Бул Хедж Фонд бул "Netflix" коучинг жана лидерлик кызматтарын 90 долларга баалайт.

Бул биржалар үчүн татаал жыл болду, S&P 500 ушул күнгө чейин 20%, ал эми Nasdaq Composite 30% төмөндөдү. Бирок, бир нече акциялар салыштырмалуу жакшы сакталып калды, алардын бири Франклин Кови. Бул жыл үчүн болжол менен жалпак.

Ичинде ValueWalk менен акыркы маеги, Кевин Дэйли, Five Corners Partners компаниясынын негиздөөчүсү, алардын Франклин Ковиге болгон мамилесин баса белгиледи, алар үлүшү 90 долларга барабар деп эсептешет. Ал компанияны Netflix менен салыштырганNFLX
анткени ал жазылуу моделинде иштейт жана кардарларга жаңы мазмунду түртүүнү улантууда.

Фрэнклин Кови жөнүндө фон

Албетте, көптөгөн инвесторлор Франклин Кови бизнесмендер үчүн жогорку деңгээлдеги пландоочуларды жасайт деп ойлошот, бирок азыр андай эмес. Компания бул бизнести бир нече жыл мурун сатып, өзүн Стивен Ковинин оригиналдуу изилдөөлөрүнө жана китептерине негизделген лидерлик жана окутуу бизнесине айландырган.

Учурда көңүл чордонунда Coveyдин абдан ийгиликтүү долбоорунун айланасында окутуу курстары жана тиешелүү продуктулар болуп саналат Эффективдүү адамдардын жети адаты, ал ондогон жылдар мурун жазган китеби он миллиондогон нускада сатылган. Franklin Covey өзүнүн брендин жана сунуштарын ушул принциптердин жана башкалардын тегерегинде өстүрдү.

«Алар United Airlines же Marriott сыяктуу компанияларга, көбүнчө жакшы өлчөмдөгү корпорацияларга кирип, кызматкерлерине жана лидерлер ошол ишканалардын », - деп түшүндүрөт Дейли. «Дайыма жогоруда болушу шарт эмес, алар аймактык же жергиликтүү деңгээлде келип, уюмдун маданиятын өзгөртүүгө жардам берип, көбүрөөк жоопкерчиликти, жакшы лидерлерди жана натыйжаларды алып келиши мүмкүн, акырында сатуулар көбөйөт жана кардарлардын канааттануусу жакшырат. ”

Жазылуу моделине өтүү

Жети жыл мурун, Франклин Кови биринчи кезекте өз өнүмдөрүн жана кызматтарын бир жолку негизде сатчу, бирок убакыттын өтүшү менен ал "бардык мүмкүнчүлүктү" камтыган бизнес моделине өттү. Компаниянын жазылуу бизнес модели анын бардык мазмунун бир жазылууда бир баада камсыз кылат, бул компанияларга ошол мазмундун бардыгын бир платформадан алууга мүмкүндүк берүү менен аларды кызыктырат.

"Бул боюнча чектер Франклин Кови үчүн алда канча жакшыраак", - деп кошумчалайт Дейли. «Бул ошондой эле өнүмдөрдү сатууну жеңилдетет... Жазылуулардын 40% дан 50%га жакыны көп жылдык болуп саналат, бул сатуу циклин бир топ жеңилдетет, анткени азыр сатуучулар эски кардарларга кайра кол коюунун ордуна жаңы кардарларды алууга көбүрөөк көңүл бура алышат. ”

Аны Netflix менен салыштырып, Дэйли Франклин Кови жаңы мазмунду иштеп чыгууну жана аны өзүнүн платформасы аркылуу кардарларына чыгарууну улантат дейт.

«Мында керектөөчүлөрдүн ордуна бизнес тибиндеги кардарлар көбүрөөк», - деп кошумчалады ал. «Алар өздөрүнүн жогорку линиядагы сатуулары тездеп, маржа менен пайда эң жогорку линияга караганда дагы тезирээк ылдамдаганын көрүштү. Жазылуу бизнесине өтүүнү эске алганда, алар дагы бир нече жыл олуттуу өсүштү деп ойлойбуз.

эки сегмент

Кевиндин уулу Мэтью, Five Corners компаниясынын аналитиги, жакында инвесторлорго катында Франклин Кови үчүн фонддун толук тезисин жазган. Ал лидерликти жана өнүктүрүү индустриясын эки сегментке бөлдү: ыңгайлаштырылган продукт мамилеси жана туруктуу мазмундук мамиле.

Биринчи сегменттеги консалтинг фирмалары өздөрүнүн мазмунун жана курстарын нөлдөн баштап куруп, аларды кардар үчүн уникалдуу кылат, ал бир жолку, 50,000 500,000 доллардан XNUMX XNUMX долларга чейинки алдын ала төлөмдү төлөйт. Андан кийин кардар мазмунга ээ болот. Мэтью бул салттык ыкма компаниянын маданиятын оңдоону каалаган компаниялар үчүн эң жакшы деп эсептейт.

Башка жагынан алганда, Franklin Covey туруктуу мазмун мамилеси астында иштейт. Компания мазмунду кантип көрсөтүүдө кандайдыр бир ыңгайлаштырууларды жасаса да, бул ар бир кардар үчүн стандарттуу. Ушул себептен улам, Franklin Covey кардарларга орундардын белгилүү бир санын жыл сайын мүмкүнчүлүгүн камсыз кылуу менен булут негизделген жазылуу модели астында иштей алат.

Кардарлар Franklin Coveyдин бардык мазмунуна бир эле учурда бир топ төмөн баада кире алышат. Франклин Ковинин орточо пакетинин жылдык баасы 46,000 XNUMX долларды түзөт. Бул алардын маданиятында жана бизнесинин натыйжаларында трансформациялык өзгөрүүлөрдү издеген ири корпорациялар үчүн салыштырмалуу келишим.

Кардарлардан жогорку баа

Мэтью билдиргендей, алар сүйлөшкөн колдонуучулар жана адам ресурстары менен болгон маектер же интервьюлар Франклин Кови жөнүндө жетиштүү айта алышпайт. Компаниянын, атүгүл анын окутуу кызматтарынан өтүп жаткан компанияларда иштеген HRден тышкаркы адамдардын арасында да абдан жакшы репутацияга ээ.

"Аларда абдан ак ниеттүү команда бар", - дейт ал. Компанияда 20 жылдан ашык иштеген жаңы башкы директор Пол Уокерге өтүү кыйынчылыксыз өттү. Алар компаниянын жеке адамдары катары адилеттүү өлчөмдөгү акцияларга ээ. Жакында алар оппортунисттик түрдө олуттуу көлөмдөгү акцияларды кайра сатып алышты... Биздин атаандаштар жана кардарлар менен болгон текшерүүлөрүбүз аларга компания жана анын продуктусуна жогорку баа берди. Менимче, алар ар дайым түз атуучу болгон. Стив Янг, каржы директоруКыргыздар
, чынында эле жакшы иш жасады. Бизнес сонун. Алар эч нерсени кооздоп же адаштырууга аракет кылышпайт жана менимче, алар лидерликти даярдоонун уясын түзүү жана бул жазылуу моделине маанилүү өтүү боюнча жакшы ишти жасашты, мен ойлойм, алар үчүн көптөгөн ийгиликтерди жаратат. кийинки 5+ жыл."

Franklin Covey жана LinkedIn Learning кардарларынын бири Tegus боюнча эки компанияны салыштырууну сунуштады. Алар Франклин Ковини лидерликти окутуунун "ишкердик версиясы" катары көрүшөт, ал эми LinkedIn коммерциялык, ""Мен текшерүү баракчасын каалайм" деген нерсе." Ал адам Кови бир топ тереңдеп, көндүмдөр менен байланышкан жана "терең" экенин кошумчалады. мүнөзү."

Дагы бир кардар компания сунуш кылган нерсе дээрлик толугу менен уникалдуу экенин сезди жана "адамдык жөндөмдүүлүк, адамдын жөндөмдүүлүгү, өзүңүздүн эң мыкты версияңыз болуу." Көпчүлүк HR адистери Франклин Ковейди тандашат, анткени алар анын брендин жакшы билишет.

Эмне үчүн Five Corners Partners Franklin Coveyди жакшы көрөт

Өз баяндамасында фонд Франклин Ковейди жагымдуу деп эсептеген кошумча себептерди сунуштайт. Мисалы, анын айтымында, көптөгөн компаниялар чыгымдарды жана кызматкерлерди кыскартканда, пандемиядан улам компания минималдуу кошумча кыйроолорду көргөн. Кошумчалай кетсек, компаниянын "All Access Pass" сатуусу 16-фискалдык 2020% өскөн.

Түндүк Америкадагы жазылуу кардарларынын 57% көп жылдык келишимдерде, алардын көбү үч жылдан беш жылга чейинки аралыкта. Бул 37-фискалдык 2019% өсүш. Франклин Кови ошондой эле баанын жогорулашынан жана учурдагы кардар эсептеринин кеңейүүсүнөн улам жылдык келишим баасын 33,000 46,000 доллардан XNUMX XNUMX долларга чейин өстүрө алды. Компания инфляцияга байланыштуу чыгашалардын көбөйүшүн кардарларга минималдуу чыгым менен өткөрүп бере алды.

Мэтью айткандай, Франклин Кови "акча чыгаруучу машина" болуп калышы керек. Компания өзүнүн мазмундук китепканасын жана санарип платформасын, анын ичинде жакында 20 миллион долларга Strive сатып алуу үчүн капиталды жумшады. Ал Franklin Covey'дин жазылуу сатуудагы 90% дүң маржасынын көбү ылдыйкы сапка чейин төмөндөйт деп күтөт. Натыйжада, акыркы үч жыл ичинде 40% дан ашык орточо өскөн оңдолгон EBTIDA маржасы.

Баалоону аныктоо

Франклин Кови барган сайын терс таза жүгүртүү капиталынын абалына ээ болгондуктан, анын эркин акча агымы күчөшү керек. Анын кийинкиге калтырылган кирешеси бардык учурдагы активдерине караганда тезирээк өсүшү керек. Андан тышкары, жакшыртылган маржа менен актив-жеңил бизнес катары, Franklin Covey инвестицияланган капиталдын кирешеси акыркы төрт жылда өсүп жатат.

Кардарлардын алдын ала жазылуу төлөмдөрү Franklin Covey үчүн мындан аркы өсүштү каржылайт. Өз кезегинде, анын инвестицияланган капиталынын кирешелүүлүгү жогорку бир орундуу цифрадан 20% га чейин кескин жакшырыш керек.

Мэтью Франклин Кови 4.40-фискалга чейин эркин акча агымынын үлүшү үчүн 2026 долларга жетет деп күтөт, ошол эле учурда бул көрсөткүчтү болжол менен 20% өстүрөт. Бул төмөнкү эки орундуу сандарда жогорку линиядагы өсүштү жана маржанын баасын улантууну болжолдойт.

Кайталануучу акча агымдарынан, бирдиктин экономикасынан жана жогорку кармап калуудан улам, фонд Франклин Кови программалык камсыздоого окшош үч-төрт эсе сатууну же EBITDAны 20 эсеге көбөйтөт деп ойлойт. Консервативдик түрдө, ал компания 17-фискалдык үчүн эсептеген эркин акча агымынан 65 миллион доллардан 2026 эсе көп соода кыла алат деп ойлойт.

210 миллион доллар таза накталай акчаны кошуп, аналитик 2026-жылы баланста болот жана 15 миллиондон азыраак жүгүртүүдөгү акцияларды болжолдоп, ал консервативдик түрдө Франклин Ковинин бир акциясын 90 долларга баасын 20% татаал жылдык кирешелүүлүк менен баалайт.

Мишель Джонс бул отчетко салым кошкон.