Бул кымбат баалуу дивиденд катасы сиздин пенсияңызды жылдар бою кечиктириши мүмкүн

Америкалык жазуучу Уильям Фолкнер бир жолу: «Жазууда сүйүктүүлөрүңөрдү өлтүрүшүңөр керек» деп айткан. Бул башка жазуучуларга алардын кол жазмаларына же алардын каармандарына өтө эле жабышып калбашы үчүн эскертүү болду, анткени аны чындап эле мыкты кылуу үчүн чыгармаңызды оңдоого жана кыскартууга дайым даяр болушуңуз керек.

Бул кеңеш инвестициялоого да тиешелүү. Мен өтө көп инвесторлор өздөрүнүн акцияларына жана фондуларына эмоционалдык жактан байланып калганын көрдүм, бул алардын утулгандарды өтө көпкө кармашына же дүйнө өзгөргөнүн кабыл албай калышына алып келет. Бирок биз жоготууларыбызды азайтууну кааласак (жана, албетте, биз дайыма кыл!), кээде биз да "сүйүктүүлөрүбүздү өлтүрүшүбүз керек".

Салымдарды сүйүп калуу - бул сыяктуу жогорку кирешелүү оюндар менен өзгөчө коркунучтуу тузак жабык фонддор (CEFs), Эл CEFтердин 7%+ дивиденддерине ушунчалык ашык болуп калгандыктан, алар шамалдын өзгөрүп, сатууга убакыт келгенин байкай алышпайт (же көрүнбөйт).

CEF деп аталган PIMCO Жогорку киреше фонду (PHK) мисал келтирет. PHK жогорку кирешелүү корпоративдик облигациялар жана туундулар, ошондой эле ипотекалык баалуу кагаздар (MBSs) менен соода кылат.

Он жылдан бир аз көбүрөөк убакыт мурун, мен бул фондго карама-каршы кадамдарды жасадым, ал 12% га жакын киреше алып келген жана бүгүнкү күндө дагы эле 10.8% төлөп жатат, ипотекалык кризистен кийин, көптөгөн негизги инвесторлор MBSден четтетилген. Бул адамдар "жакынкылык" деп аталган нерседен жапа чегип жатышты, бирок чындыгында MBSлер АКШнын турак жай рыногунун (жана экономикасынын) кыйрашына алып келгенден кийин кыйла коопсуз болуп калган.

2009-жылдан кийин жарым он жыл ичинде PHK укмуштуудай кирешелерди жарыялады!

Албетте, убакыт өзгөрөт жана азыр мен PHK таза активдин наркына (NAV же анын портфелиндеги инвестициялардын наркы) чоң арзандатуу менен сатылса да сатып алмак эмесмин. Жана бул жерде спойлер эскертүүсү бар: андай эмес. Мен да андан качууну сунуштайм. Мына эмне үчүн.

Эскертүү белгиси №1: Ашыкча баалоо

Мен NAV үчүн премиум менен CEF сатып алууну эч качан жактырбайм, бирок 2008/'09 кризисинен кийин мен PHK үчүн өзгөчөлүктү жасадым, анткени мен туура деп ойлогом, анткени тырык инвесторлор MBS потенциалына өтө терс мамиле кылышкан. Маселе, фонд дагы эле үстөк менен соода кылат. Бирок анын премиуму бир жолу мааниге ээ болсо да, мындан ары мааниси жок (себептерден улам мен бир аз түшүндүрүп берем).

Туруктуу премиуму бар CEF сөзсүз эле жаман сатып алуу эмес, бирок сиз адатта арзандатуу болгон сейрек учурларда (же, жок эле дегенде, премиум анын узак мөөнөтүнөн төмөн түшкөндө) адатта премиум менен соода кылган фондду сатып алгыңыз келет. - орточо мөөнөттүү).

Сиз каалабаган нерсе - бир жолу жогорку премиум менен соода кылган фонд, анын премиуму убакыттын өтүшү менен тынымсыз түшүп жатканын көрүп турат. Бул, адатта, өжөр инвесторлордун бир кездеги базар жылдызынан баш тартууну каалашпагандыгынын белгиси. PHK азыр дал ушундай, биз караганыбызда аны ачык көрө алабыз ...

Эскертүү белгиси №2: Азайып бара жаткан дивиденд

Он жыл мурун PHK ийгилигинин сыры анын төлөмү болгон, мен бир секунд мурун айткандай, ошол кездеги ырааттуу 12% (же андан көп) киреше берген. Бирок андан кийин PHK 2015-жылы биринчи жолу дивидендди кыскартты, бул CEF дүйнөсүн таң калтырды, анткени фонддун төлөмү он жыл бою катуу болгон жана Улуу Рецессияга чейинки күндөрдө да массалык атайын төлөмдөр менен бекемделген.

Ошондон бери PHK бир нече жолу төлөмүн кыскартты, анткени ал бир нече жолу массалык түшүмдүүлүгүн сактай алган жок. Анын учурдагы 10.8% төлөмү да туруксуз көрүнөт, анткени фонд өзүнүн портфелиндеги инвестицияларды сатпастан, бул төлөмдөрдү төлөп берүү үчүн жетиштүү киреше таппайт (ошондуктан анын наркын төмөндөтөт жана кирешесин азайтат).

Бул бизди…

Эскертүү белгиси №3: Начар акыркы аткаруу

PHKдин чоң кирешелери он жыл мурун сулуулук эле, бирок акыркы убакта алар башка окуя болуп калды.

Бул жөн эле PHK начар иштеп жатканы эмес, ал эч жакка кетпейт! Жылдар бою нөлдүк киреше алуу үчүн жогорку кирешелүү облигациялардын портфелин кармап туруу, айрыкча, ошол эле мезгилде жакшы иштеген 7%+ кирешелүү ондогон CEF облигациялары болгондо жана келерки жылдарда бир топ жакшыраак потенциалга ээ болгондо, жол берилбейт. .

Майкл Фостер - алдыңкы изилдөө талдоочусу Карама-каршы Outlook. Кирешелер жөнүндө көбүрөөк маалымат алуу үчүн, биздин акыркы отчет үчүн бул жерди басКыйратылбай турган киреше: 5% коопсуз дивиденддери бар 8.4 келишимдик фонд.«

Ачыкка чыгаруу: эч ким