Ушул белгисиз мезгилде, биздин кардарлар менен болгон сүйлөшүүлөрүбүз көбүнчө макроэкономикалык жана геосаясий шамалдарга жана портфелдин мүмкүн болуучу таасирлерине багытталган.
Биздин базалык ишибиз - АКШ экономикасы келерки жылы рецессиядан качат. Рецессия болсо да болгон ишке ашырылышы үчүн, ал АКШнын бекем негиздерин эске алганда, салыштырмалуу жумшак болушу керек.
Ички инфляция жана пайыздык чендердин алдыга жылышы жакынкы келечектеги эң айкын кооптонуулар болуп кала бергени менен, Орусия-Украина жаңжалы жана Кытайдын уланып жаткан регионалдык активдүүлүгү сыяктуу эл аралык факторлор да инвесторлордун маанайына таасирин тийгизүүдө.
Бирок, 1945-жылга чейин болгон акциялар рыногунун шарттарын талдообуздун негизинде, тарых рыноктун туруксуздугунун мезгилинде инвесторлор өз багытын сактап, инвестициялоону улантууга эң жакшы деп эсептейт.
Көптөгөн кардарлар азыркы учурда инвесторлор туш болгон татаал макроэкономикалык кыйроолорго туруштук берүү үчүн портфолиолоруна коргонууга багытталган тенденцияны колдонушту.
Баалар олуттуу түрдө калыбына келтирилгени менен, айрыкча өсүү баскычындагы технологиялык компанияларда, узактыгы сезгич акциялар акыркы 15 жылдагы эң жогорку деңгээлге жакындаган терминалдык пайыздык чендер менен андан ары жоготууларга дуушар болушу мүмкүн деген кооптонуу бар.
Быйылкы төмөндөө алдында өсүү капиталына ашыкча индексацияланган инвесторлор башка кирешелердин ордун толтуруу үчүн жоготууларды акчага айландырган салыктык жоготууларды жыйноо стратегиялары аркылуу терс кирешелерди колдоно алышты.
Тескерисинче, өсүү капиталынын аталыштарынын таасирин сактап калууну же этияттык менен курууну тандаган инвесторлор, рыноктор андан ары ылдыйлап кетсе, төмөндөө тобокелдигин чектеген стратегияларды колдонуу менен коргонуу жолу менен жасашат. Көптөр ошондой эле бул үлүштүк тобокелдиктерди кадимкиден чоңураак акча бөлүштүрүү менен бириктирип жатышат.
Инвесторлор "багытта калууга" жана үлүштүк таасирин этияттык менен сактоого тийиш деген ишенимибиз эки негизги фактор менен шартталган:
2008-жылдагы Глобалдык Финансылык Кризистен кийин кеңири рыноктук митингде жетишилген кирешелер көп учурда олуттуу болуп, акцияларды сатууда чоң салык милдеттенмелерине алып келет.
Базарга кайра кирүүнүн убактысы өтө татаал жана көп учурда баалуу капиталдын оң жагына "жок" болуп калат. Өткөн аюу базарларынан кийинки жылы капиталдын орточо кирешеси 23% дан ашыкты түзөт.
Тескерисинче, биз инвесторлорго капиталды бөлүштүрүүдө олуттуу өзгөрүүлөрдөн качууну жана биздин негизги инвестициялык темаларыбызга: АКШнын артыкчылыктуулугу, доллардын күчү жана дени сак баланстарга дал келген сапаттуу компанияларга ыкташы керек деп кеңеш беребиз.
Инвесторлор бекем жана туруктуу маржа профилдерине, ошондой эле туруктуу, узак мөөнөттүү акча агымынын генерациясына, айрыкча кирешелүүлүгүн алдын ала көрө албаган мурунку этаптагы компанияларга басым жасашы керек.
ФРдин доллардын күчүн бекемдеген жөө жүрүү цикли менен инвесторлор кирешелеринин көп бөлүгүн чет өлкөдөн алган компанияларга инвестиция салууда этият болушу керек, бул кирешелер жөнүндө отчет берип жатканда валюта алмаштырууда мүмкүн болуучу кемчиликтерди жаратат.
Географиялык жактан биз АКШ башка өнүккөн же өнүгүп келе жаткан экономикаларга караганда жакшыраак болот деп ишенебиз. Бул жогорку эмгек өндүрүмдүүлүгү, көбүрөөк EPS өсүшү, жагымдуу демография жана көбүрөөк инновациялар сыяктуу узак мөөнөттүү структуралык факторлор менен бекемделет.
Быйылкы пайыздык чендердин кескин жогорулашынан кийин биз инвесторлордун накталай акчаны башкарууга жана кыска мөөнөттүү туруктуу кирешеге болгон кызыгуусун кайрадан көрдүк. Ишке ашыруу стратегиялары жөнөкөй овернайт жана мөөнөттүү депозиттерден кыска мөөнөттүү корпоративдик облигацияларга жана башкарылуучу муниципалдык облигациялардын портфелдерине чейин өзгөрөт. Биздин кардарлардын көбү салык салынуучу инвесторлор болгондуктан, муниципалдык стратегиялардын кирешелүүлүгүн жогорулатуунун салыктык артыкчылыктары да бар.
Көбүрөөк экспозицияны издеген кардарлар корпоративдик инвестициялык мейкиндикте тандоо мүмкүнчүлүктөрүн карап чыгышы керек. Биз рецессия сценарийинде жогорку кирешелүү облигациялардын төмөндөө тобокелдигине этият мамиле кылганыбыз менен, биздин базалык ишибиз дагы эле 2023-жылга оң кирешелерди билдирет.
Баланс боюнча, биздин көз карашыбыз боюнча, рыноктун туруксуздугу 2023-жылы рецессиянын реалдуу мүмкүнчүлүгүнө каршы кызыктуу инвестициялык мүмкүнчүлүктөрдү жаратышы мүмкүн – бул ыктымалдуулук, биздин эсептөөлөр боюнча, ушул жылдын башында 20-25% дан бүгүнкү күндө дагы бир топко чейин секирип.
2022-жыл татаал жыл болгонуна карабастан, бул жылдын туруксуздугун узак мөөнөттүү контекстте аныктоо маанилүү. 2009-жылдын март айында GFC-ден кийинки эң төмөнкү көрсөткүчтөрдөн бери, биздин Bloomberg маалыматтарына таянсак, америкалык капиталдык инвесторлор S&P 675до 500%дан ашык кирешеге ээ болушту. Быйылкы турбуленттүүлүккө карабастан, бул эң сонун чуркоо жана андан ары өйдөлүш үчүн орточо орун бар.
Инвесторлор жакшы күндөрдүн пайдасын көрүү үчүн оор күндөрдө калып, аттап өткөнү жакшы.
Сара Найсон-Тараджано - жеке байлыкты башкаруу боюнча капитал рынокторунун жана Goldman Sachs Apex Үй-бүлөлүк кеңсесинин глобалдык жетекчиси.
Fortune.com комментарийлеринде айтылган пикирлер алардын авторлорунун көз караштары гана болуп саналат жана алардын пикирлерин жана ишенимдерин чагылдырбайт жолу болуу.
Дагы окуу керек түшүндүрмө тарабынан чыгарылган жолу болуу:
Бул окуя алгач чагылдырылган Fortune.com
Fortuneден көбүрөөк: Риши Сунактын эски хедж-фондунун жетекчиси бул жылы өзүнө күнүнө 1.9 миллион доллар төлөгөн Улуу Отставкага кошулууну каалаган 29 жаштагы төрт дипломдуу мугалим менен таанышыңыз 400,000 XNUMX долларлык үй сатып алуу үчүн канча акча табыш керек Илон Маск рэпердин свастикасын "зордук-зомбулукка үндөдү" деп эсептегенден кийин Канье Уэстти "муштагысы келген"
Булак: https://finance.yahoo.com/news/market-outlook-2023-uncertain-why-115800373.html