Саякат/Кайра ачылуучу оюн дагы эле гүлдөп жатат. Бир фонддун менеджери өзүнүн сүйүктүү саякат акцияларын бөлүшөт

2020-жылдын март айында пандемиянын башталышында саякат акциялары катуу жабыркады, бирок алар пандемиянын аякташын күтүү менен инвесторлор кайрадан ачылыш темасын кабыл ала баштагандыктан, алар жакшыраак иш алып барышты. АКШда көп нерселер кеңири кулач жайгандан кийин кайра ачылса да, туристтик индустрияга байланыштуу кээ бир суроо белгилери сакталууда.

Мисалы, көптөгөн белгилер эс алуу үчүн саякатка болгон суроо-талаптын өсүп жатканын көрсөтүп турат, бирок бизнес саякат дагы деле абада. Демек, инвесторлор кайсы туристтик запастар башкаларга караганда жакшыраак экенин кантип биле алышат? Kovitz Investment Group байлыкты башкаруу фирмасынан Брайан Энглер өзүнүн сүйүктүү саякат акциялары менен бөлүштү.

Товарлар боюнча тажрыйба

Интервьюсунда Энглер пандемияга чейин адамдар көбүнчө товарларды, айрыкча өнүккөн дүйнөдө тажрыйба алууну каалашкан деп эсептейт. Ал түшүндүргөндөй, адамдар байыган сайын, алардын тажрыйбага болгон каалоосу алардын бюджетинин көбүрөөк бөлүнүшүнө айланган.

COVID муну токтотту, бирок ал азыр эс алуу саякатына "укмуштуудай өскөн суроо-талапты" көрүп жатат. Ал кошумчалагандай, ага жаккан көптөгөн компаниялар кеңири рынокко караганда капиталдан көбүрөөк киреше беришет жана премиум эселенгенде соода кылышы керек.

"Биз мейкиндикке көз чаптырганыбызда, биз орточо деңгээлден жакшыраак болгон бир топ бизнес үчүн саякаттын дээрлик белгилүү кайтып келишин жана бул жерден абдан жагымдуу киреше табуу мүмкүнчүлүгүн көрүп жатабыз", - дейт Энглер.

Энглер Expedia жана Booking компанияларын өзгөчө "укмуштуу бизнес" деп мүнөздөгөн. Ал онлайн туристтик агенттиктерди жакшы көрөт, бирок ал жалпысынан мейманканалар боюнча өтө өксүк эмес. Энглер ошондой эле Уолт Диснейде жана саякатка кыйыр түрдө таасир эткен бир нече акцияларда өсөт.

Las Vegas Sands

Энглерге мейманканага байланыштуу акциялардын бири - бул Лас Вегас Сэндс, ал "абдан шыктуу". Ал белгилегендей, жылдын аягында казино курорттук оператору Лас-Вегас Стрипиндеги өзүнүн атына таандык мүлктөрүн сатып жиберип, Макао менен Сингапурдагы мүлктөрү менен калат. 

Las Vegas Sands буга чейин өзүнүн Vegas Strip объекттерин сатуу боюнча бүтүм жасаган, ал болжол менен 6 миллиард доллар киреше алып келет деп күтүүдө. Marina Bay Sands ушунчалык кооз болгондуктан, Сингапур жөнүндө ой жүгүрткөндө анын сүрөтү көп кездешет. 

Энглер Лас-Вегас Сэндстин Сингапурдагы мүлкүн «дүйнөдөгү эң алдыңкы мейманкана деп мүнөздөйт. COVIDге чейин ал EBITDA боюнча болжол менен 1.7 миллиард доллар иштеп келген жана бул "жердеги эң чоң, эң кирешелүү мүлк" болушу мүмкүн.

"Алар бул убакытты COVID учурунда космоско, анын ичинде жолугушуу бөлмөлөрүнө жана казиного тез инвестициялоо үчүн алышты" дейт Энглер. "Биз убакыттын өтүшү менен бул мүлк жана суроо-талап COVIDге чейин көргөнүбүздөн алда канча ашып кетет деп ойлойбуз."

Ал кошумчалагандай, азыр бардыгы Макаодогу мүлктөр жөнүндө тынчсызданып жатышат жана ал жерде болуп жаткан бир нече маселелерди белгиледи. Энглер Кытайдын junket жана VIP кумар оюндарына каршы күрөшүп жатканын белгиледи, алар кээде акчаны адалдоо жана аны өлкөдөн чыгаруу үчүн колдонулат.

Бирок, Las Vegas Sands Кытайда VIP кумар оюндарынын бул түрүнө өтө аз таасир этет жана премиум массалык мейкиндигине көбүрөөк көңүл бурат. Энглер Кытайдан өзүнүн COVID жок саясатын жокко чыгарат жана компаниянын концессиясын биз COVIDге чейин көргөн форматта жаңыртат деп күтөт.

"Эгер мунун баарын чогултсаңыз, мен келечекте, 2025, 2026-жылдары, дүйнө кайрадан нормалдашканда, бул бизнестин кирешеси мурунку чокулардан алда канча жогору болушу мүмкүн."

Энглер Las Vegas Sands үчүн "коопсуздуктун чоң потенциалын" көрөт, анткени ал Las Vegas Strip объектилери сатылгандан кийин таза карызга жакын болот, бул казино оператору үчүн сейрек кездешүүчү эрдик. Компания 2021-жылдын экинчи жарымында аны сатып алган Ковиц үчүн жаңы позиция болуп саналат. 

Энглердин айтымында, Сингапур жана Лас-Вегас Стрип мүлкүнүн баалуулуктарын алып салганда, сиз Макаодо бардыгын бекер аласыз. Ал Кытай чектөөлөрдү алып салганда, Макао мүлкү көтөрүлөт деп эсептейт. 

"Бул аймактагы адамдар кумар ойногонду жакшы көрүшөт" дейт Энглер. «Мындай болгондо алар кайра Макаога агылып келишет... Лас-Вегас Сэндс жөн эле кумар оюндарынын жери болгусу келбейт. Бир нече жыл мурун, бул жөн гана кумар оюну болгон, бирок бул оюн-зоок мүмкүнчүлүктөрүн кошуудан пайда көргөн. Макао бул жакка барууну каалайт, үй-бүлөгө ылайыктуу жана жогорку деңгээлде.

Expedia жана Booking Holdings

Ковиц Booking жана Expedia экөөнө тең ээ, бирок Энглер алар үчүн тезистер бир аз башкача экенин айтат. Ал Bookingди "дүйнөдөгү эң алдыңкы OTA" деп мүнөздөдү. 

Анын айтымында, Booking "эң мыкты OTA" болуп саналат, анткени анын маданияты маркетингдин мыктылыгына өзгөчө көңүл бурган. Энглер компаниянын башкаруу командасын жана ага байланыштуу бардыгын жакшы көрөт. Брондоо 103 миллиард долларга жакын рыноктук капиталдаштыруу менен рекорддук чекке жакын соода болгон, бирок андан бери төмөндөгөн.

"Биз COVIDден өткөндө нормалдаштырылган жигердүүлүк кандай болушу мүмкүн экенин караганыбызда, активдүүлүк 2019-жылдын деңгээлинен бир топ жогору болот" дейт Энглер. "... Анда комбинатордун көрүнгөнүнүн бардык белгилери бар."

Ал Booking болбогондо Expedia дүйнөдөгү эң мыкты компаниялардын бири болмок деп эсептейт. Энглер белгилегендей, Expedia көбүрөөк АКШга багытталган, бирок Booking европалык экспозицияга ээ. Ал Барри Диллер Expediaга COVIDге чейин келип, башкаруу тобун толугу менен алмаштырганын түшүндүрдү. Диллер "ысырапсыз капиталдык чыгымдарды" жок кыла баштады.

"Биз азыр алдыда алда канча жакшыраак операциялары бар бизнести жана анын Booking өзү менен кантип атаандашарын жана кирешелер жөнүндө отчетто экономиканын кандайча агып кетээрин карап жатабыз" деп түшүндүрдү Энглер. "Бул өз алдынча жардам көрсөтүү окуясы, бирок ал дагы эле саякаттын арткы шамалдары кайтып келет."

Walt Disney

Теңдеменин тажрыйба тарабында фирманын бир акциясы - Уолт Дисней. Анын айтымында, компаниянын парктарындагы суроо-талап азыр 2019-жылдын деңгээлинен жогору, бирок кубаттуулугу COVIDден улам тандоо менен чектелген. 

Энглер Диснейдин сейил бактарынын айланасында жасаган нерселердин бардыгын жактырат жана сейил бакка келгендердин орточо чыгымы бир топ жогорулаганын кошумчалады. Паркка келгендердин 20% жакынын чет элдиктер түзөт, алар дагы эле кайтып келе элек.

"Биз жайында Диснейлендде болгонбуз жана ал жык болчу" деди ал. «Бул маскаларбы же маскаларсызбы айырмасы жок. Катышуучулар толук. Көптөгөн тармактардагы алардын эң чоң көйгөйү, айрыкча меймандостук, алар жумушчу күчүн толугу менен кайтарып алуу үчүн күрөшүп жатышат, бирок бул убактылуу деп ойлойм.

Энглер белгилегендей, Дисней татаалыраак, анткени ал жөн гана саякат эмес. Бул чоң көңүл ачуу бизнеси. Бирок, ал белгилегендей, компания "жүз жылдык актив" болгон жана азыр анын жүз жылдыгында. 

"Бул биз эң ишенимдүү бизнестердин бири", - дейт Энглер. «Алдыда дагы жүз жыл бар. Бул анын бизнес маховикинин бардык бөлүктөрүн бириктирүү үчүн уникалдуу жөндөмгө ээ мазмундун кубаттуулугу».

Ал Дисней башка эч бир оюнчу сунуш кыла албаган виртуалдык циклден ырахат алат деп эсептейт. Энглер Диснейдин көңүл ачуучу колу, балким, дүйнөдөгү эң жемиштүү көңүл ачуучу колу деп эсептейт, анткени компания кассада үстөмдүк кылат. Бирок, ал ошондой эле компаниянын ESPN сыяктуу сызыктуу өнүмдөрүндө кыйынчылыктар бар экенин белгиледи, анткени керектөөчүлөр жипти кесип, агымга өтүшөт. 

Ошого карабастан, Disney+ агым рыногунда үстөмдүк кылууда, анын абоненттеринин саны кескин жогорулап, күтүүлөрдөн да жогору. Агымдоо кызматы алгачкы максаттарына эрте жетти. Энглер Disney+ кызматын Netflixтен кийинки экинчи агым кызматы катары көрөт.

Туунду саякат запастары

Энглер ошондой эле Visa, Mastercard жана American Express камтыган "туунду саякат запастары" деп атаган тезистерин талкуулады. Бул компаниялардын эң кирешелүү бизнесинин кээ бирлери чек арадагы ишмердүүлүктөн келип чыгат, ал кайра кайтып келүү үчүн кандайдыр бир деңгээлде эл аралык саякаттоону талап кылат.

Ал инвесторлор жаңы төлөм моделдеринин айрымдарына тынчсыздана баштаганда Visa жана Mastercard кысымга кабылганын белгиледи. Чек арадагы ишмердүүлүк кредиттик карта компанияларынын эң кирешелүү бизнеси болуп саналат, андыктан эл аралык саякат бул активдүүлүктү көрүү үчүн толук калыбына келиши керек. 

Бирок, Энглер анын кайтып келе жаткан белгилерин көрөт. Ал Visa "дүйнөдөгү эң күчтүү чуңкурлардын бири" экенин айтты. Энглер азыр сатып алуу, кийин төлөө тенденциясы коркунуч деп эсептебейт. Ал рынокко чыккан көптөгөн финтех бизнес моделдери бизнесин масштабдоо үчүн Visa же Mastercard рельстерине минип жатканын, ошондуктан аларды "дос" катары көрүшөрүн белгиледи.

"Ар бир адам кредиттик картанын жыйымдарын жана кредиттик система транзакциядан канчалык жек көрүүнү жакшы көрөт" дейт Энглер. "... бирок алар бул төлөмдөрдүн көпчүлүгүн алып жаткан рыноктун бөлүгү эмес."

Philip Morris

Ал Филипп Морристи саякатчылар көп барган алымсыз дүкөндөрдө өз өнүмдөрүн сатуу аркылуу ээ болгон артыкчылыктары үчүн дагы бир туунду саякат фонду катары көрөт. Тамеки чыгаруучу Ковицтин экинчи орунда турат жана фирма бир нече жылдан бери ээлик кылат. 

Энглер Филип Морриске ээлик кылбоо жаңылыштык деп эсептейт. Бул тамеки запасы болсо да, ал 2025-жылга чейин компаниянын кирешесинин жарымынан көбү анын тобокелдиги төмөндөтүлгөн портфелинен келет деп күтөт. Компания рак оорусунун рискин 95%дан 98%га чейин төмөндөтүүчү продукцияны сунуштайт. учурда дүйнө жүзү боюнча ачык лидер.

Мишель Джонс бул макалага салым кошкон.