The Twin Sisters of the Dismal Science

Инфляциянын сандары өсүп жатат, бирок облигациялардын кирешелүүлүгү төмөндөп жатат.

Бул татаал. ФРдин төрагасы Жером Пауэлл жогорку пайыздык чендер (инфляция менен күрөшүү үчүн иштелип чыккан) мынчалык тездик менен көтөрүлүшүнө жол берилбейт деп көрсөтүп жаткандай. Ал август айынан бир аз артка чегинди "ооруса керек!" Ал Джексон Хоулда айткан сөздөрү.

Бул күлкүлүү, анткени инфляция боюнча акыркы чаралар анын начарлап баратканын көрсөтүп турат, бирок облигациялар рыногу буга көңүл бурбай, Пауэллдин акыркы комментарийлеринен алган жакшы сезим менен жүрүүнү каалайт. Облигацияларды сатып алгандар ушул сыяктуу маселелерде жаңылышкан жокпу?

Экономикалык билими барлар, азыр жогорку акы төлөнүүчү инвестициялык банк концерттеринен ырахаттанып жаткандар эртең менен ноутбуктарын карап: “Бул эң жаман илим. Мен философия адистигине ээ болушум керек эле».

Дал ошол шотландиялык философ Томас Карлайл экономика жөнүндө жазып жүргөндө "көңүлдүү илим" деген терминди киргизген. Анын тезиси дүйнөдөгү адамдардын саны ар дайым өндүрүлгөн тамак-аштын көлөмүнөн тезирээк өсөт деген. Кайгылуу.

Бул жерде CBOE 30 жылдык АКШнын казынасынын кирешелүүлүгүнүн көрсөткүчү жана цифралык диаграммасы:

Киреше ушул жылдын башында 4.4% га жеткен жана азыр облигацияларды сатып алуучулар рынокко шыктануу менен кайтып келгенден кийин 3.56% га чейин төмөндөдү. Төмөндөшүнө карабастан, бул диаграмма кирешелүүлүктүн негизги өсүү тенденциясында калганына көңүл буруңуз. Негизги киреше сектору үчүн 2020-жылдын эң төмөнкү көрсөткүчү ,85% түздү.

CBOE 10 жылдык АКШнын казынасынын кирешелүүлүгү индекси үчүн чекиттүү жана цифралык диаграмма мындай көрүнөт:

2020-жылдын башында 10 жылдык кирешелүүлүк .40% түздү. 2022-жылы ал 4.30% га жеткен. Бул укмуштуудай кадам облигация инвесторлорунун буюмдарын таштаганынын натыйжасы болду. Эми, 2022-жылдын аягында, сатып алуучулар кайра көчүп, кирешелүүлүгү 3.506% га чейин төмөндөдү.

CBOE 5 жылдык АКШнын казынасынын кирешелүүлүгүнүн цифралык диаграммасы бул жерде:

5 жылдык кирешелүүлүктүн өсүү тенденциясы эч жакка кеткен жок. Бул 2020-жылдагы эң төмөнкү .20% жана акыркы эң жогорку 4.40%. Акыркы бир нече жумада сатуучуларды жеңген облигацияларды сатып алуу кирешелүүлүгүн 3.66% га чейин кайтарды.

Бул жерде АКШнын Казыначылыгынын 2 жылдык кирешелүүлүгүнүн цифралык диаграммасы:

Кирешелүүлүк 13-жылы .2020% га жетти жана бир нече апта мурун 4.50% га жеткенден кийин, азыр 4.28% га жетти. Бул диаграммадагы эң негизги нерсе, 2 жылдык кирешелүүлүк 1980-жылдардын башындагы Пол Волкердин дооруна таандык төмөндөө сызыгынан кантип жогору болгондугу. Азырынча жогорулоо тенденциясы өзгөрүүсүз бойдон калууда, бул чыныгы экономистти тынчсыздандырган ой.

Жогоруда айтылгандардын баары Жером Пауэллдин сөздөрүнө жана башка факторлордун арасында кийинки керектөө бааларынын индекси кандай чагылдырбасын.