Инвесторлор Федералдык резерв жетишти деп эсептешкендиктен, акциялар өткөн аптада көтөрүлдү туу чокусу. Бул каалоо.
Бирок бул майрам үчүн кызыктай апта болду. АКШнын экономикасы 2022-жылдын биринчи жарымында ички дүң продукциянын реалдуу төмөндөшүнүн чейректерин көрдү, ФРС жактырган инфляциянын өлчөмү өжөрлүк менен жогору бойдон калды жана борбордук банк пайыздык чендерди дагы төрттөн үч пунктка жогорулатты. бул акыркы 40 жылдагы эң ылдам жөө жүрүш циклдеринин бири.
ФРдин төрагасы Жером Пауэллдин эки сүйлөмүнө байланыштуу келечектеги ставкалардын жогорулашына болгон күтүүлөр өзгөрдү. маалымат жыйыны.
"Биздин кийинки жолугушуубузда дагы бир адаттан тыш чоң өсүш орундуу болушу мүмкүн, бирок бул биз азыр жана андан кийин алган маалыматтарга жараша болот" деди ал. "Акча-кредит саясатынын позициясы дагы катууласа, өсүш темптерин басаңдатуу максатка ылайыктуу болуп калат". Пауэллдин айтымында, азыр 2.25% дан 2.5% га чейинки пайыздык чендер "нейтралдуу" болушу мүмкүн, башкача айтканда, алар ыңгайлуу да, чектөөчү да эмес.
Базар бул билдирүүнү жүрөгүнө кабыл алды. Алты апта мурун, пайыздык чен фьючерстери 3.75-жылдын башында 4%дан 2023%га чейинки эң жогорку федералдык фонддордун максаттуу чегинде бааланган. Бүгүнкү күндө бул чоку декабрь айында 3.25% дан 3.5%га чейин дегенди билдирет, бул учурдагы максаттуу көрсөткүчтөн бир гана пунктка жогору. . Андан тышкары, фьючерстин баасы азыр 2023-жылдын февралынан июлуна чейин эки чейрек пунктка төмөндөшүн билдирет. Башкача айтканда, рынок Fed үстүбүздөгү жылдын аягына чейин чендин жогорулашынын темпин басаңдатып, андан кийин жумшартуу саясатына тез өтөт деп эсептейт. .
Пауэллдин нейтралдуу курс тууралуу айткандары да айрым белгилүү экономисттер менен инвесторлордун нааразычылыгын жаратты. Мурдагы казына катчысы Ларри Саммерс Пауэллдин нейтралдуу чен боюнча комментарийин "коргонгус" деп атады, ал эми Першинг аянтынан Билл Акман бул тема боюнча түнкү твиттердеги бороонду чыгарды. "2.25% дан 2.25% га чейин 2% инфляция менен нейтралдуу курс болушу мүмкүн, бирок бул инфляция 9% болгон өтө ыңгайлуу курс", - деп жазды ал бейшемби күнү кечинде Ковид-19 менен изоляцияланып жатып.
Долбоор курсунун жолу да өтө күмөндүү көрүнөт - жана биржа үчүн дээрлик жакшы эмес. Анын өнүгүшү үчүн ФРЖ баанын көтөрүлүшүнө каршы күрөштө жеңишин жарыялашы керек — кимдир бирөө инфляциянын жыл аягына чейин сыйкырдуу түрдө 2% га чейин кулап кетишин күтөбү? — же экономиканы тездик менен куткаруу үчүн күрөштөн таптакыр баш тартышы керек. рецессияга батуу. Ошентип, катаалдануу темпи басаңдап, инфляция туу чокусуна жеткени менен – белгилүү акыркы сөздөр, биз билебиз – бул инвесторлор үчүн жашыл жарыктан алыс.
Экономиканын жайлап баратканын, дагы эле өсүп жаткан пайыздык чендерди, ошондой эле кыска мөөнөттүү ашыкча сатып алуу деңгээлинде же жакынкы акциялардын жана облигациялардын индекстерин эске алсак, митингди сатууга жана жогорку сапаттагы же коргонуу аймактарына тең салмактуулукту сактоого убакыт келиши мүмкүн.
Бейшемби күнү Голдман Сакстын башкы кредиттик стратеги Лотфи Каруи мындай деп жазган: "Кредиттик спреддер... базардын аңгемеси боюнча, көгүчкөн бурулуу кепилдениши мүмкүн" деп жазды. "Инфляциянын мүмкүн болуучу жолун эске алганда, биз макул эмеспиз жана аны тобокелдикти азайтуу жана сапаты боюнча ротациялоо мүмкүнчүлүгү катары пайдаланып, митингди токтото беребиз."
ФРдин бурулушун жарыялоого али эрте жана өскөн инвесторлор үчүн баары ачык. Инфляциянын бул көтөрүлүшү оңой менен жөнгө салынбайт.
Жазуу Николас Жасински [электрондук почта корголгон]