Фондулук рынок дагы бир жолу сатуу режимине өттү, бирок ал полду табууга жакындап калды деп ишенүүгө дагы деле негиз бар - жана кайра көтөрүлөт.
Fedдин жарыясы, ошондой эле комитет мүчөлөрүнүн көпчүлүгү а көрөрүн көрсөттү Рынок күткөндөн да жогорку чен менен камсыздалган.
Федералдык банк фондулук рынокко зыян келтирип жаткан экономикалык суроо-талапты азайтуу аркылуу инфляцияны басууга аракет кылууда. Азыр, S&P 500 жайкы митингдин туу чокусунан бери 12% га төмөндөп, көбүрөөк төмөндөөнү улантууда.
Көйгөйдүн бир бөлүгү жогорку кыска мөөнөттүү чендер узак мөөнөттүү түртүп жатат облигациялардын кирешеси жогору.
Азыркы учурда, бул 10 жылдык казыналык облигация боюнча "чыныгы кирешелүүлүктүн" болжол менен 1.3 пайыздык пунктка чейин көтөрүлүшүнө себеп болууда. Бул жөнөкөй кирешелүүлүк 10% жакынкы 2.38 жыл үчүн орточо жылдык инфляция күтүүлөрдөн алда канча жогору экенин билдирет.
Коопсуз мамлекеттик облигация боюнча инфляцияга ылайыкталган кирешелүүлүктүн жогорку деңгээли тобокелдүү баалуу кагаздар рыногун бир аз жагымдуураак кылат. Бул инвесторлор төлөөгө даяр болгон күтүлгөн жакынкы мөөнөттүү кирешелердин эселенген санын азайтат. S&P 500 форварддык баасы/пайдасы бир нече эселенген көрсөткүчү жылдын башында 16 эседен бир аз көбүрөөк болсо, 20 эсеге чейин төмөндөдү. Индекс азыр 3800дөн бир аз төмөн.
Жакшы жаңылык, эң жаманы азыр бүтүшү мүмкүн.
"Биз инфляциянын төмөндөшүн көрүп жатабыз, 10 жылдык TIPS кирешелүүлүгү [реалдуу кирешелүүлүк] артка чегинүүдө жана S&P 4,400 үчүн 500, 20022/2023-чейрек, XNUMX-жылдын төртүнчү кварталында", - деп жазган Барри Баннистер,
Стифель
«Кудайдын
капиталдын башкы стратеги.
Анын тезиси инфляциянын төмөндөшү менен башталат. Керектөө бааларынын индексинин жылдык өсүшү эки ай катары менен төмөндөдү. Ырас, инфляция рынок күткөндөн да жайыраак төмөндөп жатат, бирок ошентсе да төмөндөп жатат. Үч айлык терезелер үчүн, тактап айтканда июндан августка чейин инфляциянын жылдык деңгээли эки эсеге кыскарды, деп белгилейт Баннистер.
Бул 10 жылдык кирешелүүлүк төмөндөшү мүмкүн дегенди билдирет, анткени инвесторлор бааны жогорулатып, анын пайыздык чендерин төмөндөтөт.
Бул Баннистердин экинчи пункту. 10 жылдык реалдуу түшүм бул жерде эң жогорку чеги болушу мүмкүн. Бул ошондой эле, анткени Баннистер ФРдин күтүлгөн эң жогорку фед-фонддорунун ставкасы бул жерден жогору болбойт деп эсептейт — жана ФРдин болжолдоолору 2024-жылдын башына карата чендин төмөндөшүнүн күчтүү мүмкүнчүлүгүн көрсөттү. Стифелдин маалыматтары көрсөткөндөй, келечектеги федералдык фонддордун курсу.
Ал эми төмөнкү реалдуу 10 жылдык кирешелүүлүк S&P 500 баасын / кирешесин бир нече эсе көтөрөт. FactSet ылайык, Баннистердин 4400 жылдык баанын индекси боюнча максаты талдоочулардын күткөн 18-жылга карата S&P 2023 компаниялары үчүн 240 долларлык кирешесинен 500 эсе жогору. Мунун жүйөсү бар — ал август айында реалдуу түшүм бир аз төмөн болгондо 18 жолу тийген.
Бир гана негизги коркунуч бар. Экономикалык суроо-талаптын потенциалдуу бузулушу менен, кирешелер болжолдуу төмөндөшү мүмкүн бир аз. Бирок келерки жылдын EPS болжолу төмөндөп кетсе да, мисалы, жылдын акырына карата 5%, индекс дагы эле учурдагы деңгээлинен пайда көрөт.
Ушуга ылайык, инфляциянын деңгээли чындап эле төмөндөп кетсе, Fed учурдагы күтүүлөрдөн жогору чендерди көтөрүү үчүн азыраак басымды сезет. Бул экономиканы катуу рецессиядан сактап кала алат, ал эми рынок жумшак рецессияны көтөрө алат.
S&P 500 кийинки бир нече айда кандай деңгээлге жетпесин, азыр бир аз сатып ала баштоо коргонууга караганда көбүрөөк.
Джейкоб Соненшайнга кат жазыңыз [электрондук почта корголгон]