Бул жигиттер аюу базарларына каршы камсыздандырууну сатышат

Сиз акция же облигация портфели үчүн коргоону сатып ала аласыз. Бул бекер болбойт.

S2020-жылдын жазы. Пол Ким, үч баланын орто жаштагы атасы, шаардын четинде үйү жана Орто Батыштагы камсыздандыруу компаниясында ишенимдүү жумушу бар, бир аз жиндилик кылат. Ал өз компаниясын ачуу үчүн жумушун таштап кетет.

"Бука базарынын башында секирүү бир нерсе", - деп эскерет ал азыр коопсуз жерде. «Бирок эл дүрбөлөңгө түштү. Базар толуп кетти. Бул депрессия жана медициналык тез жардам сыяктуу көрүндү ».

Чынында, убакыт толугу менен жинди болгон эмес. Кимдин ишканасы, Simplify Asset Management, портфелдерди фондулук рыноктун кулашы жана пайыздык чендин көтөрүлүшү сыяктуу кырсыктардан коргогон биржада сатылуучу фонддорду сатат. Мындай нерселерди сатуунун эң жакшы учуру – бул дүйнө кыйрап жатканда. Пандемия күчөгөн сайын Ким өзүн же ошондо компания ачам деп, же эч качан андай кылбайм жана өкүнүч менен мүрзөгө кетем деп ынандырды.

Инвестициялык компанияны түзүү боюнча иш кагаздарын жүргүзүү үчүн бир жылы рынок калыбына келди. Эгерде алсыз күндөр биротоло кайтып келсе, жаңы ишкана жок болмок. Бирок букачарлардын бактылуу учуру узакка созулган жок. Ким үчүн бул жылы провизия акциялардын жана облигациялардын баасында бир эле убакта чегинүү түрүндө келди.

Бул кош кыйроо облигациялар акциялардын коркунучун тең салмактайт деп ишенишкен пенсия сакчыларын катуу шок кылды. Алар тобокелдикти азайтуунун башка түрүн талап кылышкан. Бул Simplify саткан нерсе.

Кимдин фонддорунун бири, Simplify Interest Rate Hedge ETF, облигациялар чөгүп кеткенде акча табат. Быйыл 50% өстү (20-июлга карата). Аюу базарларынан жарым-жартылай камсыздандыруу менен бирге акцияларга ээ болгон анын дагы бир каражаты быйыл фондулук рыноктун жарымына гана азайды. Simplify өзүнүн 1.4 фондунун курамына 21 миллиард доллар чогултту, алардын ар бири акцияларда, облигацияларда, товарларда жана криптовалютада тобокелдиктердин жана сыйлыктардын типтүү эмес үлгүсүн сунуш кылат.

Кимдин тең негиздөөчүсү жана кенже акционери Дэвид Бернс, физик катары даярдалган. Ким сыяктуу эле, Бернс камсыздандыруу тармагынан качкан адам. Бирок алардын карьералык жолдору ар башка. Ким, 45 жашта, Айви Лигасынын (Дартмут) жана Уортондун MBA даражасына ээ, сиз Pimco компаниясында продукт менеджери, андан кийин Негизги Финансылык Топ үчүн күткөн. 43 жаштагы Бернс Нью-Йорктогу эки полиция кызматкеринин уулу жана апасы Тафтс аттуу колледжге тапшырууну талап кылбаганда, ал күчкө кошулмак дейт.

"Эгер сиз күчтүү коргонуу менен чоң жоготуулардан качсаңыз, утуштар өздөрүнө кам көрүү үчүн бардык мүмкүнчүлүктөргө ээ болот." 

Бернс Tufts илимий даражасын алган, андан кийин, 2008, Ph.D. MITден физика боюнча. Анын диссертациясы транзистордун кванттык эквивалентин түзүү үчүн супер өткөргүч схемаларды колдонуу жөнүндө болгон. Классташтар кванттык компьютерлерди, качандыр бир кезде кадимки машиналардын колунан келбеген математикалык тапшырмаларды жеңе ала турган түзүлүштөрдү изилдөө менен алектенишкен. Бернс портфолио куруунун теорияларына бурулду.

Физика, акча — байланыштар барбы? Ал жерде. Убакыттын өтүшү менен жылуулуктун диффузиясы, мисалы, акциялардын баасынын диффузиясына окшош. Изилдөөлөрүн практикалык терминдерге салып, Бернс мунун баары тобокелчиликте жана адамдар аны кандай кабыл алууда экенин түшүндүрөт.

Ким менен Бернс тобокелге барышып, аларды периште колдобостон фирма ачышкан. Балким Ким бир нерсени далилдөөгө аракет кылгандыр. Ал АКШга 4 жашында келген. Анын ата-энеси, азыр пенсияда, Квинстеги (Нью-Йорк) жемиш сатуучу жай менен иштешип, акыры дүң соода бизнесин курушкан. Эгерде алар ишкер катары ийгиликке жетише алса, анда ал сөзсүз жетет. Ал Pimcoдо ETFтерди ишке киргизген иши жөнүндө мындай дейт: “Сиз 20 миллиард долларлык платформаны кургандан кийин, сизде эмне бар? Сиз ага ээ эмессиз. Бул жөн гана жумуш».

Vault

ТӨМӨНКҮ ДОЛЛАР

Атүгүл Улуу Депрессия да гүлдөп турган мезгил болгон — аз гана адамдар рыноктук азаптан пайда табуу үчүн. Флойд Б. Одлумду алалы, ал 1929-жылдагы бука чуркашына катышып, кыйроону алдын ала айтып, андан кийин 100 миллион доллар (бүгүнкү доллар менен алганда 2.3 миллиард доллар) топтоп, XNUMX миллион долларга (азыркы доллар менен эсептегенде XNUMX миллиард доллар) акча чогулткан. доллар кара шейшембиден кийин.

Эгер сиз акыркы төрт жыл ичинде 1,500 доллардан 10,000 15,000,000 долларга чейин иштетүүнү кааласаңыз, анда Одлум эмне кылганын так аткарышыңыз керек болчу. Ал гана $100,000,000 менен баштаган жана азыр $XNUMX көзөмөлдөйт! Ал тобокелдикти диверсификациялоо аркылуу жайылтууга ишенет; анын портфели банктарды камтыйт; коммуналдык кызматтар; дүкөндөр чынжыр; айыл чарба техникасы, мунайзат, печенье,

бут кийим жана автомобиль ишканалары. "Бирок," дейт ал, "мындай учурларда сиз жөн гана портфолиодо отура бербей, башка нерсе кылышыңыз керек." Инвестициялык тресттин акциялары көчөдө өзүнүн чыныгы наркынын 50 пайызын тебелеп турганда, Одлум сыяктуу чебер сүйлөшүүчү үчүн контролду тынч сатып алуу кыйын болгон эмес. — Forbes, 15-жылдын 1933-июль

Дуэт бизнести баштоо үчүн үй-бүлөсүнөн жана досторунан жетиштүү каражат чогулткан. Активдери жарым миллиард долларга жеткенде, алар акчадан тышкаркы конууга жетиштүү ишенимге ээ болгон. Миллиардер Ким 10% үлүш үчүн 25 миллион доллар алганын айткан эмес.

296 миллион долларга ээ болгон хедж-фонд казыналык облигацияларга каршы коюмдардын көп бөлүгүн түзөт. Эгерде алты жылдан кийин 20 жылдык Казынасы азыркыдан бир пайыздык пунктка көбүрөөк түшүм берип жатса, анда ал акчасыз пут опциондоруна ээ.

Опциялар баалуураак болушу үчүн тарифтер ошол варианттардын сокку чектеринен өтпөшү керек. Пайыздык чендер көтөрүлгөндө, алар быйылкыдай эле, узак мөөнөттүү соккуларды төлөп берүү жана баанын өсүшү үчүн бир топ жакшы мүмкүнчүлүк бар.

Simplify анын курсу хедж-фондунун өзү эле акча табуунун жолу экенин эч кандай элес сунуштайт. Бул өрт камсыздандыруу сыяктуу. Узак мөөнөттүү муниципалдык облигациялардын портфели сыяктуу кадимки негизги актив менен бирге анын бир бөлүгүнө ээлик кылыңыз жана бука жана аюу базарлары аркылуу бул активге ээлик кылыңыз.

Simplify Hedged Equity ETFде стратегиянын башка түрү камтылган. Бул S&P 500 портфелине буга чейин кошулган базарларды көтөрө турган антидоттордун варианты бар, алар коргоо үчүн иштелип чыккан. Бул айкалышы пенсиялык инвестициялоонун эски күтүү режими, акциялардын жана облигациялардын 60/40 аралашмасы менен атаандашууга арналган. Ушул жылга чейин, S&P 16% жана жалпы облигациялар рыногу 10% төмөндөшү менен Simplify сунушу жакшы көрүнөт. Хеджирленген капитал 8% төмөндөдү; Vanguard Balanced Index Fund 15% төмөндөдү.

Бернстин айтымында, инвесторлор тобокелчилик жөнүндө туура эмес түшүнүккө ээ жана рыноктун катаал жылыштары учурунда кармана албаган портфелдер менен коштолот. Алардын кеңешчилери аларды дайыма эле даярдай беришпейт. Чынында эле, ал кошумчалайт, "Уолл Стриттеги адамдар өз продукциясынын тобокелдигин жашыруу үчүн көп иштешет".

Бул процессте бир күнөөлүү болуп, тобокелдикти бир сан менен өлчөөнүн дээрлик универсалдуу адаты саналат, активдин баасынын айга-айга өзгөрүшү. Variance кошумчалайт чарчы акциялардын баалары баштапкы чекиттен жылган аралыктардын. Бернс кам көрөт кубдар. Arcane? Эч нерсе эмес. Дисперсияны гана караңыз, ошондо сиз көп майда утуштарды кээде чоң жоготууларды айкалыштырган стратегияны жакшы көрөсүз.

Бул, мисалы, керексиз облигациялар фондунда же чалуу опциондорун жазуу менен ай сайын кирешесин жогорулаткан фонддо аласыз. Бул сыяктуу нерселер сатылат, анткени ал инвесторлорду азыраак тобокелдикке жана бир эле учурда жакшыртылган кирешеге ээ болот деген ойго салат.

КАНТИП ОЙНОО КЕРЕК

Уильям Болдуин тарабынан

портфелден тобокелдиктерди жок кылуу? Эгерде сиз кайтарымды жок кылмайынча, бул мүмкүн эмес (Казыналык векселдер инфляцияга да туруштук бербейт). Бирок, сиз аюу базарынын азабын басаңдата аласыз. The Пайыздык чен Хедж ETF жөнөкөйлөтүү (тикер: PFIX; чыгаша катышы: 0.5%) күчтүү анальгетик, бул жылы облигациялардын жалпы рыногу төмөндөгөндөн беш эсе тез эмес. $ 10,000 дозасы жалпы облигациялар рыногунун фондунун 100,000 үлүшүнө чейин көтөрүлүп кеткен зыянды болжол менен эки эсеге кыскартууга тийиш. Эгерде пайыздык чендер кайра түшүп кетсе, PFIX утулуп калат, бирок бул жакшы көйгөй болмок, анткени сиздин негизги облигациялар фондуңуз жакшы иштейт.

Уильям Болдуин Forbes " Инвестициялык стратегиялардын баяндамачысы.