болгон чечүүчү айырмачылык.

Облигация каражаттары - бул ETF түрүндөгү жеке облигациялардын бассейндери (мисалы, iShares AGGAgg
, -12.5% YTD) же өз ара фонддор (мисалы, Vanguard's VBTLX, -12.7% YTD). Үлүштүк фонддордон айырмаланып, облигация каражаттары алар ээлеген активдерден абдан айырмаланат. Жеке облигациянын мезгил-мезгили менен, белгиленген төлөмү жана негизги карыз төлөнүүчү жана облигациянын өз ишин токтото турган белгиленген мөөнөтү бар болсо да, облигация фонддору түбөлүккө иштейт жана убакыттын өтүшү менен өзгөрүп турган дивиденддерди төлөйт. Бул облигацияларды сатып алуучулар облигацияны сатып алып, аны төлөө мөөнөтүн кармап турганда белгилүү кирешени алса да, облигация фондунун сатып алуучулары кандайдыр бир мезгил ичинде кандай жалпы киреше ала аларын биле алышпайт дегенди билдирет.

Мисалы, IEF сыяктуу жөнөкөй облигациялар фондун алалыЭЭФ
, iShares АКШ казынасынын 7-10 жылдык ETF (-12.99% YTD). Анда 12-2029-жылдар аралыгында мөөнөтү бүтө турган АКШнын 2032 казыналык облигациялары камтылган. Убакыттын өтүшү менен 7-10 жылдык диапазонду сактап калуу үчүн, фонд мезгил-мезгили менен 7 жылдык мөөнөткө жетпей калган облигацияларды сатат жана 10 жылга жакыныраак облигацияларды сатып алат. Пайыздык чендердин жогорулашы жана убакыттын өтүшү менен, фонд облигацияларды сатууга караганда төмөн чен (жогорку баалар) менен сатып алат, кийинчерээк, жогору чен менен (б.а. төмөн баада). Башкача айтканда, облигация каражаттары кымбат сатып алууга жана арзан сатууга аргасыз болушат.

Бул Bloomberg US Bond Aggregate үй-бүлөсү сыяктуу алдыңкы туруктуу киреше индекстеринин методологиясында ачык айтылган, ага каршы көптөгөн облигация фонддору салыштырылат. Алардын сөздөрүндө,

"Көбүнчө индексте калган же индекске кирген облигацияларга караганда азыраак мөөнөткө ээ болгон индекстен түшүрүлүп жаткан накталай акча жана облигациялардын эсебинен ай сайын индекстин мөөнөтүн узартуу бар."

ФРдин ченди жогорулатуу миссиясы менен, облигация фонддору акча жоготуу рекордун улантууга тийиш. Бул рыноктун кээ бир катышуучулары үчүн кабыл алуу кыйын болушу мүмкүн, анткени алар 40 жыл бою облигациялар менен жакшы иштеп келишкен. 1982-жылдан бери пайыздык чендердин төмөндөшүнүн супер цикли облигациялардын портфелинин башкаруучуларына алардын фондунун түзүүчүлөрүн төмөн баада (жогорку чендер) сатып алуу жана аларды жогорку баада (төмөнкү чендер) сатуу боюнча курулган артыкчылыктарды берди. Бул тенденция азыр артка кете баштады жана бул процесске негизделген бонанзаны каргышка айлантууда.

Ал тургай, SHY сыяктуу коопсуз фондУЯТ
(iShares 1-3 жылдык Treasury Bond ETF) 3.75-жылдын аягынан берки алты айдын ичинде терс жалпы кирешелүүлүгү -2021% болгон. Ошол учурда АКШнын 6 айлык Казыналык векселинин кирешеси 0.2% болуп, натыйжада 4 ультра консервативдүү кыска мөөнөттүү фондго караганда % жакшыраак көрсөткүч (же болжол менен 8% жылдык). SHY кийинки алты айда алда канча жакшыраак болушу күмөн, бул АКШнын декабрь айында бышып жетилген казыналарынын 2.4% кирешелүүлүгүн салыштырганда жагымдуу угулат.

Бирок бул инвесторлор облигациялардан качышы керек дегенди билдирбейт. Жеке облигациялар дагы эле мыкты диверсификацияны жана үлүштүк портфелдердеги жоготуулардын ордун толтурууга татыктуу кирешелерди бере алат. Бул көптөр үчүн оңой өтүү болбойт.

Чекене инвесторлордун жакшы саны облигациялар рыногун татаал жана тунук эмес деп эсептешет - түшүнүктүү. Облигациялар рыногу абдан чоң: 53-жылдын аягында АКШда $ 2021T, SIFMA боюнча. Бирок ал он миңдеген байланыштарга атомизацияланган. Жөн эле АКШнын Казыналык рыногу башка көптөгөн баалуу кагаздардын арасында 181 МКВны, 118 Т-ноталарды, 115 Т-облигацияларды, 152 ТИПти жана 114 Казыналык ноталарды камтыйт. Ошондой эле муниципалдык облигациялар, агенттик облигациялар жана Citigroup сыяктуу каржы институттарынын корпоративдик облигациялары бар.C
жана Boeing сыяктуу каржылык эмес корпорацияларBA
. Charles Schwab & Co. компаниясынын кардарлары үчүн BondSource кызматы ал инвесторлорго "60,000 XNUMXден ашык облигацияларга" мүмкүнчүлүк берет деп ырастайт.

Алардын көбү, анткени, алардын кичинекей көлөмү өтө ликвиддүү болуп саналат; кээ бирлери чыгарылгандан кийин дароо сатып алынат, андан кийин мөөнөтү бүткөнгө чейин портфелдерге көмүлөт. Төлөнбөгөн облигациялардын басымдуу санынан тышкары, алар татаал болушу мүмкүн, адатта чалуу өзгөчөлүктөрү, "бүтүн түзүү" жоболору, лоттун минималдуу өлчөмдөрү, рейтингдерди өзгөртүү ж.б.

Бул тоскоолдуктардан улам инвесторлор өздөрүнүн абалына эң ылайыктуу болгон облигацияларды табуу үчүн кеңешчинин жардамына муктаж болуп калышы мүмкүн жана эгерде пайыздык чендер көбөйө берсе, муну эртерээк жасашы керек, анткени бул көп күтүлгөн.

Жеке облигацияларга инвестициялоодо чечүүчү жагдай, алар убада кылынган кирешени алуу үчүн мөөнөтүнө чейин кармалышы керек. Болбосо, алар облигация каражаттары сыяктуу эле көйгөйгө туш болушат: чыгуу наркынын белгисиздиги, ликвиддүүлүк тобокелдиктери жана чендердин жогорулашына карата жогорку аялуу.

Кээ бир кредиттик тобокелдикти кабыл алууга даяр инвесторлор үчүн жакшы мүмкүнчүлүктөр бар. Мисал катары, Royal Bank of Scotland 6.125% облигациясынын 12/15/2022 төлөнө турган облигациясы жакында 3.4% төлөөгө чейинки кирешелүүлүк менен соодаланды. Анын кредиттик рейтинги Америка Кошмо Штаттарынын рейтингинен алда канча төмөн болгону менен, RBS кийинки 6 айдын ичинде өз милдеттенмелерин аткара албайт деп ойлогон инвестор бул облигация менен бир топ жакшы болмок чендер жогорулаган сайын акчаны жоготуу коркунучу жогору.

Инвесторлор облигация фонддору жана жеке облигациялар көптөгөн инвестициялык мүнөздөмөлөрдү бөлүшүүчү үлүштүк фонддордон жана жеке акциялардан айырмаланып, түп-тамырынан бери башка инструменттер экенин түшүнүшү керек. Өсүп жаткан чен менен, төлөөгө чейин кармалып турган жеке облигациялар окшош мезгилдеги облигация фонддоруна караганда бир топ жакшы көрсөткүчтөрдү камсыз кылууга даяр. Учурда облигация каражаттарынан жана жеке облигацияларга өтүү иши үлүштүк позицияларга каршы эффективдүү диверсификацияны издегендер үчүн күчтүү.